Penawaran Umum Perdana (Initial Public Offering / IPO) adalah penjualan pertama saham. Saham Apa itu saham? Seorang individu yang memiliki saham di sebuah perusahaan disebut pemegang saham dan memenuhi syarat untuk mengklaim bagian dari sisa aset dan pendapatan perusahaan (jika perusahaan tersebut dibubarkan). Istilah "saham", "saham", dan "ekuitas" digunakan secara bergantian. dikeluarkan oleh suatu perusahaan untuk umum. Sebelum IPO, suatu perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura Modal Ventura Modal ventura adalah bentuk pembiayaan yang menyediakan dana sampai tahap awal, perusahaan baru dengan potensi pertumbuhan tinggi, dengan imbalan ekuitas atau kepemilikan saham.Pemodal ventura mengambil risiko berinvestasi di perusahaan rintisan,dengan harapan mereka akan memperoleh keuntungan yang signifikan ketika perusahaan menjadi sukses. atau investor malaikat Investor malaikat Investor malaikat adalah orang atau perusahaan yang menyediakan modal untuk memulai bisnis dengan imbalan ekuitas kepemilikan atau hutang konversi. Mereka mungkin memberikan investasi satu kali atau suntikan modal berkelanjutan untuk membantu bisnis melewati tahap awal yang sulit. ). Saat sebuah perusahaan melakukan IPO, masyarakat umum dapat membeli saham dan memiliki sebagian perusahaan untuk pertama kalinya. IPO sering disebut sebagai "go public" dan proses penjaminan emisi biasanya dipimpin oleh bank investasi IBD - Divisi Perbankan Investasi IBD adalah singkatan dari Divisi Perbankan Investasi dalam bank investasi keseluruhan. IBD memiliki tanggung jawab untuk bekerja dengan perusahaan, institusi,dan pemerintah untuk melakukan peningkatan modal (penjaminan ekuitas, hutang, dan pasar hibrida) serta untuk melaksanakan merger dan akuisisi.
Alasan Mengapa Perusahaan Melakukan IPO
Perusahaan yang ingin tumbuh sering menggunakan Penawaran Umum Perdana untuk meningkatkan modal. Keuntungan terbesar dari IPO adalah tambahan modal yang diperoleh. Modal yang terkumpul dapat digunakan untuk membeli properti, pabrik, dan peralatan tambahan PP&E (Properti, Pabrik, dan Peralatan) PP&E (Properti, Pabrik, dan Peralatan) adalah salah satu aset tidak lancar inti yang terdapat di neraca. PP&E dipengaruhi oleh Belanja Modal, Depresiasi, dan Akuisisi / Pelepasan aset tetap. Aset ini memainkan peran penting dalam perencanaan dan analisis keuangan operasi perusahaan dan pengeluaran masa depan (APD), mendanai penelitian dan pengembangan (R&D), memperluas, atau melunasi hutang yang ada. Ada juga peningkatan kesadaran perusahaan melalui IPO, yang biasanya menghasilkan gelombang pelanggan baru yang potensial.
IPO Terbesar di AS:
- Alibaba Group IPO dengan mengumpulkan US $ 25 miliar (September 2014)
- Visa IPO mengumpulkan US $ 17,9 miliar (Maret 2008)
- IPO Facebook dengan mengumpulkan US $ 16 miliar (Mei 2012)
- General Motors IPO dengan mengumpulkan US $ 5,8 miliar (November 2017)
Selain itu, investor swasta / mitra pendiri / pemodal ventura dapat menggunakan IPO sebagai strategi keluar. Misalnya, saat Facebook go public, Mark Zuckerberg menjual hampir 31 juta saham senilai US $ 1,1 miliar. Penawaran umum adalah salah satu cara paling umum bagi pemodal ventura untuk menghasilkan banyak uang.
Alasan utama untuk go public… untuk mengumpulkan uang!
