Amandemen harga wajar adalah ketentuan yang tercantum dalam piagam perusahaan publik Anggaran Rumah Tangga Perusahaan Anggaran rumah tangga perusahaan adalah aturan yang mengatur bagaimana perusahaan dijalankan dan salah satu item pertama yang harus ditetapkan oleh dewan direksi pada saat perusahaan didirikan. Anggaran rumah tangga semacam itu dibuat biasanya setelah Anggaran Dasar diajukan yang mengharuskan pengakuisisi potensial perusahaan untuk membayar "harga yang wajar" untuk memperoleh saham yang dimiliki oleh pemegang saham perusahaan. Rumus untuk menghitung harga pasar wajar yang harus dibayar penawar diatur dalam piagam perusahaan dan seringkali didasarkan pada harga saham historis perusahaan.
Tujuan dari ketentuan harga yang adil adalah untuk mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat dengan membuat akuisisi menjadi lebih mahal. Ketentuan tersebut juga melindungi pemegang saham minoritas. Minoritas Hak Minoritas mengacu pada kepemilikan saham di suatu perusahaan yang kurang dari 50% dari total saham dalam hal hak suara. Pada dasarnya, investor minoritas tidak menjalankan kendali atas perusahaan melalui pemungutan suara, meninggalkan mereka dengan sedikit pengaruh dalam keseluruhan proses pengambilan keputusan. yang mungkin ditawari harga lebih rendah untuk saham mereka daripada pemegang saham yang memiliki persentase signifikan dari saham perusahaan.
Ringkasan
- Amandemen harga yang adil adalah ketentuan yang terkandung dalam piagam atau anggaran rumah tangga perusahaan publik, biasanya dimasukkan sebagai tindakan pertahanan terhadap pengambilalihan yang tidak bersahabat.
- Amandemen tersebut mengharuskan penawar untuk menawarkan harga pasar yang wajar untuk semua saham yang mereka coba peroleh.
- Ini melindungi pemegang saham minoritas dari mendapatkan harga per saham yang lebih rendah daripada yang mungkin diterima oleh pemegang saham utama perusahaan.
Bagaimana Amandemen Harga Wajar Bekerja
Pada dasarnya, “harga wajar” didefinisikan secara praktis, istilah kerja sebagai harga tertinggi yang dibayarkan oleh pengakuisisi potensial untuk mencoba mendapatkan saham mayoritas di perusahaan target. Harga harus melebihi jumlah yang ditentukan oleh dewan direksi Dewan Direksi Dewan direksi pada dasarnya adalah panel orang yang dipilih untuk mewakili pemegang saham. Setiap perusahaan publik secara hukum diwajibkan untuk memasang dewan direksi; organisasi nirlaba dan banyak perusahaan swasta - meski tidak diharuskan - juga membentuk dewan direksi. dari perusahaan target. Jumlah ini biasanya dihitung relatif terhadap nilai buku Nilai Buku Nilai buku adalah nilai ekuitas perusahaan seperti yang dilaporkan dalam laporan keuangannya.Angka nilai buku biasanya dilihat dalam kaitannya dengan nilai saham perusahaan (kapitalisasi pasar) dan ditentukan dengan mengambil total nilai aset perusahaan dan mengurangkan salah satu kewajiban yang masih dimiliki perusahaan. dari saham perusahaan atau pendapatan tahunan terakhir.
Amandemen harga wajar menghalangi pihak pengakuisisi untuk menawarkan harga yang bervariasi untuk saham pada berbagai tahap akuisisi. Ini melindungi pemegang saham dari penawaran tender dua tingkat yang mendiskriminasi sebagian dari pemegang saham - yaitu, mereka yang hanya memiliki sebagian kecil dari ekuitas perusahaan target.
Amandemen harga wajar melindungi pemegang saham dari diskriminasi tersebut dengan mensyaratkan penawaran seragam untuk semua saham yang ditenderkan untuk dibeli. Ketentuan tersebut hanya dapat dibatalkan oleh direksi perusahaan target melalui keputusan supermajority, yakni melebihi 95% hak suara.
Penawaran Tender Dua Tingkat: Bagaimana Cara Kerjanya
Tawaran tender dua tingkat adalah penawaran di mana pihak pengakuisisi memulai dengan menawarkan harga yang menarik (harga per saham yang lebih tinggi atau proporsi uang tunai yang lebih tinggi) untuk sejumlah saham di perusahaan target. Tingkat pertama dirancang untuk memberikan kendali yang lebih besar kepada entitas yang mengakuisisi dalam proses pengambilan keputusan perusahaan target. Disusul dengan penawaran lain untuk memperoleh lebih banyak saham, tetapi dengan harga per saham yang lebih rendah dibandingkan dengan penawaran awal. Tujuan menyelesaikan akuisisi melalui sistem dua tingkat adalah untuk mengurangi biaya akuisisi secara keseluruhan.
