Nilai mandiri adalah metode penilaian yang menentukan nilai perusahaan dalam nilainya saat ini sebelum kesepakatan merger dan akuisisi Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi. Ini digunakan untuk menentukan kesesuaian perusahaan target sebagai mitra merger atau akuisisi, dan efek sinergis yang akan dibawa transaksi tersebut kepada pihak pengakuisisi.
Beberapa item yang termasuk saat menentukan nilai sekarang perusahaan meliputi personel, basis aset, saluran distribusi, struktur produksi atau layanan saat ini, dan struktur biaya operasi.
Kursus Keuangan Merger dan Akuisisi (M&A) akan menjelaskan bagaimana membangun Model Keuangan untuk M&A di Excel.
Dalam beberapa kasus, nilai target akuisisi dapat melebihi perkiraan nilai mandiri bagi perusahaan pengakuisisi. Artinya, pihak pengakuisisi akan memperoleh nilai lebih dari transaksi tersebut dibandingkan kombinasi aset kedua perusahaan.
Misalnya, ketika mengakuisisi perusahaan perangkat lunak, karyawan perusahaan tersebut menciptakan efek sinergis di perusahaan pengakuisisi. Jika perusahaan mengakuisisi perusahaan perangkat lunak tanpa karyawan teknisnya, pihak pengakuisisi tidak akan segera menyadari efek sinergis karena akan dipaksa mengeluarkan biaya tambahan untuk melatih karyawan baru. Selain itu, karyawan baru akan membutuhkan waktu untuk terbiasa dengan sistem internal perusahaan yang diakuisisi.
Apa Pengaruh Sinergi dalam Kesepakatan M&A
Sinergi Sinergi Sinergi adalah konsep bahwa seluruh entitas lebih berharga daripada jumlah bagian-bagiannya. Logika ini biasanya merupakan kekuatan pendorong di balik merger dan akuisisi (M&A), di mana bankir investasi dan eksekutif perusahaan sering menggunakan sinergi sebagai alasan untuk kesepakatan tersebut. adalah salah satu metrik yang digunakan para pihak dalam kesepakatan merger dan akuisisi untuk membenarkan transaksi dan harga transaksi. Biasanya, biaya akuisisi dihitung dengan memperhitungkan manfaat yang diharapkan bagi kedua perusahaan pasca akuisisi. Manfaat yang dinikmati oleh kedua perusahaan hasil merger disebut sebagai sinergi. Sinergi dapat diklasifikasikan sebagai sinergi operasi dan keuangan.
1. Sinergi operasi
Sinergi operasi mengacu pada kemampuan transaksi untuk meningkatkan pengembalian yang dihasilkan oleh aset dan mempercepat pertumbuhan perusahaan, yang menghasilkan peningkatan arus kas untuk entitas gabungan. Contoh dari sinergi operasi adalah skala ekonomi Economies of Scale Economies of Scale mengacu pada keunggulan biaya yang dialami oleh suatu perusahaan ketika meningkatkan tingkat outputnya.Keuntungan muncul karena hubungan terbalik antara biaya tetap per unit dan biaya kuantitas yang diproduksi. Semakin besar kuantitas output yang dihasilkan, semakin rendah biaya tetap per unitnya. Jenis, contoh, panduan yang dihasilkan oleh transaksi.
Sejak perusahaan berhenti berfungsi sebagai dua entitas yang berbeda, mereka menghilangkan biaya yang sebelumnya dikeluarkan secara individual seperti biaya distribusi, biaya administrasi, dan biaya sewa. Perusahaan yang bergabung juga mendapatkan keuntungan dari sejumlah besar produk dan layanan yang ditawarkan, dan banyak calon pelanggan.
2. Sinergi keuangan
Sinergi Keuangan Sinergi Keuangan Sinergi Keuangan terjadi ketika bergabungnya dua perusahaan meningkatkan aktivitas keuangan ke tingkat yang lebih tinggi daripada ketika perusahaan tersebut beroperasi sebagai entitas yang terpisah. Biasanya, transaksi M&A menghasilkan perusahaan yang lebih besar, yang memiliki daya tawar lebih tinggi untuk mendapatkan biaya modal yang lebih rendah. melibatkan peningkatan kinerja keuangan yang dinikmati oleh dua perusahaan ketika mereka bergabung menjadi satu perusahaan yang lebih besar. Perbaikan tersebut mencakup peningkatan kapasitas utang, biaya modal yang lebih rendah, arus kas yang lebih baik, dan manfaat pajak. Perusahaan gabungan menikmati daya tawar yang lebih tinggi dan dapat menegosiasikan biaya modal yang lebih rendah dari lembaga keuangan.
