Chicago Board Options Exchange (CBOE) menciptakan VIX (CBOE Volatility Index) untuk mengukur volatilitas yang diharapkan selama 30 hari dari pasar saham AS. Pasar Saham Pasar saham mengacu pada pasar publik yang ada untuk menerbitkan, membeli dan menjual saham yang diperdagangkan di bursa saham atau over-the-counter. Saham, juga dikenal sebagai ekuitas, mewakili kepemilikan fraksional di perusahaan, terkadang disebut "indeks ketakutan". VIX didasarkan pada harga opsi pada Indeks S&P 500 dan dihitung dengan menjumlahkan harga tertimbang dari opsi beli dan jual indeks Opsi: Panggilan dan Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberi pemegang hak, tetapi tidak kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kadaluwarsa) pada harga tertentu (harga kesepakatan). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan.Opsi AS dapat dilakukan kapan saja melalui berbagai harga kesepakatan.
Grafik VIX (Sumber: Yahoo Finance)
Volatilitas mengukur frekuensi dan besarnya pergerakan harga dari waktu ke waktu. Semakin cepat dan substansial perubahan harga, semakin besar volatilitasnya. Hal ini dapat diukur dengan nilai historis atau harga yang diharapkan di masa depan Strike Price Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung pada apakah mereka memegang opsi beli atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. . VIX adalah ukuran volatilitas masa depan yang diharapkan.
VIX dimaksudkan untuk digunakan sebagai indikator ketidakpastian pasar, yang tercermin dari tingkat volatilitas. Indeks berwawasan ke depan dalam upaya untuk memprediksi variabilitas tindakan harga pasar di masa depan.
Fakta bahwa metrik ini mewakili volatilitas yang diharapkan sangatlah penting. Ini didasarkan pada premi yang bersedia dibayar investor untuk hak membeli atau menjual saham, daripada menjadi ukuran langsung dari volatilitas. Premi untuk opsi dapat dilihat mewakili tingkat risiko yang dirasakan di pasar. Semakin besar risikonya, semakin banyak orang yang bersedia membayar “asuransi” dalam bentuk opsi. Ketika premi pada opsi menurun, begitu pula VIX.
Penggunaan Indeks Volatilitas VIX
VIX diberikan sebagai persentase, mewakili kisaran pergerakan yang diperkirakan selama tahun depan untuk S&P 500 , pada interval kepercayaan 68% . Pada grafik di atas, indeks volatilitas tercatat sebesar 13,77%. Ini berarti bahwa perubahan tahunan ke atas atau ke bawah dari S&P 500 diharapkan tidak lebih dari 13,77% dalam tahun depan, dengan probabilitas 68%.
Ekspektasi volatilitas bulanan, mingguan, atau harian dapat dihitung dari ekspektasi volatilitas tahunan. Ada 12 bulan, 52 minggu, atau 252 hari perdagangan dalam setahun. Dengan menggunakan perkiraan volatilitas tahunan sebesar 13,77% dari atas, perhitungannya adalah sebagai berikut:
VIX yang tinggi menunjukkan volatilitas yang diharapkan tinggi dan angka VIX yang rendah menunjukkan volatilitas yang diharapkan rendah.
Bagaimana Harga Opsi Mencerminkan Volatilitas
Ketika investor mengantisipasi kenaikan atau penurunan harga saham yang besar, mereka sering melakukan lindung nilai terhadap posisi mereka dengan opsi. Mereka yang memiliki opsi beli atau beli hanya bersedia menjualnya jika mereka menerima premi yang cukup besar. Peningkatan agregat pada harga opsi (yang menunjukkan ketidakpastian pasar yang lebih besar dan proyeksi volatilitas yang lebih tinggi), akan menaikkan VIX dan, dengan demikian, menunjukkan kepada investor kemungkinan peningkatan volatilitas di pasar.
VIX dianggap sebagai cerminan yang dapat diandalkan dari harga opsi dan kemungkinan volatilitas di masa depan dalam Indeks S&P 500.
Sejarah VIX
Rata-rata jangka panjang untuk indeks volatilitas VIX adalah 18,47% (per 2018).
Secara historis, VIX di bawah 20% mencerminkan pasar yang sehat dan berisiko relatif sedang. Namun, jika indeks volatilitas sangat rendah, ini mungkin menyiratkan pandangan pasar yang bearish.
VIX yang lebih besar dari 20% menandakan meningkatnya ketidakpastian dan ketakutan di pasar dan menyiratkan lingkungan berisiko lebih tinggi. Selama Krisis Keuangan 2008, indeks volatilitas meroket ke level ekstrim di atas 50%. Itu berarti bahwa pedagang opsi mengharapkan harga saham berfluktuasi secara luas, antara 50% naik atau turun dalam tahun depan, 68% dari waktu. Pada satu titik selama krisis, indeks mencapai setinggi 85%.
Meskipun level VIX bisa sangat tinggi selama masa krisis, level ekstrim jarang dipertahankan untuk periode waktu yang lama. Ini karena kondisi pasar membuat pedagang mengambil tindakan untuk mengurangi eksposur risiko mereka (seperti opsi pembelian atau penjualan). Hal itu, pada gilirannya, mengurangi tingkat ketakutan dan ketidakpastian di pasar.
Bacaan Terkait
Terima kasih telah membaca penjelasan Finance tentang VIX - “indeks ketakutan”. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Panduan untuk Beta dalam Keuangan Beta Beta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar.
- Premium Risiko Pasar Premium Risiko Pasar Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko daripada aset bebas risiko.
- Investasi Momentum Investasi Momentum Investasi Momentum adalah strategi investasi yang bertujuan untuk membeli sekuritas yang telah menunjukkan tren harga naik atau sekuritas short-selling yang
- Sharpe Ratio Sharpe Ratio Sharpe Ratio adalah ukuran pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, yang membandingkan pengembalian kelebihan investasi dengan deviasi standar pengembaliannya. Rasio Sharpe biasanya digunakan untuk mengukur kinerja investasi dengan menyesuaikan risikonya.
