Arus Kas Bebas ke Perusahaan (FCFF) adalah arus kas yang tersedia untuk semua pemasok modal perusahaan setelah perusahaan membayar semua pengeluaran operasi dan investasi yang diperlukan untuk mempertahankan keberadaan perusahaan. Pengeluaran operasional meliputi biaya tetap dan biaya variabel Biaya Tetap dan Biaya Variabel merupakan sesuatu yang dapat diklasifikasikan dalam beberapa cara tergantung sifatnya. Salah satu metode yang paling populer adalah klasifikasi menurut biaya tetap dan biaya variabel. Biaya tetap tidak berubah seiring dengan kenaikan / penurunan unit volume produksi, sedangkan biaya variabel semata-mata tergantung, input yang dibutuhkan oleh perusahaan untuk menghasilkan keuntungan ekonomi utamanya, dan pendapatan. Pendapatan Penjualan Pendapatan penjualan adalah pendapatan yang diterima perusahaan dari penjualannya. barang atau penyediaan jasa. Dalam akuntansi, istilah "penjualan" dan "pendapatan"dapat, dan sering, digunakan secara bergantian, dengan arti yang sama. Pendapatan tidak selalu berarti uang diterima. . Aktivitas investasi termasuk pengeluaran oleh perusahaan dalam properti, pabrik & peralatan PP&E (Properti, Pabrik dan Peralatan) PP&E (Properti, Pabrik, dan Peralatan) adalah salah satu aset tidak lancar inti yang terdapat di neraca. PP&E dipengaruhi oleh Belanja Modal, Depresiasi, dan Akuisisi / Pelepasan aset tetap. Aset ini memainkan peran penting dalam perencanaan keuangan dan analisis operasi perusahaan dan pengeluaran di masa depan, serta aset tidak berwujud Aset Tidak Berwujud Menurut IFRS, aset tidak berwujud dapat diidentifikasi, aset non-moneter tanpa substansi fisik. Seperti semua aset, aset tidak berwujud adalah aset yang diharapkan dapat menghasilkan keuntungan ekonomi bagi perusahaan di masa depan.Sebagai aset jangka panjang, ekspektasi ini melampaui satu tahun. , selain investasi modal kerja jangka pendek seperti persediaan Persediaan Persediaan adalah akun aset lancar yang terdapat di neraca, yang terdiri dari semua bahan mentah, barang dalam proses, dan barang jadi yang telah diakumulasikan oleh perusahaan. Ini sering dianggap yang paling tidak likuid dari semua aset lancar - oleh karena itu, dikecualikan dari pembilang dalam perhitungan rasio cepat. , dan pembayaran yang ditangguhkan dan penerimaan pendapatan dalam hutang dan piutangnya. Arus kas yang tersisa adalah yang tersedia untuk pemasok modal perusahaan, yaitu pemegang saham dan pemegang obligasi. Panduan ini menyertakan template untuk mendamaikan FCFF vs FCFE.selain investasi modal kerja jangka pendek seperti persediaan Persediaan Persediaan adalah akun aset lancar yang terdapat di neraca, yang terdiri dari semua bahan mentah, pekerjaan dalam proses, dan barang jadi yang telah diakumulasikan oleh perusahaan. Ini sering dianggap yang paling tidak likuid dari semua aset lancar - oleh karena itu, dikecualikan dari pembilang dalam perhitungan rasio cepat. , dan pembayaran yang ditangguhkan dan penerimaan pendapatan dalam hutang dan piutangnya. Arus kas yang tersisa adalah yang tersedia untuk pemasok modal perusahaan, yaitu pemegang saham dan pemegang obligasi. Panduan ini menyertakan template untuk mendamaikan FCFF vs FCFE.selain investasi modal kerja jangka pendek seperti persediaan Persediaan Persediaan adalah akun aset lancar yang terdapat di neraca, yang terdiri dari semua bahan mentah, pekerjaan dalam proses, dan barang jadi yang telah diakumulasikan oleh perusahaan. Ini sering dianggap yang paling tidak likuid dari semua aset lancar - oleh karena itu, dikecualikan dari