Apa itu Malaikat Jatuh?

Malaikat jatuh adalah obligasi yang dinilai layak investasi tetapi sejak itu diturunkan ke status sampah karena penurunan posisi keuangan penerbitnya. Obligasi diturunkan oleh satu atau lebih dari tiga layanan pemeringkat besar. Lembaga Pemeringkat Lembaga pemeringkat adalah perusahaan yang menilai kekuatan keuangan perusahaan dan entitas pemerintah, terutama kemampuannya untuk memenuhi prinsipal dan - Fitch, Moody's dan Standard & Poor's (S&P ). Penurunan peringkat obligasi dapat terjadi ketika penerbit obligasi Penerbit obligasi Ada berbagai jenis penerbit obligasi. Penerbit obligasi ini membuat obligasi untuk meminjam dana dari pemegang obligasi, untuk dilunasi pada saat jatuh tempo. mengalami penurunan pendapatan atau masalah keuangan lainnya.Peluang penurunan peringkat obligasi meningkat ketika tingkat hutang entitas Kapasitas Hutang Kapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang yang dapat ditimbulkan dan dibayar kembali oleh bisnis sesuai dengan ketentuan perjanjian hutang. meningkat sementara pendapatan menurun secara konsisten.

Meskipun penurunan peringkat dapat dipandang sebagai negatif, malaikat jatuh menarik bagi investor pelawan yang ingin memanfaatkan kemampuan entitas untuk pulih. Obligasi tersebut dianggap obligasi berkualitas lebih tinggi daripada obligasi bunga tinggi rata-rata, karena memiliki potensi untuk kembali ke peringkat investasi. Emiten malaikat jatuh biasanya adalah perusahaan yang lebih besar dan lebih matang dengan nama merek terkenal. Dengan demikian, mereka biasanya memiliki sumber daya untuk membantu mereka bangkit kembali ke peringkat investasi.

Fallen Angel dalam konteks keuangan

Karakteristik Malaikat Jatuh

Malaikat jatuh rata-rata memiliki volatilitas harga yang lebih tinggi. Sebelum penurunan peringkat diantisipasi, mereka biasanya dijual oleh pasar dalam jumlah besar. Setelah penurunan peringkat, harga sering naik karena banyak investor terburu-buru membeli obligasi ini untuk tujuan spekulatif. Investor memiliki harapan untuk mendapatkan keuntungan yang tinggi setelah perusahaan pulih dari kesulitan keuangan.

Malaikat jatuh rata-rata memiliki kualitas kredit yang lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi sampah lainnya dan indeks obligasi sampah yang diterbitkan asli. Sekitar 75% dari obligasi dalam kategori malaikat jatuh memiliki peringkat BB dan, oleh karena itu, memiliki risiko kredit yang lebih rendah. Tingkat default 12 bulan rata-rata untuk malaikat jatuh adalah 3,51%. Ini sebanding dengan 4,51% dari obligasi hasil tinggi yang diterbitkan asli dan 4,22% untuk obligasi hasil tinggi secara keseluruhan.

Malaikat Sembuh dari Kejatuhan

Keadaan berikut paling sering menyebabkan pemulihan sukses malaikat yang jatuh:

1. Perubahan Segmen Bisnis

Entitas dapat menerima penurunan peringkat kreditnya karena kinerja segmen tertentu dari bisnisnya yang buruk. Misalnya, dalam kasus Nokia, segmen bisnis perangkat telekomunikasi menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi daripada segmen perangkat genggam. Dengan diperkenalkannya perangkat seluler yang lebih canggih oleh pesaing seperti Apple dan Microsoft, Nokia tidak dapat menghasilkan pendapatan yang memadai dari bisnis perangkat genggamnya. Setelah menjual segmen perangkat genggam ke Microsoft, Nokia dapat fokus pada peningkatan segmen perangkat telekomunikasi untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan.

2. Pengurangan Pengeluaran

Strategi pemulihan yang paling umum untuk perusahaan yang sedang berjuang adalah dengan menerapkan langkah-langkah pengurangan biaya. Pengurangan biaya mungkin melibatkan pembatasan pengeluaran untuk sumber daya, memberhentikan personel, atau mengurangi manfaat. Perusahaan dapat membatasi pengeluaran sumber daya dengan berhasil menegosiasikan biaya yang lebih rendah dari pemasok. Ini juga dapat menghentikan layanan dari beberapa karyawan yang layanannya kurang penting dalam proses produksi. Mengotomatiskan beberapa proses produksi dapat membantu mengurangi jumlah karyawan yang terikat pada departemen ini. Perusahaan juga dapat memangkas tunjangan seperti pensiun atau kewajiban perawatan kesehatan sampai mengalami pemulihan penuh.

3. Perubahan Penyebaran Modal

Perusahaan dapat membuat perubahan dalam penggunaan modal dengan mengurangi alokasi modal ke segmen yang berkinerja buruk dan meningkatkan alokasi modal ke segmen yang berkinerja baik. Strategi ini bertujuan untuk mengurangi alokasi modal ke area yang kurang menguntungkan dan menggunakan modal secara lebih efisien. American International Group (AIG) menerapkan strategi ini untuk tetap bertahan setelah krisis keuangan 2008. Perseroan meningkatkan alokasi modal ke segmen usaha paling produktif untuk meningkatkan basis pendapatannya. Perusahaan juga melepaskan sebagian asetnya untuk menambah modal. AIG menggunakan dana tersebut untuk membayar kembali uang talangan pemerintah yang telah diterimanya.

Malaikat Jatuh vs. Obligasi Bintang Baru

Fallen angels adalah obligasi yang sebelumnya merupakan investment grade tetapi diturunkan statusnya menjadi junk bond karena turunnya peringkat kredit penerbit. Di sisi lain, bintang yang sedang naik daun adalah obligasi yang sebelumnya dianggap sebagai nilai spekulasi, tetapi pendapatannya meningkat seiring waktu. Mereka mendekati tingkat obligasi investment grade dan dianggap memiliki risiko gagal bayar yang berkurang. Sebagian besar obligasi bintang baru diterbitkan oleh bisnis yang relatif baru yang tidak memiliki riwayat pembayaran utang yang dapat digunakan lembaga pemeringkat untuk menilai mereka.

Investor dapat memperoleh keuntungan dari berinvestasi dalam obligasi malaikat jatuh dengan membelinya tepat sebelum atau setelah diturunkan, ketika harga obligasi tersebut cenderung paling rendah. Pemulihan malaikat jatuh cenderung menaikkan harga karena permintaan obligasi meningkat. Saat berinvestasi pada obligasi bintang baru, investor harus mengidentifikasi obligasi pada waktu yang tepat dalam siklus pasar ketika harga relatif rendah. Jika obligasi mengalami peningkatan peringkat kredit, itu pertanda bahwa emiten lebih cenderung memenuhi kewajiban utangnya. Setelah bintang yang sedang naik daun pindah ke obligasi tingkat investasi, penerbit dapat mengakses pendanaan dari kumpulan investor yang lebih besar yang menghindari obligasi sampah.

Sumber Daya Lainnya

Terima kasih telah membaca penjelasan Finance tentang malaikat yang jatuh. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Penetapan Harga Obligasi Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
  • Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan Pendapatan Tetap Perdagangan pendapatan tetap melibatkan investasi dalam obligasi atau instrumen keamanan hutang lainnya. Sekuritas pendapatan tetap memiliki beberapa atribut dan faktor unik itu
  • Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Grup Debt Capital Markets (DCM) bertanggung jawab untuk memberikan nasihat secara langsung kepada emiten korporat tentang peningkatan utang untuk akuisisi, pembiayaan kembali utang yang ada, atau restrukturisasi utang yang ada. Tim ini beroperasi dalam lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat
  • Nilai Pasar Utang Nilai Pasar Utang Nilai Pasar Utang mengacu pada harga pasar yang bersedia dibeli investor untuk utang perusahaan, yang berbeda dengan nilai buku di neraca.

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022