Lelang Belanda adalah proses penemuan harga di mana juru lelang memulai dengan harga permintaan tertinggi dan menurunkannya hingga mencapai tingkat harga di mana tawaran yang diterima akan mencakup seluruh kuantitas penawaran. Alternatifnya, lelang Belanda dikenal sebagai lelang harga turun atau lelang harga seragam. Lelang di Belanda cocok untuk contoh di mana sejumlah besar item ditawarkan untuk dijual, bukan hanya satu item.
Lelang Belanda dapat digunakan dalam IPO Initial Public Offering (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO untuk mengetahui harga optimal untuk penawaran saham. Mereka juga digunakan oleh instansi pemerintah untuk penawaran umum dari Treasury bills, catatan Hutang Lancar Pada neraca, hutang lancar adalah hutang yang harus dibayar dalam satu tahun (12 bulan) atau kurang. Ini terdaftar sebagai kewajiban lancar dan bagian dari modal kerja bersih. Tidak semua perusahaan memiliki item baris utang saat ini, tetapi perusahaan yang menggunakannya secara eksplisit untuk pinjaman yang terjadi dengan jatuh tempo kurang dari satu tahun. ,dan obligasi Perdagangan & Investasi Panduan perdagangan & investasi Finance dirancang sebagai sumber belajar mandiri untuk belajar berdagang dengan kecepatan Anda sendiri. Jelajahi ratusan artikel tentang perdagangan, investasi, dan topik penting untuk diketahui oleh analis keuangan. Pelajari tentang kelas aset, harga obligasi, risiko dan pengembalian, saham dan pasar saham, ETF, momentum, teknis.
Proses Lelang Belanda
Dalam proses lelang Belanda untuk IPO, penjamin emisi Underwriting Dalam investment banking, penjaminan emisi adalah proses dimana bank mengumpulkan modal untuk klien (korporasi, institusi, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas atau sekuritas hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau penjaminan emisi tidak menetapkan harga tetap untuk saham yang akan dijual. Perusahaan memutuskan jumlah saham yang ingin mereka jual dan harganya ditentukan oleh penawar. Pembeli mengajukan penawaran dengan jumlah saham yang ingin mereka beli dengan harga penawaran yang ditentukan. Daftar dibuat, dengan tawaran tertinggi di bagian atas. Perusahaan mengerjakan daftar penawar sampai jumlah total saham yang diinginkan terjual.
Harga penawaran ditentukan dari harga terakhir yang mencakup kuantitas penawaran penuh. Semua penawar membayar harga yang sama per saham. Lelang Belanda mendorong penawaran agresif karena sifat proses pelelangannya berarti penawar dilindungi dari penawaran harga yang terlalu tinggi.
Contoh Lelang Belanda
Asumsikan bahwa perusahaan, Compu Inc., menggunakan lelang Belanda untuk menentukan harga sahamnya untuk IPO. Perusahaan ingin menjual total 400 saham dalam IPO-nya.
Penawar:
- Investor A mengajukan penawaran untuk 200 saham seharga $ 300
- Investor B mengajukan penawaran untuk 25 saham seharga $ 450
- Investor C mengajukan penawaran untuk 500 saham seharga $ 100
- Investor D mengajukan penawaran untuk 60 saham seharga $ 200
- Investor E mengajukan penawaran untuk 100 saham seharga $ 150
- Investor F mengajukan penawaran untuk 15 saham seharga $ 120
Penempatan:
- Investor B: 25 saham seharga $ 450 (400-25 = 375 saham tersisa)
- Investor A: 200 saham seharga $ 300 (375 - 200 = 175 saham tersisa)
- Investor D: 60 saham seharga $ 200 (175 - 60 = 115 saham tersisa)
- Investor E: 100 saham seharga $ 150 (115 - 100 = 15 saham tersisa)
- Investor F: 15 saham seharga $ 120 (15 - 15 = 0 saham tersisa)
- Investor C: 500 saham seharga $ 100
Dalam contoh ini, IPO akan dihargai $ 120 per saham karena penawaran terakhir 15 saham seharga $ 120 mengisi jumlah total saham yang ingin ditawarkan oleh Compu Inc. Investor B, A, D, dan E akan dapat membeli saham seharga $ 120 alih-alih tawaran awal mereka masing-masing $ 450, $ 300, $ 200, dan $ 150. Investor C bakal keluar karena jumlah saham sudah terisi.
