Kesenjangan penilaian muncul ketika seseorang ingin menjual perusahaannya Korporasi Korporasi adalah badan hukum yang dibuat oleh individu, pemegang saham, atau pemegang saham, dengan tujuan beroperasi untuk keuntungan. Korporasi diizinkan untuk membuat kontrak, menuntut dan dituntut, memiliki aset, mengirimkan pajak federal dan negara bagian, dan meminjam uang dari lembaga keuangan. untuk mendapatkan lebih banyak uang daripada yang bersedia dibayar pembeli. Setiap individu yang telah menilai perusahaannya mungkin memiliki perkiraan berapa nilainya. Oleh karena itu, dapat membuat frustasi ketika orang tersebut mencoba menjual bisnisnya hanya untuk menyadari bahwa pembeli potensial menawarkan angka yang jauh lebih rendah. Selisih penilaian antara penjual dan pembeli disebut selisih penilaian.
Beberapa kesenjangan penilaian disebabkan oleh masalah waktu antara pasar penjual dan pasar pembeli. Jika pasar berpihak pada pembeli, maka ia ingin membayar dengan jumlah yang cukup rendah dari yang diinginkan pemilik perusahaan. Dan, jika itu adalah pasar penjual, pemilik perusahaan akan meminta angka yang jauh lebih tinggi daripada yang ditawarkan kebanyakan pembeli.
Kursus Pemodelan Penilaian Bisnis Keuangan memecah langkah demi langkah metode yang digunakan oleh Analis Keuangan Apa Pekerjaan Analis Keuangan untuk penilaian bisnis.
Mengapa Ada Kesenjangan Penilaian
Menurut laporan yang diterbitkan oleh Business Enterprise Institute, salah satu penyebab utama masalah ini muncul dari fakta bahwa pemilik perusahaan menyangkal adanya kesenjangan penilaian. Dengan demikian, pemilik perusahaan tidak akan berusaha atau menginvestasikan sumber daya apa pun untuk menjembatani kesenjangan tersebut. Profesor Howard Stevenson dari Harvard Business School percaya bahwa kesalahan persepsi muncul karena kurangnya pengetahuan dan optimisme yang melekat di pihak penjual.
Optimisme yang tidak berdasar dan kurangnya ketekunan adalah resep pasti untuk bencana, terutama ketika pemilik diminta untuk memperkirakan:
- Nilai bisnisnya saat ini dan tingkat pertumbuhan yang diharapkan
- Kinerja aset tidak lancar perusahaan yang diantisipasi Jenis Aset Jenis aset yang umum termasuk aset lancar, tidak lancar, fisik, tidak berwujud, operasi, dan non operasi. Mengidentifikasi dan
- Jumlah uang yang kemungkinan besar akan dibelanjakan oleh pemilik setelah keluar Strategi Keluar Strategi keluar adalah rencana yang dilakukan oleh pemilik bisnis, investor, pedagang, atau pemodal ventura untuk keluar dari posisi mereka di suatu aset pada titik tertentu dari perusahaan
Aspek lain yang menyebabkan kesenjangan penilaian adalah kecenderungan pemilik untuk fokus pada berapa banyak yang dia masukkan ke dalam bisnis saat membuatnya. Dengan melakukan itu, orang seperti itu berasumsi bahwa keuntungan yang dia peroleh dari usaha sejauh ini sama dengan keuntungan yang akan didapat oleh pemilik perusahaan baru. Sayangnya, bukan itu masalahnya. Eksekutif perusahaan yang baru dapat mengadopsi kebijakan dan praktik baru, yang akan membawa hasil yang sama sekali berbeda.
Menjembatani Kesenjangan Penilaian
Setiap kali seseorang berpikir untuk menjual bisnisnya, dia bertujuan untuk mendapatkan keselarasan yang sempurna atau tidak ada celah antara berbagai faktor yang mempengaruhi penjualan. Bagi sebagian besar pemilik, ini sering kali menantang, dan menyebabkan penundaan penjualan bisnis selama berbulan-bulan. Untungnya, ada beberapa cara yang dapat digunakan untuk menjembatani kesenjangan penilaian. Mereka termasuk:
# 1 Penutupan bertahap
Salah satu cara untuk menyelesaikan sengketa valuasi adalah dengan melakukan beberapa penutupan investasi. Dalam kasus seperti itu, pembeli perusahaan harus bersedia membayar sebagian dari harga di muka. Dia kemudian dapat membayar jumlah yang tersisa setelah perusahaan mencapai tonggak tertentu atau sebelum tanggal yang ditentukan tergantung pada bagaimana kinerja perusahaan.
