Apa itu Vega Netral?

Vega neutral adalah strategi manajemen risiko untuk perdagangan opsi yang bertujuan untuk membuat portofolio dengan total vega nol. Vega mewakili sensitivitas harga opsi terhadap volatilitas tersirat dari aset yang mendasarinya. Ini adalah salah satu dari “Opsi Yunani Opsi Yunani. Yunani adalah ukuran finansial dari sensitivitas harga opsi terhadap parameter penentu yang mendasarinya, seperti volatilitas atau harga aset yang mendasarinya. Orang Yunani digunakan dalam analisis portofolio opsi dan dalam analisis sensitivitas opsi ”perdagangan opsi.

Vega Netral

Memahami Yunani diperlukan untuk perdagangan opsi, karena mereka menggambarkan berbagai dimensi risiko. Vega mengukur seberapa besar nilai kontrak suatu opsi akan berubah ketika volatilitas tersirat Volatilitas Tersirat (IV) Volatilitas tersirat - atau hanya IV - menggunakan harga opsi untuk menghitung apa yang pasar katakan tentang volatilitas opsi di masa depan dari aset acuan berubah sebesar 1%.

Ringkasan

  • Vega mengukur sensitivitas harga opsi terhadap volatilitas tersirat dari aset yang mendasarinya.
  • Pilihan pada posisi panjang datang dengan vega positif dan yang pada posisi pendek datang dengan vega negatif. Dalam portofolio vega-netral, total vega dari semua posisi berjumlah nol.
  • Strategi vega-netral menghasilkan keuntungan dari spread bid-ask dari volatilitas tersirat atau kemiringan antara volatilitas call dan put.

Apa Vega?

Vega mengukur risiko perubahan volatilitas tersirat. Ketika volatilitas suatu aset meningkat, harga dari opsi yang sesuai juga meningkat karena lebih mungkin bagi aset untuk mencapai harga kesepakatan Harga Strike Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang opsi dapat melaksanakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasari, tergantung pada apakah mereka memegang opsi beli atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. .

Berbeda dari volatilitas historis, yang menunjukkan perubahan pasar aktual masa lalu, volatilitas tersirat adalah perkiraan kemungkinan pergerakan harga. Itu adalah salah satu penentu harga opsi. Semakin banyak (kurang) perubahan harga opsi menjadi perubahan 1% dalam volatilitas tersirat dari aset yang mendasarinya, semakin besar (kecil) vega opsi tersebut.

Vega bisa positif atau negatif , tergantung posisinya. Posisi buy dalam opsi datang dengan vega positif, dan posisi pendek dalam opsi datang dengan vega negatif, terlepas dari opsi call atau put. Ketika harga opsi naik, pedagang dalam posisi panjang mendapat untung sementara yang dalam posisi pendek kehilangan jika opsi dijalankan.

Vega tidak linier, dan dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor. Salah satunya adalah harga kesepakatan opsi. Harga opsi paling sensitif terhadap perubahan volatilitas aset yang mendasari ketika opsi berada pada posisi uang (harga kesepakatan sama dengan harga spot Harga Spot Harga spot adalah harga pasar saat ini dari sekuritas, mata uang, atau komoditas yang tersedia. dibeli / dijual untuk penyelesaian segera. Dengan kata lain, itu adalah harga di mana penjual dan pembeli menilai aset saat ini.).

Diagram di bawah menunjukkan vegas dari tiga opsi (pada posisi buy) dengan strike price yang berbeda. Ketika harga saham saat ini bergerak mendekati harga kesepakatan, vega dari opsi meningkat, dan mencapai titik tertinggi saat opsi berada pada uang.

Vega dan Strike Price

Faktor lain yang mengubah vega adalah waktu kedaluwarsa. Trader opsi cenderung menawarkan premi yang lebih tinggi untuk opsi yang kedaluwarsa di masa mendatang daripada yang segera kedaluwarsa karena probabilitas yang lebih tinggi bahwa opsi tersebut dapat mencapai pemogokan sebelum kedaluwarsa. Oleh karena itu, seiring berjalannya waktu dan opsi bergerak mendekati tanggal kedaluwarsa, vega-nya menurun.

Diagram di bawah ini membandingkan pilihan vegas dengan harga kesepakatan yang sama ($ 30) tetapi hari yang berbeda untuk kedaluwarsa. Semakin pendek waktu ekspirasi, semakin rendah vega. Opsi dengan lima hari hingga kedaluwarsa menunjukkan vega terendah, dibandingkan dengan yang 15 hari dan 30 hari hingga kedaluwarsa.

