Apa Proses IPO?

Proses IPO Penawaran Umum Perdana adalah di mana perusahaan yang sebelumnya tidak terdaftar menjual sekuritas baru atau yang sudah ada. Efek yang Dapat Dipasarkan Sekuritas adalah instrumen keuangan jangka pendek yang tidak dibatasi yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas atau untuk efek hutang dari perusahaan publik. Perusahaan penerbit menciptakan instrumen ini untuk tujuan penggalangan dana lebih lanjut untuk membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi. dan menawarkannya kepada publik untuk pertama kalinya.

Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap swasta - dengan jumlah pemegang saham yang lebih kecil, terbatas pada investor terakreditasi (seperti investor malaikat / pemodal ventura Ekuitas Pribadi vs Modal Ventura, Investor Malaikat / Benih Bandingkan ekuitas swasta vs modal ventura vs malaikat dan investor benih dalam hal risiko, tahap bisnis, ukuran & jenis investasi, metrik, manajemen. Panduan ini memberikan perbandingan rinci ekuitas swasta vs modal ventura vs investor malaikat dan benih. Sangat mudah untuk membingungkan ketiga kelas investor dan tinggi individu dengan kekayaan bersih) dan / atau investor awal (misalnya, pendiri, keluarga, dan teman).

Setelah IPO, perusahaan penerbit menjadi perusahaan publik di bursa efek yang diakui. Oleh karena itu, IPO juga biasa disebut “go public”.

Gambaran Umum Proses IPO

Panduan ini akan menguraikan langkah-langkah yang terlibat dalam proses tersebut, yang bisa memakan waktu mulai dari enam bulan hingga lebih dari satu tahun untuk menyelesaikannya.

Berikut adalah langkah-langkah yang harus dilakukan perusahaan untuk go public melalui proses IPO:

1. Pilih bank
2. Uji tuntas dan pengarsipan
3. Penetapan harga
4. Stabilisasi
5. Transisi

Langkah 1: Pilih bank investasi

Langkah pertama dalam proses IPO adalah bagi perusahaan penerbit untuk memilih bank investasi Investment Banking Investment banking adalah divisi dari bank atau lembaga keuangan yang melayani pemerintah, perusahaan, dan lembaga dengan memberikan penjaminan (penggalangan modal) serta merger dan akuisisi ( M&A) layanan konsultasi. Bank investasi bertindak sebagai perantara untuk memberi nasihat kepada perusahaan tentang IPO-nya dan untuk menyediakan layanan penjaminan emisi. Bank investasi dipilih berdasarkan kriteria berikut:

• Reputasi
• Kualitas penelitian
• Keahlian industri
• Distribusi, yaitu jika bank investasi dapat memberikan surat berharga yang diterbitkan kepada lebih banyak investor institusi atau lebih banyak investor individu
• Hubungan sebelumnya dengan bank investasi

Langkah 2: Uji tuntas dan pengajuan peraturan

Penjaminan emisi adalah proses dimana bank investasi (penjamin emisi) bertindak sebagai perantara antara perusahaan penerbit dan investor publik untuk membantu perusahaan penerbit menjual saham awalnya. Pengaturan penjaminan emisi berikut tersedia untuk perusahaan penerbit:

• Komitmen Pasti : Berdasarkan perjanjian seperti itu, penjamin emisi membeli seluruh penawaran dan menjual kembali sahamnya kepada investor publik. Perjanjian penjaminan emisi komitmen perusahaan menjamin perusahaan penerbit bahwa sejumlah uang tertentu akan dikumpulkan.
• Perjanjian Upaya Terbaik : Berdasarkan perjanjian tersebut, penjamin emisi tidak menjamin jumlah yang akan mereka kumpulkan untuk perusahaan penerbit. Ini hanya menjual sekuritas atas nama perusahaan.
• Perjanjian Semua atau Tidak Ada : Kecuali semua saham yang ditawarkan dapat dijual, penawaran dibatalkan.
• Sindikat Penjamin Emisi Efek : Penawaran umum dapat dikelola oleh satu penjamin emisi (dikelola tunggal) atau oleh beberapa manajer. Jika ada beberapa manajer, satu bank investasi dipilih sebagai manajer utama atau manajer pembukuan. Berdasarkan perjanjian tersebut, bank investasi utama membentuk sindikat penjamin emisi dengan membentuk aliansi strategis dengan bank lain, yang masing-masing kemudian menjual sebagian dari IPO. Perjanjian semacam itu muncul ketika bank investasi utama ingin mendiversifikasi risiko IPO di antara beberapa bank.

Penjamin emisi harus menyusun dokumen-dokumen berikut:

Surat Keterlibatan : Surat perjanjian biasanya mencakup:

1. Klausul penggantian: Klausul ini mengamanatkan bahwa perusahaan penerbit harus menanggung semua biaya yang dikeluarkan oleh penjamin emisi, bahkan jika IPO ditarik selama tahap uji tuntas, tahap pendaftaran, atau tahap pemasaran.
2. Spread kotor / diskon penjaminan emisi: Spread kotor diperoleh dengan mengurangkan harga di mana penjamin emisi membeli terbitan dari harga saat mereka menjual terbitan.

Spread kotor = Harga jual dari masalah yang dijual oleh penjamin emisi - Harga pembelian dari masalah yang dibeli oleh penjamin emisi

Biasanya, spread kotor ditetapkan sebesar 7% dari hasil. Selisih kotor digunakan untuk membayar biaya kepada penjamin emisi. Jika ada sindikat penjamin emisi, penjamin emisi utama dibayar 20% dari gross spread. 60% dari sisa spread, yang disebut “konsesi penjualan”, dibagi antara penjamin emisi sindikasi sesuai dengan jumlah penerbitan yang dijual oleh penjamin emisi. Sisa 20% dari gross spread digunakan untuk menutupi biaya underwriting (misalnya, biaya roadshow, konsultan underwriting, dll.).

Letter of Intent : Letter of Intent biasanya berisi informasi berikut:

1. Komitmen penjamin emisi untuk menandatangani perjanjian penjaminan emisi dengan perusahaan penerbit
2. Komitmen dari perusahaan penerbit untuk memberikan semua informasi yang relevan kepada penjamin emisi dan, dengan demikian, bekerja sama sepenuhnya dalam semua upaya uji tuntas.
3. Perjanjian oleh perusahaan penerbit untuk memberikan opsi kepemilikan keseluruhan 15% kepada penjamin emisi.

Letter of intent tersebut tidak menyebutkan harga penawaran akhir.

Perjanjian Penjamin Emisi Efek : Letter of intent tetap berlaku sampai harga sekuritas, setelah Perjanjian Penjaminan Emisi ditandatangani. Setelah itu, penjamin emisi terikat kontrak untuk membeli masalah tersebut dari perusahaan dengan harga tertentu.

Pernyataan Pendaftaran : Pernyataan pendaftaran terdiri dari informasi mengenai IPO, laporan keuangan perusahaan, latar belakang manajemen, kepemilikan orang dalam, masalah hukum yang dihadapi oleh perusahaan, dan simbol ticker yang akan digunakan oleh perusahaan penerbit setelah terdaftar. di bursa saham. SEC mensyaratkan bahwa perusahaan penerbit dan penjamin emisi mengajukan pernyataan pendaftaran setelah rincian masalah telah disetujui. Pernyataan pendaftaran memiliki dua bagian:

• Prospektus: Ini disediakan untuk setiap investor yang membeli sekuritas yang diterbitkan
• Arsip Pribadi: ini terdiri dari informasi yang diberikan kepada SEC untuk diperiksa tetapi tidak selalu tersedia untuk umum

Pernyataan pendaftaran memastikan bahwa investor memiliki informasi yang memadai dan dapat diandalkan tentang sekuritas. SEC kemudian melakukan uji tuntas untuk memastikan bahwa semua detail yang diperlukan telah diungkapkan dengan benar.

Dokumen Red Herring : Dalam masa tunggu, penjamin emisi membuat prospektus awal yang terdiri dari rincian perusahaan penerbit, simpan tanggal efektif dan harga penawaran. Setelah dokumen red herring dibuat, perusahaan penerbit dan penjamin emisi memasarkan saham tersebut kepada investor publik. Seringkali, penjamin emisi melakukan roadshow (disebut pertunjukan anjing dan kuda - berlangsung selama 3 hingga 4 minggu) untuk memasarkan saham kepada investor institusi dan mengevaluasi permintaan untuk saham tersebut.

Langkah 3: Penetapan Harga

Setelah IPO disetujui oleh SEC, tanggal efektif diputuskan. Pada hari sebelum tanggal efektif, perusahaan penerbit dan penjamin emisi memutuskan harga penawaran (yaitu, harga di mana saham akan dijual oleh perusahaan penerbit) dan jumlah pasti saham yang akan dijual. Menentukan harga penawaran penting karena pada harga itulah perusahaan penerbit memperoleh modal untuk dirinya sendiri. Faktor-faktor berikut mempengaruhi harga penawaran:

• Keberhasilan / kegagalan roadshow (seperti yang tercatat di buku pesanan)
• Tujuan perusahaan
• Kondisi ekonomi pasar Ekonomi Pasar Ekonomi pasar didefinisikan sebagai suatu sistem dimana produksi barang dan jasa diatur sesuai dengan perubahan keinginan dan kemampuan pasar.

