Diskon konglomerat bukanlah seperti namanya. Ini adalah kelemahan bagi konglomerat dengan banyak bagian / divisi / perusahaan, yang semuanya umumnya tidak berhasil dijalankan sebagai unit yang kohesif. Akibatnya, pasar dapat mendiskontokan nilai perusahaan multi-divisi, sehingga memberikan nilai yang lebih kecil pada pendapatannya.
Menghitung Diskon Konglomerasi
Seperti disebutkan di atas, diskon konglomerat bukanlah hal yang baik atau populer di antara sebagian besar analis pasar. Ini terjadi dalam perekonomian terutama sebagai cara untuk mengendalikan perusahaan konglomerat.
Mungkin cara paling sederhana untuk memahami diskon konglomerat adalah dengan memahami cara penghitungannya. Ini adalah penilaian diskonto saham yang terkait dengan semua divisi / anak perusahaan. Anak perusahaan (sub) adalah entitas bisnis atau korporasi yang sepenuhnya dimiliki atau sebagian dikendalikan oleh perusahaan lain, disebut sebagai induk, atau perusahaan induk. Kepemilikan ditentukan oleh persentase saham yang dimiliki oleh perusahaan induk, dan kepemilikan saham tersebut harus minimal 51%. perusahaan dalam konglomerat.
Penilaian ditentukan dengan menjumlahkan nilai intrinsik Nilai Intrinsik Nilai intrinsik suatu bisnis (atau sekuritas investasi) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskontokan pada tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai inheren bisnis itu sendiri. dari semua perusahaan kecil dalam konglomerat, kemudian mengurangkan kapitalisasi pasar untuk konglomerat. Ini biasanya menghasilkan diskon 10% -15% dalam penilaian untuk konglomerat.
Penghitungan ini sangat keras terutama pada konglomerat terbesar karena kapitalisasi pasar Kapitalisasi Pasar Kapitalisasi Pasar (Kapitalisasi Pasar) adalah nilai pasar terkini dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi Pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar. Komunitas investor seringkali menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk menentukan peringkat perusahaan paling tinggi. Dengan cara ini, diskon konglomerat tidak memperhitungkan atau mendiskontokan nilai sebenarnya dari setiap bagian konglomerat dengan menyatukan nilai masing-masing dan memotong sebagian besar nilai dengan mengurangi kapitalisasi pasar konglomerat.
Diskon Konglomerat Tidak Permanen
Dalam banyak kasus, konglomerat akan mendapat diskon setidaknya sekali selama keberadaannya; namun, kebanyakan konglomerat tidak berfungsi di bawah diskon tanpa batas waktu. Diversifikasi Diversifikasi adalah teknik pengalokasian sumber daya portofolio atau modal ke berbagai investasi. Diversifikasi bertujuan untuk mengurangi kerugian yang melekat pada pembentukan konglomerat. Sebagian besar didirikan untuk membantu perusahaan - yaitu, perusahaan induk - meningkatkan laba dan pendapatan, dan meningkatkan laba mereka pada saat kesulitan atau kegagalan keuangan.
Pembentukan konglomerat secara luas dipandang sebagai proses di mana perusahaan yang kurang berhasil atau gagal mendiversifikasi dirinya sendiri untuk meningkatkan pendapatannya dan menjadi lebih kuat dan lebih sukses.
Biasanya, setelah selesainya proses diversifikasi, pasar menempatkan diskon konglomerat pada bisnis, bekerja untuk menjaganya tetap terkendali. Dalam kasus tertentu, konglomerat dapat beroperasi dengan potongan harga selama bertahun-tahun. Dalam situasi lain, konglomerat seperti Berkshire Hathaway beroperasi dengan premi konglomerat selama bertahun-tahun.
Premi Konglomerasi
Premi konglomerat pada dasarnya adalah kebalikan dari diskon konglomerat. Seperti yang terjadi dalam kasus Berkshire Hathaway, banyak divisi dan anak perusahaan konglomerat mendapatkan nilai intrinsiknya Nilai Intrinsik Nilai intrinsik bisnis (atau jaminan investasi apa pun) adalah nilai saat ini dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskontokan dengan tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai inheren bisnis itu sendiri. digabungkan dan kapitalisasi pasar perusahaan induk ditambahkan, memberikan nilai lebih secara substansial bagi setiap konglomerat dan konglomerat secara keseluruhan.
Kata Penutup
Tidak semua konglomerat menghadapi diskon konglomerat, meskipun sebagian besar mengalami penurunan nilai bagian dari kerajaan mereka sebagai respons dari pasar. Jika konglomerat dikelola secara efektif dan menghasilkan keuntungan yang konsisten, pasar umumnya mulai menyukai konglomerat, memungkinkan sahamnya dinilai dengan harga premium.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Analisa Perusahaan Sebanding Analisa Perusahaan Sebanding Bagaimana melakukan Analisa Perusahaan Sebanding. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain.
- Metode Konsolidasi Metode Konsolidasi Metode konsolidasi adalah suatu jenis akuntansi investasi yang digunakan untuk mengonsolidasi laporan keuangan dari investasi dengan kepemilikan mayoritas. Metode ini hanya dapat digunakan jika investor memiliki kendali efektif atas anak perusahaan, yang seringkali mengasumsikan investor memiliki setidaknya 50,1%.
- Hak Minoritas dalam Perhitungan Nilai Perusahaan Hak Minoritas dalam Perhitungan Nilai Perusahaan Nilai Perusahaan harus disesuaikan dengan menambahkan hak minoritas ke dalam akun pelaporan konsolidasi pada laporan laba rugi. Contoh perhitungan, panduan. Ketika sebuah perusahaan memiliki lebih dari 50% (tetapi kurang dari 100%) anak perusahaan, mereka mencatat semua 100% dari pendapatan, biaya, dan item laporan laba rugi lainnya, bahkan
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
