Junior tranche adalah hutang tanpa jaminan Cost of Debt Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian. yang berperingkat lebih rendah dalam prioritas pembayaran daripada hutang lain jika terjadi gagal bayar. Ini juga disebut sebagai hutang subordinasi. Ketika sebuah perusahaan mengalami likuidasi atau kebangkrutan. Kepailitan Kebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau badan non-manusia (sebuah firma atau badan pemerintah) yang tidak dapat membayar kembali hutangnya kepada kreditor. , kreditor menerima pembayaran dalam urutan prioritas, dengan hutang senior menerima pembayaran terlebih dahulu. Kreditor utang senior mungkin termasuk pemegang utang senior, likuidator, dan otoritas pajak. Jika ada sisa uang setelah membayar pemegang hutang senior, maka pemegang hutang junior dibayar berikutnya.Karena risiko tinggi yang terkait dengan tahap junior, utang ini memiliki peringkat kredit yang lebih rendah dan membayar tingkat bunga yang lebih tinggi daripada tahap senior untuk memberi kompensasi kepada pemegangnya atas risiko tambahan tersebut. Risiko Kredit Risiko kredit adalah risiko kerugian yang mungkin timbul dari kegagalan salah satu pihak untuk mematuhi syarat dan ketentuan kontrak keuangan, pada prinsipnya,
Sementara hutang senior identik dengan perusahaan yang menghindari mengambil terlalu banyak risiko, tahap junior (hutang) umum terjadi di antara pemegang saham utama perusahaan dan perusahaan induk. Pihak-pihak tersebut lebih mengenal perusahaan dan operasinya dan oleh karena itu biasanya bersedia mengakomodasi tingkat risiko yang lebih besar. Tidak seperti investor luar, pemegang saham memelihara hubungan dekat dengan perusahaan dan mungkin setuju untuk mengambil tingkat pengembalian yang lebih rendah. Pengembalian yang Diharapkan Pengembalian yang diharapkan atas investasi adalah nilai yang diharapkan dari distribusi probabilitas pengembalian yang mungkin dapat diberikan kepada investor. Pengembalian investasi adalah variabel yang tidak diketahui yang memiliki nilai berbeda terkait dengan probabilitas berbeda. pada hutang, tingkat yang kurang dari tingkat risiko, sampai perusahaan kembali ke posisi keuangan yang sehat.
Pembayaran kembali dari Junior Tranche
Ketika sebuah perusahaan menerbitkan hutang, itu mungkin mengelompokkannya ke dalam hutang subordinasi atau tidak tersubordinasi. Pemegang hutang tidak tersubordinasi memiliki peringkat lebih tinggi dalam hierarki daripada pemegang hutang subordinasi. Jika karena alasan apa pun, perusahaan tidak dapat memenuhi kewajiban hutangnya, maka dapat mengajukan pailit. Kepailitan Kepailitan adalah status hukum manusia atau non-entitas manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak dapat membayar kembali. hutang kepada kreditor. di pengadilan kebangkrutan. Jika pengadilan puas dengan permintaan tersebut, maka pengadilan akan menunjuk likuidator yang akan menjual aset perusahaan dan membayar kreditor sesuai urutan prioritas.
Kreditor pertama yang menerima kompensasi adalah pemegang utang tidak tersubordinasi atau senior. Jika ada sisa kas yang tersisa setelah kreditor yang tidak tersubordinasi menerima pembayaran, maka pemegang hutang subordinasi, atau junior, dibayar berikutnya. Kreditor ini dapat menerima seluruh hutang perusahaan, atau hanya sebagian pembayaran jika kas yang diperoleh dari pelepasan aset tidak mencukupi. Meskipun pemegang hutang junior lebih rendah dalam hierarki daripada pemegang hutang senior, mereka dibayar di hadapan pemegang saham. Para pemegang saham hanya akan menerima pembayaran jika ada dana tambahan yang tersisa setelah kreditur subordinasi dan tidak tersubordinasi telah dilunasi.
Karena potensi risiko gagal bayar dan kehilangan modal, pemegang hutang junior harus memeriksa kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya. Jika setelah melikuidasi aset perusahaan, terdapat sumber daya yang tidak memadai untuk membayar pemegang utang senior, pemegang utang junior menghadapi risiko kehilangan seluruh investasi mereka. Pemegang hutang junior harus meninjau total aset yang dimiliki oleh perusahaan, hutang tertunda lainnya, dan kemampuan perusahaan untuk membayar kembali kreditornya, sebelum memutuskan apakah akan meminjamkan atau tidak. Untuk investor yang menghindari risiko, adalah lebih menguntungkan untuk memiliki klaim atas hutang senior daripada hutang subordinasi.