Pertimbangkan contoh yang sama tetapi dengan harga penawaran yang berbeda:
- Investor A mengajukan penawaran untuk 100 saham seharga $ 300
- Investor B mengajukan penawaran untuk 200 saham seharga $ 200
- Investor C mengajukan penawaran untuk 200 saham seharga $ 200
Penempatan:
- Investor A: 100 saham seharga $ 300 (400 - 100 = 300 saham tersisa)
- Investor B dan C: 200 saham seharga $ 200 (300-400 saham total = -100 saham tersisa)
Perhatikan bahwa Investor B dan C keduanya mengajukan penawaran untuk 200 saham dengan harga $ 200 (total 400 saham). Oleh karena itu, pada harga $ 200, ada permintaan untuk 500 saham (100 + 200 + 200). Namun, perseroan hanya ingin menjual 400 saham. Dalam hal ini, perseroan harus mencari cara untuk mengalokasikan saham tersebut. Salah satu cara untuk mengatasi masalah ini adalah dengan mengambil persentasenya:
400 saham tersedia / 500 saham diminta = 80%. Investor A, B dan C akan menerima 80% dari saham yang mereka minta:
- Investor A menerima 80 saham seharga $ 200
- Investor B menerima 160 saham seharga $ 200
- Investor C menerima 160 saham seharga $ 200
Total saham yang diterbitkan: 400
IPO Tradisional dan Underpricing
Menetapkan harga untuk IPO bisa jadi sulit. Secara tradisional, bankir investasi (penjamin emisi) akan membawa manajemen puncak perusahaan pada “roadshow” untuk bertemu dengan investor institusi dan menilai minat mereka dalam IPO. Roadshow ini menawarkan kepada penjamin emisi kesempatan untuk memasarkan saham terlebih dahulu, dengan demikian diharapkan meningkatkan permintaan akan saham tersebut, dan juga kesempatan untuk mempelajari seberapa besar per saham, investor institusi pada awalnya bersedia membayar untuk saham tersebut.
Namun, menetapkan harga untuk IPO melalui roadshow terkadang tidak dapat diandalkan. Misalnya, Twitter dihargai $ 26 untuk IPO-nya, berdasarkan pengukuran minat publik di roadshow, tetapi diperdagangkan setinggi $ 45 pada hari pertama perdagangan. Ini disebut mispricing, dimana harga IPO terlalu rendah. Umpan balik yang diterima underwriter dari roadshow tersebut jelas menyesatkan terkait kepentingan publik untuk mengakuisisi saham tersebut.
Lelang Belanda digunakan untuk meminimalkan kenaikan antara harga penawaran dan harga pembukaan penawaran (sehingga meminimalkan underpricing). Meskipun biasanya mengakibatkan beberapa penawar membayar lebih sedikit untuk saham tersebut daripada yang mereka inginkan, hal itu setidaknya melindungi penjamin emisi dan perusahaan dari keharusan menjual ratusan, atau mungkin ribuan, saham dengan harga yang sangat rendah.
IPO Google: Lelang Belanda
Pada tahun 2004, Google (NASDAQ: GOOG), sekarang Alphabet Inc., memutuskan untuk mengikuti proses IPO lelang Belanda. Dalam pengajuan regulasi, dokumen Google menyatakan: "Banyak perusahaan yang go public menderita spekulasi yang tidak masuk akal, saham awal yang mengambang, dan volatilitas harga saham yang merugikan mereka dan investor mereka dalam jangka panjang," dan "kami percaya bahwa berbasis lelang kami IPO akan meminimalkan masalah ini, meskipun tidak ada jaminan bahwa itu akan terjadi. ”
Google (Alphabet Inc.) mengandalkan lelang di Belanda untuk meminimalkan underpricing dan mendapatkan harga yang wajar pada IPO-nya. Meskipun Google go public pada $ 85 per saham dan naik hampir 30% dalam dua hari menjadi $ 108 per saham, IPO dianggap sukses karena ketidakpastian awal dalam keefektifan lelang Belanda. Saat itu, banyak pengamat pasar mengkritik proses lelang Belanda. Banyak dari mereka takut investor secara kolektif akan mengajukan penawaran rendah dan menyebabkan Google membuka dengan harga rendah yang tidak menguntungkan. Jika dipikir-pikir, ada spekulasi tentang apakah Google akan dapat menetapkan harga pembukaan yang lebih tinggi jika menggunakan jalur IPO yang lebih tradisional.
Baca lebih lanjut dari Market Watch tentang reaksi terhadap IPO lelang Belanda di Belanda.
Sumber Daya Lainnya
Finance adalah penyedia global kursus pemodelan keuangan dan sertifikasi analis keuangan Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Untuk terus mengembangkan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan akan membantu:
- English Auction English Auction Lelang Inggris, juga disebut sebagai open cry ascending auction, dimulai oleh juru lelang yang mengumumkan tawaran pembukaan atau harga cadangan yang disarankan untuk barang yang dijual. Pembeli yang berminat pada barang tersebut mulai mengajukan penawaran pada barang yang dijual, dengan juru lelang menerima tawaran yang lebih tinggi saat mereka datang.
- Capital Raising Process Capital Raising Process Artikel ini dimaksudkan untuk memberikan pemahaman yang lebih mendalam kepada pembaca tentang bagaimana proses peningkatan modal bekerja dan terjadi di industri saat ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang peningkatan modal dan berbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penjamin emisi, silakan lihat ikhtisar penjaminan emisi kami.
- Pasar Modal Ekuitas Pasar Modal Ekuitas (ECM) Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
