Bull call spread, yang merupakan strategi opsi, digunakan oleh investor ketika dia yakin saham akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Bull spread melibatkan pembelian opsi panggilan in-the-money (ITM) dan menjual opsi panggilan out-of-the-money (OTM) dengan strike price yang lebih tinggi Harga Strike Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang option dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasari, tergantung pada apakah mereka memegang opsi panggilan atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. tetapi dengan aset dasar dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Penyebaran bull call hanya boleh digunakan saat pasar menunjukkan tren naik.
Rumus untuk Bull Call Spread
Untuk menentukan keuntungan maksimum, kerugian maksimum, dan titik impas Break-even Point (BEP) Break-even point (BEP) adalah istilah dalam akuntansi yang mengacu pada situasi di mana pendapatan dan pengeluaran perusahaan sama dalam suatu akuntansi tertentu. Titik. Artinya tidak ada laba bersih atau tidak ada kerugian bersih bagi perusahaan - itu "impas". BEP juga dapat mengacu pada pendapatan yang perlu dicapai untuk mengkompensasi biaya yang dikeluarkan untuk bull call spread, mengacu pada rumus berikut:
Memahami Bull Call Spread
Perhatikan contoh berikut:
Seorang investor menggunakan bull call spread dengan membeli opsi panggilan Call Option Opsi panggilan, biasanya disebut sebagai "panggilan," adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi panggilan, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli. saham atau instrumen keuangan lainnya dengan harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam kerangka waktu tertentu. dengan premi $ 10. Opsi panggilan datang dengan harga kesepakatan $ 50 dan berakhir pada Juli 2020. Pada saat yang sama, investor menjual opsi panggilan dengan harga premium $ 3. Opsi beli datang dengan harga kesepakatan $ 70 dan berakhir pada Juli 2020. Aset yang mendasarinya sama dan saat ini diperdagangkan pada $ 50. Meringkas informasi di atas:
Dalam penulisan kedua opsi tersebut, investor menyaksikan arus kas keluar sebesar $ 10 dari pembelian opsi panggilan dan arus masuk kas sebesar $ 3 dari penjualan opsi panggilan. Dengan menyatukan jumlah tersebut, investor melihat arus kas keluar awal sebesar $ 7 dari dua opsi panggilan.
Sekarang, anggaplah saat itu Juli 2020. Tabel di bawah ini menggambarkan harga saham teoretis pada tanggal kedaluwarsa.
Pada harga $ 60 atau lebih, keuntungan investor dibatasi pada $ 3 karena opsi panggilan panjang dan opsi panggilan pendek adalah in-the-money. Misalnya, dengan harga saham $ 65:
- Investor akan memperoleh keuntungan melalui posisi long callnya dengan mampu membeli pada harga kesepakatan $ 50 dan menjual pada harga pasar $ 65; dan
- Investor akan rugi melalui posisi short call karena harus membeli pada harga pasar $ 65 dan menjualnya kepada pemegang opsi seharga $ 60.
Memfaktorkan dalam komisi bersih Komisi Komisi mengacu pada kompensasi yang dibayarkan kepada seorang karyawan setelah menyelesaikan tugas, yang seringkali, menjual sejumlah produk atau layanan, investor akan mendapatkan keuntungan bersih sebesar $ 3 .
Pada harga $ 50 atau di bawahnya, kerugian investor dibatasi pada - $ 7, karena baik opsi panggilan panjang dan opsi panggilan pendek adalah out-of-the-money. Misalnya, dengan harga saham $ 45:
- Investor tidak akan mendapatkan keuntungan dari posisi long call-nya; dan
- Investor tidak akan rugi dari posisi short call-nya.
Dengan memperhitungkan komisi bersih, investor akan mengalami kerugian bersih sebesar $ 7 .
Oleh karena itu, dalam bull call spread, investornya adalah:
- Terbatas pada kerugian maksimum yang setara dengan komisi bersih; dan
- Terbatas untuk keuntungan maksimum yang sama dengan perbedaan harga kesepakatan antara panggilan pendek dan panjang dan komisi bersih.
Menerapkan rumus untuk bull call spread:
- Keuntungan maksimum = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
- Kerugian maksimum = $ 7
- Titik impas = $ 50 + $ 7 = $ 57
Nilainya sesuai dengan tabel di atas.
Representasi Visual
Contoh komprehensif di atas dapat direpresentasikan secara visual sebagai berikut:
Dimana:
- Garis biru melambangkan hasil; dan
- Garis- garis kuning putus - putus mewakili opsi panggilan panjang dan opsi panggilan pendek.
Perhatikan bahwa garis biru hanyalah kombinasi dari dua garis kuning putus-putus.
Tabel pembayaran di bawah sesuai dengan grafik visual di atas.
Contoh Bull Call Spread
Jorge ingin memanfaatkan bull call yang tersebar di Perusahaan ABC. Perusahaan ABC saat ini diperdagangkan dengan harga $ 150. Dia membeli opsi panggilan in-the-money dengan premi $ 10. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $ 145 dan berakhir pada Januari 2020. Selain itu, Jorge menjual opsi panggilan out-of-the-money dengan premi $ 2. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $ 180 dan berakhir pada Januari 2020.
Berapa pembayaran maksimum, kerugian maksimum, dan titik impas dari bull call yang tersebar di atas?
Komisi bersih adalah $ 8 ($ 2 OTM Call - $ 10 ITM Call).
Menerapkan rumus untuk bull call spread, Jorge menentukan:
- Keuntungan maksimum = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
- Kerugian maksimum = $ 8
- Titik impas = $ 145 + $ 8 = $ 153
Untuk mengonfirmasi, Jorge membuat tabel pembayaran:
Manfaat dan Kerugian Menggunakan Bull Call Spread
Manfaat utama menggunakan bull call spread adalah biayanya lebih rendah daripada membeli opsi panggilan. Dalam contoh di atas, jika Jorge hanya menggunakan opsi panggilan, dia harus membayar premi $ 10. Dengan menggunakan bull call spread, dia hanya perlu membayar bersih $ 8. Selain lebih murah, kerugiannya juga lebih rendah. Jika saham turun menjadi $ 0, Jorge hanya akan menyadari kerugian $ 8 versus $ 10 (jika dia hanya menggunakan opsi panggilan panjang).
Namun, satu kelemahan signifikan dari penggunaan bull call spread adalah potensi kenaikan terbatas. Sebagai contoh, dalam contoh di atas, keuntungan maksimum yang bisa direalisasikan Jorge hanya $ 27 karena posisi short call option. Bahkan jika harga saham meroket menjadi $ 500, Jorge hanya akan mampu memperoleh keuntungan sebesar $ 27.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Box Spread Box Spread Box spread adalah strategi perdagangan opsi yang menggabungkan bear put dan bull call spread. Agar penyebaran kotak menjadi efektif: Tanggal kedaluwarsa
- Options: Call and Puts Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) pada harga tertentu (strike harga). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja
- Spread Trading Spread Trading Spread trading - juga dikenal sebagai perdagangan nilai relatif - adalah metode perdagangan yang melibatkan investor secara bersamaan membeli satu sekuritas dan menjual
- Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.