Vega dan Time to Expiration

Memahami Vega Netral

Karena perubahan dalam volatilitas tersirat dari suatu aset menyebabkan risiko pada harga opsi yang sesuai, strategi netral-vega dapat diterapkan untuk mengelola risiko tersebut. Seperti disebutkan di atas, vega bisa menjadi positif atau negatif, tergantung pada posisi yang diambil oleh pedagang opsi.

Dengan mengelola posisi dan banyak opsi yang dimiliki, trader opsi dapat mencapai posisi netral vega di mana total vega adalah nol. Pada posisi seperti itu, perubahan volatilitas tersirat tidak lagi memengaruhi nilai total posisi (untuk perubahan 1% dalam volatilitas tersirat, harga opsi akan berubah 0%), dan dengan demikian tidak menyebabkan kerugian.

Membuat Portofolio Vega-Netral

Dalam portofolio netral-vega, total vega dari semua posisi dalam portofolio berjumlah nol. Vega positif dari posisi buy secara sempurna diimbangi oleh vega negatif dari posisi pendek. Seorang pedagang opsi dapat membuat portofolio seperti itu dengan menghitung total vega dari semua posisi dalam portofolio dan mengelola posisinya untuk mencapai jumlah nol.

Misalkan portofolio menunjukkan arus vega V P , dan pedagang ingin N unit pendek pilihan dengan vega per unit V A . Portofolio akan vega-netral jika N = V P / V A .

Misalnya, sebuah portofolio terdiri dari 200 lot pemogokan $ 50 dengan vega 5 per unit. Portofolio terkena risiko volatilitas tersirat dengan total 1.000 vega. Untuk penurunan 1% dalam volatilitas tersirat dari aset yang mendasari, nilai portofolio akan turun sebesar 20%.

Pedagang kemudian akan mencari posisi pendek untuk aset dasar yang sama dengan harga kesepakatan yang berbeda untuk menghilangkan risiko. Jika ada strike call $ 55 dengan vega 2 per unit, pedagang harus menjual 500 lot untuk mencapai netralitas vega (portofolio baru vega = [200 * 5] - [5 * 200] = 0).

Di atas adalah contoh sederhana dari portofolio vega-netral yang tidak memperhitungkan kondisi kompleks, seperti tanggal kedaluwarsa atau aset dasar yang berbeda. Untuk opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda, vega dengan waktu tertimbang harus digunakan; untuk opsi dengan aset dasar yang berbeda, korelasi antara volatilitas aset yang tersirat harus dipertimbangkan.

Netralitas Vega juga dapat dicapai dengan menerapkan atau menggabungkan strategi perdagangan opsi lainnya. Misalnya, yang umum digunakan adalah dengan menggunakan strategi pembalikan risiko (put dengan satu pemogokan terhadap panggilan dengan pemogokan yang lebih tinggi), ketika put dan panggilan menunjukkan vega yang sama.

Keuntungan dari Portofolio Vega-Netral

Portofolio netral vega tidak mendapat keuntungan atau kerugian ketika volatilitas yang tersirat berubah. Secara umum, ada dua cara bagi portofolio vega-netral untuk menghasilkan keuntungan: dari (1) bid-ask spread dari volatilitas tersirat atau (2) kemiringan antara volatilitas call dan put.

Dalam metode bid-ask spread, pedagang dapat membeli opsi pada satu tingkat volatilitas tersirat dan menjual opsi lain pada tingkat volatilitas tersirat yang lebih tinggi (dengan demikian, pada harga yang lebih tinggi). Dengan porsi yang tepat, portofolio dapat tetap netral vega.

Dalam kemiringan antara metode volatilitas, jika pedagang mengharapkan bahwa volatilitas yang tersirat dari put akan meningkat relatif terhadap panggilan, karena kurva volatilitas tidak bergeser secara keseluruhan, ia dapat menerapkan strategi pembalikan risiko netral-vega untuk menghasilkan keuntungan .

Bacaan Terkait

Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:

  • Delta Delta (Δ) Delta adalah ukuran sensitivitas risiko yang digunakan dalam menilai derivatif. Ini adalah salah satu dari banyak ukuran yang dilambangkan dengan huruf Yunani. Rangkaian resiko
  • Options: Call and Puts Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) pada harga tertentu (strike harga). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja
  • Gamma (γ) Gamma (γ) Dalam dunia keuangan, gamma mengacu pada laju perubahan delta. Ini digunakan lebih spesifik ketika berbicara tentang opsi. Gamma, untuk opsi, adalah
  • Posisi Long dan Short Posisi Long dan Short Dalam berinvestasi, posisi panjang dan pendek mewakili taruhan terarah oleh investor bahwa sekuritas akan naik (saat panjang) atau turun (saat pendek). Dalam perdagangan aset, seorang investor dapat mengambil dua jenis posisi: long dan short. Seorang investor bisa membeli aset (long), atau menjualnya (short).

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022