Williams Act disahkan pada tahun 1968 sebagai tanggapan atas serangkaian pengambilalihan yang tidak bersahabat Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi) dengan pergi langsung ke pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy. Perbedaan antara bersahabat dan bermusuhan oleh perusahaan besar, yang menimbulkan risiko bagi pemegang saham dan eksekutif perusahaan. Para perampok perusahaan membuat penawaran tender untuk saham perusahaan target, memberikan waktu yang sangat singkat untuk diterima. Jenis pengambilalihan yang tidak bersahabat seperti itu merugikan pemegang saham yang dipaksa untuk membuat keputusan tentang kepemilikan saham mereka di bawah tekanan waktu yang tidak masuk akal.
Penawaran Tender merupakan usulan untuk membeli saham suatu perusahaan untuk mendapatkan uang tunai Pertimbangan Kas Pertimbangan kas adalah pembelian saham beredar suatu perusahaan dengan menggunakan uang tunai sebagai bentuk pembayarannya. Penawaran semua tunai adalah salah satu cara yang digunakan pihak pengakuisisi untuk mengakuisisi saham di perusahaan lain selama transaksi merger atau akuisisi. Pertimbangan tunai biasanya disukai oleh pemegang saham atau pertimbangan lain. Perusahaan yang mengakuisisi menyalahgunakan penawaran tender tunai, menarik peraturan oleh Kongres AS.
Pemberlakuan Williams Act
Politisi New Jersey Harrison Williams memperkenalkan undang-undang di Kongres AS untuk mengatur perampok perusahaan yang menyalahgunakan penawaran tender tunai. Williams mengusulkan bahwa perusahaan harus diminta untuk membuat pengungkapan wajib dari tawaran pengambilalihan untuk kepentingan pemegang saham.
Legislator juga mengusulkan bahwa, sebelum menerapkan tawaran pengambilalihan, perusahaan yang mengakuisisi harus mengajukan penawaran tender kepada Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC). Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC, adalah lembaga independen. dari pemerintah federal AS yang bertanggung jawab untuk menerapkan undang-undang sekuritas federal dan mengusulkan aturan sekuritas. Ini juga bertanggung jawab untuk menjaga industri sekuritas dan bursa saham dan opsi, serta dengan perusahaan target. Dokumen pengarsipan harus memberikan informasi tentang persyaratan penawaran, sumber modal, dan rencananya untuk perusahaan target pasca akuisisi. Undang-undang yang diusulkan diberlakukan pada tahun 1968, disahkan sebagai amandemen dari Securities and Exchange Act of 1934.
Bagaimana Williams Act Bekerja
Ketika sebuah perusahaan ingin mengakuisisi perusahaan lain, itu mungkin membuat penawaran tender kepada pemegang saham perusahaan target. Perusahaan juga dapat menggunakan kampanye proxy, di mana perusahaan memperoleh cukup suara untuk mendapatkan kendali dewan direksi Dewan Direksi Dewan direksi pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik secara hukum diwajibkan untuk memasang dewan direksi; organisasi nirlaba dan banyak perusahaan swasta - meski tidak diharuskan - juga membentuk dewan direksi. dari perusahaan target. Pada tahun 1960-an, perusahaan lebih memilih opsi penawaran tender daripada kampanye proxy Proxy Fight A proxy fight, juga dikenal sebagai kontes proxy atau pertempuran proxy,mengacu pada situasi di mana sekelompok pemegang saham di sebuah perusahaan bergabung dalam upaya untuk menentang dan memilih keluar dari manajemen atau dewan direksi saat ini. karena itu memberi mereka lebih banyak kekuatan untuk memperoleh kendali atas perusahaan dalam jangka waktu yang singkat. Ini juga memberi perusahaan besar kelonggaran untuk menyalahgunakan tindakan tersebut, sehingga merugikan pemegang saham perusahaan target. Praktik seperti itu mengharuskan diberlakukannya Williams Act untuk melindungi pemegang saham yang rentan.
Ketika perusahaan yang mengakuisisi membuat penawaran, maka wajib memberikan informasi tentang penawaran tender kepada pemegang saham perusahaan target dan kepada regulator keuangan. Williams Act mewajibkan perusahaan yang membuat penawaran tender 15% hingga 20% di atas harga pasar saat ini untuk mengungkapkan rincian penawaran kepada Securities and Exchange Commission.
Persyaratan juga berlaku untuk individu atau lembaga yang memperoleh lebih dari 5% saham beredar perusahaan target. Pengakuisisi harus mengajukan pengungkapan dengan semua bursa keamanan nasional tempat sekuritas mereka diperdagangkan. Membuat informasi menjadi publik membantu pemegang saham dan investor dari perusahaan target mengetahui apa yang diharapkan ketika akuisisi dimulai.
