Apa itu Put-Call Parity?

Paritas put-call adalah konsep penting dalam Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) di harga tertentu (harga kesepakatan). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja dengan menentukan harga yang menunjukkan bagaimana harga menempatkan Opsi Put Opsi jual adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas yang mendasari pada harga tertentu (juga dikenal sebagai strike price) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya adalah opsi panggilan. , panggilan Call Option Opsi panggilan, biasanya disebut sebagai "panggilan,"adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya dengan harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu. , dan aset yang mendasari Aset Kelas Kelas aset adalah sekelompok sarana investasi serupa. Kelas atau jenis yang berbeda dari aset investasi - seperti investasi pendapatan tetap - dikelompokkan berdasarkan struktur keuangan yang serupa. Mereka biasanya diperdagangkan di pasar keuangan yang sama dan tunduk pada aturan dan regulasi yang sama. harus konsisten satu sama lain. Persamaan ini menetapkan hubungan antara harga opsi beli dan jual yang memiliki aset dasar yang sama. Agar hubungan ini berhasil,opsi beli dan jual harus memiliki tanggal kedaluwarsa dan harga kesepakatan yang identik.

Hubungan paritas put-call menunjukkan bahwa portofolio terdiri dari Posisi Panjang dan Pendek Dalam investasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa sekuritas akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi: long dan short. Seorang investor bisa membeli aset (long), atau menjualnya (short). opsi beli dan posisi pendek Long dan Short Dalam investasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa sekuritas akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi: long dan short. Seorang investor bisa membeli aset (long), atau menjualnya (short). put option harus sama dengan kontrak berjangka dengan aset dasar yang sama,expiration, and strike Strike Price Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung pada apakah mereka memegang opsi beli atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. harga. Persamaan ini dapat diatur ulang untuk menunjukkan beberapa alternatif cara melihat hubungan ini.Persamaan ini dapat diatur ulang untuk menunjukkan beberapa alternatif cara melihat hubungan ini.Persamaan ini dapat diatur ulang untuk menunjukkan beberapa alternatif cara melihat hubungan ini.

Persamaan Paritas Put-Call dalam Teks

Ringkasan Poin

  • Paritas put-call adalah hubungan penting antara harga put, call, dan aset yang mendasarinya
  • Hubungan ini hanya berlaku untuk opsi Eropa dengan harga kesepakatan yang identik, tanggal jatuh tempo, dan aset yang mendasarinya (opsi Eropa hanya dapat dilakukan pada saat kedaluwarsa, tidak seperti opsi Amerika yang dapat dilakukan pada tanggal apa pun hingga tanggal kedaluwarsa)
  • Teori ini berpendapat bahwa secara bersamaan memegang short put dan long call (harga kesepakatan dan kedaluwarsa yang identik) harus memberikan pengembalian yang sama seperti satu kontrak berjangka dengan tanggal kedaluwarsa yang sama dengan opsi dan di mana harga forward sama dengan harga kesepakatan opsi.
  • Paritas put-call dapat digunakan untuk mengidentifikasi peluang arbitrase di pasar

Kalkulator Excel Paritas Put-Call

Di bawah ini, kita akan melihat contoh pertanyaan yang melibatkan hubungan paritas put-call. Ini dapat dengan mudah dilakukan dengan Excel. Untuk mengunduh kalkulator paritas put-call, lihat sumber gratis Finance: Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator paritas put-call ini mendemonstrasikan hubungan antara opsi jual, opsi panggilan, dan aset dasarnya.

Menafsirkan Paritas Put-Call

Untuk lebih memahami teori paritas put-call, mari kita pertimbangkan situasi hipotetis di mana Anda membeli opsi panggilan Call Option Opsi panggilan, biasanya disebut sebagai "panggilan," adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan pembeli opsi panggilan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya dengan harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam kerangka waktu tertentu. untuk $ 10 dengan harga kesepakatan $ 100 dan tanggal jatuh tempo satu tahun, serta menjual opsi jual Put Option Opsi jual adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas yang mendasarinya pada harga tertentu (juga dikenal sebagai harga kesepakatan) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya adalah opsi panggilan.sebesar $ 10 dengan harga kesepakatan dan kedaluwarsa yang identik. Menurut paritas put-call, yang akan setara dengan membeli aset yang mendasari dan meminjam jumlah yang sama dengan harga kesepakatan yang didiskon Tingkat Diskonto Dalam keuangan perusahaan, tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan kembali ke mereka. nilai saat ini. Tingkat ini sering kali merupakan Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) perusahaan, tingkat pengembalian yang disyaratkan, atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk memperoleh relatif terhadap risiko investasi. sampai hari ini. Harga spot aset adalah $ 100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya adalah $ 110 - jadi, apakah paritas put-call berlaku?yang akan setara dengan membeli aset dasar dan meminjam jumlah yang sama dengan harga kesepakatan yang didiskon Tingkat Diskonto Dalam keuangan perusahaan, tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan kembali ke nilai sekarang. Tingkat ini sering kali merupakan Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) perusahaan, tingkat pengembalian yang disyaratkan, atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk memperoleh relatif terhadap risiko investasi. sampai hari ini. Harga spot aset adalah $ 100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya adalah $ 110 - jadi, apakah paritas put-call berlaku?yang akan setara dengan membeli aset dasar dan meminjam jumlah yang sama dengan harga kesepakatan yang didiskon Tingkat Diskonto Dalam keuangan perusahaan, tingkat diskonto adalah tingkat pengembalian yang digunakan untuk mendiskontokan arus kas masa depan kembali ke nilai sekarang. Tingkat ini sering kali merupakan Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) perusahaan, tingkat pengembalian yang disyaratkan, atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk memperoleh relatif terhadap risiko investasi. sampai hari ini. Harga spot aset adalah $ 100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya adalah $ 110 - jadi, apakah paritas put-call berlaku?atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk memperoleh relatif terhadap risiko investasi. sampai hari ini. Harga spot aset adalah $ 100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya adalah $ 110 - jadi, apakah paritas put-call berlaku?atau tingkat rintangan yang diharapkan investor untuk memperoleh pendapatan relatif terhadap risiko investasi. sampai hari ini. Harga spot aset adalah $ 100 dan kami membuat asumsi bahwa pada akhir tahun harganya adalah $ 110 - jadi, apakah paritas put-call berlaku?

