Pembelian Aset vs Pembelian Saham

Saat membeli atau menjual bisnis, pemilik dan investor memiliki pilihan: transaksi dapat berupa pembelian dan penjualan aset. Akuisisi Aset Akuisisi aset adalah pembelian perusahaan dengan membeli asetnya, bukan sahamnya. Di sebagian besar yurisdiksi, akuisisi aset biasanya juga melibatkan asumsi kewajiban tertentu. Namun, karena para pihak dapat menawar aset mana yang akan diperoleh dan liabilitas mana yang akan diasumsikan, transaksi tersebut bisa jauh lebih fleksibel atau pembelian dan penjualan saham biasa. Akuisisi Saham Dalam akuisisi saham, pemegang saham individu menjual kepentingan mereka di perusahaan kepada pembeli. Dengan penjualan saham, pembeli mengasumsikan kepemilikan atas aset dan kewajiban - termasuk kewajiban potensial dari tindakan bisnis di masa lalu.Pembeli hanya melangkah ke posisi pemilik sebelumnya. Pembeli aset atau saham ("Acquirer") dan penjual bisnis ("Target") dapat memiliki berbagai alasan untuk lebih memilih satu jenis penjualan daripada yang lain . Panduan ini membahas keputusan Pembelian Aset vs Pembelian Saham secara rinci.

Akuisisi dapat disusun baik sebagai transaksi aset atau sebagai transaksi saham. Dimana transaksi aset Asset Deal Transaksi aset terjadi ketika pembeli tertarik untuk membeli aset operasi bisnis daripada saham saham. Ini adalah jenis transaksi M&A. Dalam istilah hukum, kesepakatan aset adalah setiap pengalihan bisnis yang tidak dalam bentuk akuisisi saham. lebih disukai, berbagai masalah harus dipertimbangkan, karena transaksi sebenarnya adalah jumlah penjualan masing-masing aset dan asumsi kewajiban yang telah disepakati.

Jika transaksi tersebut disusun sebagai akuisisi saham, pada dasarnya, akuisisi menghasilkan pengalihan kepemilikan badan usaha itu sendiri, tetapi entitas tersebut tetap memiliki aset yang sama dan memiliki kewajiban yang sama.

Pembelian Aset

Dalam melakukan penjualan aset, penjual tetap sebagai pemilik hukum entitas, sedangkan pembeli membeli aset individu perusahaan, seperti peralatan, lisensi, goodwill. Goodwill Penurunan Nilai Akuntansi Penurunan Nilai Goodwill terjadi ketika nilai goodwill pada saldo perusahaan lembar melebihi nilai akuntansi yang diuji oleh auditor sehingga mengakibatkan penurunan nilai atau penurunan nilai. Sesuai standar akuntansi, goodwill harus dibawa sebagai aset dan dievaluasi setiap tahun. Perusahaan harus menilai apakah ada penurunan nilai, daftar pelanggan, dan inventaris.

Penjualan aset umumnya tidak termasuk membeli uang tunai target, dan penjual biasanya mempertahankan kewajiban hutang jangka panjangnya. Penjualan semacam itu dicirikan sebagai bebas uang tunai dan bebas hutang.

Modal kerja bersih yang dinormalisasi biasanya dimasukkan dalam perjanjian pembelian aset. Modal kerja bersih terdiri dari item-item seperti piutang, persediaan, dan hutang dagang.

