Dikembangkan oleh Richard Grinold dan Ronald Kahn, Hukum Dasar Manajemen Aktif menyatakan bahwa produktivitas manajer aktif bergantung pada kualitas keterampilannya dan, akibatnya, frekuensi penerapan keterampilan tersebut di tempat kerja. Hukum tersebut juga bisa diekspresikan dalam persamaan. Manajer aktif harus menghasilkan Information Ratio (IR) yang merupakan nilai tambah di setiap unit risiko yang ditambahkan.
Rumus Rasio Informasi
Untuk menghasilkan Information Ratio (IR), skillset manajer dinyatakan dengan Information Coefficient (IC) 2. Tingkat penerapan keterampilan dinyatakan sebagai Keluasan, yang merupakan sinyal independen yang diturunkan manajer. Rumusnya diberikan di bawah ini:
IR = IC * √Lebar
Dimana:
- IC adalah Koefisien Informasi
- Luasnya adalah banyaknya keputusan investasi dalam setahun
Dalam persamaan tersebut, risiko adalah input, produktivitas strategi adalah IR, dan nilai tambah adalah output. Pada tingkat risiko tertentu, nilai tambah harus berupa risiko yang ditentukan dikalikan dengan IR. Oleh karena itu, manajer aktif perlu meningkatkan frekuensi penggunaan keahliannya dalam pekerjaan yang memiliki keluasan positif, atau dapat meningkatkan kualitas perangkat keahliannya yaitu IC positif.
Ringkasan
- Hukum Fundamental Manajemen Aktif mengukur keefektifan dan kualitas seperangkat keterampilan manajer dan kemampuannya untuk menerapkan pengetahuan secara aktif di tempat kerja.
- Hukum memungkinkan penilaian produktivitas dan komparabilitas manajer dengan faktor-faktor lain dari manajemen suatu entitas.
- Information Ratio (IR), Information Coefficient (IC), dan Breadth membantu dalam menentukan faktor-faktor yang vital dalam hukum fundamental manajemen aktif.
Biaya transaksi
Koefisien Informasi (IC) dapat diartikan sebagai tingkat korelasi dalam suatu ramalan dengan imbal hasil yang direalisasikan. Korelasi menunjukkan seberapa baik seorang manajer dalam melakukan peramalan. Semakin tinggi korelasinya, semakin baik seorang manajer dinilai dalam kemampuan peramalan mereka. Peramalan, bagaimanapun, hanyalah puncak gunung es dalam menilai kemampuan manajer. Biaya transaksi menentukan peringkat keberhasilan manajer dalam portofolio.
Biaya transaksi mengimbangi keuntungan yang direalisasikan dalam kampanye yang berhasil dalam peramalan. Namun, mereka mengurangi taruhan yang tersedia bagi manajer untuk dijalankan. Kondisi penurunan seperti itu cenderung membuat manajer yang agak terampil gagal dalam kampanye peramalan mereka, terutama dalam manajemen aset Manajemen Aset Manajemen aset adalah proses pengembangan, pengoperasian, pemeliharaan, dan penjualan aset dengan cara yang hemat biaya. Paling umum digunakan di bidang keuangan, istilah ini digunakan untuk merujuk pada individu atau perusahaan yang mengelola aset atas nama individu atau entitas lain. .
Biaya transaksi merupakan perhatian penting bagi seorang manajer aktif. Dia tertarik pada bersihnya biaya transaksi yang telah direalisasikan dalam hal itu. Manajer yang memperhitungkan biaya transaksi sambil memaksimalkan IC berhasil memaksimalkan IR. Alfa yang diperoleh dalam prakiraan terampil bisa jauh lebih sedikit daripada yang diukur dalam IC karena adanya biaya transaksi.
Penyesuaian IC bijaksana untuk penyajian yang tepat dari persamaan hukum fundamental untuk mencerminkan taruhan yang diprioritaskan yang perlu ditindaklanjuti oleh manajer. Taruhan yang diprioritaskan haruslah yang memiliki hasil yang lebih diperkirakan daripada biaya transaksi yang diproyeksikan.