Jika harga naik menjadi $ 110, Anda akan menggunakan opsi panggilan. Anda membayar $ 10 untuk itu tetapi Anda dapat membeli aset Kelas Aset Kelas aset adalah sekelompok sarana investasi serupa. Kelas atau jenis yang berbeda dari aset investasi - seperti investasi pendapatan tetap - dikelompokkan berdasarkan struktur keuangan yang serupa. Mereka biasanya diperdagangkan di pasar keuangan yang sama dan tunduk pada aturan dan regulasi yang sama. dengan harga kesepakatan $ 100 dan menjualnya seharga $ 110, jadi Anda mendapatkan $ 0. Anda juga telah menjual opsi jual. Karena aset telah meningkat dalam nilai pasar, opsi jual tidak akan dilakukan oleh pembeli dan Anda mengantongi $ 10. Itu menyisakan Anda dengan $ 10 dari portofolio ini.

Apa portofolio yang terdiri dari aset dasar dan posisi pendek pada harga kesepakatan yang bernilai pada tanggal kedaluwarsa? Nah, jika Anda telah berinvestasi dalam aset pada harga spot Harga Spot Harga spot adalah harga pasar saat ini dari sekuritas, mata uang, atau komoditas yang tersedia untuk dibeli / dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, ini adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset saat ini. sebesar $ 100 dan berakhir pada $ 110, dan Anda harus membayar kembali harga kesepakatan pada saat jatuh tempo dari jumlah yang Anda pinjam yaitu $ 100, jumlah bersihnya menjadi $ 10. Kami melihat bahwa kedua portofolio ini bersih hingga positif $ 10 dan paritas put-call berlaku.

Mengapa Paritas Put-Call Penting?

Teori put-call parity penting untuk dipahami karena hubungan ini harus berpegang pada teori. Dengan put dan panggilan Eropa, jika hubungan ini tidak berlaku, maka itu meninggalkan peluang untuk arbitrase Arbitrage Arbitrage adalah strategi mengambil keuntungan dari perbedaan harga di pasar yang berbeda untuk aset yang sama. Untuk mewujudkannya, harus ada situasi setidaknya dua aset yang setara dengan harga yang berbeda. Intinya, arbitrase adalah situasi di mana pedagang dapat memperoleh untung. Dengan mengatur ulang rumus ini, kita dapat menyelesaikan salah satu komponen persamaan. Ini memungkinkan kami untuk membuat panggilan sintetis atau opsi jual. Jika portofolio dari opsi sintetis harganya kurang dari opsi sebenarnya, berdasarkan paritas put-call, pedagang dapat menggunakan strategi arbitrase untuk mendapatkan keuntungan.

Apa itu Persamaan Paritas Put-Call?

Seperti disebutkan di atas, persamaan paritas put-call dapat ditulis dengan beberapa cara berbeda dan disusun ulang untuk membuat berbagai kesimpulan. Beberapa cara umum untuk mengungkapkannya adalah sebagai berikut:

Persamaan paritas put-call

St + pt = ct + X / (1 + r) ^ T

Persamaan di atas yang ditunjukkan dalam kombinasi ini dapat diartikan sebagai portofolio yang memegang posisi panjang Posisi Panjang dan Pendek Dalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa sekuritas akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek) . Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi: long dan short. Seorang investor bisa membeli aset (long), atau menjualnya (short). dalam aset dasar dan opsi jual harus sama dengan portofolio yang memegang posisi panjang dalam opsi beli dan harga kesepakatan. Menurut paritas put-call hubungan ini harus dipegang atau kesempatan untuk arbitrase akan ada.

