P / AFFO dihitung dengan menambahkan P / FFO ke setiap kenaikan sewa dan mengurangi pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin. P / AFFO adalah ukuran kinerja keuangan REIT (Real Estate Investment Trust) Real Estate Investment Trust (REIT) Sebuah real estate investment trust (REIT) adalah dana investasi atau sekuritas yang berinvestasi di properti real estat yang menghasilkan pendapatan . Dana tersebut dioperasikan dan dimiliki oleh perusahaan pemegang saham yang menyumbangkan uang untuk berinvestasi di properti komersial, seperti gedung perkantoran dan apartemen, gudang, rumah sakit, pusat perbelanjaan, perumahan siswa, hotel. Ini sama dengan P / FFO yang disesuaikan untuk mempertimbangkan pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin, menjadikannya alat penilaian REIT yang lebih akurat daripada P / FFO.
Ini juga merupakan prediktor dividen yang lebih tepat yang akan dibayarkan perusahaan di masa depan, dan dapat membantu calon investor membuat keputusan apakah akan membeli saham perusahaan atau tidak. P / AFFO juga dikenal sebagai Dana yang Tersedia untuk Distribusi.
Ringkasan Cepat
- P / AFFO adalah versi Dana dari Operasi (FFO) yang disesuaikan, yang memperhitungkan pengeluaran modal perusahaan.
- Metrik P / AFFO tidak terstandarisasi, sehingga tidak mungkin untuk membandingkan satu REIT dari yang lain karena tidak ada prosedur standar untuk P / AFFO antar perusahaan.
- P / AFFO memperhitungkan belanja modal portofolio, seperti kenaikan sewa, pengecatan ulang bangunan, dan penggantian atap.
Cara Menghitung P / AFFO
Perhitungan P / AFFO mengharuskan kita terlebih dahulu menentukan P / FFO P / FFO P / FFO, atau Price to Funds From Operations, dapat dijelaskan sebagai cara yang andal dan modern untuk menentukan nilai REIT. Metrik P / FFO dihitung, dan kemudian mengurangi bentuk pengeluaran lain dari P / FFO untuk mendapatkan P / AFFO. P / FFO digunakan untuk mengevaluasi arus kas dari investasi real estat. Ini dihitung dengan terlebih dahulu mendapatkan laba bersih perusahaan dan kemudian menambahkan kembali biaya penyusutan dan amortisasi selama periode tersebut. Depresiasi ditambahkan kembali ke persamaan karena properti real estat mengapresiasi nilainya, dan pengurangan depresiasi akan mendistorsi nilai properti.
P / AFFO diperoleh dari pengambilan nilai P / FFO dan kemudian dikurangi belanja modal Belanja Modal Belanja modal mengacu pada dana yang digunakan oleh perusahaan untuk pembelian, perbaikan, atau pemeliharaan aset jangka panjang untuk meningkatkan efisiensi atau kapasitas dari perusahaan. Aset jangka panjang biasanya berbentuk fisik dan memiliki masa manfaat lebih dari satu periode akuntansi. seperti biaya pemeliharaan dan keuntungan modal dari penjualan properti. Keuntungan modal dari penjualan properti dikurangkan karena ini adalah kejadian satu kali dan tidak menghasilkan efek jangka panjang pada properti.
Rasio Pembayaran P / AFFO
Rasio P / AFFO mengukur kemampuan REIT untuk membayar dividen kepada pemegang saham dalam jangka panjang. Rasio pembayaran dihitung dengan mengambil tingkat dividen tahunan REIT dan membaginya dengan perkiraan P / AFFO per saham. Ini membantu mengevaluasi arus kas operasi REIT setelah memperhitungkan pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin lainnya.
Jika rasio yang dihitung lebih dari 100%, itu berarti dividen REIT lebih tinggi daripada pendapatan yang diproyeksikan untuk operasi masa depan. Akibatnya, REIT dapat diwajibkan untuk membayar dividen dari cadangan kasnya. Namun, skenario seperti itu tidak perlu diwaspadai jika terjadi dalam jangka pendek. Namun, hal ini dapat menjadi peringatan jika diperpanjang untuk jangka panjang, yang tidak akan berkelanjutan untuk bisnis dan akan membutuhkan tindakan cepat untuk penyesuaian pembayaran dividen Kebijakan Dividen Kebijakan dividen perusahaan menentukan jumlah dividen yang dibayarkan oleh perusahaan kepada pemegang sahamnya dan frekuensi pembayaran dividen.
