Perjanjian hutang adalah batasan yang diberikan pemberi pinjaman Lender of Last Resort Pemberi pinjaman pilihan terakhir adalah penyedia likuiditas untuk lembaga keuangan yang mengalami kesulitan keuangan. Di kebanyakan negara berkembang dan maju, lender of last resort adalah bank sentral negara tersebut. Tanggung jawab bank sentral adalah mencegah bank run atau panik menyebar ke bank lain karena kekurangan likuiditas. (kreditur, pemegang hutang Penerbit obligasi Ada berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo., investor) membuat perjanjian pinjaman untuk membatasi tindakan peminjam (debitur). Dengan kata lain, debt covenant adalah perjanjian antara perusahaan dan pemberi pinjaman bahwa perusahaan akan beroperasi dalam aturan tertentu yang ditetapkan oleh pemberi pinjaman.Perjanjian tersebut juga disebut perjanjian perbankan atau perjanjian keuangan.
Tujuan Perjanjian Hutang
Perjanjian hutang tidak digunakan untuk membebani peminjam. Sebaliknya, mereka digunakan untuk menyelaraskan kepentingan prinsipal dan agen, serta memecahkan masalah keagenan antara manajemen (peminjam) dan pemegang utang (pemberi pinjaman).
Implikasi perjanjian hutang bagi pemberi pinjaman dan peminjam meliputi hal-hal berikut:
Pemberi Pinjaman
Pembatasan hutang melindungi pemberi pinjaman dengan melarang tindakan tertentu oleh peminjam. Perjanjian utang membatasi peminjam untuk mengambil tindakan yang dapat mengakibatkan dampak merugikan yang signifikan atau peningkatan risiko bagi pemberi pinjaman.
Peminjam
Pembatasan hutang menguntungkan peminjam dengan mengurangi biaya pinjaman. Misalnya, jika pemberi pinjaman dapat memberlakukan batasan, pemberi pinjaman akan bersedia untuk mengenakan tingkat bunga yang lebih rendah untuk hutang sebagai kompensasi karena mematuhi batasan.
Alasan Mengapa Perjanjian Hutang Digunakan
Perhatikan bahwa dalam skenario di bawah ini, merupakan kepentingan terbaik kedua belah pihak untuk menetapkan perjanjian utang. Tanpa perjanjian semacam itu, pemberi pinjaman mungkin enggan meminjamkan uang kepada perusahaan.
skenario 1
Pemberi Pinjaman A meminjamkan $ 1 juta kepada sebuah perusahaan. Berdasarkan profil risiko perusahaan, pemberi pinjaman memberikan pinjaman dengan tingkat bunga tahunan Tingkat Bunga Efektif Tahunan Tingkat Bunga Tahunan Efektif (EAR) adalah tingkat bunga yang disesuaikan untuk penggabungan selama periode tertentu. Sederhananya, efektifitas 7%. Jika tidak ada perjanjian, perusahaan dapat segera meminjam $ 10 juta dari pemberi pinjaman lain (Pemberi Pinjaman B).
Dalam skenario ini, Pemberi Pinjaman A akan menetapkan pembatasan utang. Mereka telah menghitung tingkat bunga 7% berdasarkan profil risiko perusahaan. Jika perusahaan berbalik dan meminjam lebih banyak uang dari pemberi pinjaman tambahan, pinjaman tersebut akan menjadi proposisi yang lebih berisiko. Oleh karena itu, akan ada kemungkinan yang lebih tinggi dari perusahaan yang gagal membayar pinjamannya kepada Pemberi Pinjaman A.
Skenario 2
Pemberi Pinjaman A meminjamkan $ 10 juta kepada sebuah perusahaan. Pada hari-hari berikutnya, perusahaan mengumumkan dividen likuidasi kepada semua pemegang saham.
Dalam skenario ini, Pemberi Pinjaman A akan menetapkan batasan dividen. Tanpa batasan, perusahaan dapat membayar semua pendapatannya atau melikuidasi asetnya dan membayar dividen likuidasi kepada semua pemegang saham. Oleh karena itu, pemberi pinjaman akan kehilangan uangnya jika perusahaan akan melikuidasi perusahaan dan membagikan dividen likuidasi.
Daftar Perjanjian Hutang
Di bawah ini adalah daftar 10 metrik teratas yang paling umum digunakan pemberi pinjaman sebagai perjanjian hutang untuk peminjam:
- Rasio Hutang / EBITDA Hutang / EBITDA Rasio hutang bersih terhadap pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) mengukur leverage keuangan dan kemampuan perusahaan untuk melunasi hutangnya. Pada dasarnya, rasio hutang bersih terhadap EBITDA (hutang / EBITDA) memberikan indikasi berapa lama perusahaan perlu beroperasi pada tingkat saat ini untuk melunasi semua utangnya.
- Hutang / (EBITDA - Belanja Modal)
- Rasio Cakupan Bunga (EBITDA atau EBIT / Bunga) Rasio Cakupan Bunga Rasio Cakupan Bunga (ICR) adalah rasio keuangan yang digunakan untuk menentukan kemampuan perusahaan untuk membayar bunga atas hutangnya.
- Fixed Charge Coverage (EBITDA / (Total Debt Service + Capital Expenditures + Taxes) Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) Fixed-Charge Coverage Ratio (FCCR) adalah ukuran kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban biaya tetap seperti bunga dan biaya sewa.
- Templat Rasio Ekuitas Hutang / Ekuitas Templat rasio ekuitas hutang ini menunjukkan kepada Anda bagaimana menghitung rasio D / E mengingat jumlah hutang jangka pendek dan jangka panjang dan ekuitas pemegang saham. Rasio Hutang terhadap Ekuitas (juga disebut “rasio hutang-ekuitas”, “rasio risiko” atau “gearing”), adalah rasio leverage yang menghitung bobot total hutang dan kewajiban keuangan
- Debt / Assets Debt to Assets Ratio Debt to Assets Ratio adalah rasio leverage yang membantu mengukur sejauh mana operasi perusahaan didanai oleh hutang. Dalam banyak kasus, rasio leverage yang tinggi juga menunjukkan tingkat risiko keuangan yang lebih tinggi. Ini karena perusahaan yang memiliki leverage tinggi menghadapi kemungkinan lebih tinggi untuk gagal bayar atas pinjamannya.
- Total aset
- Kekayaan Bersih Berwujud
- Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio Dividend Payout Ratio adalah jumlah dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham sehubungan dengan jumlah total laba bersih yang dihasilkan oleh suatu perusahaan. Formula, contohnya
- Batasan Merger dan Akuisisi
Perjanjian Positif vs Negatif
Perjanjian hutang didefinisikan sebagai perjanjian positif atau perjanjian negatif.
Perjanjian utang positif adalah perjanjian yang menyatakan apa yang harus dilakukan peminjam. Sebagai contoh:
- Mencapai ambang tertentu dalam rasio keuangan tertentu
- Pastikan fasilitas dan pabrik dalam kondisi kerja yang baik
- Lakukan perawatan rutin aset modal
- Berikan laporan keuangan yang diaudit tahunan
- Pastikan praktik akuntansi sesuai dengan GAAP
Perjanjian hutang negatif adalah perjanjian yang menyatakan apa yang tidak dapat dilakukan peminjam. Sebagai contoh:
- Membayar dividen tunai dalam jumlah tertentu atau ambang batas yang telah ditentukan sebelumnya
- Jual aset tertentu
- Pinjam lebih banyak hutang
- Terbitkan utang lebih senior dari utang saat ini
- Masuk ke dalam jenis perjanjian atau sewa tertentu
- Ikut serta dalam M&A tertentu
Contoh
Mari kita perhatikan contoh sederhana. Pemberi pinjaman membuat perjanjian hutang dengan perusahaan. Perjanjian hutang dapat menentukan perjanjian hutang berikut:
- Perusahaan harus mempertahankan rasio cakupan bunga 3,70 berdasarkan arus kas dari operasi
- Perusahaan tidak dapat membayar dividen tunai tahunan melebihi 60% dari laba bersih
- Perusahaan tidak dapat meminjam hutang yang lebih senior dari hutang ini
Pelanggaran Perjanjian Hutang
Ketika suatu perjanjian hutang dilanggar, tergantung pada beratnya, pemberi pinjaman dapat melakukan beberapa hal:
- Pembayaran denda permintaan
- Tingkatkan suku bunga yang telah ditentukan
- Tingkatkan jumlah agunan
- Meminta pembayaran kembali pinjaman dengan segera
- Akhiri perjanjian hutang
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia global kursus pemodelan keuangan dan juga menawarkan sertifikasi analis keuangan. Sertifikasi FMVA®. Bergabung dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti pelatihan Amazon, JP Morgan, dan Ferrari. Untuk memajukan karier Anda sebagai analis, sumber daya Keuangan ini akan membantu:
- Debt Schedule Debt Schedule Jadwal hutang menjabarkan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunganya. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
- Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.
- Kapasitas Hutang Kapasitas Hutang Kapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang yang dapat ditanggung dan dibayar kembali oleh sebuah bisnis sesuai dengan persyaratan perjanjian hutang.
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan
