Apa itu Breakup Fee?

Biaya Pemutusan Hubungan Kerja, juga disebut sebagai biaya penghentian, adalah denda yang dibayarkan dalam proses merger dan akuisisi. Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan transaksi biaya transaksi jika penjual mundur dari kesepakatan. Biaya tersebut berfungsi untuk memberi kompensasi kepada pembeli atas waktu dan sumber daya yang dihabiskan untuk menegosiasikan kesepakatan. Pembeli meminta breakup fee jika penjual diberi opsi untuk menerima tawaran lain dari calon pembeli lain. Beberapa pembeli menggunakan biaya perpisahan untuk membatasi jumlah tawaran yang bersaing,karena tawaran baru harus menutupi biaya pemutusan hubungan kerja dalam transaksi akhir. Biaya putus rata-rata berkisar dari 1% hingga 3% dari total nilai kesepakatan.

Bagaimana Ketentuan Biaya Putus Digunakan

Ketentuan biaya perpisahan termasuk dalam letter of intent Letter of Intent (LOI) Unduh templat Letter of Intent (LOI) Keuangan. LOI menguraikan syarat & perjanjian transaksi sebelum dokumen akhir ditandatangani. Poin utama yang biasanya disertakan dalam letter of intent meliputi: ikhtisar dan struktur transaksi, garis waktu, uji tuntas, kerahasiaan, eksklusivitas atau perjanjian awal dalam kesepakatan M&A Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A . Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi. Mereka biasa terjadi dalam pengambilalihan publik,terutama setelah pemegang saham perusahaan mendapatkan keputusan akhir apakah suatu transaksi akan masuk ke tahap akhir atau tidak. Karena dewan direksi perusahaan memiliki kewajiban untuk menjaga pemegang saham, tujuan mereka adalah untuk mendapatkan kesepakatan terbaik meskipun itu berarti mendukung tawaran yang lebih tinggi selain yang telah mereka terima. Oleh karena itu, biaya putus berusaha untuk melindungi pembeli atas waktu, sumber daya, dan biaya yang mereka keluarkan dalam mengejar transaksi. Namun, biaya breakup tidak umum dalam transaksi pasar menengah untuk bisnis milik pribadi Perusahaan yang Dimiliki Secara Pribadi Perusahaan milik swasta adalah perusahaan yang sahamnya dimiliki oleh individu atau korporasi dan tidak menawarkan kepentingan ekuitas kepada investor dalam bentuk saham. saham yang diperdagangkan di bursa saham publik.karena ketentuan pembubaran akan menghalangi calon pembeli untuk menawar dalam lelang terkontrol.

Karena persaingan yang meningkat dalam kesepakatan M&A publik di mana transaksinya dipublikasikan, lebih banyak pembeli memerlukan biaya putus untuk melindungi diri mereka sendiri. Ketentuan biaya breakup ditambahkan ke letter of intent selama tahap awal proses penawaran. Biaya tersebut membantu pembeli menutupi semua biaya yang timbul selama perencanaan, negosiasi, dan penyelidikan kesepakatan. Kedua pihak dalam kesepakatan M&A harus menyetujui peristiwa yang dapat memicu biaya putus.

Peristiwa yang Memicu Biaya Putus

Beberapa peristiwa yang dapat memicu pemberian biaya putus antara lain sebagai berikut:

1. Dewan direksi perusahaan berubah pikiran.
2. Pemegang saham gagal untuk menyetujui kesepakatan tersebut.
3. Penjual memilih penawar yang bersaing.
4. Penjual memilih untuk membuka transaksi kepada publik daripada hanya bernegosiasi dengan pembeli yang disebutkan dalam perjanjian awal.
5. Cacat yang sebelumnya tidak diungkapkan ditemukan di perusahaan target.

Contoh Klausul Biaya Putus

Klausul putus yang termasuk dalam letter of intent atau perjanjian pendahuluan dapat berupa:

Klausul tanpa toko

Klausul larangan berbelanja melindungi pembeli setelah pembeli dan penjual menandatangani kontrak untuk pembelian bisnis. Ini menghalangi penjual untuk meminta tawaran tambahan dari pihak ketiga saat mereka menegosiasikan kesepakatan dengan penawar asli. Namun, klausul no-shop dengan perusahaan publik menghadapi risiko ditolak oleh pemegang saham karena perusahaan publik berhak memberikan suara pada keputusan akhir. Juga, jika ada tawaran yang tidak diminta yang lebih tinggi dari tawaran saat ini, penjual dapat memutuskan untuk memilih tawaran yang lebih tinggi.

Klausul fidusia

Klausul fidusia disisipkan oleh penjual ke dalam letter of intent dan melindungi penjual dari pembayaran breakup fee jika melakukan sesuatu yang telah ditentukan dalam perjanjian. Pembeli harus memeriksa keberadaan klausul semacam itu dalam perjanjian karena akan membatasi cara mereka terlibat dengan penjual.