Harga IPO sering kali underpriced untuk memastikan bahwa masalah tersebut sepenuhnya ditempatkan / kelebihan permintaan oleh investor publik, bahkan jika itu mengakibatkan perusahaan penerbit tidak menerima nilai penuh dari sahamnya.

Jika IPO diberi harga underpriced, investor IPO mengharapkan kenaikan harga saham pada hari penawaran. Ini meningkatkan permintaan untuk masalah tersebut. Selain itu, underpricing memberikan kompensasi kepada investor atas risiko yang mereka ambil dengan berinvestasi di IPO. Tawaran yang kelebihan permintaan dua hingga tiga kali dianggap sebagai "IPO yang baik".

Langkah 4: Stabilisasi

Setelah masalah dibawa ke pasar, penjamin emisi harus memberikan rekomendasi analis, stabilisasi setelah pasar, dan menciptakan pasar untuk saham yang diterbitkan.

Penjamin emisi melakukan stabilisasi purna jual jika terjadi ketidakseimbangan pesanan dengan membeli saham pada harga penawaran atau di bawahnya.

Aktivitas stabilisasi hanya dapat dilakukan untuk jangka waktu yang singkat - namun, selama jangka waktu tersebut, penjamin emisi memiliki kebebasan untuk berdagang dan mempengaruhi harga masalah karena larangan manipulasi harga ditangguhkan.

Langkah 5: Transisi ke Persaingan Pasar

Tahap akhir dari proses IPO, transisi ke persaingan pasar, dimulai 25 hari setelah penawaran umum perdana, setelah "periode tenang" yang diamanatkan oleh SEC berakhir.

Selama periode ini, investor beralih dari mengandalkan mandat pengungkapan dan prospektus menjadi mengandalkan kekuatan pasar untuk informasi terkait saham mereka. Setelah periode 25 hari berlalu, penjamin emisi dapat memberikan perkiraan mengenai pendapatan dan penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan perusahaan penerbit. Oleh karena itu, penjamin emisi akan berperan sebagai penasihat dan penilai setelah masalah tersebut dibuat.

Metrik untuk menilai proses IPO yang berhasil

Metrik berikut digunakan untuk menilai kinerja IPO:

Kapitalisasi Pasar : IPO dianggap berhasil jika kapitalisasi pasar perusahaan sama dengan atau lebih besar dari kapitalisasi pasar pesaing industri dalam waktu 30 hari sejak penawaran umum perdana. Jika tidak, kinerja IPO dipertanyakan.

Kapitalisasi Pasar = Harga Saham x Jumlah Total Saham Beredar Perusahaan

Market Pricing : IPO dianggap berhasil jika selisih antara harga penawaran dan kapitalisasi pasar perusahaan penerbit 30 hari setelah IPO kurang dari 20%. Jika tidak, kinerja IPO dipertanyakan.

Sumber Daya Lainnya

Proses IPO penting untuk pasar keuangan yang sehat. Finance adalah penyedia global resmi untuk Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari, program sertifikasi analis keuangan terkemuka. Cari tahu lebih lanjut dengan mengklik sumber daya Keuangan berikut:

• Efek-Efek Yang Dapat Dipasarkan Efek-efek yang dapat diperjualbelikan adalah instrumen keuangan jangka pendek yang tidak dibatasi, yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas maupun untuk efek hutang dari perusahaan terbuka. Perusahaan penerbit menciptakan instrumen ini untuk tujuan penggalangan dana lebih lanjut untuk membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi.
• Sekuritas Publik Sekuritas Publik Sekuritas publik, atau sekuritas yang dapat dipasarkan, adalah investasi yang secara terbuka atau mudah diperdagangkan di suatu pasar. Sekuritas dapat berupa ekuitas atau berbasis hutang.
• Apa itu Saham? Saham Apakah saham itu? Seorang individu yang memiliki saham di sebuah perusahaan disebut pemegang saham dan memenuhi syarat untuk mengklaim bagian dari sisa aset dan pendapatan perusahaan (jika perusahaan tersebut dibubarkan). Istilah "saham", "saham", dan "ekuitas" digunakan secara bergantian.
• Apa yang Dilakukan Bankir Investasi? Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Bankir investasi dapat bekerja 100 jam seminggu melakukan penelitian, pemodelan keuangan & presentasi bangunan. Meskipun memiliki beberapa posisi yang paling didambakan dan menguntungkan secara finansial di industri perbankan, perbankan investasi juga merupakan salah satu jalur karir yang paling menantang dan sulit, Panduan untuk IB