Pentingnya Williams Act
Persyaratan untuk membuat pengungkapan yang lengkap dan adil atas akuisisi yang dimaksudkan bertujuan untuk mencapai keseimbangan antara kepentingan pemegang saham perusahaan target dan manajer perusahaan yang mengakuisisi. Pengungkapan diberikan kepada pemegang saham sebelum akuisisi dilakukan. Ini memberi mereka waktu untuk mengevaluasi penawaran tender dan membuat keputusan berdasarkan informasi apakah akan menerima atau menolak persyaratan penawaran.
Sebelum undang-undang tersebut diterapkan, pemegang saham seringkali berada di bawah tekanan waktu untuk menerima tawaran tersebut tanpa memiliki cukup waktu untuk mengevaluasi ketentuan penawaran dan prospek masa depan perusahaan jika mereka menerima tawaran tersebut. Tindakan tersebut melindungi pemegang saham dari pernyataan yang salah, tidak lengkap, atau menyesatkan yang mungkin tergoda untuk diberikan oleh pihak pengakuisisi jika tidak ada peraturan.
Selain itu, manajer perusahaan pengakuisisi diberi kesempatan untuk memenangkan pemegang saham perusahaan target secara publik. Karena dokumen tersedia untuk dievaluasi publik, maka pengelola akan berusaha memberikan penawaran terbaik, sehingga pemegang saham dan investor akan menerimanya. Itu membuat akuisisi tidak terlalu sulit, dibandingkan dengan menggunakan metode akuisisi alternatif lainnya.
Selain itu, membuat pengungkapan penuh tentang akuisisi yang dimaksudkan dan menyediakan informasi untuk publik memberikan citra positif bagi pihak pengakuisisi di mata investor. Jika sebuah perusahaan memiliki sejarah yang baik dalam membalikkan perusahaan yang diakuisisi, pemegang saham dari perusahaan target kemungkinan besar akan memiliki kepercayaan pada merger atau akuisisi yang dimaksudkan.
Review dari Williams Act
Sebagian besar pemain di industri keuangan mendukung peninjauan Undang-Undang Williams agar relevan di abad ke-21. Sejak disahkan menjadi undang-undang lebih dari 50 tahun yang lalu, ada banyak perubahan dalam industri yang membuat ketentuan tertentu dari undang-undang tersebut menjadi usang. Para pemegang saham menjadi lebih berpengetahuan tentang merger dan akuisisi. Informasi tentang merger dan akuisisi menjadi lebih tersedia bagi pemegang saham dan calon investor.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Pengambilalihan yang Ramah vs Pengambilalihan yang Bermusuhan Pengambilalihan yang Ramah vs Pengambilalihan yang Bermusuhan Dalam merger dan akuisisi, sering terjadi kebingungan antara pengambilalihan yang ramah vs pengambilalihan yang bermusuhan. Perbedaannya semata-mata terletak pada cara perusahaan itu diambil alih. Dalam pengambilalihan bersahabat, dewan direksi perusahaan target menyetujui proposal pengambilalihan dan membantu mengimplementasikannya.
- Undang-Undang Hart-Scott-Rodino Undang-Undang Hart-Scott-Rodino Undang-Undang Hart-Scott-Rodino, lebih dikenal sebagai Undang-Undang HSR, adalah undang-undang antimonopoli Amerika Serikat yang merupakan amandemen Undang-Undang Antitrust Clayton. Undang-Undang HSR dinamai sesuai nama senator Philip Hart, Hugh Scott, dan Peter Rodino, yang memperkenalkan undang-undang tersebut di Kongres AS.
- Mekanisme Pertahanan Pasca-Penawaran Mekanisme Pertahanan Pasca-Penawaran "Mekanisme pertahanan pasca-penawaran" adalah istilah yang digunakan untuk melabeli sekelompok besar strategi yang dapat digunakan oleh perusahaan target dari pengambilalihan yang bermusuhan. Berbeda dengan strategi pertahanan pra-penawaran yang lebih mementingkan langkah-langkah pencegahan, pertahanan pasca-penawaran dilaksanakan ketika ada ancaman nyata
- Undang-Undang Sekuritas 1933 Undang-Undang Sekuritas 1933 Undang-Undang Sekuritas 1933 adalah undang-undang sekuritas federal besar pertama yang disahkan setelah jatuhnya pasar saham tahun 1929. Undang-undang ini juga disebut sebagai Undang-Undang Kebenaran dalam Undang-Undang Sekuritas, Undang-Undang Sekuritas Federal, atau Undang-Undang 1933 . Itu diberlakukan pada 27 Mei 1933 selama Depresi Hebat. ... hukum ditujukan untuk mengoreksi beberapa kesalahan
