Apa itu Key Rate Duration?

Durasi suku bunga kunci adalah ukuran sensitivitas obligasi atau portofolio obligasi terhadap 100 basis poin - 1% - perubahan hasil pada titik jatuh tempo tertentu.

Ringkasan

• Durasi suku bunga kunci adalah metrik penting untuk menentukan kemungkinan perubahan nilai obligasi akibat perubahan imbal hasil untuk jatuh tempo obligasi.
• Durasi nilai kunci dianggap sebagai peningkatan dari penggunaan metrik durasi efektif, yang hanya dapat diterapkan jika ada perubahan paralel pada hasil di seluruh kurva hasil.
• Menggunakan metrik dapat membantu investor atau analis keuangan memprediksi kemungkinan profitabilitas investasi pada obligasi dengan berbagai jatuh tempo.

Durasi Key Rate vs. Durasi Efektif

Durasi tingkat kunci dianggap sebagai metrik unggul untuk durasi efektif. Itu karena metrik durasi efektif hanya berlaku untuk pergeseran paralel dalam suku bunga dan kurva hasil Kurva Yield Kurva Yield adalah representasi grafis dari suku bunga hutang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik tersebut menampilkan imbal hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo pada sumbu horizontal. - ketika suku bunga untuk semua obligasi yang jatuh tempo secara bersamaan naik atau turun dengan jumlah yang sama.

Dalam kehidupan nyata, fenomena seperti itu jarang terjadi. Kenaikan atau penurunan suku bunga untuk obligasi jangka pendek biasanya tidak paralel dengan kenaikan atau penurunan suku bunga untuk obligasi jangka panjang atau menengah. Faktanya, suku bunga untuk obligasi jatuh tempo yang berbeda bahkan mungkin bergerak berlawanan arah, dengan, misalnya, suku bunga jangka panjang meningkat sementara suku bunga obligasi jangka pendek menurun.

Durasi suku bunga utama menunjukkan peningkatan atas durasi efektif. Durasi Efektif Durasi efektif adalah sensitivitas harga obligasi terhadap kurva imbal hasil acuan. Salah satu cara untuk menilai risiko suatu obligasi adalah dengan mengestimasi ukurannya karena ini menunjukkan prediksi perubahan harga / nilai ketika ada pergeseran kurva imbal hasil yang tidak paralel di semua jatuh tempo.

Formula untuk Menghitung Durasi Key Rate

Dimana:

• P _- - Harga obligasi setelah penurunan hasil 1%
• P ₊ - / harga obligasi setelah kenaikan hasil 1%
• P ₀ - Harga asli obligasi

Contoh Praktis

Asumsikan bahwa obligasi yang diberikan awalnya dihargai $ 1.000 dan kenaikan 1% hasil untuk jatuh tempo obligasi akan menyebabkan nilai obligasi turun menjadi $ 980, sementara penurunan hasil 1% akan mengakibatkan nilai obligasi meningkat menjadi $ 1.030.

Dengan menggunakan rumus yang ditunjukkan di atas, durasi suku bunga kunci obligasi akan dihitung sebagai berikut:

Durasi Tingkat Kunci = (1030 - 980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2,5

Signifikansi Durasi Key Rate

Durasi suku bunga utama mencerminkan perubahan nilai yang diharapkan akibat perubahan hasil untuk obligasi atau portofolio obligasi dengan jangka waktu tertentu. Ini mengasumsikan hasil untuk semua jatuh tempo lainnya disimpan sama. Ada lebih dari sepuluh jatuh tempo obligasi yang berbeda untuk US Treasury, dan investor dapat menghitung durasi kunci untuk setiap tingkat jatuh tempo yang berbeda.

Jika seorang investor dengan jelas mengetahui bagaimana dia mengharapkan suku bunga bergerak selama jangka waktu tertentu, mereka kemudian dapat menggunakan metrik durasi suku bunga untuk mengetahui jatuh tempo obligasi mana yang cenderung menawarkan hasil investasi yang paling menguntungkan (dengan asumsi bahwa minat investor prediksi tingkat terbukti benar). Dengan demikian, metrik dapat digunakan untuk membandingkan berbagai investasi pendapatan tetap prospektif.

Skenario lain di mana menghitung durasi suku bunga mungkin berguna adalah ketika investor memegang obligasi yang dapat ditarik. Obligasi yang Dapat Dipanggil Obligasi yang dapat ditarik (obligasi yang dapat ditebus) adalah jenis obligasi yang memberikan hak kepada penerbit obligasi, tetapi bukan kewajiban, untuk menebusnya. obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Ikatan yang dapat dipanggil adalah ikatan dengan opsi panggilan tertanam. Obligasi ini umumnya datang dengan batasan tertentu pada opsi panggilan. . Mereka mungkin ingin memperkirakan perubahan nilai obligasi yang mereka pegang mengingat berbagai perubahan basis poin. Melakukannya dapat membantu mereka memperkirakan kemungkinan obligasi mereka diminta untuk pelunasan lebih awal oleh penerbit.

Sumber Daya Lainnya

Finance adalah penyedia resmi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akreditasi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas , pemodelan perjanjian, pembayaran kembali pinjaman, dan lainnya. program sertifikasi, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Obligasi Non-Callable Obligasi Non-Callable Obligasi non-callable adalah obligasi yang hanya dibayarkan pada saat jatuh tempo. Penerbit obligasi non-callable tidak dapat membatalkan obligasi sebelum tanggal jatuh tempo. Berbeda dengan callable bond, yaitu obligasi dimana perusahaan atau entitas yang menerbitkan obligasi memiliki hak untuk membayar kembali nilai nominal obligasi.
• Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau singkatnya T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo mulai dari beberapa hari hingga 52 minggu (satu tahun). Mereka dianggap di antara investasi teraman karena didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Pemerintah Amerika Serikat.
• Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - jika tidak disebut sebagai penebusan atau hasil buku - adalah tingkat pengembalian spekulatif atau suku bunga dari sekuritas dengan suku bunga tetap, seperti obligasi. YTM didasarkan pada keyakinan atau pemahaman bahwa investor membeli sekuritas pada harga pasar saat ini dan menahannya sampai sekuritas tersebut matang.