pembilang dalam perhitungan rasio cepat. , dan pembayaran yang ditangguhkan dan penerimaan pendapatan dalam hutang dan piutangnya. Arus kas yang tersisa adalah yang tersedia untuk pemasok modal perusahaan, yaitu pemegang saham dan pemegang obligasi. Panduan ini menyertakan template untuk mendamaikan FCFF vs FCFE.Ini sering dianggap yang paling tidak likuid dari semua aset lancar - oleh karena itu, dikecualikan dari pembilang dalam perhitungan rasio cepat. , dan pembayaran yang ditangguhkan dan penerimaan pendapatan dalam hutang dan piutangnya. Arus kas yang tersisa adalah yang tersedia untuk pemasok modal perusahaan, yaitu pemegang saham dan pemegang obligasi. Panduan ini menyertakan template untuk mendamaikan FCFF vs FCFE.Ini sering dianggap yang paling tidak likuid dari semua aset lancar - oleh karena itu, dikecualikan dari pembilang dalam perhitungan rasio cepat. , dan pembayaran yang ditangguhkan dan penerimaan pendapatan dalam hutang dan piutangnya. Arus kas yang tersisa adalah yang tersedia untuk pemasok modal perusahaan, yaitu pemegang saham dan pemegang obligasi. Panduan ini menyertakan templat untuk mendamaikan FCFF vs FCFE.
Arus Kas Bebas ke Ekuitas (FCFE) adalah arus kas yang tersedia untuk pemegang saham perusahaan. Arus kas sudah termasuk semua biaya di atas, serta arus kas keluar bersih kepada pemegang obligasi. Penggunaan model diskon dividen mirip dengan pendekatan FCFE, karena kedua bentuk arus kas mewakili arus kas yang tersedia bagi pemegang saham. Secara umum, metode FCFE lebih disukai ketika kebijakan dividen perusahaan tidak stabil, atau ketika investor memiliki kepentingan pengendali di perusahaan.
Ketiga jenis arus kas dapat digunakan untuk menentukan nilai intrinsik Nilai Intrinsik Nilai intrinsik bisnis (atau sekuritas investasi) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan, didiskontokan dengan tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat perusahaan yang sebanding, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai inheren bisnis itu sendiri. ekuitas, dan akhirnya, harga saham intrinsik perusahaan. Perbedaan utama dalam metode penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi,leveraged buyout dan keuangan terletak pada bagaimana arus kas didiskontokan, dan wawasan utama yang diperoleh adalah bahwa ketiga metode tersebut menjelaskan penyertaan hutang dalam struktur modal perusahaan, meskipun dengan cara yang berbeda. Dengan menggunakan lembar kerja yang tersedia, kami dapat menggambarkan bagaimana arus kas ini direkonsiliasi, bagaimana nilainya, dan kapan setiap jenis sesuai untuk penilaian.
Merekonsiliasi FCFF vs FCFE
Untuk merekonsiliasi FCFF dengan FCFE, pertama-tama kita harus membuat serangkaian asumsi penting tentang keuangan perusahaan dan struktur modalnya. Kita harus berasumsi bahwa struktur modal perusahaan tidak akan berubah seiring waktu. Ini merupakan asumsi penting karena jika struktur modal perusahaan berubah, biaya modal marjinal juga akan berubah. Kedua, kita harus bekerja dengan variabel keuangan fundamental yang sama di kedua metode dan menerapkan tarif pajak dan persyaratan investasi ulang yang sama di kedua metode.
Unduh Template Rekonsiliasi FCFF vs FCFE Gratis
Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!
Ikuti langkah-langkah di bawah ini untuk melengkapi template FCFF vs FCFE:
Langkah 1
Masukkan input dasar dari lembar kerja kalkulasi. Ini termasuk rasio hutang perusahaan (yang diasumsikan tetap statis), biaya hutang sebelum pajak, tarif pajak, biaya ekuitas dan tingkat pertumbuhan terminal.
