Dinamai setelah ekonom Amerika, William Sharpe, Rasio Sharpe (atau Indeks Sharpe atau Rasio Sharpe yang Dimodifikasi) biasanya digunakan untuk mengukur kinerja investasi dengan menyesuaikan risikonya.
Semakin tinggi rasionya, semakin besar pengembalian investasi relatif terhadap jumlah risiko yang diambil, dan dengan demikian, semakin baik investasinya. Rasio tersebut dapat digunakan untuk mengevaluasi satu saham atau investasi, atau seluruh portofolio.
Rumus Rasio Sharpe
Rasio Sharpe = (Rx - Rf) / StdDev Rx
Dimana:
- Rx = Pengembalian portofolio yang diharapkan
- Rf = Tingkat pengembalian bebas risiko
- StdDev Rx = Deviasi standar pengembalian portofolio (atau, volatilitas)
Ambang Nilai Rasio Sharpe:
- Kurang dari 1: Buruk
- 1 - 1,99: Cukup / baik
- 2 - 2,99: Sangat bagus
- Lebih dari 3: Luar biasa
Apa Artinya Sebenarnya?
Ini semua tentang memaksimalkan pengembalian dan mengurangi volatilitas. Jika suatu investasi memiliki pengembalian tahunan hanya 10% tetapi memiliki volatilitas nol, itu akan memiliki Rasio Sharpe yang tak terbatas (atau tidak ditentukan).
Tentu saja, tidak mungkin memiliki volatilitas nol, bahkan dengan obligasi pemerintah (harga naik dan turun). Ketika volatilitas meningkat, pengembalian yang diharapkan harus naik secara signifikan untuk mengkompensasi risiko tambahan tersebut.
Rasio Sharpe menunjukkan pengembalian investasi rata-rata, dikurangi tingkat pengembalian bebas risiko, dibagi dengan deviasi standar pengembalian untuk investasi. Di bawah ini adalah ringkasan hubungan eksponensial antara volatilitas pengembalian dan Rasio Sharpe.
Unduh Template Gratis
Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!
Penerapan Indeks Sharpe
Portofolio investasi dapat terdiri dari saham, obligasi, ETF, deposito, logam mulia, atau sekuritas lainnya. Setiap sekuritas memiliki tingkat pengembalian risiko yang mendasari yang mempengaruhi rasio.
Misalnya, seorang manajer hedge fund memiliki portofolio saham dengan rasio 1,70. Manajer investasi memutuskan untuk menambah beberapa komoditas untuk diversifikasi dan mengubah komposisi menjadi 80/20, saham / komoditas, yang mendorong rasio Sharpe hingga 1,90.
Meskipun penyesuaian portofolio dapat meningkatkan tingkat risiko secara keseluruhan, hal itu mendorong rasio ke atas, sehingga menunjukkan situasi risiko / penghargaan yang lebih menguntungkan. Jika perubahan portofolio menyebabkan rasio turun, maka penambahan portofolio, meskipun berpotensi menawarkan pengembalian yang menarik, akan dievaluasi oleh banyak analis keuangan sebagai risiko yang tidak dapat diterima, dan perubahan portofolio tidak akan dilakukan.
Contoh Indeks Sharpe
Pertimbangkan dua manajer dana, A dan B. Manajer A memiliki pengembalian portofolio 20% sedangkan B memiliki pengembalian 30%. Kinerja S&P 500 adalah 10%. Meskipun B terlihat lebih baik dalam hal pengembalian, jika kita melihat Sharpe Ratio, ternyata A memiliki rasio 2 sedangkan rasio B hanya 0,5.
Angka-angka tersebut berarti bahwa B mengambil risiko yang jauh lebih besar daripada A, yang mungkin menjelaskan pengembaliannya yang lebih tinggi, tetapi yang juga berarti dia memiliki peluang lebih tinggi untuk pada akhirnya mengalami kerugian.
Rasio Sharpe Geometris vs. Rasio Sharpe yang Dimodifikasi
Rasio Sharpe Geometris adalah rata-rata geometris dari pengembalian berlebih yang digabungkan dibagi dengan deviasi standar dari Tingkat Pertumbuhan Majemuk tersebut Tingkat pertumbuhan majemuk adalah ukuran yang digunakan secara khusus dalam konteks bisnis dan investasi, yang menunjukkan tingkat pertumbuhan selama beberapa periode waktu. Ini adalah ukuran pertumbuhan konstan dari sebuah seri data. Keuntungan terbesar dari tingkat pertumbuhan gabungan adalah bahwa metrik mempertimbangkan efek penggabungan. kembali.
Dimana:
- Rx G = Rata-rata geometris dari pengembalian gabungan
- Rf = Tingkat pengembalian bebas risiko
- σ G = Deviasi standar dari pengembalian gabungan
Karena indeks Sharpe sudah memperhitungkan risiko dalam penyebutnya, menggunakan rata-rata geometris Templat Rata-rata Geometris Templat rata-rata geometris ini membantu Anda membandingkan opsi investasi dengan menghitung nilai akhir investasi menggunakan rata-rata geometris. Rata-rata geometris adalah pertumbuhan rata-rata investasi yang dihitung dengan mengalikan n variabel dan kemudian mengambil akar kuadrat n. Dengan kata lain, rata-rata pengembalian investasi akan menghitung risiko dua kali lipat. Dengan volatilitas, rata-rata geometrik akan selalu lebih rendah daripada rata-rata aritmatika.
Selain itu, Rasio Sharpe Geometris memperhitungkan pengembalian aktual dan merupakan rasio yang lebih konservatif. Oleh karena itu, perbedaan utama antara Rasio Sharpe yang Dimodifikasi dan Rasio Sharpe Geometris adalah rata-rata dari pengembalian berlebih yang dihitung menggunakan rumus di bawah ini:
Catatan: Untuk perbandingan keuntungan apel dengan apel, Rasio Sharpe Geometris dari sebuah portofolio harus selalu dibandingkan dengan Rasio Sharpe Geometris dari portofolio lain.
Sumber daya tambahan
Terima kasih telah membaca artikel tentang mengukur pengembalian yang disesuaikan dengan risiko ini. Misi Keuangan adalah membantu Anda memajukan karir Anda di bidang keuangan perusahaan. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, kami merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan ini:
- Accounting Rate of Return (ARR) ARR - Accounting Rate of Return Accounting Rate of Return (ARR) adalah pendapatan bersih rata-rata yang diharapkan dihasilkan suatu aset dibagi dengan biaya modal rata-rata, yang dinyatakan sebagai tahunan.
- Resiko dan Pengembalian Resiko dan Pengembalian Dalam investasi, resiko dan keuntungan sangat berkorelasi. Potensi pengembalian investasi yang meningkat biasanya berjalan seiring dengan peningkatan risiko. Berbagai jenis risiko termasuk risiko khusus proyek, risiko khusus industri, risiko kompetitif, risiko internasional, dan risiko pasar.
- Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) Tingkat Pengembalian Internal (IRR) adalah tingkat diskonto yang membuat nilai sekarang bersih (NPV) proyek menjadi nol. Dengan kata lain, itu adalah tingkat pengembalian tahunan gabungan yang diharapkan yang akan diperoleh dari sebuah proyek atau investasi.
- Panduan Pemodelan Keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi