Perdebatan pembelian kembali dividen vs saham

Pemegang Saham Pemegang Saham Pemegang saham dapat berupa orang, perusahaan, atau organisasi yang memiliki saham di perusahaan tertentu. Seorang pemegang saham harus memiliki minimal satu saham di saham perusahaan atau reksa dana untuk menjadikannya sebagai pemilik parsial. berinvestasi di perusahaan publik untuk apresiasi modal dan pendapatan. Ada dua cara utama perusahaan mengembalikan keuntungan kepada pemegang sahamnya - Dividen Tunai dan Pembelian Kembali Saham Pembelian Kembali Saham Pembelian kembali saham mengacu pada saat manajemen perusahaan publik memutuskan untuk membeli kembali saham perusahaan yang sebelumnya dijual ke publik. Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk membeli kembali sharestnya untuk mengirim sinyal pasar bahwa harga sahamnya cenderung naik, untuk meningkatkan metrik keuangan yang didenominasikan oleh jumlah saham yang beredar (misalnya, laba per saham atau EPS),atau hanya karena ingin meningkatkan saham ekuitasnya sendiri di perusahaan. . Alasan yang mendorong keputusan strategis atas dividen Dividen Dividen adalah bagian dari laba dan laba ditahan yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Ketika sebuah perusahaan menghasilkan laba dan mengakumulasi laba ditahan, penghasilan tersebut dapat diinvestasikan kembali dalam bisnis atau dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen. vs pembelian kembali saham berbeda dari satu perusahaan ke perusahaan lain dan didasarkan pada beberapa faktor seperti harga saham perusahaan saat ini, visi jangka panjangnya, struktur pajak yang berlaku untuk perusahaan dan pemegang sahamnya, pesan yang ingin disampaikan perusahaan kepada pemangku kepentingan Pemangku kepentingan Dalam bisnis , pemangku kepentingan adalah setiap individu, kelompok, atau pihak yang memiliki kepentingan dalam suatu organisasi dan hasil dari tindakannya. Contoh umum,peluang investasi, dll.

bagi - dividen vs pembelian kembali saham

Sebelum kita menganalisis proses pengambilan keputusan, mari kita tinjau dasar-dasar kedua istilah ini:

Dividen Dividen Dividen adalah bagian dari laba dan laba ditahan yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang sahamnya. Ketika sebuah perusahaan menghasilkan keuntungan dan mengakumulasi laba ditahan, pendapatan tersebut dapat diinvestasikan kembali dalam bisnis atau dibayarkan kepada pemegang saham sebagai dividen.

Dividen dibagikan sebagai bagian dari laba setelah pajak perusahaan. Perusahaan kaya uang membayar dividen untuk menjaga kepentingan pemegang saham di sahamnya dan itu adalah metode umum untuk mengembalikan uang surplus kepada investor. Hal ini juga penting bagi investor yang mencari arus kas reguler Arus Kas Arus Kas (CF) adalah kenaikan atau penurunan jumlah uang yang dimiliki bisnis, institusi, atau individu. Di bidang keuangan, istilah ini digunakan untuk menggambarkan jumlah uang tunai (mata uang) yang dihasilkan atau dikonsumsi dalam periode waktu tertentu. Ada banyak jenis CF, terutama yang bergantung padanya. Dividen yang diterima oleh pemegang saham dikenakan pajak yang berbeda dan, karenanya, menjadi penting dari sudut pandang perencanaan pajak.

Pembelian kembali saham Pembelian Kembali Saham Pembelian kembali saham mengacu pada saat manajemen perusahaan publik memutuskan untuk membeli kembali saham perusahaan yang sebelumnya dijual kepada publik. Sebuah perusahaan dapat memutuskan untuk membeli kembali sahamnya untuk mengirim sinyal pasar bahwa harga sahamnya kemungkinan besar akan naik, untuk meningkatkan metrik keuangan yang didenominasikan oleh jumlah saham yang beredar (misalnya, laba per saham atau EPS), atau hanya karena ia ingin meningkatkan memiliki saham ekuitas di perusahaan.