P / AFFO vs. P / FFO
P / AFFO lebih disukai daripada P / FFO saat mengukur kinerja REIT karena sebelumnya mengurangi biaya yang dikeluarkan oleh bisnis secara rinci, termasuk pengeluaran modal dan biaya pemeliharaan rutin. P / FFO hanya memperhitungkan biaya depresiasi dan amortisasi, sementara tidak termasuk biaya penting lainnya yang mempengaruhi nilai perusahaan.
Perselisihan lain antara kedua metrik ini adalah bahwa P / FFO lebih terstandardisasi daripada P / AFFO untuk kebanyakan perusahaan. Ada pedoman yang dapat digunakan perusahaan saat menghitung P / FFO, tetapi tidak ada metode standar untuk menghitung P / AFFO.
Ini berarti bahwa setiap perusahaan dapat menggunakan cara pilihannya untuk menentukan P / AFFO-nya; nilai yang diperoleh perusahaan mungkin tidak dapat dibandingkan dengan nilai lain di seluruh industri. Perbandingan adalah aspek penting dalam industri real estat karena memungkinkan para ahli untuk menentukan kinerja perusahaan yang berbeda.
Hutang (Rasio Leverage)
Untuk pertumbuhan P / AFFO per saham yang stabil dan peningkatan hutang dividen kepada pemegang saham, perusahaan diharuskan untuk mempertahankan biaya modal yang lebih rendah daripada hasil kas. Hutang adalah aspek kunci bagi kebanyakan perusahaan karena mereka dapat mengambil hutang untuk meningkatkan pertumbuhan mereka atau menutupi defisit dalam pembiayaan operasi mereka. Namun, biaya hutang bervariasi, dan perusahaan harus mendapatkan hutang termurah yang fleksibel dan dengan ketentuan pembayaran yang dapat diatur.
Perusahaan menggunakan rasio leverage untuk mengevaluasi risiko yang terkait dengan penawaran utang tertentu. Rasio tersebut juga digunakan oleh biro pemeringkat kredit dalam menilai kelayakan REIT dalam hal kredit. Kreditor menggunakan data yang diperoleh lembaga pemeringkat untuk membuktikan kelayakan kredit Kelayakan kredit, secara sederhana, adalah seberapa "layak" atau pantas seseorang mendapatkan kredit. Jika pemberi pinjaman yakin bahwa peminjam akan memenuhi kewajiban utangnya secara tepat waktu, peminjam dianggap layak mendapatkan kredit. dari perusahaan peminjam.
Data tersebut menguraikan arus kas dan kemampuan REIT untuk membayar hutang dengan nyaman dan apakah mereka memiliki hutang terutang lainnya dengan kreditur lain. Peringkat kredit perusahaan sangat penting untuk kelayakan kredit mereka karena kreditor membaca catatan tersebut untuk mengukur kemampuan pembayaran kembali dan risiko gagal bayar. Suku bunga kredit rendah, oleh karena itu, membatasi peluang pertumbuhan perusahaan.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk membantu Anda menjadi analis keuangan kelas dunia dan memajukan karier Anda hingga mencapai potensi maksimal, sumber daya tambahan ini akan sangat membantu:
- Cap Rate (REIT) Cap Rate (REIT) Cap rate adalah metrik keuangan yang digunakan oleh investor real estat untuk menganalisis investasi real estat, dan menentukan potensi tingkat pengembalian berdasarkan
- Fondasi Pemodelan Keuangan Real Estat Fondasi Pemodelan Keuangan Real Estat Pelajari dasar-dasar pemodelan keuangan real estat dalam panduan pengantar ini untuk membangun model keuangan untuk proyek pengembangan real estat.
- Rasio Leverage Rasio Leverage Rasio leverage menunjukkan tingkat hutang yang dikeluarkan oleh badan usaha terhadap beberapa akun lain dalam neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas. Template Excel
- Apresiasi Harga Apresiasi Harga Apresiasi harga dalam real estat mengacu pada peningkatan nilai properti real estat selama periode waktu tertentu. Salah satu tujuan berinvestasi secara real