Misalnya, kontrak pembelian dapat memberikan penutupan awal sebesar 40%, artinya investor membayar biaya awal sebesar 40% dari harga. 60% sisanya dapat dibayarkan secara bertahap berdasarkan pencapaian perusahaan dalam pencapaiannya. Tonggak pencapaian akan disepakati oleh kedua belah pihak, dan akan terdiri dari ambang batas, yang dianggap perlu oleh investor sebelum dia dapat menginvestasikan sisanya.
# 2 Waran
Teknik lain untuk mengatasi kesenjangan penilaian adalah menerbitkan waran Waran saham Waran saham adalah opsi yang diterbitkan oleh perusahaan yang berdagang di bursa dan memberi investor hak (tetapi bukan kewajiban) untuk membeli saham perusahaan dengan harga tertentu dalam jangka waktu tertentu. Ketika seorang investor menjalankan waran, mereka membeli saham, dan hasilnya menjadi sumber modal bagi perusahaan. . Dengan pendekatan seperti itu, pembeli mengakui penilaian pra-uang yang diminta oleh pemilik tetapi dengan satu syarat, yaitu, pembeli memiliki surat perintah untuk membeli lebih banyak saham perusahaan sebagai lindung nilai. Surat perintah tersebut dapat diterapkan kapan saja bisnis gagal mencapai tonggak yang telah ditentukan sebelumnya.
Jika pemilik perusahaan memilih untuk menempuh jalur ini, salah satu faktor yang harus dia tentukan sebelumnya adalah harga pelaksanaan. Ini adalah harga dimana investor akan membeli saham tersebut. Harga pelaksanaan dapat berupa nominal, dihargai pada nilai pembelian penutupan awal, atau harga pada nilai pasar saat saham tersebut dibeli.
# 3 Jual kurang dari 100% bisnis
Solusi lain yang mungkin untuk celah penilaian adalah menjual hanya sebagian dari bisnis. Dengan menjual sebagian perusahaan, artinya pemilik masih memiliki aset tertentu dari perusahaan, yang dapat dia likuidasi dan dapatkan uang tunai. Ini juga berarti bahwa pemilik berhak untuk berpartisipasi dalam aktivitas masa depan yang berkaitan dengan perusahaan.
# 4 Pengaturan escrow
Dalam beberapa kasus, pembeli dan penjual mungkin menyetujui nilai bisnis. Namun, mereka mungkin tidak setuju tentang dampak keuangan yang mungkin timbul dari satu atau lebih risiko yang teridentifikasi. Misalnya, jika perusahaan memiliki kasus pengadilan yang menunggu keputusan, mungkin sulit untuk memperkirakan kewajiban keuangan yang ditimbulkan oleh gugatan tersebut terhadap kinerjanya.
Dalam situasi seperti itu, pembeli mungkin setuju untuk menyimpan sebagian dari harga di rekening penampungan. Setelah masalah atau risiko yang tertunda diselesaikan tanpa kerugian finansial apa pun, dia kemudian membayar jumlah yang tersisa.
Kata Penutup
Dengan meningkatnya ketidakpastian makroekonomi, tidak mengherankan jika kesenjangan penilaian masih menjadi tantangan. Faktanya, sangat jarang bagi pembeli dan penjual perusahaan untuk menyetujui nilai bisnis yang dimaksud. Beberapa teknik yang dapat digunakan untuk menutup kesenjangan termasuk penutupan bertahap, penerbitan waran, pengaturan escrow, dan hanya menjual sebagian dari perusahaan.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:
- Business Valuation Specialist Business Valuation Specialist Penilaian bisnis mengacu pada proses penentuan nilai aktual bisnis. Pemilik bekerja dengan spesialis penilaian bisnis untuk membantu mereka memperoleh estimasi objektif dari nilai bisnis mereka. Mereka memerlukan layanan spesialis penilaian bisnis untuk menentukan nilai wajar bisnis,
- Nilai Ekuitas vs Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan vs Nilai Ekuitas Nilai perusahaan vs nilai ekuitas. Panduan ini menjelaskan perbedaan antara nilai perusahaan (nilai perusahaan) dan nilai ekuitas bisnis. Lihat contoh cara menghitung masing-masing dan mengunduh kalkulator. Nilai perusahaan = nilai ekuitas + hutang - uang tunai. Pelajari artinya dan bagaimana masing-masing digunakan dalam penilaian
- Escrow Escrow Escrow adalah pengaturan bagi pihak ketiga untuk memegang aset transaksi. Aset disimpan di akun pihak ketiga dan hanya dirilis jika
- Jenis Kelipatan Penilaian Jenis Kelipatan Penilaian Ada banyak jenis kelipatan penilaian yang digunakan dalam analisis keuangan. Jenis kelipatan ini dapat dikategorikan sebagai kelipatan ekuitas dan kelipatan nilai perusahaan. Mereka digunakan dalam dua metode berbeda: analisis perusahaan yang sebanding (comps) atau transaksi preseden, (preseden). Lihat contoh cara menghitung
