Negosiasi penjualan adalah penjualan obligasi yang merupakan alternatif dari penawaran kompetitif Penawaran Kompetitif Penawaran kompetitif merupakan bentuk ajakan yang digunakan dalam pengadaan barang dan jasa. Ini digunakan oleh perusahaan dan lembaga pemerintah yang memproses di mana beberapa pihak yang berkepentingan menempatkan persyaratan penawaran mereka dengan tujuan untuk mengalahkan penawar lain dan muncul sebagai pemenang. Kadang-kadang lebih disukai daripada penawaran kompetitif karena kecepatan, fleksibilitas, efisiensi, dan tingkat kerahasiaan antara penerbit dan penjamin emisi. Penjamin emisi Dalam investment banking, penjaminan emisi adalah proses di mana bank meningkatkan modal untuk klien (korporasi, institusi, atau pemerintah). ) dari investor dalam bentuk ekuitas atau efek hutang.Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau penjaminan emisi.
Cara kerja penjualan yang dinegosiasikan
Penjualan yang dinegosiasikan dapat dimulai dari sisi penjamin emisi ketika mereka menyajikan penawaran yang tidak diminta untuk dipertimbangkan oleh penerbit. Alternatifnya, proses penjualan dapat dimulai oleh bankir investasi Bankir Investasi dalam M&A Sisi Jual. Sebagai bankir investasi dalam ruang merger dan akuisisi, ada dua hal yang harus dilakukan: pertama adalah memperkenalkan diri kepada calon klien dan mendapatkan bisnis dari mereka. dengan terlibat dalam M&A sisi beli atau jual dan yang lainnya adalah melaksanakan kesepakatan yang diberikan oleh klien ini. yang memiliki hubungan dekat dengan pembeli yang mungkin merupakan pasangan yang cocok untuk entitas penerbit. Penjualan yang dinegosiasikan mungkin memiliki beberapa pembeli yang tertarik, tetapi fitur yang paling umum adalah memiliki satu pembeli dengan probabilitas tinggi untuk menutup transaksi.
Poin utama dari negosiasi dalam penjualan yang dinegosiasikan termasuk harga pembelian, suku bunga. Suku Bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok. , dan fitur panggilan. Emiten berminat mendapatkan harga beli tertinggi untuk obligasi tersebut, dan kedua pihak harus mencapai kesepahaman terkait tiga poin utama tersebut.
Entitas penerbit harus memilih penjamin emisi untuk membeli obligasi sebelum tanggal penjualan. Pada gilirannya, penjamin emisi menjual obligasi kepada nasabah investornya berdasarkan permintaan mereka, serta untuk kepentingan penerbit. Penjamin emisi dapat melakukan pra-penjualan untuk memastikan minat pelanggan dalam penjualan sebelum menawarkan harga akhir.
Saat penjualan yang dinegosiasikan mungkin lebih disukai
Masalah besar yang tidak biasa
Untuk masalah yang luar biasa besar, beberapa penjamin emisi mungkin memilih untuk menjauh karena jumlah masalah yang besar dapat membuat mereka kewalahan. Masalah besar seperti itu membutuhkan modal dalam jumlah besar untuk mendorongnya ke pasar, dan penjamin emisi mungkin tidak mampu mengumpulkan uang dalam jumlah besar.
Beberapa penjamin emisi dapat membentuk sindikat penawaran dengan mengumpulkan sumber daya untuk menghilangkan persaingan. Dalam keadaan seperti itu, penerbit mungkin lebih suka bekerja dengan tim penjamin emisi yang telah mengumpulkan sumber daya mereka dan menjamin keberhasilan penerbitan obligasi.
Persyaratan pembiayaan unik
Penerbit mungkin lebih menyukai penjualan melalui negosiasi daripada penawaran kompetitif jika penerbitan obligasi menargetkan kelas penjamin emisi tertentu. Misalnya, jika penerbit telah merancang penerbitan obligasi untuk menarik firma penjamin emisi milik perempuan, ketentuan masalah tersebut dapat membatasi kelayakan jasa penjaminan emisi untuk kategori penjamin emisi tertentu yang memenuhi persyaratan.
Tujuan emiten adalah mendapatkan penjamin emisi yang dapat menjual obligasi secara kompetitif, namun dengan biaya yang lebih rendah, dan mendapatkan penjamin emisi yang memenuhi persyaratan yang ditetapkan dapat membantu emiten mencapai target tersebut.
Volatilitas pasar
Dalam pasar di mana suku bunga obligasi berubah dalam jangka waktu yang singkat, sebagian besar penjamin emisi dapat mengajukan penawaran secara konservatif untuk menghindari kerugian. Penerbit dapat memutuskan untuk melakukan penjualan yang dinegosiasikan dengan pihak yang berkepentingan dan waktu tanggal penjualan sesuai dengan kondisi pasar. Penerbit juga dapat menegosiasikan persyaratan penerbitan obligasi dengan penjamin emisi yang telah mencatat kesuksesan dengan masalah obligasi lainnya di pasar yang bergejolak.
Entitas baru
Entitas baru akan sering menghadapi kesulitan dalam menarik penjamin emisi untuk menunjukkan minat pada penerbitan obligasi. Entitas baru mungkin tidak memiliki riwayat kredit yang dibutuhkan penjamin emisi, dan ini dapat memengaruhi penerbitan obligasi. Namun, penjualan yang dinegosiasikan dapat mencakup pra-penjualan yang dapat berfungsi untuk merangsang minat investor sebelum penerbitan obligasi yang sebenarnya diumumkan di pasar.
Keuntungan dari penjualan yang dinegosiasikan
Salah satu keuntungan dari penjualan yang dinegosiasikan adalah penerbit dapat memperoleh penawaran yang memenuhi ekspektasi harga dan persyaratan mereka, tanpa terlibat dalam proses penawaran kompetitif yang melelahkan. Beberapa penerbit melakukan penawaran kompetitif untuk mendapatkan penawaran terbaik dari daftar pembeli yang tertarik. Namun, jika penerbit menerima penawaran yang tidak diminta dari pembeli logis, ini menyederhanakan proses, dan kedua pihak dapat menutup transaksi dalam waktu singkat.
Penjualan yang dinegosiasikan juga memungkinkan kepercayaan dan hubungan bisnis yang kuat dengan calon penjamin emisi. Mereka memungkinkan penjamin emisi untuk menemukan harga terbaik untuk obligasi yang sesuai bagi penerbit dan investor.
Kerugian dari penjualan yang dinegosiasikan
Saat entitas penerbit menegosiasikan transaksi dengan satu pembeli potensial saja, entitas tersebut mungkin mendapatkan penawaran yang berada di bawah nilai pasar wajar. Kurangnya pesaing lain dapat membatasi potensi emiten untuk mendapatkan persyaratan terbaik.
Batasan lain dari penjualan yang dinegosiasikan adalah penerbit akan memiliki lebih sedikit kekuatan negosiasi setelah menutup transaksi dengan satu penjual. Penerbit mungkin merasa nyaman dengan penawaran awal yang diberikan oleh pembeli, tetapi penawaran tersebut dapat dipermudah selama negosiasi. Pembeli mengetahui bahwa penerbit tidak memiliki alternatif dan mungkin tergoda untuk menawarkan harga yang lebih rendah daripada yang telah mereka sajikan sebelumnya kepada entitas penerbit.
Penjualan kompetitif
Selain penjualan yang dinegosiasikan, penjamin emisi juga dapat menggunakan proses penawaran kompetitif untuk membeli obligasi dari entitas penerbit. Penjualan kompetitif dimulai dengan obligasi yang diiklankan untuk dijual kepada publik dengan pemberitahuan penjualan yang menunjukkan persyaratan penjualan dan penerbitan obligasi.
Penawar yang tertarik seperti pialang dan bank investasi kemudian menunjukkan minat mereka pada obligasi dengan mengirimkan kutipan penawaran mereka ke penerbit, menunjukkan harga pembelian, suku bunga, dan ketentuan masalah lainnya. Penawaran harus diajukan sebelum waktu dan tanggal yang ditentukan oleh penerbit. Setelah penutupan periode penawaran, penerbit memberikan obligasi kepada penawar dengan harga terbaik dan biaya bunga terendah.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Auction Auction Lelang adalah sistem membeli dan menjual barang atau jasa dengan menawarkannya untuk ditawar, memungkinkan orang untuk menawar, dan menjual kepada penawar tertinggi. Para penawar bersaing satu sama lain
- Penerbit Obligasi Penerbit Obligasi Ada berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Grup Debt Capital Markets (DCM) bertanggung jawab untuk memberikan nasihat secara langsung kepada emiten korporat tentang peningkatan utang untuk akuisisi, pembiayaan kembali utang yang ada, atau restrukturisasi utang yang ada. Tim ini beroperasi dalam lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
- Perjanjian Pembelian Definitif Perjanjian Pembelian Definitif (Definitive Purchase Agreement / DPA) adalah dokumen hukum yang mencatat syarat dan ketentuan antara dua perusahaan yang mengadakan perjanjian untuk merger, akuisisi, divestasi, usaha patungan, atau beberapa bentuk aliansi strategis. Itu adalah kontrak yang saling mengikat
