Tawaran pengambilalihan mengacu pada pembelian perusahaan (target) oleh perusahaan lain (pengakuisisi). Dengan tawaran pengambilalihan, pengakuisisi biasanya menawarkan uang tunai, saham Common Stock Common Stock adalah jenis sekuritas yang mewakili kepemilikan ekuitas di suatu perusahaan. Ada istilah lain - seperti saham biasa, saham biasa, atau saham suara - yang setara dengan saham biasa. , atau gabungan keduanya, "menawar" harga tertentu untuk membeli perusahaan target.
Jenis Tawaran Pengambilalihan
Empat jenis tawaran pengambilalihan meliputi:
1. Pengambilalihan Ramah
Tawaran pengambilalihan bersahabat terjadi ketika dewan direksi Dewan Direksi Dewan direksi pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik secara hukum diwajibkan untuk memasang dewan direksi; organisasi nirlaba dan banyak perusahaan swasta - meski tidak diharuskan - juga membentuk dewan direksi. dari kedua perusahaan (target dan pengakuisisi) melakukan negosiasi dan menyetujui penawaran. Dewan dari perusahaan target akan menyetujui persyaratan pembelian dan pemegang saham akan mendapatkan kesempatan untuk memberikan suara yang mendukung, atau menentang, pengambilalihan tersebut.
Contoh: Aetna dan CVS Health Corporation
Contoh dari tawaran pengambilalihan yang bersahabat adalah pengambilalihan Aetna oleh CVS Health Corp. pada bulan Desember 2017. Perusahaan yang dihasilkan memperoleh manfaat dari sinergi yang signifikan, seperti dicatat oleh Chief Executive Officer Larry Merlo dalam siaran pers: “Dengan memberikan kemampuan gabungan dari kami dua organisasi terkemuka, kami akan mengubah pengalaman kesehatan konsumen dan membangun komunitas yang lebih sehat melalui model perawatan kesehatan inovatif baru yang lokal, lebih mudah digunakan, lebih murah, dan menempatkan konsumen di pusat perawatan mereka. ”
2. Pengambilalihan yang Bermusuhan
Tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat terjadi ketika perusahaan yang mengakuisisi berusaha untuk mengakuisisi perusahaan lain - perusahaan target - tetapi dewan direksi dari perusahaan target tidak memiliki keinginan untuk diakuisisi oleh, atau bergabung dengan, perusahaan lain - atau mereka menemukan harga penawaran yang ditawarkan tidak bisa diterima. Perusahaan target dapat menolak tawaran jika yakin bahwa tawaran tersebut merusak prospek dan potensi perusahaan. Dua strategi paling umum yang digunakan oleh pengakuisisi dalam pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah penawaran tender atau pemungutan suara proxy Proxy Vote Proxy Vote adalah pendelegasian wewenang pemungutan suara kepada perwakilan atas nama pemegang suara asli. Partai yang menerima kewenangan untuk memberikan suara dikenal sebagai Kuasa dan pemegang suara asli dikenal sebagai Prinsipal. Konsep ini penting di pasar keuangan dan khususnya dengan perusahaan publik.
- Tawaran tender : Menawarkan untuk membeli saham perusahaan target dengan harga premium sesuai harga pasar.
- Suara Proxy : Membujuk pemegang saham perusahaan target untuk memilih keluar manajemen yang ada.
Contoh: Aphria dan Merek Pertumbuhan Hijau
Contoh dari tawaran pengambilalihan yang tidak bersahabat adalah upaya pengambilalihan Green Growth Brands atas Aphria pada Desember 2018. Green Growth Brands mengajukan penawaran semua saham untuk Aphia, menilai perusahaan tersebut sebesar $ 2,35 miliar. Namun, dewan direksi dan pemegang saham Aphria menolak tawaran tersebut, dengan alasan bahwa tawaran tersebut secara signifikan meremehkan perusahaan.
3. Reverse Takeover Bid
Tawaran pengambilalihan terbalik terjadi ketika perusahaan swasta membeli perusahaan publik. Alasan utama dibalik reverse takeovers adalah untuk mencapai status pencatatan tanpa melalui penawaran umum perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO. Dengan kata lain, dalam reverse takeover offer, perusahaan swasta yang mengakuisisi menjadi perusahaan publik dengan mengambil alih perusahaan yang sudah tercatat.
Pihak pengakuisisi dapat memilih untuk melakukan reverse takeover bid jika disimpulkan bahwa itu adalah opsi yang lebih baik daripada mengajukan IPO. Proses pencatatan membutuhkan banyak dokumen dan merupakan proses yang membosankan dan mahal.
J. Michaels dan Muriel Siebert
Contoh dari tawaran pengambilalihan terbalik adalah pengambilalihan terbalik J. Michaels (perusahaan furnitur) oleh perusahaan pialang Muriel Siebert pada tahun 1996, untuk membentuk Siebert Financial Corp. Saat ini, Siebert Financial Corp adalah perusahaan induk untuk Muriel Siebert & Co. dan adalah salah satu perusahaan pialang diskon terbesar di Amerika Serikat.
4. Tawaran Pengambilalihan Backflip
Tawaran pengambilalihan backflip terjadi ketika pengakuisisi menjadi anak perusahaan dari perusahaan target. Pengambilalihan ini disebut "backflip" karena fakta bahwa perusahaan target adalah entitas yang bertahan dan perusahaan yang mengakuisisi menjadi anak perusahaan dari perusahaan hasil merger. Motif umum di balik tawaran pengambilalihan backflip adalah agar perusahaan yang mengakuisisi memanfaatkan pengenalan merek target yang lebih kuat atau keunggulan pasar signifikan lainnya.
Contoh: AT&T dan SBC
Contoh dari tawaran pengambilalihan backflip adalah pengambilalihan AT&T oleh SBC pada tahun 2005. Dalam transaksi tersebut, SBC membeli AT&T sebesar $ 16 miliar dan menamai perusahaan gabungan AT&T karena citra merek AT&T yang lebih kuat.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Pembelian Aset vs. Pembelian Saham Pembelian Aset vs Pembelian Saham Pembelian aset vs pembelian saham - dua cara untuk membeli perusahaan, dan setiap metode menguntungkan pembeli dan penjual dengan cara yang berbeda. Panduan terperinci ini mengeksplorasi dan mencantumkan pro, kontra, serta alasan untuk menyusun kesepakatan aset atau kesepakatan saham dalam transaksi M&A.
- Creeping Takeover Creeping Takeover Dalam merger dan akuisisi (M&A), Creeping Takeover, juga dikenal sebagai Creeping Tender Offer, adalah pembelian bertahap atas saham perusahaan target. Strategi pengambilalihan secara bertahap adalah memperoleh saham target secara bertahap melalui pasar terbuka, dengan tujuan memperoleh kepentingan pengendali.
- Penawaran Campuran Penawaran Campuran Dalam transaksi merger dan akuisisi, penawaran campuran (juga dikenal sebagai pembayaran campuran) adalah bentuk pembayaran di mana pihak pengakuisisi menggunakan kombinasi metode pembayaran tunai dan non tunai (misalnya ekuitas) untuk mendanai pembelian. dari perusahaan target.
- Tender Offer Tender Offer Tawaran tender adalah proposal yang diajukan investor kepada pemegang saham perusahaan publik. Tawaran tersebut adalah untuk menender, atau menjual, saham mereka dengan harga tertentu pada waktu yang telah ditentukan. Dalam beberapa kasus, penawaran tender dapat dilakukan oleh lebih dari satu orang, seperti sekelompok investor atau bisnis lain. Penawaran tender adalah cara akuisisi yang umum digunakan