Pembelian Aset vs Pembelian Saham: Keuntungan Aset

Berikut beberapa keuntungan dari transaksi pembelian aset:

• Keuntungan pajak utama adalah bahwa pembeli dapat "meningkatkan" basis dari banyak aset di atas nilai pajak mereka saat ini dan memperoleh potongan pajak untuk depresiasi dan / atau amortisasi.
• Dengan transaksi aset, goodwill, yaitu jumlah yang dibayarkan untuk perusahaan melebihi dan di atas nilai aset berwujudnya, dapat diamortisasi dengan metode garis lurus selama 15 tahun untuk tujuan perpajakan. Dalam transaksi saham, dengan pihak pengakuisisi membeli saham target, goodwill tidak dapat dikurangkan hingga saham tersebut kemudian dijual oleh pembeli.
• Pembeli dapat mendikte kewajiban apa, jika ada, yang akan ditanggungnya dalam transaksi. Ini membatasi eksposur pembeli terhadap kewajiban yang besar, tidak diketahui, atau tidak dinyatakan oleh penjual. Pembeli juga dapat menentukan aset mana yang tidak akan dibeli. Jika, misalnya, pembeli menentukan bahwa penjual memiliki banyak piutang yang mungkin tidak dapat tertagih, maka mereka dapat dengan mudah memilih untuk tidak membeli AR (piutang) Target.
• Karena eksposur terhadap kewajiban yang tidak diketahui terbatas, pembeli biasanya perlu mengeluarkan lebih sedikit waktu dan uang, dan lebih sedikit sumber daya, untuk melakukan uji tuntas Laporan Uji Tuntas Contoh laporan uji tuntas pada transaksi M&A. Laporan DD ini untuk uji tuntas M&A memberikan daftar pertanyaan yang harus dijawab sebelum ditutup. Laporan uji tuntas dikirim sebagai memo internal kepada anggota tim eksekutif yang mengevaluasi transaksi dan merupakan persyaratan untuk menutup kesepakatan. .
• Pemegang saham minoritas yang tidak ingin menjual sahamnya secara efektif dapat dipaksa untuk menerima persyaratan penjualan aset. Berbeda dengan kasus pembelian saham, pemegang saham minoritas biasanya tidak perlu diperhitungkan dalam pembelian aset.
• Pembeli dapat memilih karyawan mana yang ingin mereka pertahankan (dan mana yang tidak) tanpa memengaruhi tingkat pengangguran mereka.

Pembelian Aset vs Pembelian Saham: Kekurangan Aset

Berikut adalah beberapa kelemahan pembelian aset dibandingkan dengan pembelian saham:

• Kontrak - terutama dengan pelanggan dan pemasok - mungkin perlu dinegosiasikan ulang dan / atau direnovasi oleh pemilik baru
• Biaya pajak kepada penjual biasanya lebih tinggi, sehingga penjual mungkin bersikeras untuk menerima harga beli yang lebih tinggi.
• Hak kontrak yang dapat dialihkan mungkin terbatas.
• Aset mungkin perlu diberi judul ulang.
• Perjanjian kerja dengan karyawan kunci mungkin perlu dinegosiasikan ulang.
• Penjual masih perlu melikuidasi aset yang tidak dibeli, membayar kewajiban yang belum diambil alih, dan mengurus sewa yang perlu diakhiri.

Pembelian Saham

Pembelian saham memiliki konsep yang lebih sederhana daripada pembelian aset. Oleh karena itu, dalam banyak kasus, ini pada dasarnya adalah transaksi yang lebih mudah dan tidak rumit.

Acquirer membeli saham target dan mengambil target seperti yang ditemukannya, terkait dengan aset dan liabilitas. Sebagian besar kontrak yang dimiliki target - seperti sewa dan izin - ditransfer secara otomatis ke pemilik baru. Untuk semua alasan ini, sering kali lebih mudah untuk melakukan pembelian saham daripada pembelian aset.

