Serangan fajar mengacu pada pembelian besar-besaran secara tiba-tiba oleh calon pengakuisisi sejumlah besar saham perusahaan target saat pasar dibuka ("fajar"). Serangan fajar biasanya dilakukan oleh perusahaan yang berpotensi mengakuisisi dalam konteks pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut sebagai pengakuisisi) oleh pergi langsung ke pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy. Perbedaan antara upaya bermusuhan dan persahabatan.
Pengambilalihan yang Bermusuhan
Pengambilalihan, baik bersahabat atau bermusuhan, cukup umum dalam dunia bisnis. Perusahaan target bergabung dengan atau diakuisisi oleh perusahaan lain. Dalam kasus pengambilalihan secara bersahabat, dewan direksi atau perwakilan dari perusahaan target bertemu dengan perwakilan dari perusahaan yang mengakuisisi dan menetapkan serta menyetujui persyaratan merger / pengambilalihan.
Namun, jika dewan direksi atau tim manajemen perusahaan target tidak menyetujui merger, perusahaan yang mengakuisisi dapat menggunakan pengambilalihan yang tidak bersahabat.
Sebuah perusahaan dapat memfasilitasi pengambilalihan yang tidak bersahabat dalam beberapa cara, seperti menggunakan tawaran Godfather: perusahaan yang mengakuisisi menawarkan kepada pemegang saham perusahaan target kesepakatan yang sangat menguntungkan, harga yang jauh di atas nilai pasar saat ini, sebagai imbalan mereka menjual saham mereka kepada pengakuisisi. Serangan fajar adalah strategi pengambilalihan lain yang biasa digunakan.
Contoh Serangan Fajar
Dalam kebanyakan kasus, perusahaan akan berusaha mengakuisisi perusahaan yang ditargetkan melalui cara yang dapat disetujui. Namun, jika upaya tersebut tidak berhasil, serangan fajar adalah salah satu pilihan yang layak untuk mendapatkan kendali atas perusahaan target.
Sebagai contoh, mari kita asumsikan bahwa Perusahaan B ingin mengambil alih Perusahaan A, untuk alasan apapun (biasanya karena mereka melihat bahwa Perusahaan A menawarkan beberapa nilai atau keuntungan yang dapat digunakan Perusahaan B untuk meningkatkan pendapatan dan profitabilitas). Saat pasar dibuka di pagi hari - fajar - Perusahaan B mencoba untuk membeli sejumlah besar saham beredar Perusahaan A - idealnya paling sedikit 51%, yang akan memberi Perusahaan B suatu kepentingan pengendali di Perusahaan A.
Setelah memperoleh kepentingan ekuitas pengendali, Perusahaan B dapat merestrukturisasi dewan direksi dan tim manajemen Perusahaan A sehingga akan menyetujui persyaratan merger Perusahaan B.
Penggerebekan Fajar sebagai Langkah Pertama
Pada kenyataannya, serangan fajar seringkali tidak cukup untuk memberikan perusahaan yang mengakuisisi kepemilikan 51% atau lebih besar pada perusahaan target. Dalam kebanyakan kasus, perusahaan yang mengakuisisi melakukan pembelian yang cukup besar untuk memberi mereka hak minoritas yang signifikan. Minoritas Minoritas Minoritas mengacu pada kepemilikan saham di perusahaan yang kurang dari 50% dari total saham dalam hal hak suara. Pada dasarnya, investor minoritas tidak menjalankan kendali atas perusahaan melalui pemungutan suara, meninggalkan mereka dengan sedikit pengaruh dalam keseluruhan proses pengambilan keputusan. di perusahaan target. Kemudian secara bertahap dapat berpindah dari sana ke titik memperoleh mayoritas, mengendalikan kepentingan pada target. Pengakuisisi dapat mencapai tujuan akhirnya melalui lebih banyak pembelian saham, atau hanya dengan mencapai persyaratan yang disetujui untuk membeli pemilik perusahaan target.Target dapat menegosiasikan persyaratan yang lebih menguntungkan jika ia melakukan negosiasi sementara pihak pengakuisisi memiliki kurang dari kepentingan pengendali.
Bacaan Terkait
Finance menawarkan Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke level berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan berikut akan membantu:
- Creeping Takeover Creeping Takeover Dalam merger dan akuisisi (M&A), Creeping Takeover, juga dikenal sebagai Creeping Tender Offer, adalah pembelian bertahap atas saham perusahaan target. Strategi pengambilalihan secara bertahap adalah memperoleh saham target secara bertahap melalui pasar terbuka, dengan tujuan memperoleh kepentingan pengendali.
- Pengendalian Premium Pengendalian Premium Pengendalian premium mengacu pada jumlah yang pembeli bersedia untuk membayar lebih dari nilai pasar wajar saham untuk mendapatkan kepentingan kepemilikan pengendali di perusahaan publik. Menentukan berapa banyak yang ditawarkan sebagai premi kontrol - juga dikenal sebagai premi pengambilalihan - merupakan pertimbangan utama dalam merger dan akuisisi.
- Pengambilalihan Ramah Pengambilalihan Secara Ramah Dalam transaksi M&A, pengambilalihan secara bersahabat adalah akuisisi perusahaan target oleh pengakuisisi / penawar dengan persetujuan atau persetujuan dari manajemen dan dewan direksi dari perusahaan sasaran.
- Poison Pill Poison Pill Poison Pill adalah manuver struktural yang dirancang untuk menggagalkan upaya pengambilalihan, di mana perusahaan target berusaha membuat dirinya kurang diminati oleh calon pengakuisisi. Hal ini dapat dilakukan dengan menjual saham yang lebih murah kepada pemegang saham yang ada, sehingga mengurangi ekuitas yang diterima pihak pengakuisisi
