Obligasi dengan hasil negatif adalah obligasi yang menyebabkan pemegang obligasi kehilangan uang saat jatuh tempo. Ini terjadi ketika pemegang obligasi tersebut akan mendapatkan uang lebih sedikit daripada yang mereka gunakan untuk membelinya. Pada 2019, jumlah obligasi dengan imbal hasil negatif di pasar global adalah $ 13 triliun.
Poin Ringkasan Cepat
- Obligasi dengan hasil negatif adalah instrumen keuangan yang menyebabkan pembeli kehilangan uang.
- Mereka biasanya dikeluarkan oleh pemerintah di negara-negara dengan suku bunga rendah atau negatif dan dibeli oleh investor yang ingin menyimpan uang dengan aman atau menghindari hasil yang lebih buruk.
- Hutang di bawah nol tumbuh dan emiten perusahaan mulai menerbitkan obligasi dengan imbal hasil negatif juga.
Bagaimana Cara Kerja Obligasi Menghasilkan Negatif?
Untuk memahami obligasi dengan imbal hasil negatif, pertama-tama mari kita periksa bagaimana obligasi biasa bekerja dan kemudian apa bedanya dengan obligasi yang merugi. Ada dua kategori utama untuk obligasi reguler: satu yang memiliki kupon Obligasi Kupon Obligasi kupon adalah jenis obligasi yang mencakup kupon terlampir dan membayar pembayaran bunga berkala (biasanya tahunan atau semi tahunan) selama masa pakainya dan nilai parinya saat jatuh tempo. Obligasi ini memiliki tingkat kupon, yang mengacu pada hasil obligasi pada tanggal penerbitan. dan yang tidak. Bagaimanapun, seorang investor biasanya harus mendapatkan lebih dari apa yang mereka bayarkan untuk obligasi.
1. Sebagai contoh, perhatikan obligasi dengan karakteristik berikut:
- Jatuh tempo: 3 tahun
- Nilai Par: $ 100
- Kupon: 0%
- Harga: $ 90
Selama tiga tahun, mereka tidak menerima pembayaran kupon. Namun, saat obligasi mereka jatuh tempo, mereka menerima $ 100. Ini adalah YTM 3,5%.
2. Mari kita lihat contoh lain:
- Jatuh tempo: 3 tahun
- Nilai par: $ 100
- Kupon: 5%
- Harga: $ 105
Setiap tahun investor menerima $ 5 sebagai pembayaran kupon dan ketika obligasi jatuh tempo, mereka menerima $ 100 sebagai pembayaran nominal. Meskipun investor membayar lebih dari nilai nominal, pembayaran kupon tahunan menutupi selisihnya.
3. Dengan obligasi dengan imbal hasil negatif, investor tidak akan menerima cukup kupon atau pembayaran nilai nominal untuk menutupi biaya obligasi. Misalnya, lihat ikatan ini:
- Jatuh tempo: 3 tahun
- Nilai par: $ 100
- Kupon: 0%
- Harga: $ 105
Selama tiga tahun investor memegang obligasi, mereka tidak akan menerima pembayaran bunga. Ketika obligasi jatuh tempo, investor hanya akan menerima $ 100 meskipun mereka membayar $ 105. Ini mengarah pada hasil negatif 1,6%.
Siapa yang Menerbitkan dan Membeli Obligasi dengan Hasil Negatif?
Hutang dengan imbal hasil negatif bukanlah hal baru di Eropa dan Jepang di mana obligasi ini diterbitkan oleh pemerintah Eropa dan Jepang. Di Jepang, suku bunga yang ditetapkan pemerintah di bawah 0%. Dengan tingkat bunga negatif Suku Bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok pinjaman. , bank sentral mengenakan biaya kepada bank untuk menyimpan simpanan. Ini adalah kebijakan moneter yang mencoba mendorong bank untuk meminjamkan uang dan merangsang perekonomian. Strategi yang sama telah digunakan oleh Bank Sentral Eropa Bank Sentral Eropa Bank Sentral Eropa (ECB) adalah salah satu dari tujuh lembaga Uni Eropa dan bank sentral untuk seluruh Zona Euro. Ini adalah salah satu bank sentral terpenting di dunia,mengawasi lebih dari 120 bank sentral dan komersial di negara anggota. .
