Apa itu Trading Multiples?

Trading Multiples adalah jenis metrik keuangan yang digunakan dalam penilaian perusahaan. Saat menilai suatu perusahaan, setiap orang bergantung pada metode penilaian yang paling populer, yaitu Discounted Cash Flow (DCF) Discounted Cash Flow (DCF) Formula DCF Arus Kas yang didiskon Rumus DCF arus kas yang didiskontokan adalah jumlah arus kas di setiap periode dibagi satu ditambah tingkat diskonto dinaikkan ke pangkat periode #. Artikel ini memecah rumus DCF menjadi istilah sederhana dengan contoh dan video perhitungan. Rumus ini digunakan untuk menentukan nilai bisnis, tetapi menjadi keharusan bagi pembeli dan bankir untuk melihat bagaimana pasar memandang saham tertentu dalam industri yang sama dengan jenis aset dan pasar yang serupa. Untuk alasan ini, “Kelipatan Perdagangan” dipertimbangkan dan penilaian relatif dihitung.

Kelipatan perdagangan digunakan untuk memahami bagaimana perusahaan serupa dinilai oleh pasar saham Pasar Modal Ekuitas (ECM) Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan sebagai kelipatan Pendapatan, EBITDA , Penghasilan Per Saham, EBIT, dll. Premis dasar dari membuat perbandingan adalah bahwa mereka berasumsi bahwa pasar saham efisien.

Kelipatan perdagangan juga disebut "Analisis Kelompok Sejawat", "Kelipatan Pasar Publik" dan "Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain ”.

contoh kelipatan perdaganganAnalisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain.

Contoh:

Untuk menemukan "Penilaian Perusahaan Telecom di Eropa," kelipatan perdagangan British Telecom, Vodafone, France Telecom, Telefonica, dan perusahaan serupa harus dilihat karena mereka mewakili bauran bisnis dan model bisnis yang serupa. Multiples Trading Multiples Trading adalah sejenis metrik keuangan yang digunakan dalam penilaian perusahaan. Saat menilai sebuah perusahaan, setiap orang mengandalkan metode yang paling populer.

Trading Multiples

Bagaimana cara mengidentifikasi Perusahaan Sebanding?

Untuk mengetahui perusahaan yang sebanding dan serupa dengan perusahaan yang sedang dinilai, parameter di bawah ini perlu diperoleh. Salah satu cara tercepat untuk mempertimbangkan beberapa perusahaan adalah dengan melihat pesaing target.

  • Bauran Bisnis
    • Produk dan layanan yang ditawarkan
    • Jenis pelanggan
    • Letak geografis
  • Ukuran
    • Pendapatan
    • Aktiva
    • Marjin EBITDA

Contoh:

Jika seseorang ingin menilai perusahaan teknologi besar yang berbasis di AS, kemungkinan kelipatan perdagangan yang akan terlihat adalah sebagai berikut: (Data per September 2017)

PerusahaanKapitalisasi Pasar (jutaan)EV / Pendapatan (FY1)EV / EBITDA (FY1)
Alphabet Inc.$ 654.5205,2x13.0x
Amazon$ 469.9312,6x24.6x
Facebook$ 499.58011,8x19,3x
apel$ 847.3563,9x12,4x

Analisis Berbagai Kelipatan:

