Hipotesis Pasar Efisien (EMH) adalah teori investasi yang terutama berasal dari konsep yang dikaitkan dengan penelitian Eugene Fama sebagaimana dirinci dalam bukunya tahun 1970, "Pasar Modal Efisien: Tinjauan Teori dan Pekerjaan Empiris." Fama mengemukakan ide dasar bahwa hampir tidak mungkin untuk secara konsisten "mengalahkan pasar" - untuk menghasilkan hasil investasi yang melebihi rata-rata pasar secara keseluruhan seperti yang dicerminkan oleh indeks saham utama seperti S&P 500 Index S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's ( S&P) adalah pemimpin pasar dalam penyediaan analisis pasar keuangan, khususnya dalam penyediaan benchmark dan investasi.
Menurut teori Fama, sementara seorang investor mungkin beruntung dan membeli saham yang memberinya keuntungan besar dalam jangka pendek, dalam jangka panjang dia tidak dapat secara realistis berharap untuk mencapai pengembalian investasi yang jauh lebih tinggi daripada rata-rata pasar.
Memahami Hipotesis Pasar Efisien
Teori investasi Fama - yang pada dasarnya membawa implikasi yang sama bagi investor seperti Teori Jalan Acak Teori Jalan Acak Teori Jalan Acak atau Hipotesis Jalan Acak adalah model matematika pasar saham. Para pendukung teori percaya bahwa harga - didasarkan pada sejumlah asumsi tentang pasar sekuritas dan bagaimana fungsinya. Asumsi tersebut mencakup satu gagasan penting untuk validitas hipotesis pasar efisien: keyakinan bahwa semua informasi yang relevan dengan harga saham tersedia secara bebas dan luas, "dibagikan secara universal" di antara semua investor.
Karena selalu ada pembeli dan penjual dalam jumlah besar di pasar, pergerakan harga selalu terjadi secara efisien (yaitu, tepat waktu, cara terkini). Dengan demikian, saham selalu diperdagangkan pada nilai pasar wajarnya saat ini.
Kesimpulan utama dari teori ini adalah bahwa karena saham selalu diperdagangkan pada nilai pasar wajarnya , maka hampir tidak mungkin untuk membeli saham yang nilainya terlalu rendah dengan harga murah atau menjual saham yang dinilai terlalu tinggi untuk mendapatkan keuntungan ekstra. Baik analisis saham ahli maupun strategi waktu pasar yang diterapkan dengan hati-hati dapat berharap untuk melakukan rata-rata lebih baik daripada kinerja pasar secara keseluruhan. Jika itu benar, maka satu-satunya cara investor dapat menghasilkan keuntungan yang lebih besar adalah dengan mengambil risiko yang jauh lebih besar.
Variasi Hipotesis Pasar Efisien
Ada tiga variasi hipotesis - bentuk lemah , semi-kuat , dan kuat - yang mewakili tiga asumsi tingkat efisiensi pasar yang berbeda.
1. Bentuk Lemah
Bentuk lemah EMH mengasumsikan bahwa harga sekuritas mencerminkan semua informasi pasar publik yang tersedia tetapi mungkin tidak mencerminkan informasi baru yang belum tersedia untuk umum. Ini juga mengasumsikan bahwa informasi masa lalu mengenai harga, volume, dan pengembalian tidak tergantung pada harga masa depan.
Bentuk lemah EMH menyiratkan bahwa strategi perdagangan teknis tidak dapat memberikan pengembalian berlebih yang konsisten karena kinerja harga masa lalu tidak dapat memprediksi aksi harga di masa depan yang akan didasarkan pada informasi baru. Bentuk yang lemah, meskipun mengabaikan analisis teknis, membuka kemungkinan bahwa analisis fundamental yang superior dapat memberikan cara untuk mengungguli rata-rata laba atas investasi pasar secara keseluruhan.
2. Bentuk Semi-kuat
Bentuk teori semi-kuat menolak kegunaan analisis teknis dan fundamental. Bentuk EMH semi-kuat menggabungkan asumsi bentuk lemah dan mengembangkannya dengan mengasumsikan bahwa harga menyesuaikan dengan cepat ke informasi publik baru yang tersedia, oleh karena itu membuat analisis fundamental tidak mampu memiliki kekuatan prediksi tentang pergerakan harga di masa depan. Misalnya, ketika Laporan Penggajian Non-pertanian bulanan di AS dirilis setiap bulan, Anda dapat melihat harga menyesuaikan dengan cepat saat pasar menerima informasi baru.
3. Bentuk Kuat
Bentuk kuat EMH berpendapat bahwa harga selalu mencerminkan keseluruhan informasi publik dan pribadi. Ini mencakup semua informasi yang tersedia untuk umum, baik historis dan baru, atau terkini, serta informasi orang dalam. Bahkan informasi yang tidak tersedia untuk umum bagi investor, seperti informasi pribadi yang hanya diketahui oleh CEO perusahaan, diasumsikan selalu menjadi faktor dalam harga saham perusahaan saat ini.