Membalikkan biaya putus

Sementara pembeli melindungi diri mereka dari kesepakatan M&A dengan biaya putus, penjual melindungi diri mereka sendiri dengan biaya penghentian terbalik. Biaya penghentian terbalik mengacu pada pembayaran yang dilakukan oleh pembeli kepada penjual jika transaksi tidak selesai karena tindakan pembeli. Penjual menggunakan biaya ini untuk memastikan bahwa mereka bertransaksi dengan pembeli yang berkomitmen pada negosiasi. Biaya perpisahan terbalik dapat dipicu oleh hal berikut:

1. Ketidakmampuan pembeli untuk mendapatkan pembiayaan untuk transaksi tersebut.
2. Kegagalan mendapatkan persetujuan pemegang saham pembeli.
3. Kegagalan menyelesaikan transaksi pada tanggal tertentu.
4. Penentangan dari badan pengatur.

Contoh Penting dari Biaya Putus

Di masa lalu, ada beberapa contoh di mana merger atau akuisisi gagal berjalan dan perusahaan target diharuskan membayar biaya pemutusan hubungan kerja atau pemutusan hubungan kerja. Contoh transaksi yang gagal meliputi:

Pembelian T-Mobile USA gagal oleh AT&T

Pada tahun 2011, rencana merger antara AT&T dan T-Mobile USA ditentang oleh Departemen Kehakiman AS dan regulator telekomunikasi AS. Karena pada awalnya kedua pihak menyetujui pemberian fee breakup, Deutsche Telkom menerima breakup fee dari AT&T. Biaya tersebut termasuk pembayaran tunai $ 3 miliar, spektrum nirkabel $ 1 miliar hingga $ 3 miliar, dan perjanjian jangka panjang untuk memungkinkan UMTS roaming di AS untuk T-Mobile USA.

Akuisisi Microsoft atas LinkedIn

Selama negosiasi untuk akuisisi LinkedIn oleh Microsoft pada tahun 2016, kedua pihak menyetujui ketentuan tanpa toko dengan biaya putus sebesar $ 725 juta jika LinkedIn meminta pembeli pihak ketiga selama negosiasi. LinkedIn menerima tawaran yang tidak diminta dari Salesforce, pesaing terbesar Microsoft. Microsoft terpaksa menaikkan tawarannya karena LinkedIn tidak meminta tawaran tetapi menerima tawaran terbuka dari pihak ketiga. Jika LinkedIn telah meminta dan menerima tawaran dari Salesforce, itu akan membayar Microsoft $ 725 juta sebagai biaya penghentian.

Penggabungan Staples dan Office Depot gagal

Pada awal 2015, pengecer perlengkapan kantor Staples dan Office Depot mengumumkan perjanjian merger senilai $ 6,3 miliar. Namun merger itu ditentang oleh Komisi Perdagangan Federal (FTC). Penentangan diperkuat oleh Pengadilan Distrik AS untuk putusan Distrik Columbia yang mengabulkan perintah awal FTC yang memblokir merger. Akibatnya, Staples diharuskan membayar Office Depot biaya perpisahan $ 250 juta.

Bacaan Terkait

Finance adalah penyedia global sertifikasi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program Ferrari untuk para profesional keuangan. Misi kami adalah membantu Anda memajukan karier Anda, dan dengan tujuan tersebut, sumber daya Keuangan berikut akan berguna:

• Perjanjian Jual Beli Perjanjian Jual Beli Perjanjian Jual Beli (SPA) merupakan hasil dari negosiasi harga dan komersial utama. Intinya, ini menetapkan elemen kesepakatan yang disepakati, mencakup sejumlah perlindungan penting bagi semua pihak yang terlibat dan memberikan kerangka hukum untuk menyelesaikan penjualan properti.
• Biaya Sukses Biaya Sukses Dalam keuangan, biaya sukses adalah komisi yang dibayarkan kepada penasihat (biasanya bank investasi) untuk berhasil menyelesaikan transaksi. Biaya bergantung pada keberhasilan membantu klien mencapai tujuan mereka, dan dengan demikian menyelaraskan kepentingan klien dan penasihat. Biasanya merupakan persentase dari nilai transaksi
• Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Saat melakukan M&A, perusahaan harus mengakui & meninjau semua faktor dan kerumitan yang mengarah pada merger dan akuisisi. Panduan ini menguraikan penting
• M&A Glosarium M&A Glosarium M&A Keuangan Glosarium istilah dan definisi untuk transaksi merger & akuisisi. Persyaratan berasal dari kursus pemodelan keuangan lanjutan Keuangan, pemodelan M&A