Perlakuan Junior Debt di Neraca
Di Neraca Neraca Neraca adalah salah satu dari tiga laporan keuangan fundamental. Pernyataan ini adalah kunci untuk pemodelan keuangan dan akuntansi. Neraca menampilkan total aset perusahaan, dan bagaimana aset ini dibiayai, baik melalui hutang atau ekuitas. Aset = Kewajiban + Ekuitas, aset perusahaan didaftarkan pertama kali, diikuti oleh kewajiban dan, terakhir, ekuitas pemegang saham. Karena hutang junior adalah uang pinjaman, itu dicatat di bagian kewajiban. Kewajiban lancar dicatat pertama kali di bagian kewajiban, diikuti oleh kewajiban jangka panjang. Hutang senior dicatat pertama kali di bagian kewajiban jangka panjang, diikuti oleh hutang junior. Kewajiban jangka panjang dicatat dalam urutan prioritas, dimulai dengan item yang harus dibayar pertama kali jika terjadi likuidasi.Pada saat perusahaan menjual obligasi yang merupakan hutang subordinasi, hasil kas dicatat dalam akun kas, dan jika dana pinjaman digunakan untuk membeli properti atau peralatan, maka dicatat sebagai aset tetap pada bagian aset.
Hutang Senior vs. Hutang Junior
Kedua jenis utang tersebut berbeda dalam beberapa aspek, seperti di bawah ini:
Pembayaran pokok
Semakin senior suatu hutang, semakin cepat jatuh tempo pembayarannya. Senior Debt Senior Debt Senior Debt adalah uang yang dimiliki oleh perusahaan yang memiliki klaim pertama atas arus kas perusahaan. Ini lebih aman daripada hutang lainnya, seperti pemberi pinjaman subordinasi biasanya menerima pembayaran pokok ditambah bunga lebih awal daripada pemberi pinjaman hutang junior. Misalnya, dalam pembiayaan dengan leverage Eropa, utang senior biasanya menawarkan periode pembayaran kembali 7 hingga 9 tahun sementara pembayaran utang junior diperpanjang hingga lebih dari sepuluh tahun.
Margin bunga
Hutang yang memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi biasanya memberikan tingkat pengembalian yang lebih tinggi sebagai cara untuk mengkompensasi risiko yang lebih besar. Pemegang hutang junior biasanya menerima pembayaran bunga lebih tinggi daripada pemegang hutang senior, karena investasi mereka kurang aman. Pemegang hutang senior dapat memperoleh margin antara 225 hingga 325 basis poin sementara pemegang hutang junior mendapatkan margin antara 800 hingga 1000 poin. Pemegang hutang senior menerima pembayaran suku bunga terendah karena mereka diberi prioritas selama perintah likuidasi. Jika perusahaan gagal memenuhi kewajibannya, semua uang yang dikumpulkan dari penjualan aset pertama-tama digunakan untuk membayar pemegang hutang senior sebelum membayar kreditor jenis lain.
Keamanan
Utang senior dan junior berbagi paket keamanan yang sama dan diberikan preferensi sebelum pemegang saham biasa menerima iuran mereka. Masing-masing hutang ini akan menerima pembayaran dalam urutan prioritas dari hasil kas dari aset yang dilikuidasi. Perjanjian antar kreditur antara berbagai kreditor menentukan siapa yang akan dibayar lebih dulu. Perjanjian antar-kreditur terjadi ketika kreditur setuju untuk menyerahkan dirinya kepada kreditor lain selama pembayaran pokok. Dalam keadaan normal, hutang senior menerima pembayaran terlebih dahulu, diikuti oleh hutang junior dan kreditor lainnya.
Bagaimana Junior Tranches Digunakan
Junior tranches digunakan sebagai bagian dari sekuritisasi hutang dalam penerbitan kewajiban hipotek yang dijaminkan, kewajiban hutang yang dijaminkan (CDO), atau sekuritas beragun aset. Meskipun perusahaan lebih memilih untuk tidak menerbitkan hutang junior, karena tingkat suku bunga yang lebih tinggi, ini dapat dianggap sebagai pilihan yang lebih baik daripada menerbitkan saham baru kepada publik yang dapat melemahkan kepemilikan perusahaan. Hutang junior dapat diterbitkan untuk membiayai akuisisi, untuk mendanai rekapitalisasi atau leveraged buyout, atau untuk menyediakan modal pertumbuhan. Hutang subordinasi dapat digabungkan dengan saham preferen untuk menciptakan sekuritas hibrida yang membayar dividen kepada pemegangnya dan didanai sebagai biaya bunga oleh penerbit.
Sumber Daya Lainnya
Sumber daya Keuangan berikut memberikan informasi tambahan tentang pembiayaan hutang:
- Debt Schedule Debt Schedule Jadwal hutang menjabarkan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunganya. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
- Nilai Likuidasi Nilai Likuidasi Nilai likuidasi merupakan perkiraan nilai akhir yang akan diterima oleh pemegang instrumen keuangan pada saat suatu aset dijual atau dilikuidasi.
- Kapasitas Hutang Kapasitas Hutang Kapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang yang dapat ditanggung dan dibayar kembali oleh sebuah bisnis sesuai dengan persyaratan perjanjian hutang.
- Memproyeksikan Item Neraca Memproyeksikan Item Garis Neraca Memproyeksikan item baris neraca melibatkan analisis modal kerja, PP&E, modal bagian hutang dan laba bersih. Panduan ini menjelaskan cara menghitung
