Dana burung bangkai adalah bagian dari dana lindung nilai yang berinvestasi dalam sekuritas tertekan yang memiliki peluang gagal bayar yang tinggi. Reksa dana membeli instrumen hutang berisiko dengan harga diskon tinggi di pasar sekunder Pasar Sekunder Pasar sekunder adalah tempat investor membeli dan menjual sekuritas dari investor lain. Contoh: Bursa Efek New York (NYSE), Bursa Efek London (LSE). dan keuntungan dengan mengambil tindakan hukum terhadap penerbit untuk pemulihan hutang. Manajer portofolio dana burung bangkai mencari investasi yang menawarkan potensi pengembalian yang sangat tinggi Tingkat Pengembalian Tingkat Pengembalian (ROR) adalah keuntungan atau kerugian dari suatu investasi selama periode waktu yang dibandingkan dengan biaya awal investasi yang dinyatakan dalam persentase. Panduan ini mengajarkan rumus yang paling umum karena risiko default yang tinggi.
Dana burung bangkai terutama menargetkan instrumen pendapatan tetap Sekuritas pendapatan tetap Sekuritas pendapatan tetap adalah jenis instrumen utang yang memberikan pengembalian dalam bentuk pembayaran dan pembayaran bunga reguler atau tetap seperti obligasi dengan imbal hasil tinggi, atau ekuitas yang ada atau mendekati. kebangkrutan. Instrumen-instrumen ini seringkali dalam bentuk hutang negara dari negara-negara tertekan.
Bagaimana cara kerja dana burung pemakan bangkai?
"Burung bangkai" adalah metafora yang membandingkan dana burung bangkai dengan perilaku burung nasar, burung pemangsa bangkai untuk mengambil apa pun yang mereka bisa dari korbannya yang tidak berdaya. Dana burung bangkai menangani sekuritas tertekan Hutang tertekan Hutang tertekan mengacu pada sekuritas pemerintah atau perusahaan yang telah gagal bayar, berada di bawah perlindungan kebangkrutan, atau berada dalam kesulitan keuangan dan bergerak menuju situasi yang disebutkan di atas dalam waktu dekat. Ini mencakup semua instrumen kredit yang diperdagangkan dengan diskon signifikan, yang memiliki tingkat default yang tinggi dan berada dalam atau hampir bangkrut. Dana membeli sekuritas dari debitur yang kesulitan dengan tujuan mendapatkan keuntungan moneter yang substansial dengan membawa tindakan pemulihan terhadap pemiliknya. Di masa lalu,dana burung bangkai telah berhasil melakukan tindakan pemulihan terhadap pemerintah berdaulat dan memperoleh keuntungan dari ekonomi yang sudah berjuang.
Kemauan dan kemampuan untuk menuntut pemulihan adalah strategi utama dana burung bangkai. Mereka menekan debitur untuk membayar hutangnya, bahkan ketika debitur tersebut mengalami kesulitan keuangan. Terkadang, dana mencoba untuk mendapatkan keterikatan pada aset luar negeri negara sebagai cara untuk memulihkan investasi mereka. Misalnya, firma manajemen investasi yang berbasis di AS, FG Hemisphere, berusaha untuk mendapatkan lampiran dari Kedutaan Besar DRC Kongo di Washington untuk hutang $ 100 juta yang menjadi hutang pemerintah kepada mereka. Tindakan tersebut membebani debitur dan mempersulit proses pengelolaan keuangan mereka saat mereka mencoba merestrukturisasi hutangnya.
Kasus warisan yang melibatkan dana burung bangkai
Di masa lalu, ada beberapa kasus yang melibatkan dana ventura dan hutang negara. Kasus-kasus ini meliputi:
Argentina
Argentina gagal membayar utang negara sebesar $ 82 miliar selama krisis ekonomi pada tahun 2001. Beberapa dari utang ini dibeli di pasar sekunder oleh dana burung bangkai. Negara itu setuju untuk membayar enam dana burung pemakan bangkai, bernegosiasi untuk pembayaran total sebesar $ 6,4 miliar pada tahun 2016.
Puerto Rico
Puerto Rico baru-baru ini mengajukan pailit karena ketidakmampuannya untuk melunasi utangnya. Laporan media menunjukkan bahwa lembaga negara berhutang sekitar $ 120 miliar kepada kreditornya. Beberapa kreditur ini termasuk Oppenheimer Funds dan Aurelius Capital. Kreditor ini telah membentuk kelompok negosiasi kebangkrutan ad hoc untuk mencoba mencapai penyelesaian.
DR Kongo
Republik Demokratik Kongo telah mengalami krisis utang dalam waktu yang lama. Banyak kreditor mengancam akan menuntut negara untuk memulihkan utangnya. FG Hemisphere baru-baru ini mengajukan tindakan hukum terhadap negara tersebut dalam upaya untuk memulihkan hutang setelah pengadilan Jersey memberikan perusahaan $ 100 juta kepada perusahaan tambang milik DRC, Gecamines. Dana burung bangkai telah membeli hutang sebesar $ 3 juta dari Yugoslavia, dan hutang tersebut telah berkembang menjadi lebih dari $ 100 juta, termasuk bunga. Pada tahun 2012, Privy Council di London memblokir penghargaan tersebut setelah banding yang berhasil oleh Gecamines.
Ada apa dengan dana burung bangkai?
Dana burung bangkai telah dikritik karena mengambil untung dari negara-negara yang mengalami kesulitan keuangan. Mantan Kanselir Keuangan Inggris, Gordon Brown, menggambarkan tindakan dana burung bangkai sebagai "secara moral keterlaluan" karena mencoba mengambil manfaat dari program keringanan utang untuk negara-negara miskin yang bertujuan untuk mendidik anak-anak dan mengatasi peningkatan tingkat kemiskinan. Misalnya, di negara-negara seperti Zambia dan Argentina, anggaran pendidikan dipangkas untuk memfasilitasi penghargaan pengadilan bagi dana burung bangkai. Dalam laporan IMF tahun 2007 tentang dana burung bangkai, dilaporkan bahwa 11 dari 24 negara berkembang terlibat dalam perselisihan hukum dengan dana burung bangkai.
Dana burung bangkai juga dikritik karena mekanisme pemulihan utangnya. Dana ini membeli hutang dengan potongan harga yang besar dengan maksud untuk menuntut debitur untuk pemulihan jumlah yang melebihi jumlah hutang awal (karena bunga dan denda atas hutang tersebut). Dana tersebut memiliki tingkat pemulihan rata-rata 5 hingga 20 kali lipat dari investasi awal mereka, dan ini menempatkan tingkat pengembalian mereka pada 300% hingga 2.000%, yang dianggap menghukum debitur. Dana tersebut juga secara teratur menolak undangan untuk berpartisipasi dalam restrukturisasi hutang, alih-alih memilih untuk menempuh tindakan hukum atas nilai nominal hutang ditambah bunga tambahan, denda, tunggakan, dan biaya hukum.
Namun, dana burung bangkai membantahnya:
1 - Mereka hanya mencoba menagih hutang yang secara hukum menjadi hutang mereka
2 - Mereka tidak menciptakan masalah keuangan bagi penerbitnya
Undang-undang menentang dana burung bangkai
Amerika Serikat adalah negara pertama yang memperkenalkan undang-undang untuk mencegah dana burung bangkai mengambil keuntungan dari utang negara yang gagal bayar. (Dengan hampir $ 20 triliun dalam hutang, itu mungkin melihat ke depan sedikit.) Para pendukung RUU ingin membatasi jumlah uang yang pengadilan dapat berikan kepada kreditor. RUU itu, bagaimanapun, ditolak oleh Kongres AS. Negara lain yang memperkenalkan dan mengesahkan undang-undang serupa terhadap kreditor sekunder termasuk Inggris Raya, Belgia, Jersey, Australia, dan Pulau Man. Legislasi 2010 di Parlemen Inggris Raya menghapus kemampuan dana burung bangkai untuk mengajukan tindakan pemulihan di pengadilan Inggris.
Majelis Umum Perserikatan Bangsa-Bangsa memperkenalkan undang-undang kebangkrutan untuk negara-negara berdaulat pada tahun 2014, yang mengharuskan dana burung bangkai dikeluarkan dari proses restrukturisasi. Para anggota memberikan suara 124-11 mendukung proses kebangkrutan baru. Namun, perlu dicatat bahwa mereka yang mendukung langkah ini adalah mereka yang cenderung menjadi debitur pemerintah daripada investor dana burung bangkai.
Sekuritas tertekan
Sekuritas tertekan adalah instrumen keuangan yang hampir atau sudah mengalami kebangkrutan. Karena risiko tinggi dan ketidakmampuan penerbit untuk melunasi hutangnya, instrumen ini mengalami penurunan nilai. Investor yang membeli sekuritas tersebut di pasar sekunder berpotensi memperoleh return yang tinggi. Sekuritas ini memiliki peringkat kredit CCC atau di bawahnya dari lembaga pemeringkat teratas seperti Moody's, S&P, dan Fitch Group, dan telah mengantisipasi pengembalian lebih dari 1000 basis poin di atas sekuritas bebas risiko seperti surat utang UK Treasury.
Sumber daya tambahan
Kami harap Anda menikmati membaca penjelasan Finance tentang Dana Burung Hering. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Kapasitas Hutang Kapasitas Hutang Kapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang yang dapat ditanggung dan dibayar kembali oleh sebuah bisnis sesuai dengan persyaratan perjanjian hutang.
- Junk Bonds Junk Bond Junk Bonds, juga dikenal sebagai high-yield bond, adalah obligasi yang dinilai di bawah investment grade oleh tiga lembaga pemeringkat besar (lihat gambar di bawah). Obligasi sampah memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi daripada obligasi lainnya, tetapi mereka membayar pengembalian yang lebih tinggi agar menarik bagi investor.
- Nilai Likuidasi Nilai Likuidasi Nilai likuidasi merupakan perkiraan nilai akhir yang akan diterima oleh pemegang instrumen keuangan pada saat suatu aset dijual atau dilikuidasi.
- Lembaga Pemeringkat Lembaga Pemeringkat Lembaga pemeringkat adalah perusahaan yang menilai kekuatan keuangan perusahaan dan badan pemerintah, terutama kemampuannya dalam memenuhi prinsipal dan