Kelemahan dalam Hukum Fundamental Manajemen Aktif
Kesederhanaan hukum memperlihatkan banyak kelemahan. Misalnya, sebagian besar asumsi dalam undang-undang terbukti kelalaian. Persamaan tersebut tampaknya dikembangkan dengan tidak adanya biaya transaksi. Biaya Transaksi Biaya transaksi adalah biaya yang terjadi yang tidak timbul ke peserta transaksi mana pun. Mereka adalah biaya hangus akibat perdagangan ekonomi di pasar. Dalam ilmu ekonomi, teori biaya transaksi didasarkan pada asumsi bahwa orang dipengaruhi oleh kepentingan pribadi bersaing. . Ketika biaya transaksi dimasukkan ke dalam perspektif, muncul kebutuhan mendesak untuk mendefinisikan kembali Breadth dan IC. Luasnya harus diperhitungkan untuk persamaan lengkap dan tidak boleh dipengaruhi oleh faktor lain. Namun, independensi tidak dapat diukur secara tepat tanpa kesalahan estimasi.
Jadi, persamaan tersebut menyembunyikan aktivitas teknis, seperti alokasi aset Alokasi Aset Alokasi aset mengacu pada strategi di mana individu membagi portofolio investasi mereka di antara berbagai kategori yang berbeda untuk meminimalkan investasi, dan ini bisa jadi sulit karena hasilnya tidak akurat. Rumus ini juga mengabaikan pertimbangan portofolio penting karena rumus tersebut mengambil IR yang diharapkan dari setiap manajer secara terpisah.
Rasio Informasi tidak perlu menunjukkan korelasi dengan portofolio lainnya. Ketika IR tidak berkorelasi dengan sisa portofolio, bahkan nilai negatif pun dapat berkontribusi secara positif pada portofolio.
Kesimpulan
Fokus harus dipusatkan pada efek biaya transaksi dan independensi pada Breadth. Juga, efek biaya transaksi pada ukuran keterampilan biaya yang disesuaikan dan IC biaya yang disesuaikan harus dipertimbangkan untuk mengukur produktivitas dengan benar. Tidak ada metrik yang tepat yang menawarkan estimasi bebas kesalahan yang pasti, dan kehati-hatian harus diterapkan pada metrik yang mengklaim bebas kesalahan.
Oleh karena itu, meramalkan keterampilan dan Luasnya manajer adalah perkiraan dan terkadang mengecewakan. Strategi terbaik dalam menggunakan persamaan tersebut adalah dengan mengarahkan pada dampak marjinal dari manajer tambahan terhadap kinerja reksa dana, daripada berfokus pada ukuran IR manajer atau strategi yang terisolasi.
Bacaan Terkait
Finance adalah penyedia resmi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akreditasi Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas , pemodelan perjanjian, pembayaran kembali pinjaman, dan lainnya. program sertifikasi, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:
- Pengelolaan Portofolio Obligasi Aktif Pengelolaan Portofolio Obligasi Aktif Portofolio obligasi dapat dikelola dengan beberapa cara; Namun, metode utamanya adalah aktif, pasif, atau gabungan keduanya. Manajemen portofolio obligasi aktif,
- Enam Keterampilan Penting dari Master Trader Enam Keterampilan Penting dari Master Trader Hampir semua orang bisa menjadi trader, tetapi untuk menjadi salah satu trader ahli membutuhkan lebih dari modal investasi dan setelan tiga potong. Perlu diingat: ada lautan individu yang ingin bergabung dengan barisan trader ahli dan membawa pulang uang yang sesuai dengan gelar tersebut.
- Alokasi Aset Strategis Alokasi Aset Strategis (SAA) Alokasi aset strategis mengacu pada strategi portofolio jangka panjang yang melibatkan pemilihan alokasi kelas aset dan menyeimbangkan kembali alokasi.
- Mekanisme Perdagangan Mekanisme Perdagangan Mekanisme perdagangan mengacu pada berbagai metode yang digunakan untuk memperdagangkan aset. Dua jenis mekanisme perdagangan utama adalah mekanisme perdagangan yang didorong oleh kutipan dan perintah