Pembelian kembali saham adalah proses di mana perusahaan membeli sahamnya sendiri dari pemegang sahamnya dan, dengan demikian, mengurangi jumlah saham yang beredar Saham Dilusian Beredar Saham dilusian penuh beredar adalah jumlah total saham yang akan dimiliki perusahaan jika semua sekuritas dilusian dilakukan dan diubah menjadi saham. di perusahaan. Harga pembelian kembali yang ditawarkan kepada pemegang saham umumnya lebih tinggi dari harga pasar saat ini, yang mendorong mereka untuk mengambil bagian dalam proses tersebut. Proses ini sangat berguna ketika manajemen merasa bahwa harga saham perusahaan dinilai terlalu rendah. Aset yang dinilai terlalu rendah adalah setiap investasi yang dapat dibeli dengan harga kurang dari nilai intrinsiknya. Misalnya, jika sebuah perusahaan menunjukkan nilai intrinsik $ 11 dan ingin menaikkan harga.Pembelian kembali juga memungkinkan perusahaan untuk mentransfer kelebihan uang tunai yang menganggur di neraca kepada pemegang sahamnya.

Perusahaan merumuskan strategi tentang Dividen vs Pembelian Kembali Saham, karena melibatkan persyaratan undang-undang tertentu, pembatasan penerbitan saham baru untuk periode tertentu, persyaratan untuk mempertahankan rasio utang terhadap ekuitas tertentu, sumber pendanaan, dll.

Mengapa Dividen Tunai?

Dividen tunai memberikan aliran uang tunai reguler bagi investor. Ini memungkinkan pemegang saham untuk tetap berinvestasi di perusahaan dan masih menerima arus kas reguler. Dividen tunai dapat menjadi insentif besar bagi investor yang sangat bergantung pada investasinya untuk memenuhi biaya hidup mereka. Pengeluaran Pengeluaran adalah jenis pengeluaran yang mengalir melalui laporan laba rugi dan dikurangkan dari pendapatan untuk sampai pada laba bersih. Karena prinsip akrual dalam akuntansi, biaya diakui pada saat terjadinya, tidak harus pada saat pembayaran. , terutama pensiunan investor yang mungkin tidak memiliki sumber pendapatan lain. Pendapatan Pendapatan mengacu pada uang yang diperoleh seseorang untuk menyediakan layanan atau sebagai pertukaran untuk menyediakan produk. Pendapatan yang diperoleh seseorang digunakan untuk mendanai pengeluaran sehari-hari mereka,serta investasi dana. Beberapa jenis pendapatan yang paling umum termasuk gaji, pendapatan dari wirausaha, komisi, dan bonus. .

Karena ukuran pembayaran dividen lebih kecil, dibandingkan dengan pembelian kembali, hal ini memungkinkan perusahaan untuk mempertahankan struktur permodalan yang konservatif setiap kuartal daripada hanya menyimpan banyak uang tunai. Kas Dalam keuangan dan akuntansi, kas mengacu pada uang (mata uang) yaitu tersedia untuk digunakan. Ini dapat disimpan dalam bentuk fisik, bentuk digital, atau diinvestasikan dalam produk pasar uang jangka pendek. Dalam ilmu ekonomi, uang tunai hanya mengacu pada uang yang berbentuk fisik. .

Sumber: Compustat

Mengapa membeli kembali?

Pembelian kembali jelas merupakan cara yang lebih hemat pajak untuk mengembalikan modal Modal Modal adalah segala sesuatu yang meningkatkan kemampuan seseorang untuk menghasilkan nilai. Modal dapat digunakan untuk meningkatkan nilai di berbagai kategori, seperti keuangan, sosial, fisik, intelektual, dll. Dalam bisnis dan ekonomi, dua jenis modal yang paling umum adalah keuangan dan manusia. kepada pemegang saham karena investor Investor Terakreditasi Investor terakreditasi mengacu pada investor individu atau institusi yang telah memenuhi persyaratan tertentu yang ditetapkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Investor terakreditasi diizinkan untuk membeli sekuritas yang tidak tersedia untuk investor lain dan yang belum terdaftar di otoritas regulasi mana pun. tidak dikenakan pajak tambahan apa pun pada proses penjualan pembelian kembali.Pajak Pajak Langsung Pajak langsung adalah salah satu jenis pajak yang dibayarkan seseorang yang dibayarkan langsung atau langsung kepada pemerintah, seperti pajak penghasilan, pajak pemungutan suara, pajak tanah, dan hanya berlaku atas penjualan saham yang sebenarnya, sedangkan dividen menarik pajak kisaran 15% hingga 20%. Di beberapa negara, pembayaran dividen juga menarik Pajak Distribusi Dividen (DDT), yang berarti untuk setiap $ 1,00 yang dibayarkan kepada pemegang saham, perusahaan harus membayar $ 1,20 atau $ 1,30 tergantung pada tarif DDT. Proses ini lebih menyukai konsep pembelian kembali daripada dividen tunai.yang berarti untuk setiap $ 1,00 yang dibayarkan kepada pemegang saham, perusahaan harus membayar $ 1,20 atau $ 1,30 tergantung pada tarif DDT. Proses ini lebih menyukai konsep pembelian kembali daripada dividen tunai.yang berarti untuk setiap $ 1,00 yang dibayarkan kepada pemegang saham, perusahaan harus membayar $ 1,20 atau $ 1,30 tergantung pada tarif DDT. Proses ini lebih menyukai konsep pembelian kembali daripada dividen tunai.

Keuntungan dari pembelian kembali

  • Ini mencegah penurunan nilai saham dengan mengurangi pasokan saham
  • Dengan berkurangnya saham yang beredar maka Earnings Per Share (EPS) perusahaan meningkat. Ini merupakan indikasi yang baik dari profitabilitas perusahaan dan dapat meningkatkan harga sahamnya dalam jangka panjang.

Contoh di bawah ini menunjukkan dampak terhadap EPS jika sebuah perusahaan membeli kembali 20% sahamnya, yaitu pengurangan saham dari 100.000 menjadi 80.000:

Pra-Pembelian KembaliPasca-Pembelian Kembali
Keuntungan tersedia bagi pemegang saham$ 1.000.000$ 1.000.000
Jumlah Saham100.00080.000
Penghasilan Per Saham$ 10,00$ 12,50