Langkah-langkah dalam Penawaran Umum Perdana (IPO)
Langkah pertama dalam Penawaran Umum Perdana adalah menyewa bank investasi, atau bank, untuk menangani IPO. Bank investasi dapat bekerja sama dengan satu orang yang memimpin, atau satu bank dapat bekerja sendiri.
Selanjutnya, setiap orang yang terlibat dalam IPO - tim manajemen, auditor, akuntan, bank penjamin emisi, pengacara, dan pakar Securities and Exchange Commission (SEC) - menghadiri pertemuan untuk membahas penawaran dan menentukan waktu pengajuan. Rapat serupa terjadi di seluruh proses penjaminan emisi.
Usai rapat, perlu dilakukan uji tuntas terhadap perusahaan untuk memastikan pernyataan pendaftaran akurat. Tugas termasuk uji tuntas pasar, uji tuntas hukum dan kekayaan intelektual, uji tuntas keuangan dan pajak.
Hasil akhir dari uji tuntas adalah Pernyataan Pendaftaran S-1. Informasi dalam laporan tersebut mencakup laporan keuangan historis, data kunci, ikhtisar perusahaan, faktor risiko, dan lainnya.
Pertemuan analis pra-IPO diadakan setelah Pernyataan Pendaftaran S-1 diajukan untuk mendidik para bankir dan analis tentang perusahaan. Bankir dan analis juga diberi pengarahan tentang cara menjual perusahaan kepada investor. Prospektus pendahuluan juga dapat disusun.
Pra-pemasaran dilakukan untuk menentukan apakah investor institusional menyukai sektor dan perusahaan serta harga yang kemungkinan besar bersedia mereka bayarkan per saham. Sehubungan dengan penilaian internal, kisaran harga untuk penawaran ditetapkan oleh bank. Pernyataan Pendaftaran S-1 diubah dengan kisaran harga.
Setelah pekerjaan pra-pemasaran dan Pernyataan Pendaftaran S-1 selesai, tim manajemen berkeliling untuk bertemu dengan investor dan memasarkan perusahaan. Ini adalah proses yang sangat penting karena pesanan untuk jumlah saham oleh investor dan harga yang bersedia mereka bayarkan ditentukan. Kisaran harga dapat direvisi lebih lanjut.
Tim manajemen akan bertemu dengan bank investasi untuk memutuskan harga akhir kesepakatan, berdasarkan pesanan. Jika order banyak (oversubscribed), perusahaan akan memberi harga lebih tinggi.
Setelah harga IPO, bank investasi akan mengalokasikan saham kepada investor dan saham akan mulai diperdagangkan di pasar untuk dibeli dan dijual publik.
Tantangan dari Pencatatan Publik
Meskipun ada keuntungan dari go public, ada juga kekurangan yang perlu dipertimbangkan. Penawaran Umum Perdana (IPO) bisa memakan waktu mulai dari enam bulan hingga satu tahun. Selama ini, tim manajemen perusahaan cenderung fokus pada IPO, sehingga berpotensi merugikan area bisnis lainnya.
Di Amerika Serikat, perusahaan publik diawasi oleh Securities and Exchange Commission (SEC). Perusahaan publik terdiri dari ribuan pemegang saham dan tunduk pada aturan dan regulasi. Dewan direksi harus dibentuk dan informasi keuangan dan akuntansi yang dapat diaudit harus disediakan setiap tiga bulan. Go public adalah proses yang mahal, itulah sebabnya, secara historis, hanya perusahaan swasta dengan fundamental kuat dan potensi profitabilitas tinggi yang melakukan IPO. Terakhir, informasi tentang perusahaan publik tersedia secara online, yang mungkin berguna bagi pesaing.
Penilaian Perusahaan
Bankir investasi Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Bankir investasi dapat bekerja 100 jam seminggu melakukan penelitian, pemodelan keuangan & presentasi bangunan. Meskipun memiliki beberapa posisi yang paling didambakan dan menguntungkan secara finansial dalam industri perbankan, perbankan investasi juga merupakan salah satu jalur karir yang paling menantang dan sulit, Panduan untuk IB menghabiskan banyak waktu untuk mencoba menghargai perusahaan yang go public. Pada akhirnya, investorlah yang memutuskan berapa nilai perusahaan ketika mereka memutuskan untuk berpartisipasi dalam penawaran dan kapan mereka membeli / menjual saham setelah mulai berdagang di bursa.