Jadi, menurut bentuk kuat EMH, bahkan insider knowledge Insider Information Informasi orang dalam, juga disebut informasi orang dalam, mengacu pada fakta non-publik mengenai perusahaan publik yang dapat memberikan keuntungan finansial di pasar. Dengan kata lain, informasi orang dalam adalah pengetahuan dan informasi tentang operasi, jalur produk / layanan dapat memberi investor keunggulan prediktif yang memungkinkan mereka secara konsisten menghasilkan pengembalian yang mengungguli rata-rata pasar secara keseluruhan.
Argumen Untuk dan Melawan EMH
Pendukung dan penentang hipotesis pasar efisien dapat mendukung pandangan mereka. Pendukung EMH sering memperdebatkan kasus mereka baik berdasarkan logika dasar teori atau pada sejumlah studi yang telah dilakukan yang tampaknya mendukungnya.
Sebuah studi jangka panjang oleh Morningstar menemukan bahwa, selama rentang waktu 10 tahun, satu-satunya jenis dana yang dikelola secara aktif yang mampu mengungguli dana indeks bahkan separuhnya adalah dana pertumbuhan kecil AS dan dana pasar berkembang. Penelitian lain telah mengungkapkan bahwa kurang dari satu dari empat bahkan pengelola dana aktif berkinerja terbaik terbukti mampu mengungguli dana indeks secara konsisten.
Perhatikan bahwa data semacam itu mempertanyakan keseluruhan model bisnis penasihat investasi yang meminta perusahaan investasi membayar sejumlah besar uang kepada manajer dana puncak, berdasarkan keyakinan bahwa manajer uang tersebut akan dapat menghasilkan pengembalian jauh di atas rata-rata pengembalian pasar secara keseluruhan.
Penentang hipotesis pasar efisien mengajukan fakta sederhana bahwa ADA pedagang dan investor - orang-orang seperti John Templeton, Peter Lynch, dan Paul Tudor Jones - yang MELAKUKAN secara konsisten, tahun demi tahun, menghasilkan laba atas investasi yang mengecilkan kinerja perusahaan. pasar keseluruhan. Menurut EMH, itu tidak mungkin selain karena keberuntungan buta. Namun, keberuntungan buta tidak dapat menjelaskan orang yang sama yang mengalahkan pasar dengan selisih lebar, berulang kali. dalam rentang waktu yang lama.
Selain itu, mereka yang berpendapat bahwa teori EMH tidak valid menunjukkan bahwa memang ada kalanya optimisme atau pesimisme yang berlebihan di pasar mendorong harga untuk diperdagangkan dengan harga yang terlalu tinggi atau rendah, dengan jelas menunjukkan bahwa sekuritas, pada kenyataannya, memang tidak selalu berdagang pada nilai pasar wajarnya.
Dampak EMH
Peningkatan signifikan dalam popularitas reksa dana indeks yang melacak indeks pasar utama - baik reksa dana Reksa dana Reksa dana adalah kumpulan uang yang dikumpulkan dari banyak investor untuk tujuan investasi di saham, obligasi, atau sekuritas lainnya. Reksa dana dimiliki oleh sekelompok investor dan dikelola oleh para profesional. Pelajari tentang berbagai jenis dana, cara kerjanya, serta manfaat dan pengorbanan berinvestasi di dalamnya dan ETF Exchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund (ETF) adalah sarana investasi populer di mana portofolio dapat lebih fleksibel dan terdiversifikasi di seluruh a jangkauan luas dari semua kelas aset yang tersedia. Pelajari tentang berbagai jenis ETF dengan membaca panduan ini. - setidaknya sebagian disebabkan oleh penerimaan populer yang luas dari hipotesis pasar efisien.Investor yang berlangganan EMH lebih cenderung berinvestasi dalam dana indeks pasif yang dirancang untuk mencerminkan kinerja pasar secara keseluruhan, dan cenderung tidak bersedia membayar biaya tinggi untuk manajemen dana ahli ketika mereka tidak mengharapkan dana terbaik manajer untuk secara signifikan mengungguli hasil pasar rata-rata.
Di sisi lain, karena penelitian yang mendukung EMH telah menunjukkan betapa jarang pengelola uang yang secara konsisten dapat mengungguli pasar; sedikit individu yang telah mengembangkan keterampilan seperti itu semakin dicari dan dihormati.
Bacaan Terkait
Finance menawarkan Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke level berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.
- Strategi Investasi Saham Strategi Investasi Saham Strategi investasi saham berkaitan dengan berbagai jenis investasi saham. Strategi tersebut adalah nilai, pertumbuhan dan investasi indeks. Strategi yang dipilih investor dipengaruhi oleh sejumlah faktor, seperti situasi keuangan investor, tujuan investasi, dan toleransi risiko.
- Mekanisme Perdagangan Mekanisme Perdagangan Mekanisme perdagangan mengacu pada berbagai metode yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang didorong oleh kutipan dan perintah
- Tiga Simulator Saham Terbaik Tiga Simulator Saham Terbaik Simulator saham terbaik memungkinkan pengguna untuk mempraktikkan dan menyempurnakan teknik investasi mereka. Simulator perdagangan saham memungkinkan perdagangan uang palsu dengan data waktu nyata, memungkinkan pedagang untuk menguji berbagai strategi perdagangan sebelum mempertaruhkan uang nyata pada mereka.