  • Ini digunakan sebagai strategi Strategi Korporat dan panduan strategi bisnis. Baca semua artikel dan sumber keuangan tentang bisnis dan strategi perusahaan, konsep penting untuk dimasukkan oleh analis keuangan ke dalam pemodelan dan analisis keuangan mereka. Keunggulan penggerak pertama, 5 Kekuatan Porter, SWOT, keunggulan kompetitif, daya tawar pemasok oleh manajemen untuk menunjukkan kepercayaannya pada perusahaan dan untuk mengirim pesan bahwa saham tersebut dinilai terlalu rendah. Misalnya, jika sebuah saham diperdagangkan pada $ 120 dan perusahaan mengumumkan pembelian kembali pada $ 150, itu akan secara instan menciptakan nilai bagi pemegang sahamnya dan harga akan cenderung naik.
  • Ini membantu perusahaan menggunakan kelebihan uang tunai yang menganggur karena kurangnya peluang. Uang tunai yang menganggur tidak menghasilkan pendapatan tambahan bagi perusahaan. Ini berlaku untuk perusahaan seperti Apple yang menyimpan kelebihan uang tunai.
  • Jika promotor tidak mengambil bagian dalam proses pembelian kembali, itu meningkatkan kepemilikan promotor dan dengan demikian, mencegah potensi pengambilalihan oleh saingan. Ini juga memberi manajemen / perusahaan kendali yang lebih besar dan meningkatkan proses pengambilan keputusan, karena lebih sedikit saham yang dimiliki oleh publik. Misalnya, untuk mengatasi masalah yang terkait dengan pengambilan keputusan, Google membuat dua kelas saham, satu dengan hak suara dan satu lagi tanpa hak suara.
  • Dividen mengembalikan uang tunai kepada semua pemegang saham sementara pembelian kembali saham mengembalikan uang tunai hanya kepada pemegang saham yang dipilih sendiri. Jadi ketika sebuah perusahaan membayar dividen, setiap orang menerima uang tunai sesuai dengan proporsi kepemilikan saham mereka apakah mereka membutuhkan uang tunai atau tidak. Namun, dalam kasus pembelian kembali saham, investor memutuskan apakah mereka ingin mengambil bagian dalam proses tersebut atau tidak. Ini juga memberi mereka pilihan untuk mengubah pola kepemilikan saham mereka.
  • EPS yang lebih tinggi akan menurunkan rasio P / E, yang dipandang positif di pasar saham. Dengan demikian, EPS yang lebih tinggi ditambah dengan rasio P / E yang lebih rendah dan ROA yang lebih tinggi seharusnya memiliki dampak positif secara keseluruhan pada harga saham.
  • Pembelian kembali juga menyediakan likuiditas Likuiditas Di pasar keuangan, likuiditas mengacu pada seberapa cepat investasi dapat dijual tanpa berdampak negatif pada harganya. Semakin likuid sebuah investasi, semakin cepat ia dapat dijual (dan sebaliknya), dan semakin mudah untuk menjualnya dengan nilai wajar. Semuanya sama, aset yang lebih likuid diperdagangkan dengan harga premium dan aset tidak likuid diperdagangkan dengan harga diskon. peluang untuk saham yang diperdagangkan tipis.

Kerugian dari pembelian kembali

  • Ini mungkin menunjukkan bahwa perusahaan tidak memiliki peluang yang menguntungkan untuk berinvestasi, yang dapat mengirimkan sinyal buruk kepada investor jangka panjang yang mencari apresiasi modal.
  • Ini juga dapat memberikan sinyal negatif tentang kepercayaan perusahaan pada dirinya sendiri dan promotor dapat memutuskan untuk menjual saham mereka.
  • Proses pembelian kembali memakan waktu dan membutuhkan pengungkapan ke bursa saham dan persetujuan dari badan pengatur. Ini juga melibatkan mempekerjakan bankir investasi, yang menjadi urusan mahal bagi perusahaan.

Studi kasus

Accenture, sebuah perusahaan IT terkemuka, mengembalikan 100% + dari laba bersih tahunannya kepada para pemegang sahamnya menggunakan kedua cara pengembalian modal, yaitu kombinasi pembayaran dividen dan pembelian kembali, dengan perusahaan lebih memilih pembelian kembali daripada dividen dalam rasio sekitar 65% menjadi 35% selama 3-4 tahun terakhir. Ini adalah kasus bagus tentang pembelian kembali dividen vs saham.

Di bawah ini adalah gambaran dari pengembalian kas perseroan kepada pemegang sahamnya dalam 5 tahun terakhir:

Jumlah dalam USD MTA12FY13FY14FY15FY16
Dividen Dibayar ($)9511.1221.2551.3531.438
Share Buyback ($)2.0992.5442.5592.4532.605
Total Modal yang Dikembalikan ($)3.0503.6663.8143.8064.043

Sumber: Laporan Perusahaan

ROE FY16 Accenture berada di ~ 47%, tetapi jika perusahaan mengikuti struktur modal yang konservatif atau membayar dividen daripada melakukan pembelian kembali, ROE-nya akan ~ 13,4% terbebani oleh tumpukan uang tunai yang sangat besar.

Pembelian kembali menang

Pembahasan dividen vs pembelian kembali saham di atas menyajikan platform yang menarik untuk memutuskan struktur modal yang optimal dan dampaknya terhadap harga saham, penilaian, dll. Namun, tampaknya masuk akal untuk menyimpulkan bahwa, terlepas dari beberapa kekhawatiran dan kasus luar biasa, pembelian kembali adalah sebuah situasi win-win bagi perusahaan dan pemegang saham.

Proses pembelian kembali, bagaimanapun, agak membosankan dan mahal karena melibatkan beberapa pengajuan dan persetujuan dari bursa saham. Perusahaan dan pemegang saham berdiri untuk mendapatkan bobot yang sama dari tawaran pembelian kembali, menjadikannya pilihan yang menarik bagi keduanya.

Setelah membahas hal di atas, perlu diingat bahwa buyback tidak boleh dilakukan dengan motif tersembunyi atau mengirimkan sinyal yang salah dan menimbulkan kebingungan di benak para pemangku kepentingan di era tata kelola perusahaan ini.

Aplikasi dalam pemodelan keuangan

Dalam pemodelan keuangan Apa itu Pemodelan Keuangan Pemodelan keuangan dilakukan di Excel untuk meramalkan kinerja keuangan perusahaan. Tinjauan tentang apa itu pemodelan keuangan, bagaimana & mengapa membangun model. , penting untuk mempertimbangkan keputusan seputar pembayaran dividen vs pembelian kembali saham. Ada berbagai jenis model Jenis Model Keuangan Jenis model keuangan yang paling umum antara lain: 3 model pernyataan, model DCF, model M&A, model LBO, model anggaran. Temukan 10 jenis teratas tempat keputusan ini dapat diterapkan, termasuk:

  • 3 Model Pernyataan 3 Model Pernyataan Model pernyataan 3 menghubungkan laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas menjadi satu model keuangan yang terhubung secara dinamis. Contoh, panduan
  • Model Arus Kas Diskon (DCF) Model Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan
  • Model M&A Cara Membangun Model Merger Model merger adalah analisis dari dua perusahaan yang bergabung untuk membentuk satu entitas bisnis dan dampak terkaitnya pada keuangan. Pelajari langkah-langkahnya; bagaimana caranya
  • Model LBO Model LBO Model LBO dibangun di Excel untuk mengevaluasi transaksi leveraged buyout (LBO), akuisisi perusahaan yang didanai menggunakan sejumlah besar hutang.

Di bagian asumsi model, buat area untuk dividen triwulanan / tahunan serta nilai saham yang akan dibeli kembali. Dividen akan mengalir keluar dari laba ditahan tetapi saham yang beredar akan tetap sama. Pembelian kembali akan mengurangi akun modal saham dan mengurangi jumlah saham yang beredar dalam model.

dividen vs pembelian kembali saham dalam pemodelan keuangan

Pelajari lebih lanjut di kursus pemodelan keuangan Keuangan!

Sumber daya tambahan

Ini telah menjadi panduan untuk debat pembelian kembali dividen vs saham. Untuk terus belajar dan memperluas pengetahuan Anda, lihat sumber daya Keuangan tambahan ini untuk memajukan karier Anda:

  • Keputusan keuangan perusahaan Tinjauan Keuangan Perusahaan Keuangan perusahaan berkaitan dengan struktur permodalan suatu perusahaan, termasuk pendanaannya dan tindakan yang diambil manajemen untuk meningkatkan nilai
  • Merger dan akuisisi Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini memandu Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi.
  • Panduan pemodelan keuangan DCF Panduan Gratis Pelatihan Model DCF Model DCF adalah jenis model keuangan khusus yang digunakan untuk menilai bisnis. Model ini hanyalah ramalan arus kas bebas tidak bertingkat perusahaan
  • Praktik terbaik pemodelan keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022