Pengusir hiu mengacu pada tindakan yang digunakan oleh perusahaan untuk mengunci pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi) dengan pergi langsung ke pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy. Perbedaan antara upaya bermusuhan dan persahabatan. Langkah-langkah tersebut dapat berupa upaya berkala atau berkelanjutan yang dilakukan oleh manajemen untuk membuat amandemen khusus pada peraturannya. Anggaran rumah tangga menjadi aktif ketika upaya pengambilalihan diumumkan kepada manajemen dan pemegang saham perusahaan. Ini menangkis upaya pengambilalihan yang tidak diinginkan dengan membuat target kurang menarik bagi pemegang saham perusahaan yang mengakuisisi, sehingga mencegah mereka melanjutkan pengambilalihan yang bermusuhan.
Beberapa upaya pengambilalihan dapat bermanfaat bagi pemegang saham. Ekuitas Ekuitas Pemegang Saham (juga dikenal sebagai Ekuitas Pemegang Saham) adalah akun di neraca perusahaan yang terdiri dari modal saham ditambah laba ditahan. Ini juga mewakili nilai sisa aset dikurangi kewajiban. Dengan menata ulang persamaan akuntansi asli, kita mendapatkan Ekuitas Pemegang Saham = Aset - Kewajiban karena potensi pengambilalihan memberi mereka kesempatan untuk memaksimalkan nilai kepemilikan saham mereka, dan tindakan pengusiran hiu menolak peluang tersebut. Namun, upaya pengambilalihan yang berhasil juga kemungkinan besar akan mengakibatkan penghentian layanan manajemen dan penggantiannya dengan tim baru dari perusahaan pengakuisisi.
Contoh Umum Penolak Hiu
Ada beberapa tindakan pengusiran hiu yang dapat dilakukan perusahaan untuk melawan pengambilalihan yang tidak bersahabat. Sebagian besar langkah-langkah tersebut termasuk dalam anggaran dasar dan anggaran rumah tangga perusahaan, yang membuat perusahaan kurang menarik untuk diakuisisi. Beberapa contoh umum pengusir hiu meliputi:
# 1. parasut emas
Parasut emas Parasut Emas Parasut emas, dalam merger dan akuisisi (M&A), mengacu pada kompensasi finansial yang besar atau manfaat besar yang dijamin bagi para eksekutif perusahaan setelah penghentian setelah merger atau pengambilalihan. Manfaat termasuk pesangon, bonus tunai, dan opsi saham. melibatkan memasukkan ketentuan dalam kontrak eksekutif yang memberi mereka kompensasi yang cukup besar dalam bentuk uang tunai atau saham jika upaya pengambilalihan berhasil. Ketentuan tersebut membuatnya lebih mahal dan kurang menarik untuk mengakuisisi perusahaan karena pihak pengakuisisi akan memiliki hutang yang besar sejumlah uang untuk membayar para eksekutif senior.
Klausul tersebut terutama melindungi manajemen senior yang kemungkinan besar akan diberhentikan jika proses pengambilalihan berhasil. Namun, beberapa eksekutif mungkin dengan sengaja memasukkan klausul tersebut agar tidak menarik bagi pihak pengakuisisi untuk melakukan akuisisi paksa.
# 2. Supermajority
Mayoritas adalah taktik pertahanan yang membutuhkan lebih dari mayoritas pemegang saham biasa (biasanya 70% -80%) untuk menyetujui pengambilalihan. Hal ini menyulitkan perusahaan yang mengakuisisi untuk meyakinkan pemegang saham agar menerima inisiatif karena pihak pengakuisisi akan diminta untuk membeli sejumlah besar saham untuk memastikan bahwa pengambilalihan tersebut akan disetujui. Persyaratan supermajority biasanya dinyatakan dalam anggaran rumah tangga perusahaan, dan menjadi aktif setiap kali pihak pengakuisisi memulai upaya pengambilalihan.
# 3. Pil racun
Pil Racun Pil Racun Pil Racun adalah manuver struktural yang dirancang untuk menggagalkan upaya pengambilalihan, di mana perusahaan target berusaha membuat dirinya kurang diminati oleh calon pengakuisisi. Hal ini dapat dicapai dengan menjual saham yang lebih murah kepada pemegang saham yang ada, sehingga mengurangi ekuitas yang diterima pengakuisisi adalah strategi apa pun yang menciptakan peristiwa keuangan negatif dan menyebabkan kehancuran nilai setelah pengambilalihan yang berhasil. Bentuk yang paling umum dari pil racun termasuk ketentuan yang memungkinkan pemegang saham yang ada untuk membeli saham ekstra dengan diskon besar selama proses pengambilalihan. Provisi tersebut dipicu ketika saham pihak pengakuisisi di perusahaan mencapai titik tertentu (20% hingga 40%). Pembelian saham tambahan melemahkan saham pemegang saham yang ada,membuat saham menjadi kurang menarik dan mempersulit dan lebih mahal bagi calon pengakuisisi untuk mendapatkan kepentingan pengendali di perusahaan target.
# 4. Dewan direksi yang terhuyung-huyung
Masa jabatan semua direktur perusahaan berubah-ubah selama beberapa tahun, sehingga direktur Staggered Board Dewan direksi terhuyung-huyung, juga dikenal sebagai dewan rahasia, mengacu pada dewan yang terdiri dari berbagai kelas direktur. Dalam dewan perusahaan yang terhuyung-huyung dipilih pada periode yang berbeda. Beberapa direktur dipilih setiap dua tahun, sementara yang lain menjabat untuk jangka waktu empat tahun. Menyimpang dari masa jabatan direktur mempersulit pihak pengakuisisi untuk memengaruhi mayoritas direktur pada saat yang sama karena perusahaan akan memilih anggota dewan baru setiap dua tahun.
# 5. Pertahanan makaroni
Pertahanan makaroni memungkinkan perusahaan untuk menjual obligasi dalam jumlah besar yang harus ditebus di masa mendatang ketika pihak pengakuisisi mencoba melakukan pengambilalihan terhadap perusahaan. Obligasi tersebut ditebus dengan harga tinggi agar kurang menarik bagi entitas yang mengakuisisi untuk melanjutkan pengambilalihan.
# 6. Kebijakan bumi hangus
Taktik ini dipinjam dari militer - ini melibatkan penghancuran apa pun di sepanjang jalan yang mungkin berguna bagi musuh selama pertempuran. Strategi bumi hangus diterapkan selama ancaman pengambilalihan dengan membuat perusahaan menjadi kurang menarik bagi pengakuisisi. Ini mungkin melibatkan pengenceran saham yang berlebihan melalui pil racun yang ekstrim.
Contoh Praktis Pengusir Hiu
Pada tahun 1983, pembuat anggur dan minuman beralkohol Brown Forman Corporation memulai pengambilalihan Lenox Corporation, produsen terkemuka keramik dan barang koleksi porselen tulang, dengan menawarkan untuk membeli sahamnya masing-masing seharga $ 87. Pada saat itu, saham Lenox diperdagangkan pada $ 60 di Bursa Efek New York. Dalam upaya untuk melindungi diri dari ancaman pengambilalihan, Lenox menawarkan kepada pemegang sahamnya dividen kumulatif khusus dalam bentuk saham preferen yang dapat dikonversi menjadi saham biasa.
Proposal itu akan memberi pemegang saham hak untuk membeli saham tambahan dengan diskon besar di Brown Forman Corporation jika upaya pengambilalihan berhasil. Tindakan tersebut membuat perseroan menjadi kurang menarik bagi pihak pengakuisisi karena saham tersebut akan terdilusi pada saat saham preferen dikonversi menjadi saham pihak pengakuisisi. Brown Forman Corporation kemudian dipaksa untuk menaikkan tawarannya dan membuat kesepakatan yang dinegosiasikan dengan direktur Lennox Corporation.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Dividen Dividen Dividen adalah bagian dari keuntungan dan laba ditahan yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Ketika sebuah perusahaan menghasilkan keuntungan dan mengakumulasi laba ditahan, pendapatan tersebut dapat diinvestasikan kembali dalam bisnis atau dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen.
- Penggabungan Horizontal Penggabungan Horizontal Penggabungan horizontal terjadi ketika perusahaan yang beroperasi di industri yang sama atau serupa bergabung bersama. Tujuan penggabungan horizontal adalah untuk lebih
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Saat melakukan M&A, perusahaan harus mengakui & meninjau semua faktor dan kerumitan yang mengarah pada merger dan akuisisi. Panduan ini menguraikan penting
- Integrasi Vertikal Integrasi Vertikal Integrasi vertikal adalah ketika sebuah perusahaan memperluas operasinya dalam rantai pasokannya. Artinya perusahaan yang terintegrasi secara vertikal akan mendatangkan sebelumnya