Keuntungan dari Pembelian Saham

Berikut ini adalah beberapa keuntungan dalam melakukan pembelian saham:

• Pihak pengakuisisi tidak perlu repot dengan penilaian ulang yang mahal dan hak atas aset individu.
• Pembeli biasanya dapat memperoleh lisensi dan izin yang tidak dapat dialihkan tanpa harus mendapatkan persetujuan khusus.
• Pembeli juga dapat menghindari pembayaran pajak transfer.
• Lebih sederhana dan umum digunakan daripada akuisisi aset. Hedge fund Strategi Hedge Fund Hedge fund adalah dana investasi yang dibuat oleh individu terakreditasi dan investor institusional untuk tujuan memaksimalkan pengembalian dan mengurangi atau menghilangkan risiko, terlepas dari kenaikan atau penurunan pasar. Strategi hedge fund dilakukan melalui kemitraan investasi swasta antara fund manager dan investor yang selama ini biasa melakukan transaksi M&A dalam bentuk pembelian saham sederhana.

Kerugian dari Pembelian Saham

Berikut adalah beberapa kelemahan dari pembelian saham:

• Kerugian utama adalah bahwa pihak pengakuisisi tidak menerima manfaat pajak “peningkatan” maupun keuntungan dari aset dan liabilitas yang dipilih sendiri.
• Semua aset dan liabilitas ditransfer pada nilai tercatat.
• Satu-satunya cara untuk menghilangkan kewajiban yang tidak diinginkan adalah dengan membuat perjanjian terpisah dimana target menariknya kembali.
• Undang-undang sekuritas yang berlaku, tentu saja, harus ditangani, dan ini dapat mempersulit prosesnya, terutama bila target memiliki banyak pemegang saham. Selain itu, beberapa pemegang saham mungkin tidak ingin menjual saham mereka, dan ini dapat memperlambat proses dan meningkatkan biaya akuisisi.
• Goodwill tidak dapat mengurangi pajak jika ada dalam bentuk premi harga saham.

Memilih bentuk transaksi akuisisi dapat menimbulkan pajak yang signifikan dan konsekuensi terkait bisnis lainnya bagi pembeli dan penjual. Kedua belah pihak harus mengeksplorasi dan mempertimbangkan manfaat dan konsekuensi dari setiap jenis transaksi, dengan bantuan penasihat keuangan profesional, untuk menentukan apakah pembelian aset atau transaksi pembelian saham paling sesuai dengan keinginan dan kebutuhan mereka.

Sumber daya tambahan

Panduan untuk mengevaluasi Pembelian Aset vs Pembelian Saham ini menyoroti pro dan kontra utama dari setiap jenis transaksi. Untuk terus belajar tentang bentuk lain dari transaksi M&A, silakan lihat sumber daya Keuangan tambahan berikut:

• Equity Carve-out Equity Carve Out Proses divestasi sebagian dari unit bisnis dan di mana saham minoritas dijual kepada investor luar dikenal sebagai Equity Carve Out atau ECO.
• Spin-off dan Split-off Spin-Off Spin-off perusahaan adalah strategi operasional yang digunakan oleh perusahaan untuk membuat anak perusahaan bisnis baru dari perusahaan induknya. Spin-off terjadi ketika perusahaan induk memisahkan sebagian dari bisnisnya menjadi entitas publik kedua dan mendistribusikan saham entitas baru kepada pemegang saham saat ini.
• Reverse Morris Trust Reverse Morris Trust Kesepakatan Reverse Morris Trust menggabungkan spin-off bebas pajak dengan merger yang diatur sebelumnya. Transaksi Reverse Morris Trust memungkinkan perusahaan publik untuk menjual aset yang tidak diinginkan tanpa menimbulkan kewajiban pajak atas keuntungan yang timbul dari penjualan aset tersebut.
• Debt Schedule Debt Schedule Jadwal hutang menjabarkan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunganya. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
• Saham Treasuri Saham Treasuri Saham Treasury, atau saham yang diperoleh kembali, adalah bagian dari saham beredar yang diterbitkan sebelumnya yang telah dibeli kembali oleh perusahaan atau dibeli kembali dari pemegang saham. Saham yang diperoleh kembali ini kemudian dipegang oleh perusahaan untuk disposisinya sendiri. Mereka bisa tetap dalam kepemilikan perusahaan atau bisnis dapat menghentikan saham