Rekapitalisasi leverage melibatkan perubahan struktur modal. Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan dengan meningkatkan hutang Nilai Pasar Hutang Nilai Pasar Hutang mengacu pada harga pasar investor akan bersedia membeli hutang perusahaan, yang berbeda dari nilai buku di neraca. dan mengurangi ekuitas Nilai Ekuitas Nilai ekuitas dapat didefinisikan sebagai nilai total perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham. Untuk menghitung nilai ekuitas, ikuti panduan ini dari Keuangan. . Ini berarti sebuah perusahaan akan meminjam uang (yaitu menerbitkan obligasi Penetapan harga obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai par, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo.Penetapan harga obligasi memungkinkan investor) untuk menghasilkan uang tunai, yang kemudian akan digunakan untuk membeli kembali saham yang diterbitkan sebelumnya dan mengurangi proporsi ekuitas dalam struktur modal perusahaan. Oleh karena itu istilahnya,rekapitalisasi leverage .
Istilah kapitalisasi mengacu pada bagaimana suatu perusahaan dikapitalisasi, artinya, berapa banyak hutang dan ekuitas yang dimilikinya. Baik hutang dan ekuitas menghasilkan neraca di sisi kanan neraca, yang kemudian digunakan untuk mendanai aset di sisi kiri neraca Neraca Neraca adalah salah satu dari tiga laporan keuangan fundamental. Pernyataan ini adalah kunci untuk pemodelan keuangan dan akuntansi. Neraca menampilkan total aset perusahaan, dan bagaimana aset ini dibiayai, baik melalui hutang atau ekuitas. Aset = Kewajiban + Ekuitas.
Rekapitalisasi leverage adalah strategi keuangan yang berguna, sering digunakan dalam hubungannya dengan MBO Management Buyout (MBO). Pembelian manajemen (MBO) adalah transaksi keuangan perusahaan di mana tim manajemen perusahaan yang beroperasi memperoleh bisnis dengan meminjam uang ke atau bentuk lain dari restrukturisasi. Leveraged yang lebih tinggi bermanfaat bagi perusahaan pada saat pertumbuhan yang baik, sehingga seringkali tujuan rekap leverage adalah untuk meningkatkan prospek pertumbuhan di masa depan.
Motivasi untuk Rekapitalisasi Leveraged
Hal ini seringkali tampak berlawanan dengan intuisi bagi mereka yang mempelajari keuangan perusahaan. Tinjauan Keuangan Perusahaan Keuangan perusahaan berhubungan dengan struktur modal suatu perusahaan, termasuk pendanaannya dan tindakan yang diambil manajemen untuk meningkatkan nilai. Mengapa membuat perusahaan lebih banyak berutang daripada yang sebenarnya? Mengapa menggunakan hutang untuk membayar ekuitas?
Ada beberapa bukti matematis untuk kepentingan rekapitalisasi leverage. Salah satunya, misalnya, adalah teorema Modigliani-Miller, yang menjadi dasar pemikiran modern tentang struktur modal. Teorema ini menunjukkan bahwa hutang memberikan manfaat pajak atau pelindung pajak bunga yang tidak dimiliki ekuitas.
Lebih jauh lagi, menggunakan hutang untuk membeli saham atau melunasi hutang lama mengurangi biaya kesempatan karena harus menggunakan keuntungan yang diperoleh untuk melakukan hal yang sama.
Selain itu, lingkungan ekonomi mungkin sedemikian rupa sehingga suku bunga rumus bunga Sederhana, definisi dan contoh. Bunga sederhana adalah perhitungan bunga yang tidak memperhitungkan efek peracikan. Dalam banyak kasus, bunga bertambah dengan setiap periode pinjaman yang ditentukan, tetapi dalam kasus bunga sederhana, tidak. Perhitungan bunga sederhana sama dengan jumlah pokok dikalikan suku bunga dikalikan dengan jumlah periode. rendah. Perusahaan mungkin ingin memanfaatkan lingkungan suku bunga ini untuk melakukan rekapitalisasi leverage.
Akhirnya, hutang mencegah dilusi ekuitas pemegang saham. Ekuitas Pemegang Saham Ekuitas (juga dikenal sebagai Ekuitas Pemegang Saham) adalah akun di neraca perusahaan yang terdiri dari modal saham ditambah laba ditahan. Ini juga mewakili nilai sisa aset dikurangi kewajiban. Dengan mengatur ulang persamaan akuntansi asli, kita mendapatkan Ekuitas Pemegang Saham = Aset - Kewajiban, yang akan menyebabkan penerbitan saham baru. Ini menciptakan efek positif dari sudut pandang pemegang saham.
Kerugian dari Rekapitalisasi Leveraged
Terlepas dari semua daftar keuntungan di atas, beberapa pihak berpendapat bahwa rekapitalisasi leverage membatasi potensi pertumbuhan perusahaan karena tidak mengambil pandangan jangka panjang.
Rekapitalisasi leverage sering kali memperhitungkan lingkungan utang saat ini, yang mungkin tidak tetap selamanya. Dengan kata lain, jika suku bunga berubah, rekapitalisasi leverage dapat memberikan efek negatif pada perusahaan berupa peningkatan beban bunga.
Yang terpenting, mengubah struktur permodalan ke arah hutang yang lebih berat meningkatkan risiko bisnis, dan jika hal-hal tidak berjalan sesuai rencana, hal itu dapat merusak banyak nilai pemegang saham.
Sumber daya tambahan
- Rasio Leverage Rasio Leverage Rasio leverage menunjukkan tingkat hutang yang dikeluarkan oleh badan usaha terhadap beberapa akun lain dalam neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas. Template Excel
- Biaya Modal yang Tidak Dikumpulkan Biaya Modal yang Tidak Dikembalikan Biaya modal yang tidak dialihkan adalah biaya teoritis perusahaan yang mendanai dirinya sendiri untuk pelaksanaan proyek modal, dengan asumsi tidak ada hutang. Formula, contoh. Biaya modal tidak bertingkat adalah tingkat pengembalian tersirat yang diharapkan perusahaan untuk memperoleh asetnya, tanpa pengaruh hutang. WACC mengasumsikan modal saat ini
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) adalah volatilitas pengembalian untuk bisnis, tanpa mempertimbangkan leverage keuangannya. Itu hanya memperhitungkan asetnya. Ini membandingkan risiko perusahaan yang tidak bergeser dengan risiko pasar. Ini dihitung dengan mengambil ekuitas beta dan membaginya dengan 1 ditambah hutang yang disesuaikan pajak menjadi ekuitas
- Reverse Morris Trust Reverse Morris Trust Kesepakatan Reverse Morris Trust menggabungkan spin-off bebas pajak dengan merger yang diatur sebelumnya. Transaksi Reverse Morris Trust memungkinkan perusahaan publik untuk menjual aset yang tidak diinginkan tanpa menimbulkan kewajiban pajak atas keuntungan yang timbul dari penjualan aset tersebut.
- Hutang Bergulir Hutang Bergulir Hutang bergulir (sebuah "revolver", juga kadang-kadang dikenal sebagai jalur kredit, atau LOC) tidak menampilkan pembayaran bulanan tetap. Ini berbeda dari pembayaran tetap atau pinjaman berjangka yang memiliki saldo dan struktur pembayaran yang terjamin. Sebaliknya, pembayaran hutang bergulir didasarkan pada neraca kredit setiap bulan.