Persamaan Paritas Put-Call 2

ct - pt = St - X / (1 + r) ^ T

Dalam versi put-call parity ini, portofolio yang memegang posisi long dalam call, dan posisi short dalam put harus sama dengan portofolio yang terdiri dari long position di aset dasar dan posisi short dari strike price.

Untuk persamaan di atas, variabel dapat diartikan sebagai:

  • St = Harga Spot Harga Spot Harga spot adalah harga pasar saat ini dari sekuritas, mata uang, atau komoditas yang tersedia untuk dibeli / dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, ini adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset saat ini. dari Aset yang Mendasari
  • pt = Pasang Harga Opsi
  • ct = Harga Opsi Panggilan
  • X / (1 + r) ^ T = Present Value Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif) selama seluruh umur investasi yang didiskontokan hingga saat ini. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara luas di bidang keuangan dan akuntansi untuk menentukan nilai bisnis, keamanan investasi, Harga Strike, didiskontokan sejak tanggal kedaluwarsa
  • r = Tingkat Diskonto, sering kali Tingkat Bebas Risiko Tingkat Bebas Risiko Tingkat pengembalian bebas risiko adalah tingkat bunga yang diharapkan investor untuk memperoleh investasi yang tidak memiliki risiko. Dalam praktiknya, suku bunga bebas risiko umumnya dianggap sama dengan bunga yang dibayarkan pada tagihan Treasury pemerintah 3 bulan, umumnya merupakan investasi teraman yang dapat dilakukan investor.

Persamaan juga dapat diatur ulang dan diselesaikan untuk komponen tertentu. Misalnya, berdasarkan paritas put-call, opsi panggilan sintetis dapat dibuat. Berikut ini adalah opsi panggilan sintetis:

put-call paritas opsi panggilan sintetis

ct = St + pt - X / (1 + r) ^ T

Di sini kita dapat melihat bahwa opsi panggilan Opsi panggilan Opsi panggilan, biasa disebut sebagai "panggilan," adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi panggilan, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham atau lainnya. instrumen keuangan dengan harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam kerangka waktu tertentu. harus sama dengan portofolio dengan posisi long pada aset yang mendasarinya, posisi long pada put option Put Option Opsi put adalah kontrak opsi yang memberikan hak kepada pembeli, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual sekuritas yang mendasari di a harga tertentu (juga dikenal sebagai harga kesepakatan) sebelum atau pada tanggal kedaluwarsa yang telah ditentukan. Ini adalah salah satu dari dua jenis opsi utama, jenis lainnya adalah opsi panggilan. dan posisi pendek pada harga kesepakatan.Portofolio ini dapat dianggap sebagai opsi panggilan sintetis. Jika hubungan ini tidak berlaku, maka peluang arbitrase ada. Jika panggilan sintetis kurang dari opsi panggilan, maka Anda dapat membeli panggilan sintetis dan menjual opsi panggilan aktual untuk mendapatkan keuntungan.

Put-Call Parity - Contoh Opsi Panggilan Eropa

Sekarang, mari kita pertimbangkan pertanyaan yang melibatkan paritas put-call. Misalkan opsi panggilan Eropa pada satu barel minyak mentah dengan harga kesepakatan $ 50 dan jatuh tempo satu bulan, diperdagangkan seharga $ 5. Berapa harga premi put dengan harga kesepakatan yang identik dan waktu hingga kedaluwarsa, jika tingkat bebas risiko satu bulan adalah 2% dan harga spot aset yang mendasarinya adalah $ 52?

Di sini kita dapat melihat perhitungan yang akan digunakan untuk mencari premi put:

Solusi pertanyaan contoh paritas put-call

Perhitungan ini juga bisa dilakukan di Excel. Berikut ini adalah solusi untuk pertanyaan di atas yang dilakukan di excel:

Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator Paritas Put-Call Kalkulator paritas put-call ini menunjukkan hubungan antara opsi jual, opsi panggilan, dan aset dasarnya.

Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang pemodelan keuangan, lihat Kursus Pemodelan Keuangan Keuangan

Sumber daya tambahan

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Options: Call and Puts Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) pada harga tertentu (strike harga). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja
  • Model Penetapan Harga Opsi Model Penetapan Harga Opsi Model Penetapan Harga Opsi adalah model matematika yang menggunakan variabel tertentu untuk menghitung nilai teoritis dari suatu opsi. Nilai teoritis dari sebuah
  • Arbitrase Arbitrase Arbitrase adalah strategi mengambil keuntungan dari perbedaan harga di pasar yang berbeda untuk aset yang sama. Untuk mewujudkannya, harus ada situasi setidaknya dua aset yang setara dengan harga yang berbeda. Intinya, arbitrase adalah situasi di mana pedagang dapat memperoleh untung
  • Derivatif Derivatif Derivatif adalah kontrak keuangan yang nilainya terkait dengan nilai aset yang mendasarinya. Mereka adalah instrumen keuangan kompleks yang digunakan untuk berbagai tujuan, termasuk lindung nilai dan mendapatkan akses ke aset atau pasar tambahan.

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022