Ketika negara-negara memberlakukan suku bunga negatif, hal itu mengarah pada pembuatan obligasi pemerintah yang memiliki imbal hasil di bawah nol. Investor masih membeli obligasi ini karena memiliki likuiditas yang baik. Likuiditas Di pasar keuangan, likuiditas mengacu pada seberapa cepat investasi dapat dijual tanpa berdampak negatif pada harganya. Semakin likuid sebuah investasi, semakin cepat ia dapat dijual (dan sebaliknya), dan semakin mudah untuk menjualnya dengan nilai wajar. Semuanya sama, aset yang lebih likuid diperdagangkan dengan premium dan aset tidak likuid diperdagangkan dengan harga diskon. dan hanya ada sedikit pilihan yang lebih aman daripada obligasi pemerintah. Karena semakin banyak sekuritas pendapatan tetap yang menghasilkan negatif, imbal hasil yang ditawarkan oleh obligasi akan terus memasuki wilayah negatif. Jadi, beberapa investor membeli obligasi dengan imbal hasil negatif karena mereka yakin obligasi masa depan akan menawarkan pengembalian yang lebih buruk.
Masa Depan Obligasi
Hutang dengan imbal hasil negatif yang diterbitkan oleh pemerintah juga memiliki efek spillover pada sekuritas pendapatan tetap lainnya. Bahkan obligasi dengan imbal hasil tinggi, atau obligasi yang dianggap berisiko lebih tinggi, menawarkan hasil negatif. Ini tidak masuk akal bagi banyak investor karena, seperti namanya, obligasi dengan imbal hasil tinggi seharusnya menawarkan hasil yang lebih tinggi.
Seperti disebutkan di atas, tingkat suku bunga yang ditetapkan oleh bank sentral mempengaruhi hasil obligasi. Pada 31 Juli 2019, bank sentral AS menurunkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam satu dekade. Hal ini menyebabkan jumlah utang dengan imbal hasil di bawah nol mencapai $ 14 triliun untuk pertama kalinya. Dengan kenaikan ini, lebih dari seperempat hutang tingkat investasi menghasilkan kurang dari nol.
Sumber daya tambahan
Terima kasih telah membaca artikel Finance tentang hutang yang menghasilkan negatif. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, kami merekomendasikan sumber daya Keuangan ini.
- Swap Suku Bunga Swap Suku Bunga Swap suku bunga adalah kontrak derivatif di mana dua pihak lawan setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga masa depan dengan yang lain.
- Obligasi Selebriti Obligasi Selebriti Sebuah obligasi selebriti adalah jenis jaminan yang didukung aset yang diterbitkan oleh pemegang hak kekayaan intelektual berbasis ketenaran. Penerbit obligasi selebriti menerima uang di muka dari investor sebagai imbalan dari hasil royalti masa depan dari karya seni
- Risiko Pendapatan Tetap Risiko Pendapatan Tetap Risiko pendapatan tetap terjadi berdasarkan volatilitas lingkungan pasar obligasi. Risiko memengaruhi nilai pasar sekuritas saat dijual, arus kas dari sekuritas saat disimpan, dan pendapatan tambahan yang dihasilkan dengan menginvestasikan kembali arus kas.
- Suku Bunga Overnight Suku Bunga Overnight Suku bunga semalam mengacu pada suku bunga yang dibebankan oleh lembaga penyimpanan (misalnya bank atau credit unions) satu sama lain untuk pinjaman semalam. Perhatikan bahwa tarif semalam disebut sesuatu yang berbeda di berbagai negara.