Misalnya, seorang pengakuisisi dapat memberikan penawaran premium sebesar $ 60 per saham di tingkat pertama, sehingga mayoritas pemegang saham dapat setuju untuk melepaskan kepemilikan saham mereka. Tawaran pertama dirancang untuk memberikan perusahaan yang mengakuisisi keunggulan dalam kendali perusahaan target.
Setelah memperoleh kepemilikan mayoritas atas target, pihak pengakuisisi kemudian menawarkan $ 40 per saham untuk sisa saham di kemudian hari. Strategi ini menguntungkan pihak pengakuisisi dengan mengurangi keseluruhan biaya akuisisi dibandingkan dengan menawarkan penawaran tender tunggal dengan harga yang lebih tinggi.
Namun, penawaran tender dua tingkat tidak menguntungkan bagi pemegang saham perusahaan target karena memaksa mereka untuk segera menerima penawaran atau berisiko harus menerima penawaran yang dikurangi kemudian.
Menghitung Nilai Pasar Wajar
Salah satu kriteria yang paling umum digunakan untuk menghitung harga pasar wajar suatu saham adalah Rasio P / E Price Earnings Ratio The Price Earnings Ratio (P / E Ratio) adalah hubungan antara harga saham perusahaan dan laba per saham. Ini memberi investor pemahaman yang lebih baik tentang nilai perusahaan. P / E menunjukkan ekspektasi pasar dan merupakan harga yang harus Anda bayar per unit pendapatan saat ini (atau masa depan). Rasio Price-to-Earnings dapat dihitung sebagai kelipatan dari pendapatan historis yang dilaporkan oleh perusahaan target, atau dengan melihat rasio P / E rata-rata untuk semua saham perusahaan publik dalam kategori industri yang sama dengan target. perusahaan.
Alternatif untuk menggunakan rasio P / E untuk menentukan harga saham adalah dengan menggunakan rasio Nilai Perusahaan terhadap Pendapatan. Rasio EV terhadap Pendapatan Nilai Perusahaan (EV) terhadap Kelipatan Pendapatan Nilai Perusahaan (EV) terhadap Kelipatan Pendapatan adalah metrik penilaian yang digunakan untuk menilai bisnis dengan membagi nilai perusahaannya (ekuitas ditambah hutang dikurangi uang tunai) dengan pendapatan tahunannya. EV to Revenue multiple biasanya digunakan untuk dapat digunakan untuk menghitung harga wajar saham sebagai kelipatan dari pendapatan historis perusahaan. Anda juga dapat mempertimbangkan rasio harga terhadap penjualan perusahaan lain yang berada di industri yang sama dengan perusahaan target.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Pengendalian Premium Pengendalian Premium Pengendalian premium mengacu pada jumlah yang pembeli bersedia untuk membayar lebih dari nilai pasar wajar saham untuk mendapatkan kepentingan kepemilikan pengendali di perusahaan publik. Menentukan berapa banyak yang ditawarkan sebagai premi kontrol - juga dikenal sebagai premi pengambilalihan - merupakan pertimbangan utama dalam merger dan akuisisi.
- Menyeret Hak Menyeret Hak Menyeret Hak (juga disebut sebagai "menyeret" atau menyeret ketentuan) adalah hak yang memberikan hak kepada pemilik mayoritas untuk memaksa pemilik minoritas untuk ikut serta dalam penjualan perusahaan. Hak tersebut memberi pemilik mayoritas kemampuan untuk menjual seluruh perusahaan berdasarkan syarat dan ketentuan yang mereka inginkan.
- Penawaran Godfather Penawaran Godfather Penawaran pada dasarnya adalah tawaran yang sangat menguntungkan sehingga menolaknya berarti melalaikan tanggung jawab finansial. Tawaran Godfather paling sering terjadi dalam konteks merger dan akuisisi, dan mengacu pada tawaran yang dibuat oleh satu perusahaan untuk membeli atau mengambil alih perusahaan lain.
- Rasio Profitabilitas Rasio Profitabilitas Rasio profitabilitas adalah metrik keuangan yang digunakan oleh analis dan investor untuk mengukur dan mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan (laba) relatif terhadap pendapatan, aset neraca, biaya operasi, dan ekuitas pemegang saham selama periode waktu tertentu. . Mereka menunjukkan seberapa baik perusahaan menggunakan asetnya untuk menghasilkan laba
