Tingkat pemulihan, biasanya digunakan dalam manajemen risiko kredit, mengacu pada jumlah yang dipulihkan ketika pinjaman gagal. Dengan kata lain, tingkat pemulihan adalah jumlah, yang dinyatakan sebagai persentase, yang diperoleh kembali dari pinjaman ketika peminjam tidak dapat melunasi seluruh jumlah terutang. Tarif yang lebih tinggi selalu diinginkan. Meskipun tingkat ini biasanya digunakan untuk gagal bayar hutang, ini juga dapat digunakan untuk piutang usaha Piutang Usaha Piutang Usaha (AR) mewakili penjualan kredit suatu bisnis, yang belum sepenuhnya dibayar oleh pelanggannya, aset lancar di neraca . Perusahaan mengizinkan klien mereka untuk membayar dalam jangka waktu yang wajar dan diperpanjang, asalkan persyaratannya disetujui. default.
Formula Tingkat Pemulihan
Dimana:
- Jumlah yang Dipulihkan adalah jumlah dolar yang diterima penerbit selama periode pinjaman.
- Jumlah yang Dipinjamkan adalah jumlah yang dipinjamkan oleh penerbit.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Tingkat Pemulihan
Bila melihat faktor-faktor yang dapat mempengaruhi laju pemulihan, faktor yang paling menonjol adalah kondisi makroekonomi yang buruk. Konsumsi Konsumsi diartikan sebagai penggunaan barang dan jasa oleh suatu rumah tangga. Ini adalah komponen dalam perhitungan Produk Domestik Bruto (PDB). Ahli ekonomi makro biasanya menggunakan konsumsi sebagai proksi dari perekonomian secara keseluruhan. dan masalah bisnis.
1. Kondisi ekonomi makro
Kondisi makroekonomi yang buruk secara signifikan mempengaruhi tingkat pemulihan pinjaman. Tarif biasanya lebih rendah selama resesi ekonomi yang parah Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara tersebut. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun. . Selama kondisi makroekonomi yang buruk, bisnis menghadapi penurunan profitabilitas dan risiko gagal bayar hutang yang lebih besar. Misalnya, pertimbangkan skenario berikut:
Perusahaan ABC menghadapi masalah profitabilitas dan akan gagal membayar pinjamannya di tahun mendatang. Jumlah terutang adalah $ 1.000.000. Dalam perekonomian yang kuat, perusahaan mampu menghasilkan $ 900.000 untuk melunasi pinjamannya. Dalam ekonomi yang lemah, perusahaan hanya mampu menghasilkan $ 300.000.
Sebagaimana diilustrasikan di atas, untuk perusahaan yang diperkirakan akan gagal bayar, kondisi makroekonomi yang buruk menurunkan tingkat pemulihan karena perusahaan menghasilkan lebih sedikit keuntungan untuk melunasi hutangnya.
2. Masalah Bisnis
Kegagalan bisnis yang disebabkan oleh masalah bisnis yang tidak terduga berdampak pada tingkat pemulihan. Misalnya, bencana kebakaran yang mengakibatkan ketidakmampuan untuk menjalankan bisnis dapat mengakibatkan perusahaan gagal membayar utangnya. Singkatnya, masalah bisnis yang mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk menjalankan bisnis dan menghasilkan keuntungan memainkan peran kunci dalam tingkat pemulihan.
Pemulihan Dalam Struktur Modal
Hutang yang lebih senior dalam struktur modal menawarkan tingkat pemulihan yang lebih tinggi. Hal ini disebabkan utang senior diberikan klaim yang lebih besar atas aset dibandingkan dengan peringkat utang yang lebih rendah dalam struktur modal. Dalam laporan data yang dikeluarkan oleh Moody's, rata-rata tingkat pemulihan utang perusahaan pada tahun 2017 adalah 81,3% untuk pinjaman, 52,3% untuk obligasi terjamin senior, 52,3% untuk obligasi tanpa jaminan senior, dan 4,5% untuk obligasi subordinasi. Perhatikan contoh berikut:
Perusahaan sedang menghadapi kebangkrutan. Kepailitan Kebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau badan non-manusia (sebuah firma atau lembaga pemerintah) yang tidak dapat membayar kembali utangnya kepada kreditor. dan memiliki $ 500.000 dalam aset yang dapat didistribusikan kepada pemegang hutang terjamin senior dan pemegang hutang subordinasi. Pemegang hutang terjamin senior berhutang $ 700.000 sementara pemegang hutang subordinasi berhutang $ 1.000.000. Berapa tingkat pemulihan untuk dua pemegang hutang yang berbeda?
Pemegang hutang senior diberi prioritas lebih tinggi dalam struktur permodalan. Dengan kata lain, aset harus didistribusikan terlebih dahulu kepada pemegang hutang senior sebelum pemegang hutang subordinasi dibayar. Karena pemegang hutang senior berhutang $ 700.000 dan perusahaan hanya memiliki aset $ 500.000, semua aset perusahaan diberikan kepada pemegang hutang senior dengan tingkat pemulihan 71%. Pemegang hutang subordinasi tidak memiliki aset, karena mereka telah didistribusikan, dan oleh karena itu, mereka akan pulih 0%.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Restrukturisasi Hutang Restrukturisasi Hutang Restrukturisasi hutang adalah proses dimana perusahaan atau entitas lain yang mengalami kesulitan keuangan dan masalah likuiditas membiayai kembali kewajiban hutang yang ada untuk mendapatkan lebih banyak fleksibilitas dalam jangka pendek dan untuk membuat beban hutang lebih terkelola secara keseluruhan.
- Premi Risiko Wanprestasi Premi Risiko Wanprestasi Premi risiko gagal bayar secara efektif adalah perbedaan antara suku bunga instrumen utang dan suku bunga bebas risiko. Premi risiko gagal bayar ada untuk mengkompensasi investor atas kemungkinan entitas gagal bayar atas utangnya.
- Perjanjian Antar Kreditur Perjanjian Antar Kreditor Sebuah Perjanjian Antar Kreditor, biasanya disebut sebagai akta antar kreditur, adalah dokumen yang ditandatangani antara satu atau lebih kreditor, yang mengatur sebelumnya bagaimana kepentingan mereka yang bersaing diselesaikan dan bagaimana bekerja bersama-sama dalam melayani peminjam bersama mereka.
- Hutang Senior dan Subordinasi Hutang Senior dan Subordinasi Untuk memahami hutang senior dan subordinasi, pertama-tama kita harus meninjau tumpukan modal. Tumpukan modal memberi peringkat prioritas dari berbagai sumber pembiayaan. Hutang senior dan subordinasi mengacu pada peringkat mereka dalam tumpukan modal perusahaan. Jika terjadi likuidasi, hutang senior dibayarkan terlebih dahulu
