Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang akan diterima investor (atau diharapkan akan diterima) dari memegang portofolio pasar berisiko alih-alih aset bebas risiko.
Premi risiko pasar merupakan bagian dari Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan model yang menggambarkan hubungan antara expected return dan risiko sekuritas. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta sekuritas yang digunakan analis dan investor untuk menghitung tingkat pengembalian yang dapat diterima untuk sebuah investasi. Di tengah CAPM adalah konsep risiko (volatilitas pengembalian) dan penghargaan (tingkat pengembalian). Investor selalu lebih suka memiliki tingkat pengembalian tertinggi yang dikombinasikan dengan volatilitas pengembalian serendah mungkin.
Konsep yang Digunakan untuk Menentukan Premium Risiko Pasar
Ada tiga konsep utama terkait penentuan premi:
- Premi risiko pasar yang disyaratkan - jumlah minimum yang harus diterima investor. Jika tingkat pengembalian investasi lebih rendah dari tingkat pengembalian yang disyaratkan, maka investor tidak akan berinvestasi. Ini juga disebut tingkat rintangan. Definisi Tingkat rintangan Tingkat rintangan, yang juga dikenal sebagai tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima (MARR), adalah tingkat pengembalian minimum atau tingkat target yang diharapkan investor untuk menerima investasi. Tingkatnya ditentukan dengan menilai biaya modal, risiko yang terlibat, peluang saat ini dalam ekspansi bisnis, tingkat pengembalian untuk investasi serupa, dan faktor pengembalian lainnya.
- Premi risiko pasar historis - pengukuran kinerja investasi masa lalu hasil yang diambil dari instrumen investasi yang digunakan untuk menentukan premi. Premi historis akan memberikan hasil yang sama untuk semua investor, karena penghitungan nilai didasarkan pada kinerja masa lalu.
- Premi risiko pasar yang diharapkan - berdasarkan ekspektasi pengembalian investor.
Premi risiko pasar yang dibutuhkan dan diharapkan berbeda dari satu investor ke investor lainnya. Selama penghitungan, investor perlu mempertimbangkan biaya yang diperlukan untuk memperoleh investasi tersebut.
Dengan premi risiko pasar historis, pengembaliannya akan berbeda tergantung pada instrumen apa yang digunakan analis. Sebagian besar analis menggunakan S&P 500 sebagai patokan untuk menghitung kinerja pasar masa lalu.
Biasanya, hasil obligasi pemerintah adalah instrumen yang digunakan untuk mengidentifikasi tingkat pengembalian bebas risiko, karena memiliki sedikit atau tanpa risiko.
Formula & Perhitungan Premium Risiko Pasar
Rumusnya adalah sebagai berikut:
Premium Risiko Pasar = Tingkat Pengembalian yang Diharapkan - Tingkat Bebas Risiko
Contoh:
S&P 500 menghasilkan pengembalian 8% tahun sebelumnya, dan tingkat bunga saat ini dari Treasury bill Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau singkatnya T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo mulai dari beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap di antara investasi teraman karena didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Pemerintah Amerika Serikat. adalah 4%. Preminya 8% - 4% = 4%.
Unduh Template Gratis
Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!
Penggunaan Premium Risiko Pasar
Sebagaimana dinyatakan di atas, premi risiko pasar merupakan bagian dari Capital Asset Pricing Model Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) merupakan model yang menggambarkan hubungan antara expected return dan risiko sekuritas. Rumus CAPM menunjukkan pengembalian sekuritas sama dengan pengembalian bebas risiko ditambah premi risiko, berdasarkan beta sekuritas itu. Dalam CAPM, pengembalian aset adalah tingkat bebas risiko, ditambah premi, dikalikan dengan beta aset. Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar.Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak menjadi ekuitas adalah ukuran seberapa berisiko suatu aset dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Premi disesuaikan dengan risiko aset.
Aset dengan risiko nol dan, oleh karena itu, nol beta, misalnya, akan membatalkan premi risiko pasar. Di sisi lain, aset berisiko tinggi, dengan beta 0.8, akan mengambil hampir seluruh premi. Pada 1,5 beta, aset 150% lebih volatil daripada pasar.
Keriangan
Penting untuk menegaskan kembali bahwa hubungan antara risiko dan imbalan adalah premis utama di balik premi risiko pasar. Jika sekuritas mengembalikan 10% setiap periode waktu tanpa gagal, ia memiliki volatilitas pengembalian nol. Jika sekuritas yang berbeda mengembalikan 20% dalam periode satu, 30% dalam periode dua, dan 15% dalam periode tiga, ia memiliki volatilitas pengembalian yang lebih tinggi dan, oleh karena itu, dianggap "lebih berisiko", meskipun memiliki profil pengembalian rata-rata yang lebih tinggi .
Di sinilah konsep pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Untuk mempelajari lebih lanjut, silakan baca panduan Keuangan untuk menghitung Rasio Sharpe Rasio Sharpe Rasio Sharpe adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, yang membandingkan pengembalian kelebihan investasi dengan deviasi standarnya pengembalian. Rasio Sharpe biasanya digunakan untuk mengukur kinerja investasi dengan menyesuaikan risikonya. .
Belajarlah lagi
Kami berharap ini menjadi panduan yang bermanfaat untuk memahami hubungan antara risiko dan penghargaan dalam keuangan perusahaan. Finance adalah penyedia global resmi sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program Ferrari. Untuk terus mempelajari lebih lanjut tentang keuangan perusahaan dan pemodelan keuangan, kami sarankan untuk membaca artikel Keuangan di bawah ini untuk memperluas basis pengetahuan Anda.
- Biaya Modal Rata-rata Tertimbang WACC WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh
- Kalkulator Rasio Sharpe Kalkulator Rasio Sharpe Kalkulator Rasio Sharpe memungkinkan Anda mengukur pengembalian risiko yang disesuaikan dengan risiko. Unduh templat Excel Keuangan dan kalkulator Rasio Sharpe. Rasio Sharpe = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Dimana: Rx = Pengembalian portofolio yang diharapkan, Rf = Tingkat pengembalian bebas risiko, StdDev Rx = Standar deviasi pengembalian portofolio / volatilitas
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
- Valuasi Infografis Valuasi Infografis Selama bertahun-tahun kami telah menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan dan mengerjakan valuasi bisnis di berbagai transaksi. Infografis penilaian ini