  • EV / PendapatanEnterprise Value (EV) to Revenue Multiple The Enterprise Value (EV) to Revenue multiple adalah metrik penilaian yang digunakan untuk menilai bisnis dengan membagi nilai perusahaannya (ekuitas ditambah hutang dikurangi uang tunai) dengan pendapatan tahunannya. Kelipatan EV ke Pendapatan biasanya digunakan untuk - Ini adalah salah satu kelipatan paling populer yang digunakan di seluruh industri karena sulit untuk memanipulasi angka pendapatan. Kelipatan ini menjadi relevan terutama ketika suatu perusahaan memiliki EBITDA negatif, karena kelipatan EV / EBITDA tidak akan relevan. Perusahaan start-up di sektor internet dan e-commerce umumnya memiliki EBITDA negatif di tahun-tahun awal mereka. Karena itu, EV / Pendapatan adalah ukuran yang buruk karena dua perusahaan dengan pendapatan yang sama dapat memiliki perbedaan besar dalam operasi mereka, yang tercermin dalam EBITDA mereka. EV / Pendapatan berada pada kisaran 1,0x hingga 3,0x.
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA digunakan dalam penilaian untuk membandingkan nilai bisnis sejenis dengan mengevaluasi Enterprise Value (EV) mereka dengan beberapa EBITDA relatif terhadap rata-rata. Dalam panduan ini, kami akan memecah kelipatan EV / EBTIDA menjadi berbagai komponennya, dan memandu Anda cara menghitungnya selangkah demi selangkah - Ini adalah salah satu kelipatan yang paling umum digunakan dan berfungsi sebagai proxy untuk arus kas bebas. EV / EBITDA seringkali di kisaran 6,0x hingga 15,0x.
  • Rasio EV / EBIT EV / EBIT Rasio nilai perusahaan terhadap pendapatan sebelum bunga dan pajak (EV / EBIT) adalah metrik yang digunakan untuk menentukan apakah harga saham terlalu tinggi atau terlalu rendah - EBIT diperoleh setelah penyesuaian depresiasi dan amortisasi sebagai itu mencerminkan biaya nyata dan mempertimbangkan keausan aset perusahaan. Dalam kasus perusahaan non-padat modal seperti perusahaan konsultan atau teknologi, EBITDA dan EBIT agak dekat dan karenanya kelipatan seperti EV / EBITDA dan EV / EBIT serupa. Karena EBIT lebih kecil dari EBITDA, kelipatannya lebih tinggi dan berada dalam kisaran 10,0x hingga 20,0x.
  • EV / Capital Employed - Ini bukan salah satu cara yang populer untuk menghitung kelipatan, tetapi masih digunakan oleh perusahaan padat modal. Modal yang diinvestasikan menentukan pendapatan potensial, namun tidak mempertimbangkan perbedaan dalam profitabilitas.
  • Rasio Pendapatan Harga P / E Rasio Pendapatan Harga (Rasio P / E) adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham. Ini memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang nilai perusahaan. P / E menunjukkan ekspektasi pasar dan merupakan harga yang harus Anda bayar per unit pendapatan saat ini (atau masa depan) - Metrik penilaian ini mempertimbangkan harga dalam pembilang dan laba per saham di penyebut. Kelipatan P / E mirip dengan nilai ekuitas terhadap laba bersih, di mana ia dibagi dengan saham terdilusi penuh. Rentang ganda ini dari 12,0x hingga 30,0x.
  • Rasio PEG Rasio PEG Rasio PEG adalah rasio P / E sebuah perusahaan dibagi dengan Pertumbuhan pendapatan yang diperkirakan (maka "PEG"). Ini berguna untuk menyesuaikan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Rasio tersebut menyesuaikan rasio P / E tradisional dengan mempertimbangkan tingkat pertumbuhan laba per saham yang diharapkan di masa depan. Contoh, dan panduan untuk PEG - Ini hanyalah rasio P / E dibagi dengan tingkat pertumbuhan EPS dan seringkali dalam kisaran 0,5x hingga 3,5x. Bagian terbaik dari metode ini adalah mempertimbangkan prospek pertumbuhan perusahaan sambil menangkap tingkat pertumbuhannya. Perusahaan yang berada pada tahap pertumbuhan akan memiliki nilai lebih dari pada perusahaan yang telah mencapai tahap jatuh tempo.

Pelajari lebih lanjut dalam panduan kami untuk melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Cara melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain atau panduan kami untuk M&A. Preseden Transaksi Analisis Transaksi Preseden Analisis transaksi preseden adalah metode penilaian perusahaan di mana transaksi M&A masa lalu digunakan untuk menghargai bisnis yang sebanding saat ini. Biasanya disebut sebagai "preseden", metode penilaian ini digunakan untuk menilai seluruh bisnis sebagai bagian dari merger / akuisisi yang biasanya disiapkan oleh analis.

Sumber daya lainnya

  • Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
  • Analisis Multiples Analisis Multiples Analisis multiples melibatkan penilaian perusahaan dengan penggunaan beberapa. Ini membandingkan beberapa perusahaan dengan perusahaan sejenis.
  • Premium Risiko Pasar Premium Risiko Pasar Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko daripada aset bebas risiko.
  • Total Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan, atau Nilai Perusahaan, adalah seluruh nilai perusahaan sama dengan nilai ekuitasnya, ditambah hutang bersih, ditambah hak minoritas, yang digunakan dalam penilaian. Ini melihat seluruh nilai pasar daripada hanya nilai ekuitas, jadi semua kepentingan kepemilikan dan klaim aset dari hutang dan ekuitas disertakan.

Direkomendasikan

Apakah Margin Kontribusi?
Apa itu Eksternalitas Negatif?
Apakah Model Tiga Faktor Fama-Prancis itu?