Hal ini dapat meningkatkan kapasitas pinjaman karena mencapai arus kas dan pendapatan yang lebih stabil yang memberikan jaminan kepada kreditor bahwa perusahaan dapat memenuhi kewajiban hutangnya. Pihak pengakuisisi juga menciptakan manfaat pajak ketika mengakuisisi entitas yang merugi karena mengurangi beban pajak secara keseluruhan.
Meskipun sebagian besar perusahaan fokus pada sinergi positif, pihak pengakuisisi juga dapat mengalami sinergi negatif, di mana perusahaan gabungan mengalami penurunan kinerja keuangan pasca akuisisi. Misalnya, perusahaan hasil merger mungkin terpaksa mengeluarkan biaya tambahan untuk melatih karyawan barunya dan mempekerjakan personel yang lebih berpengalaman untuk memperkuat tim manajemennya.
Selain itu, mengakuisisi perusahaan target dengan reputasi keuangan negatif di antara lembaga pemberi pinjaman dapat memengaruhi kapasitas utang pihak pengakuisisi, karena sebagian besar pemberi pinjaman akan ragu-ragu untuk meminjamkan utang dalam jumlah besar dalam entitas gabungan untuk melindungi diri dari risiko gagal bayar.
Bagaimana Nilai Standalone Digunakan
Standalone digunakan untuk menentukan kesesuaian target akuisisi dalam kesepakatan M&A, dan apakah transaksi tersebut akan meningkatkan penilaian pihak pengakuisisi pasca akuisisi. Oleh karena itu, pihak pengakuisisi harus melakukan uji tuntas Uji tuntas Uji tuntas adalah proses verifikasi, investigasi, atau audit atas kesepakatan potensial atau peluang investasi untuk mengonfirmasi semua fakta dan informasi keuangan yang relevan, dan untuk memverifikasi hal lain yang muncul selama M&A. kesepakatan atau proses investasi. Uji tuntas diselesaikan sebelum kesepakatan ditutup. pada perusahaan sasaran untuk mengetahui kemampuan perusahaan sasaran menciptakan sinergi positif di perusahaan induk.
Uji tuntas melibatkan penghitungan biaya yang akan dikeluarkan oleh pihak pengakuisisi sebelum infrastruktur target dimasukkan sepenuhnya ke dalam perusahaan. Biaya tersebut meliputi biaya penyusutan aset, perolehan infrastruktur baru, biaya pelatihan staf baru, biaya pengorganisasian kembali tim eksekutif, dll.
Perusahaan target dengan aset atau kemampuan unik seperti sistem yang dipatenkan dan teknologi berpemilik mampu menarik harga premium selama akuisisi karena nilai mandiri yang lebih tinggi. Harga beli akan lebih tinggi jika pihak pengakuisisi memperkirakan akan menghasilkan lebih banyak pendapatan dengan perusahaan yang diakuisisi daripada pendapatan yang dapat dihasilkan oleh perusahaan target di masa depan jika terus beroperasi secara mandiri.
Nilai tambah yang dihasilkan disebut sinergi yang dapat diukur dengan peningkatan efisiensi operasional dan kinerja keuangan yang kuat dari perusahaan hasil merger.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:
- Akuisisi Keuangan Akuisisi Keuangan Akuisisi keuangan mengacu pada berbagai sumber modal yang digunakan untuk mendanai merger atau akuisisi. Ini biasanya merupakan misi yang kompleks yang memerlukan perencanaan yang matang, karena struktur keuangan akuisisi sering kali memerlukan banyak variasi dan kombinasi. Apalagi, pembiayaan akuisisi jarang diperoleh dari satu sumber.
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Saat melakukan M&A, perusahaan harus mengakui & meninjau semua faktor dan kerumitan yang mengarah pada merger dan akuisisi. Panduan ini menguraikan penting
- Struktur Kesepakatan M&A Struktur Kesepakatan M&A Struktur kesepakatan M&A adalah kesepakatan yang mengikat antara para pihak dalam merger atau akuisisi (M&A) yang menguraikan hak dan kewajiban kedua belah pihak. Sederhananya, struktur kesepakatan dapat disebut sebagai syarat dan ketentuan M&A.
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
