Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (biasanya dilambangkan sebagai MIRR) adalah ukuran keuangan yang membantu menentukan daya tarik investasi dan yang dapat digunakan untuk membandingkan investasi yang berbeda. Pada dasarnya, tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi adalah modifikasi dari tingkat pengembalian internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) dari a proyek nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi. formula, yang menyelesaikan beberapa masalah yang terkait dengan ukuran keuangan tersebut.
MIRR terutama digunakan dalam penganggaran modal untuk mengidentifikasi kelayakan proyek investasi. Misalnya, jika MIRR proyek lebih tinggi dari pengembalian yang diharapkan, Pengembalian yang Diharapkan Pengembalian yang diharapkan atas investasi adalah nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas dari kemungkinan pengembalian yang dapat diberikannya kepada investor. Pengembalian investasi adalah variabel yang tidak diketahui yang memiliki nilai berbeda terkait dengan probabilitas yang berbeda. sebuah investasi dianggap menarik.
Sebaliknya, tidak disarankan untuk melakukan proyek jika MIRR-nya kurang dari pengembalian yang diharapkan. Selain itu, MIRR biasanya digunakan untuk membandingkan beberapa proyek alternatif yang saling eksklusif. Dalam kasus seperti itu, proyek dengan MIRR tertinggi adalah yang paling menarik.
Bagaimana Menghitung Tingkat Pengembalian Internal yang Dimodifikasi
Menghitung MIRR mempertimbangkan tiga variabel utama: (1) nilai masa depan arus kas positif yang didiskontokan pada tingkat investasi kembali, (2) nilai sekarang arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan, dan (3) jumlah periode.
Secara matematis, perhitungan MIRR dinyatakan menggunakan persamaan berikut:
Dimana:
- FVCF - nilai masa depan arus kas positif yang didiskontokan pada tingkat investasi ulang
- PVCF - nilai sekarang dari arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan
- n - jumlah periode
Umumnya, penghitungan MIRR manual merupakan proses yang membosankan dan rentan membuat kesalahan. Sebagai alternatif, MIRR dapat dengan mudah dihitung dalam aplikasi spreadsheet seperti Microsoft Excel. Misalnya, di MS Excel, ini dapat dihitung menggunakan fungsi yang disebut " = MIRR (arus kas, tingkat pembiayaan, tingkat investasi ulang) ."
MIRR vs. IRR
Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR) dan tingkat pengembalian internal (IRR) adalah dua konsep yang terkait erat. MIRR diperkenalkan untuk mengatasi beberapa masalah yang terkait dengan IRR. Misalnya, salah satu masalah utama dengan IRR adalah asumsi bahwa arus kas positif yang diperoleh diinvestasikan kembali pada tingkat yang sama saat dihasilkan. Sebagai alternatif, MIRR menganggap bahwa hasil dari arus kas positif dari suatu proyek akan diinvestasikan kembali pada tingkat pengembalian eksternal. Seringkali, tingkat pengembalian eksternal ditetapkan sama dengan biaya modal perusahaan.
Selain itu, dalam beberapa kasus, kalkulasi IRR dapat memberikan dua solusi. Fakta ini menciptakan ambiguitas dan kebingungan yang tidak perlu mengenai hasil yang benar. Berbeda dengan IRR, perhitungan MIRR selalu menghasilkan solusi tunggal.
Pandangan umum adalah bahwa MIRR memberikan gambaran yang lebih realistis tentang laba atas proyek investasi dibandingkan dengan IRR standar. MIRR biasanya lebih rendah dari IRR.
Contoh MIRR
Mari pertimbangkan contoh berikut. Perusahaan A ingin menilai kelayakan investasi untuk proyek pembangunan pabrik baru yang akan datang. Perusahaan harus mengeluarkan $ 200 juta untuk pembangunan pabrik. Pada saat yang sama, diharapkan pabrik baru akan menghasilkan pendapatan $ 50 juta di tahun pertama, $ 100 juta di tahun kedua, dan $ 150 juta di tahun ketiga. Perhatikan bahwa biaya modal Perusahaan A adalah 10%.
Dengan menggunakan informasi di atas, kami dapat menghitung tingkat pengembalian internal proyek yang dimodifikasi. Pertama, kita perlu menghitung nilai masa depan arus kas positif pada tingkat investasi kembali. Kita dapat berasumsi bahwa tingkat investasi kembali sama dengan biaya modal perusahaan. Biaya Modal Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum yang harus diperoleh bisnis sebelum menghasilkan nilai. Sebelum bisnis dapat menghasilkan keuntungan, setidaknya harus menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menutupi biaya pendanaan operasinya. .
Nilai sekarang dari arus kas negatif yang didiskontokan pada tingkat pembiayaan hanyalah $ 200 juta karena hanya ada satu arus kas keluar yang terjadi sebelum proyek. Oleh karena itu, kita dapat menggunakan variabel untuk menghitung tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi (MIRR):
Tingkat pengembalian internal yang dimodifikasi untuk proyek ini adalah 17,02%. Untuk menentukan kelayakan investasi proyek, angka tersebut kemudian dapat dibandingkan dengan pengembalian proyek yang diharapkan.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas (secara resmi disebut Laporan Arus Kas) berisi informasi tentang berapa banyak kas yang telah dihasilkan dan digunakan perusahaan selama periode tertentu. Ini berisi 3 bagian: uang tunai dari operasi, uang tunai dari investasi dan uang tunai dari pembiayaan.
- Uji Tuntas dalam Keuangan Proyek Uji Tuntas dalam Keuangan Proyek Uji tuntas dalam pembiayaan proyek melibatkan pengelolaan dan peninjauan aspek-aspek yang terkait dengan kesepakatan. Uji tuntas yang tepat memastikan tidak ada kejutan yang muncul terkait dengan transaksi keuangan. Proses tersebut melibatkan pemeriksaan komprehensif atas transaksi dan persiapan catatan penilaian kredit.
- Pengembalian Investasi (ROI) Pengembalian Investasi (ROI) Pengembalian Investasi (ROI) adalah ukuran kinerja yang digunakan untuk mengevaluasi pengembalian investasi atau membandingkan efisiensi investasi yang berbeda.
- Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan Tingkat Pengembalian yang Disyaratkan Tingkat pengembalian yang disyaratkan (tingkat rintangan) adalah pengembalian minimum yang diharapkan investor untuk menerima investasi mereka. Pada dasarnya, tingkat pengembalian yang disyaratkan adalah kompensasi minimum yang dapat diterima untuk tingkat risiko investasi.
