Apa itu Pre Money Valuation?

Penilaian uang muka adalah nilai ekuitas perusahaan sebelum menerima uang tunai dari putaran pembiayaan yang dilakukannya. Karena menambahkan kas ke neraca perusahaan meningkatkan nilai ekuitasnya Nilai Ekuitas Nilai Ekuitas dapat didefinisikan sebagai nilai total perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham. Untuk menghitung nilai ekuitas, ikuti panduan ini dari Keuangan. , valuasi post money akan lebih tinggi karena sudah mendapat tambahan uang tunai.

Penilaian Pra Uang

Nilai Ekuitas vs. Harga Saham

Penting untuk dicatat bahwa penilaian pra uang mengacu pada total nilai ekuitas bisnis, dan bukan harga saham. Sementara nilai ekuitas dipengaruhi oleh penerimaan uang tambahan, harga saham tidak akan terpengaruh. Contoh di bawah ini akan mengilustrasikan mengapa demikian.

Contoh Penilaian Pra Uang

Di bawah ini adalah contoh tiga langkah dari penilaian uang sebelum dan sesudah perusahaan yang menjalani putaran pembiayaan:

Contoh Penilaian Pra Uang

Langkah 1

Di bawah ini adalah perusahaan yang memiliki nilai ekuitas uang muka $ 50 juta. Perusahaan memiliki satu juta saham beredar, jadi harga sahamnya adalah $ 50,00.

Langkah 2

Perusahaan sedang berusaha untuk meningkatkan ekuitas $ 27 juta dengan penilaian pra uang sebesar $ 50 juta, yang berarti harus menerbitkan 540.000 saham tambahan.

Langkah # 3

Perusahaan menambahkan $ 27 juta ke penilaian uang awal $ 50 juta untuk penilaian uang pos sebesar $ 77 juta. Perusahaan sekarang memiliki 1,54 juta saham beredar, jadi harga sahamnya masih $ 50,00.

Penilaian Pra vs Pasca Uang

Nilai Perusahaan vs. Nilai Ekuitas

Nilai perusahaan (EV) adalah nilai keseluruhan bisnis tanpa mempertimbangkan struktur modalnya. Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasi dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan. Penting untuk menunjukkan bahwa nilai perusahaan perusahaan tidak dipengaruhi oleh putaran pendanaan. Sementara nilai ekuitas perusahaan meningkat dengan jumlah kas, EV-nya tetap konstan.

Dilusi Pemegang Saham

Penting untuk diketahui bahwa pemegang saham yang ada (sebelum transaksi) akan memiliki persentase kepemilikan yang terdilusi dengan menerbitkan saham baru. Dalam contoh yang kami gunakan di atas, para pendiri memiliki 350.000 saham sebelum Seri X, yang mewakili 35% dari total kepemilikan saham. Pasca transaksi, mereka masih memiliki 350.000 saham, tetapi itu hanya mewakili 23% dari total. Nilai kepemilikan saham mereka tetap tidak berubah (350.000 x $ 50 = $ 17,5 juta).

Pre Money vs. Post Money Valuations di Modal Ventura

Bagi perusahaan tahap awal, nilai kas yang akan diterima dari suatu putaran pembiayaan dapat berdampak berarti pada nilai ekuitas bisnis. Itulah mengapa frasa ini sangat umum digunakan karena sebuah perusahaan dapat melihat perubahan dramatis dalam nilainya.

Metode Penilaian

Ketika sebuah perusahaan sedang menjalani putaran pembiayaan (yaitu, Seri X), ia harus bernegosiasi dengan investor tentang nilai perusahaan. Ini bisa menjadi negosiasi yang intens dan subjektif.

Metode penilaian yang paling umum adalah:

  • Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Arus Kas Diskon (DCF) Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan
  • Perusahaan Sebanding (alias Trading Multiples, atau Public Comps)
  • Transaksi Preseden

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang masing-masing teknik di atas, lihat Panduan keuangan untuk metode penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.

Rumus Pre Money dan Post Money Valuation

Tidak ada rumus tunggal untuk menghitung penilaian uang muka perusahaan karena itu sepenuhnya subjektif. Nilai bisnis mungkin merupakan fungsi dari salah satu dari tiga metode penilaian yang diuraikan di atas.

Untuk menghitung valuasi post money, gunakan rumus berikut:

Post Money Value = Pre Money Value + Value of Cash Raised

atau,

Nilai Uang Pos = Harga Saham Pra Uang x (Saham Asli Beredar + Saham Baru yang Diterbitkan)

Menjembatani Kesenjangan Penilaian

Karena nilai perusahaan dapat diperdebatkan secara intens, dan karena para pendiri biasanya memiliki ekspektasi yang sangat optimis untuk bisnis, perusahaan Modal Ventura (VC) biasanya akan menggunakan saham preferen untuk "menjembatani kesenjangan penilaian."

Dengan menerima saham preferen (bukan saham biasa), perusahaan VC mendapatkan beberapa keuntungan:

  • Preferensi likuiditas (mereka dibayar dulu jika perusahaan dijual)
  • Pengembalian yang diinginkan (mereka mendapatkan tingkat pengembalian yang disukai atas investasi mereka)
  • Hak partisipasi (mereka mungkin mendapat keuntungan tambahan)
  • Hak anti-dilusi (mereka mungkin memiliki perlindungan terhadap pengenceran lebih lanjut di masa mendatang)

Karena terdapat nilai tambah pada semua atribut di atas, saham preferen perusahaan VC akan bernilai lebih dari saham biasa. Ini berarti mereka pada dasarnya dapat membeli saham preferen (yang lebih berharga) dengan harga saham biasa (yang kurang berharga), membuat hasil investasi mereka lebih menarik.

Sumber Daya Lainnya

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

  • Panduan Pemodelan DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan
  • Ekuitas Pribadi vs Modal Ventura, Investor Malaikat / Benih Ekuitas Pribadi vs Modal Ventura, Investor Malaikat / Benih Bandingkan ekuitas swasta vs modal ventura vs investor malaikat dan benih dalam hal risiko, tahap bisnis, ukuran & jenis investasi, metrik, manajemen. Panduan ini memberikan perbandingan rinci antara ekuitas swasta vs modal ventura vs investor malaikat dan benih. Sangat mudah untuk membingungkan ketiga kelas investor
  • Jenis Model Keuangan Jenis Model Keuangan Jenis yang paling umum dari model keuangan meliputi: model laporan 3, model DCF, model M&A, model LBO, model anggaran. Temukan 10 jenis teratas
  • Apa yang Membuat Model Keuangan Bagus? Apa yang Membuat Model Keuangan Bagus? Apa yang membuat model keuangan bagus? Panduan cepat ini akan menyoroti atribut model keuangan yang "baik" di Excel, termasuk praktik terbaik, tip, dan

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022