Metode utama yang digunakan bankir untuk menilai perusahaan sebelum go public adalah:
- Pemodelan Keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. (analisis arus kas diskonto / analisis DCF)
- Analisis perusahaan yang dapat dibandingkan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain.
- Analisis transaksi preseden Analisis Transaksi Preseden Analisis transaksi preseden adalah metode penilaian perusahaan di mana transaksi M&A masa lalu digunakan untuk menilai bisnis yang sebanding saat ini. Biasa disebut sebagai "preseden", metode penilaian ini digunakan untuk menilai seluruh bisnis sebagai bagian dari merger / akuisisi yang biasanya disiapkan oleh analis
Dengan menggabungkan ketiga metode ini, bankir dapat melakukan triangulasi pada apa yang mereka anggap sebagai nilai wajar yang bersedia dibayarkan investor untuk bisnis tersebut.
Penilaian bisa menjadi lebih dari seni daripada sains, dan karena alasan ini, banyak IPO memiliki banyak volatilitas dalam beberapa hari pertama perdagangan mereka.
Untuk mempelajari lebih lanjut, lihat kursus teknik penilaian bisnis Keuangan.
Harga Rendah IPO
Terlepas dari semua pekerjaan valuasi yang disebutkan di atas, masih ada kecenderungan IPO underpricing terjadi ketika perusahaan go public (yaitu, mereka sengaja diberi harga jauh lebih rendah daripada harga perdagangan hari pertama). Misalnya, LinkedIn Corporation go public dengan $ 45 per saham tetapi diperdagangkan setinggi $ 122 pada akhir hari. Ini sering disebut sebagai "meninggalkan uang di atas meja".
Menjamin penawaran umum bisa menjadi bencana bagi perusahaan. Asumsikan Perusahaan A menetapkan harga satu juta saham IPO sebesar $ 20 per saham. Jika saham akhirnya diperdagangkan pada $ 40 per saham, ini akan menunjukkan bahwa Perusahaan A menerima $ 20 juta (1 juta * $ 20) ketika perusahaan tersebut dapat menghasilkan $ 40 juta (1 juta * $ 40) jika IPO tidak underpriced.
Teori populer dalam keuangan perusahaan tentang mengapa IPO dihargai rendah dapat diilustrasikan dengan contoh berikut:
Asumsikan ada dua kategori investor yang berinvestasi dalam IPO - orang dalam dan pasar lainnya (orang luar). Orang dalam mengetahui nilai sebenarnya dari perusahaan dan akan menjauh jika terlalu mahal. Jika IPO di bawah harga, orang dalam akan membeli saham tersebut.
Orang luar tidak mengetahui nilai sebenarnya dari perusahaan tetapi mengetahui bahwa orang dalam mengetahui. Dengan pengetahuan ini, orang luar akan mengikuti tindakan orang dalam:
- Jika IPO di bawah harga, semua orang akan membeli saham.
- Jika IPO terlalu mahal, orang dalam tidak akan membeli. Mengetahui hal ini, pihak luar juga tidak akan menyetujui penawaran tersebut.
Oleh karena itu, merupakan kepentingan terbaik penerbit dan banknya untuk menurunkan harga penawaran tersebut.
Sumber Daya Lainnya
Terima kasih telah membaca panduan ini untuk memahami proses penjaminan emisi untuk penawaran umum perdana! Misi Keuangan adalah membantu Anda memajukan karier Anda dan dengan mengingat hal itu, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan membantu Anda dalam perjalanan:
- Pasar Modal Ekuitas Pasar Modal Ekuitas (ECM) Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
- Proses M&A Merger Akuisisi Proses M&A Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi.
- Panduan Pemodelan Keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi
