Catatan permintaan tarif variabel (VRDN) adalah instrumen suku bunga mengambang jangka panjang. Ini membawa tingkat bunga yang bertambah secara berkala sesuai dengan pasar uang saat ini. Sejak awal pinjaman, tingkat bunga yang ditetapkan sama dengan jumlah dana pasar uang unik ditambah margin ekstra.
VRDN adalah obligasi kota jangka panjang Obligasi kota Sebuah obligasi kota mengacu pada obligasi atau jaminan pendapatan tetap yang diterbitkan oleh pemerintah kota, kecamatan, atau negara bagian untuk membiayai pemerintahannya, yang membawa kupon yang menyesuaikan secara berkala - biasanya 7 hingga 35 hari - mengarah ke aset durasi jangka pendek. Obligasi yang ditenderkan kemudian dijual kembali ke pasar sekunder oleh agen reseller atau wali amanat.
Biasanya, VRDN menyertakan opsi jual satu atau tujuh hari yang memungkinkan investor mengembalikan aset ke agen agar sesuai dengan durasi pemberitahuan. Obligasi jangka panjang membantu pemerintah kota untuk meminjam dana dengan jangka waktu panjang sambil membayar investor dengan suku bunga jangka pendek. Ini ditawarkan melalui dana pasar uang, terutama untuk investor kecil, karena diterbitkan dengan denominasi minimal $ 100.000.
Ringkasan
- Catatan permintaan suku bunga variabel adalah instrumen hutang dengan suku bunga mengambang yang memungkinkan investor untuk mengembalikan saham ke perantara keuangan.
- Catatan permintaan suku bunga variabel disediakan dengan pendanaan likuiditas dari bank dan lembaga keuangan lain dengan peringkat kredit tinggi.
- Instrumen utang mendukung wesel permintaan sehingga peningkatan kredit menjadi fitur yang menarik untuk investasi.
Memahami Catatan Permintaan Tingkat Variabel
Bank-bank berperingkat tinggi dan lembaga keuangan lainnya memberi VRDN likuiditas atau dukungan peningkatan kredit eksternal untuk membantu mengembalikan aset ke perantara yang setara dengan pemberitahuan. Dukungan peningkatan memungkinkan pembayaran bunga dan pokok melalui letter of credit (LOC).
Perjanjian penerbitan mensyaratkan investor untuk memberikan pemberitahuan satu hari atau tujuh hari untuk meningkatkan likuiditas sekuritas dengan tender kepada perantara keuangan Perantara Keuangan Perantara keuangan mengacu pada lembaga yang bertindak sebagai perantara antara dua pihak untuk memfasilitasi transaksi keuangan. Lembaga yang biasa disebut perantara keuangan antara lain bank umum, bank investasi, reksa dana, dan dana pensiun. . Mayoritas VRDN yang beredar dipegang oleh dana pasar uang kota, investor individu, atau investor lain, seperti dana obligasi dan perusahaan.
Salah satu fitur dari VRDN adalah bahwa hutang harus dibayar sesuai permintaan, berkat opsi jual yang disematkan Opsi Tertanam Opsi yang disematkan adalah ketentuan dalam jaminan keuangan (biasanya dalam obligasi) yang memberikan penerbit atau pemegang jaminan hak tertentu tetapi bukan kewajiban untuk melakukan beberapa tindakan di masa mendatang. Opsi melekat hanya ada sebagai komponen keamanan finansial. Pemberi pinjaman atau investor, oleh karena itu, dapat meminta seluruh jumlah hutang untuk dilunasi sesuai kebijakan mereka. Setelah permintaan dibuat, dana akan dilunasi sekaligus.
Bagaimana VRND Bekerja
Berikut ini adalah dua elemen utama dari catatan permintaan tarif variabel:
1. Letter of Credit (LOC)
LOC menawarkan peningkatan likuiditas dan disediakan oleh lembaga keuangan pihak ketiga, seperti bank. Jika instrumen utang menyertakan LOC yang tidak dapat dibatalkan, sumber utama peningkatan kredit investor dipandang sebagai berubah dari penerbit kota menjadi penyedia LOC. Ini terjadi karena, jika penerbit tidak dapat membayar per kepada investor, penerbit LOC dapat bertindak sebagai penyedia likuiditas pilihan terakhir.
2. Perjanjian Pembelian Siaga (SBPA)
Perjanjian Pembelian Siaga (SBPA) berbeda dari LOC yang tidak dapat dibatalkan, karena berfungsi sebagai fasilitas likuiditas bersyarat untuk VRDN. SBPA biasanya dapat dihentikan dalam kondisi berikut:
- Obligor yang mendasari mengalami kebangkrutan
- Obligasi yang mendasari gagal mencapai peringkat investasi yang ditetapkan Peringkat Obligasi Peringkat obligasi merupakan representasi dari kelayakan kredit obligasi korporasi atau pemerintah. Pemeringkatan diterbitkan oleh lembaga pemeringkat kredit dan memberikan evaluasi atas kekuatan keuangan dan kapasitas penerbit obligasi untuk membayar kembali pokok obligasi dan bunga sesuai dengan kontrak.
- Obligasi bebas pajak yang mendasari akan dikenakan pajak
- Default obligor yang mendasari
Dalam beberapa keadaan, pemerintah kota dipaksa untuk membayar prinsip dan bunga, serta menyediakan par put karena VRDN tertentu tidak menyertakan LOC atau SBPA.
Menempatkan Kembali Catatan Permintaan Tingkat Variabel
Setelah satu atau tujuh hari pemberitahuan tertulis, investor dapat memasukkan dananya ke agen tender. Meski begitu, marketing reseller mengambil kembali VRDN langsung dari pemiliknya sehingga bisa dikembalikan ke perantara keuangan. Lebih sering, pengecer mencoba menukar VRDN dalam periode jendela.
Di satu sisi, agen tidak pernah perlu memiliki VRDN jika berhasil dipasarkan ulang; Di sisi lain, agen harus memasukkan instrumen hutang ke dalam inventarisnya untuk memfasilitasi pembayaran nominal kepada investor. Selain itu, jika VRDN tidak dijual kembali, agen tender kemudian memulai pembayaran par untuk wesel dengan menggambar di LOC atau SBPA.
Mayoritas investor penghasil uang berusaha memilih VRDN yang penjaminnya adalah lembaga keuangan bermodal besar. Hal tersebut menjadikan fitur peningkatan kredit VRDN sebagai pilihan investasi yang menarik, mengingat ia mendukung catatan permintaan. Selain meningkatkan peringkat kredit sekuritas, peningkatan fitur mengurangi risiko gagal bayar dari sekuritas yang mendasarinya.
Seorang investor dijamin pembayaran bunga selama bank atau lembaga keuangan yang menyediakan LOC solvent. Dalam hal ini, tingkat suku bunga VRDN cenderung meniru profil kredit jatuh tempo pendek dari penyedia likuiditas, bukan dari penerbit kota. Bank terkemuka dapat menggunakan perjanjian pembelian obligasi untuk meningkatkan kredit dengan mengurangi risiko gagal bayar.
VRDN memiliki tingkat bunga yang berkorelasi rendah dengan obligasi dan saham. Hal tersebut menjadikan instrumen utang cocok untuk diversifikasi investasi. Sementara VRDN dapat dikenakan pajak atau bebas pajak, pemerintah kotamadya umumnya mengeluarkan tuntutan tarif variabel yang dibebaskan pajak oleh pemerintah federal.
Sumber daya tambahan
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Risiko Default Risiko Default Risiko default, juga disebut probabilitas default, adalah probabilitas bahwa peminjam gagal melakukan pembayaran penuh dan tepat waktu atas pokok dan bunga,
- Analisis Kredit Obligasi Daerah Analisis Kredit Obligasi Daerah Analisis kredit obligasi kota melibatkan evaluasi obligasi daerah untuk menentukan kelayakannya sebagai peluang investasi. Ikatan kota adalah sejenis
- Selisih Suku Bunga Bersih Selisih Suku Bunga Bersih Selisih suku bunga bersih mengacu pada perbedaan antara tingkat bunga yang dibayarkan lembaga keuangan kepada deposan dan tingkat bunga yang diterimanya
- Solvabilitas Solvabilitas Solvabilitas adalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka panjangnya. Ketika analis ingin mengetahui lebih banyak tentang solvabilitas suatu perusahaan, mereka melihat nilai total asetnya dibandingkan dengan total kewajiban yang dimiliki.
