Tingkat rintangan, yang juga dikenal sebagai tingkat pengembalian minimum yang dapat diterima (MARR), adalah tingkat pengembalian minimum yang disyaratkan atau tingkat target yang diharapkan investor untuk menerima investasi. Tarif ditentukan dengan menilai biaya modal. Biaya Modal Tidak Bertingkat Biaya modal tidak bertingkat adalah biaya teoritis perusahaan yang membiayai sendiri untuk pelaksanaan proyek modal, dengan asumsi tidak ada hutang. Formula, contoh. Biaya modal tidak bertingkat adalah tingkat pengembalian tersirat yang diharapkan perusahaan untuk memperoleh asetnya, tanpa pengaruh hutang. WACC mengasumsikan modal saat ini, risiko yang terlibat, peluang saat ini dalam ekspansi bisnis, tingkat pengembalian untuk investasi serupa, dan faktor lain yang secara langsung dapat mempengaruhi investasi.
Sebelum menerima dan menerapkan proyek investasi tertentu, tingkat pengembalian internal (IRR) XIRR vs IRR Mengapa menggunakan XIRR vs IRR. XIRR memberikan tanggal tertentu untuk setiap arus kas sehingga lebih akurat daripada IRR saat membangun model keuangan di Excel. harus sama dengan atau lebih besar dari tingkat rintangan. Setiap investasi potensial harus memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi dari tingkat rintangan agar dapat diterima dalam jangka panjang.
Apa metode yang digunakan untuk menentukan tingkat rintangan?
Sebagian besar perusahaan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC). WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh sebagai tingkat rintangan untuk investasi. Hal tersebut berasal dari fakta bahwa perusahaan dapat membeli kembali saham mereka sendiri sebagai alternatif untuk melakukan investasi baru, dan mungkin akan mendapatkan WACC sebagai tingkat pengembalian. Dengan cara ini, berinvestasi dalam saham mereka sendiri (mendapatkan WACC mereka) mewakili biaya peluang dari investasi alternatif apa pun.
Cara lain untuk melihat tingkat rintangan adalah tingkat pengembalian yang diminta investor dari sebuah perusahaan. Oleh karena itu, setiap proyek yang diinvestasikan perusahaan harus sama dengan atau idealnya lebih besar dari biaya modalnya.
Pendekatan yang lebih halus adalah dengan melihat risiko investasi individu dan menambah atau mengurangi premi risiko berdasarkan itu. Misalnya, sebuah perusahaan memiliki WACC sebesar 12% dan separuh asetnya berada di Argentina (risiko tinggi), dan separuh asetnya berada di Amerika Serikat (risiko rendah). Jika perusahaan melihat satu investasi baru di Argentina dan satu investasi baru di Amerika Serikat, sebaiknya tidak menggunakan tingkat rintangan yang sama untuk membandingkannya. Sebaliknya, ia harus menggunakan tarif yang lebih tinggi untuk investasi di Argentina dan yang lebih rendah untuk investasi di AS
Faktor apa yang perlu dipertimbangkan saat menetapkan tingkat rintangan?
Dalam menganalisis potensi investasi, perusahaan harus terlebih dahulu mengadakan evaluasi awal untuk menguji apakah suatu proyek memiliki nilai bersih sekarang yang positif. Kehati-hatian harus dilakukan, karena menetapkan tarif yang sangat tinggi dapat menjadi penghalang bagi proyek menguntungkan lainnya dan juga dapat mendukung investasi jangka pendek daripada jangka panjang. Tingkat rintangan yang rendah juga dapat menghasilkan proyek yang tidak menguntungkan.
Pertimbangan utama meliputi:
- Premi risiko - Menetapkan nilai risiko untuk risiko yang diantisipasi terkait dengan proyek. Investasi yang lebih berisiko umumnya memiliki tingkat rintangan yang lebih besar daripada investasi yang kurang berisiko.
- Tingkat inflasi - Jika ekonomi sedang mengalami inflasi ringan, itu dapat mempengaruhi tingkat akhir sebesar 1% -2%. Ada beberapa contoh ketika inflasi mungkin menjadi faktor paling signifikan untuk dipertimbangkan.
- Suku bunga - Suku bunga mewakili biaya peluang yang dapat diperoleh dari investasi lain, sehingga tingkat rintangan apa pun perlu dibandingkan dengan suku bunga riil.
Bagaimana cara menggunakan tingkat rintangan untuk mengevaluasi investasi?
Cara paling umum untuk menggunakan tingkat rintangan untuk mengevaluasi investasi adalah dengan melakukan arus kas yang didiskontokan (DCF) Analisis DCF Infografis Cara kerja arus kas diskonto (DCF). Infografis analisis DCF ini memandu melalui berbagai langkah yang terlibat dalam membangun model DCF di Excel. analisis. Metode analisis DCF menggunakan konsep nilai waktu uang (biaya peluang) untuk meramalkan semua arus kas masa depan dan kemudian mendiskontokannya kembali ke nilai hari ini untuk memberikan nilai bersih saat ini.
Untuk melakukan ini, perusahaan perlu melakukan beberapa pemodelan keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. . Langkah pertama adalah memodelkan semua pendapatan, pengeluaran, biaya modal, dll., Dalam spreadsheet Excel dan mengembangkan perkiraan. Perkiraan perlu menyertakan arus kas bebas Arus Kas Bebas (FCF) Arus Kas Bebas (FCF) mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan apa yang paling diminati oleh investor: kas yang tersedia didistribusikan dengan cara investasi yang diskresioner selama masa hidupnya. Setelah semua arus kas berada di tempatnya, gunakan fungsi XNPV di Excel untuk mendiskontokan arus kas kembali ke hari ini pada tingkat rintangan yang ditetapkan. Jika Net Present Value (NPV) yang dihasilkan lebih besar dari nol,proyek melebihi tingkat rintangan, dan jika NPV negatif, itu tidak memenuhi itu.
Seperti yang dapat Anda lihat pada contoh di atas, jika tingkat rintangan (tingkat diskonto) 12% digunakan, peluang investasi memiliki nilai bersih saat ini $ 378.381 . Ini berarti jika biaya investasi kurang dari $ 378.381, maka pengembalian yang diharapkan akan melebihi tingkat rintangan. Jika biayanya lebih dari $ 378.381, maka pengembalian yang diharapkan akan lebih rendah dari tingkat rintangan.
Pelajari lebih lanjut tentang tingkat pengembalian dalam kursus pemodelan & penilaian keuangan Keuangan.
Seberapa penting tingkat rintangan dalam investasi modal?
Tingkat rintangan sering kali ditetapkan ke biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh, juga dikenal sebagai benchmark atau cut-off rate. Umumnya, ini digunakan untuk menganalisis investasi potensial, dengan mempertimbangkan risiko yang terlibat dan biaya peluang dari proyek-proyek lain sebelumnya. Salah satu keuntungan utama tingkat rintangan adalah objektivitasnya, yang mencegah manajemen untuk menerima proyek berdasarkan faktor non-keuangan. Beberapa proyek mendapat lebih banyak perhatian karena popularitas,sementara yang lain melibatkan penggunaan teknologi baru dan menarik.
Apa batasan menggunakan tingkat rintangan?
Tidak selalu semudah memilih investasi dengan tingkat pengembalian internal tertinggi. Beberapa poin penting yang perlu diperhatikan adalah:
- Tingkat rintangan dapat mendukung investasi dengan tingkat pengembalian yang tinggi, bahkan jika jumlah dolar (NPV) sangat kecil.
- Mereka mungkin menolak proyek bernilai dolar yang besar yang dapat menghasilkan lebih banyak uang bagi investor tetapi dengan tingkat pengembalian yang lebih rendah.
- Biaya modal biasanya menjadi dasar tingkat rintangan dan dapat berubah seiring waktu.
Lebih banyak pembelajaran
Finance adalah penyedia global resmi dari Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Jika Anda tertarik untuk memajukan karir Anda di bidang keuangan perusahaan, artikel Keuangan ini akan membantu Anda dalam perjalanan:
- Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya modal campuran termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh
- EBITDA EBITDA EBITDA atau Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, Amortisasi adalah keuntungan perusahaan sebelum pemotongan bersih ini dilakukan. EBITDA berfokus pada keputusan operasi bisnis karena melihat profitabilitas bisnis dari operasi inti sebelum dampak struktur modal. Formula, contoh
- Faktor Diskonto Faktor Diskonto Dalam pemodelan keuangan, faktor diskonto adalah angka desimal dikalikan dengan nilai arus kas untuk mendiskontokannya kembali ke nilai sekarang. Faktornya meningkat
- XIRR vs IRR XIRR vs IRR Mengapa menggunakan XIRR vs IRR. XIRR memberikan tanggal tertentu untuk setiap arus kas sehingga lebih akurat daripada IRR saat membangun model keuangan di Excel.