- Arus kas bebas ke perusahaan ditentukan setiap tahun dengan mengubah laba operasi perusahaan (EBIT) menjadi NOPAT dengan mengalikan dengan (1 - tarif pajak) menambahkan kembali biaya non-kas dan mengurangi investasi kembali perusahaan bersih (modal kerja dan pengeluaran modal) .
- Nilai sekarang dari FCFF perusahaan dan nilai terminal ditambahkan bersama untuk menemukan nilai intrinsik perusahaan pada hari ini. Dengan asumsi perusahaan tidak memiliki kas, mengurangkan nilai hutang dari penilaian perusahaan akan menghasilkan nilai ekuitas.
Langkah 2
Bagian asumsi struktur modal statis menghitung nilai perusahaan di setiap tahun depan masing-masing, menggunakan setiap tahun depan sebagai tahun sekarang untuk menghitung nilai sekarang yang berbeda. Kemudian, asumsi hutang akhir tahun dihitung dengan mengambil produk dari nilai perusahaan setiap tahun depan dan rasio hutang statis terhadap modal. Dari titik ini kita dapat mulai menghitung nilai ekuitas perusahaan secara mandiri.
- Kami mulai dengan laba operasi perusahaan (EBIT) dan mengurangi biaya bunga perusahaan. Beban bunga dihitung dengan mengambil produk dari biaya hutang perusahaan dan hutang akhir tahun setiap tahun. Selisih tersebut menghasilkan laba perusahaan sebelum pajak (EBT).
- Beban pajak dihitung dengan mengambil produk dari tarif pajak yang digunakan di bagian FCFF dan pendapatan sebelum pajak di setiap tahun mendatang. Selisih tersebut menghasilkan laba bersih perusahaan.
- Arus kas bebas ke ekuitas dihitung dengan mengambil laba bersih perusahaan di setiap tahun ke depan, menambahkan kembali biaya non-tunai, mengurangi investasi ulang perusahaan bersih seperti di FCFF dengan satu perbedaan utama. Kita juga harus menambahkan kembali kenaikan bersih hutang, karena ini adalah modal baru yang tersedia untuk perusahaan.
- Nilai sekarang dari FCFE perusahaan dan nilai terminal Nilai Terminal Nilai terminal digunakan untuk menilai perusahaan. Nilai terminal ada di luar periode perkiraan dan mengasumsikan kelangsungan hidup perusahaan. dari ekuitasnya ditambahkan bersama untuk menemukan nilai intrinsik perusahaan pada hari ini.
Ringkasan
Hal pertama yang kami perhatikan adalah kami sampai pada penilaian ekuitas yang sama di kedua metode. Perbedaan pertama dari kedua metode ini adalah tingkat diskonto yang diterapkan. Metode FCFF menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC), sedangkan metode FCFE hanya menggunakan biaya ekuitas.
Perbedaan kedua dari kedua metode ini adalah perlakuan terhadap hutang. Metode FCFF mengurangkan hutang di bagian paling akhir untuk mendapatkan nilai intrinsik ekuitas, sedangkan metode FCFE mengintegrasikan pembayaran bunga dan penambahan bersih hutang untuk mendapatkan FCFE.
Sumber Daya Lainnya
Terima kasih telah membaca panduan ini untuk mendamaikan FCFF vs FCFE. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari untuk analis keuangan. Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan ini akan berguna:
- Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya modal campuran termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, bagaimana cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh
- Biaya Ekuitas Biaya Ekuitas Biaya Ekuitas adalah tingkat pengembalian yang dibutuhkan pemegang saham untuk berinvestasi dalam bisnis. Tingkat pengembalian yang diperlukan didasarkan pada tingkat risiko yang terkait dengan investasi
- Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah hutang dan / atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur permodalan perusahaan
- Nilai Ekuitas Nilai Ekuitas Nilai Ekuitas dapat didefinisikan sebagai nilai total perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham. Untuk menghitung nilai ekuitas, ikuti panduan ini dari Keuangan.
