Swap suku bunga adalah jenis kontrak derivatif di mana dua pihak lawan setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga masa depan dengan yang lain, berdasarkan jumlah pokok tertentu. Dalam banyak kasus, swap suku bunga mencakup pertukaran suku bunga tetap untuk suku bunga mengambang. Suku Bunga Mengambang Suku bunga mengambang mengacu pada suku bunga variabel yang berubah selama durasi kewajiban hutang. Ini kebalikan dari kurs tetap. .
Mirip dengan jenis swap lainnya, swap suku bunga tidak diperdagangkan di bursa umum. Pasar Saham Pasar saham mengacu pada pasar publik yang ada untuk menerbitkan, membeli dan menjual saham yang diperdagangkan di bursa atau over-the-counter. Saham, juga dikenal sebagai ekuitas, mewakili kepemilikan pecahan di perusahaan - hanya Mekanisme Perdagangan over-the-counter Mekanisme perdagangan mengacu pada metode berbeda yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis utama mekanisme perdagangan adalah mekanisme perdagangan yang didorong oleh kutipan dan mekanisme perdagangan yang digerakkan oleh pesanan (OTC).
Suku Bunga Tetap vs. Suku Bunga Mengambang
Swap suku bunga biasanya melibatkan pertukaran satu aliran pembayaran di masa depan berdasarkan suku bunga tetap untuk rangkaian pembayaran masa depan yang berbeda yang didasarkan pada suku bunga mengambang. Dengan demikian, memahami konsep pinjaman suku bunga tetap vs. pinjaman suku bunga mengambang sangat penting untuk memahami swap suku bunga.
Suku bunga tetap adalah suku bunga atas hutang atau sekuritas lain yang tetap tidak berubah selama masa kontrak, atau sampai jatuh tempo sekuritas. Sebaliknya, suku bunga mengambang berfluktuasi sepanjang waktu, dengan perubahan suku bunga biasanya didasarkan pada indeks acuan yang mendasarinya. Obligasi dengan suku bunga mengambang sering digunakan dalam pertukaran suku bunga, dengan suku bunga obligasi berdasarkan London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR). Singkatnya, suku bunga LIBOR adalah suku bunga rata-rata yang dibebankan oleh bank-bank terkemuka yang berpartisipasi di pasar antar bank London untuk saling membebankan pinjaman jangka pendek.
Suku bunga LIBOR adalah patokan yang umum digunakan untuk menentukan suku bunga lain yang dikenakan pemberi pinjaman untuk berbagai jenis pembiayaan.
Bagaimana Cara Kerja Swap Suku Bunga?
Pada dasarnya, pertukaran suku bunga terjadi ketika dua pihak - salah satunya menerima pembayaran bunga dengan suku bunga tetap dan yang lainnya menerima pembayaran dengan suku bunga mengambang - sama-sama setuju bahwa mereka lebih memilih pengaturan pinjaman pihak lain daripada milik mereka sendiri. Pihak yang dibayar berdasarkan suku bunga mengambang memutuskan bahwa mereka lebih memilih untuk memiliki suku bunga tetap yang dijamin, sedangkan pihak yang menerima pembayaran suku bunga tetap percaya bahwa suku bunga dapat naik, dan untuk mengambil keuntungan dari situasi tersebut jika terjadi - untuk mendapatkan pembayaran bunga yang lebih tinggi - mereka lebih suka memiliki suku bunga mengambang, yang akan naik jika dan ketika ada tren naik umum dalam suku bunga.
Dalam swap suku bunga, satu-satunya hal yang benar-benar ditukar adalah pembayaran bunga. Swap suku bunga, seperti disebutkan sebelumnya, adalah kontrak derivatif. Para pihak tidak mengambil kepemilikan atas hutang pihak lainnya. Sebaliknya, mereka hanya membuat kontrak untuk saling membayar selisih pembayaran pinjaman sebagaimana ditentukan dalam kontrak. Mereka tidak menukar aset hutang, atau membayar jumlah penuh bunga yang jatuh tempo pada setiap tanggal pembayaran bunga - hanya selisih yang jatuh tempo sebagai hasil dari kontrak swap.
Kontrak swap suku bunga yang baik dengan jelas menyatakan persyaratan perjanjian, termasuk suku bunga masing-masing pihak yang harus dibayar oleh pihak lain, dan jadwal pembayaran (misalnya, bulanan, triwulanan, atau tahunan). Selain itu, kontrak menyatakan tanggal mulai dan tanggal jatuh tempo perjanjian swap, dan bahwa kedua belah pihak terikat oleh persyaratan perjanjian hingga tanggal jatuh tempo.
Perhatikan bahwa sementara kedua belah pihak dalam swap suku bunga mendapatkan apa yang mereka inginkan - satu pihak mendapatkan perlindungan risiko dari suku bunga tetap, sementara yang lain mendapat eksposur ke potensi keuntungan dari suku bunga mengambang - pada akhirnya, satu pihak akan menuai keuntungan finansial sementara yang lainnya mengalami kerugian finansial. Jika suku bunga naik selama jangka waktu perjanjian swap, maka pihak yang menerima suku bunga mengambang akan mendapatkan keuntungan dan pihak yang menerima suku bunga tetap akan mengalami kerugian. Sebaliknya, jika suku bunga turun, maka pihak yang menerima pembayaran dengan suku bunga tetap yang dijamin akan mendapat keuntungan, sedangkan pihak yang menerima pembayaran berdasarkan suku bunga mengambang akan melihat jumlah pembayaran bunga yang diterimanya turun.
Contoh - Kontrak Swap Suku Bunga sedang Beraksi
Mari kita lihat dengan tepat seperti apa kesepakatan swap suku bunga dan bagaimana pelaksanaannya.
Dalam contoh ini, perusahaan A dan B membuat perjanjian swap suku bunga dengan nilai nominal $ 100.000. Perusahaan A yakin bahwa suku bunga kemungkinan akan naik selama beberapa tahun mendatang dan bertujuan untuk memperoleh eksposur terhadap potensi keuntungan dari tingkat pengembalian suku bunga mengambang yang akan meningkat jika suku bunga memang naik. Perusahaan B saat ini menerima pengembalian tingkat bunga mengambang, tetapi lebih pesimis tentang prospek suku bunga, percaya kemungkinan besar bahwa mereka akan jatuh dalam dua tahun ke depan, yang akan mengurangi tingkat pengembalian suku bunga mereka. Perusahaan B dimotivasi oleh keinginan untuk mengamankan perlindungan risiko dari kemungkinan penurunan suku bunga, dalam bentuk mendapatkan pengembalian suku bunga tetap untuk periode tersebut.
Kedua perusahaan menandatangani kontrak swap suku bunga dua tahun dengan nilai nominal tertentu $ 100.000. Perusahaan A menawarkan Perusahaan B harga tetap 5% sebagai imbalan menerima tingkat mengambang dari tingkat LIBOR ditambah 1%. Tingkat LIBOR saat ini pada awal perjanjian swap suku bunga adalah 4%. Oleh karena itu, sebagai permulaan, kedua perusahaan tersebut berada pada posisi yang sama, dengan keduanya menerima 5%: Perusahaan A memiliki tingkat bunga tetap 5%, dan Perusahaan B mendapatkan tingkat LIBOR sebesar 4% ditambah 1% = 5%.
Sekarang asumsikan bahwa suku bunga memang naik, dengan tingkat LIBOR telah meningkat menjadi 5,25% pada akhir tahun pertama perjanjian swap suku bunga. Mari kita asumsikan lebih lanjut bahwa perjanjian swap menyatakan bahwa pembayaran bunga akan dilakukan setiap tahun (jadi inilah saatnya setiap perusahaan menerima pembayaran bunganya), dan bahwa suku bunga mengambang untuk Perusahaan B akan dihitung dengan menggunakan tingkat LIBOR yang berlaku pada saat itu. pembayaran bunga jatuh tempo.
Perusahaan A berhutang kepada Perusahaan B pengembalian suku bunga tetap sebesar $ 5.000 (5% dari $ 100.000). Namun, karena suku bunga naik, seperti yang ditunjukkan oleh suku bunga acuan LIBOR yang meningkat menjadi 5,25%, Perusahaan B berhutang kepada Perusahaan A $ 6.250 (5,25% ditambah 1% = 6,25% dari $ 100.000). Untuk menghindari masalah dan biaya kedua belah pihak membayar jumlah penuh satu sama lain, persyaratan perjanjian swap menyatakan bahwa hanya selisih pembayaran bersih yang harus dibayarkan kepada pihak yang sesuai. Dalam hal ini, Perusahaan A akan menerima $ 1.250 dari Perusahaan B. Perusahaan A mendapat keuntungan dari menerima risiko tambahan yang melekat dengan menerima pengembalian tingkat bunga mengambang.
Perusahaan B telah menderita kerugian $ 1.250, tetapi masih mendapatkan apa yang diinginkannya - perlindungan terhadap kemungkinan penurunan suku bunga. Mari kita lihat bagaimana keadaan jika pasar suku bunga bergerak ke arah yang berlawanan. Bagaimana jika di akhir tahun pertama perjanjian mereka, tingkat LIBOR turun menjadi 3,75%? Dengan tingkat pengembalian tetapnya, Perusahaan B akan tetap berhutang $ 5.000 oleh Perusahaan A. Namun, Perusahaan B hanya akan berutang kepada Perusahaan A $ 4.750 (3,75% ditambah 1% = 4,75%; 4,75% dari $ 100.000 = $ 4,750). Ini akan diselesaikan dengan Perusahaan A membayar $ 250 kepada Perusahaan B ($ 5.000 dikurangi $ 4.750 = $ 250). Dalam skenario ini, Perusahaan A mengalami kerugian kecil dan Perusahaan B menuai keuntungan.
Risiko Swap Suku Bunga
Swap suku bunga adalah jenis derivatif efektif yang mungkin bermanfaat bagi kedua pihak yang terlibat dalam penggunaannya, dalam beberapa cara berbeda. Namun, perjanjian swap juga memiliki risiko.
Salah satu risiko penting adalah risiko pihak lawan. Karena pihak yang terlibat biasanya adalah perusahaan besar atau lembaga keuangan, risiko pihak lawan biasanya relatif rendah. Namun jika salah satu dari kedua pihak tersebut gagal bayar dan tidak dapat memenuhi kewajibannya berdasarkan perjanjian swap suku bunga, maka pihak lainnya akan sulit untuk menagihnya. Ini akan memiliki kontrak yang dapat diberlakukan, tetapi mengikuti proses hukum mungkin akan menjadi jalan yang panjang dan berliku.
Hanya berurusan dengan sifat suku bunga mengambang yang tidak dapat diprediksi juga menambah beberapa risiko yang melekat bagi kedua belah pihak dalam perjanjian.
Bacaan Terkait
Untuk mempelajari lebih lanjut dan memajukan karier Anda, lihat sumber daya Keuangan gratis berikut:
- Hutang Bunga Hutang Bunga Hutang Bunga adalah akun kewajiban yang ditunjukkan pada neraca perusahaan yang merupakan jumlah beban bunga yang masih harus dibayar sampai saat ini tetapi belum dibayar pada tanggal di neraca. Ini mewakili jumlah bunga yang saat ini terutang kepada pemberi pinjaman dan biasanya merupakan kewajiban lancar
- Biaya Hutang Biaya Hutang Biaya hutang adalah pengembalian yang diberikan perusahaan kepada debtholders dan kreditornya. Biaya hutang digunakan dalam perhitungan WACC untuk analisis penilaian.
- Debt Schedule Debt Schedule Jadwal hutang menjabarkan semua hutang yang dimiliki bisnis dalam jadwal berdasarkan jatuh tempo dan tingkat bunganya. Dalam pemodelan keuangan, arus beban bunga
- Debt-to-Equity Ratio Debt to Equity Ratio Debt to Equity Ratio adalah rasio leverage yang menghitung nilai total hutang dan kewajiban keuangan terhadap total ekuitas pemegang saham.
