2 dan 20 adalah struktur kompensasi dana lindung nilai yang terdiri dari biaya manajemen dan biaya kinerja. 2% merupakan biaya manajemen yang diterapkan pada total aset yang dikelola. Biaya kinerja 20% dibebankan pada keuntungan Capital Gains Yield Capital gain yield (CGY) adalah apresiasi harga atas investasi atau sekuritas yang dinyatakan sebagai persentase. Karena penghitungan Capital Gain Yield melibatkan harga pasar sekuritas dari waktu ke waktu, ini dapat digunakan untuk menganalisis fluktuasi harga pasar sekuritas. Lihat perhitungan dan contoh yang dihasilkan oleh hedge fund, di luar ambang batas minimum yang ditentukan.
Sekali lagi, biaya 2% dibebankan pada aset yang dikelola. Efek yang Dapat Dipasarkan Efek adalah instrumen keuangan jangka pendek yang tidak dibatasi yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas atau untuk efek hutang dari perusahaan publik. Perusahaan penerbit menciptakan instrumen ini untuk tujuan penggalangan dana lebih lanjut untuk membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi. Terlepas dari kinerja investasi di bawah manajer investasi Manajer Portofolio Manajer portofolio mengelola portofolio investasi menggunakan proses manajemen portofolio enam langkah. Pelajari dengan tepat apa yang dilakukan manajer portofolio dalam panduan ini. Manajer portofolio adalah profesional yang mengelola portofolio investasi, dengan tujuan mencapai tujuan investasi klien mereka. . Namun,biaya 20% hanya dibebankan ketika dana mencapai tingkat keuntungan tertentu.
Grafik di bawah ini harus memperjelas struktur kompensasi.
Bagaimana Struktur Biaya Hedge Fund 2 dan 20 Bekerja
Struktur biaya 2 dan 20 membantu hedge fund membiayai operasi mereka. Tarif tetap 2% yang dibebankan pada total aset yang dikelola (AUM) digunakan untuk membayar gaji staf, biaya administrasi dan kantor, SG&A SG&A mencakup semua biaya non-produksi yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan dalam periode tertentu. Ini termasuk biaya seperti sewa, periklanan, pemasaran, akuntansi, litigasi, perjalanan, makan, gaji manajemen, bonus, dan banyak lagi. Kadang-kadang, mungkin juga termasuk biaya penyusutan dan biaya operasional lainnya. Biaya kinerja 20% digunakan untuk memberi penghargaan kepada eksekutif utama hedge fund dan manajer portofolio. Struktur bonus inilah yang membuat manajer hedge fund menjadi beberapa profesional keuangan dengan bayaran tertinggi.
Bagaimana Penghitungan Biaya Kinerja 20%
Biaya kinerja 20% adalah sumber pendapatan terbesar untuk dana lindung nilai. Biaya kinerja hanya dibebankan ketika keuntungan dana melebihi tingkat yang telah disepakati sebelumnya. Tingkat ambang umum yang digunakan adalah 8%. Artinya, hedge fund hanya membebankan biaya kinerja 20% jika laba tahun itu melampaui tingkat 8%.
Misalnya, asumsikan dana dengan tingkat ambang batas 8% menghasilkan pengembalian 15% untuk tahun tersebut. Kemudian biaya kinerja 20% akan dibebankan pada keuntungan tambahan 7% di atas ambang 8%. Jika hedge fund mengelola aset 10 investor besar dan menghasilkan keuntungan yang cukup besar, pendapatannya untuk tahun tersebut bisa mencapai jutaan - terkadang miliaran - dolar.
Justifikasi Struktur Biaya 2 dan 20
Beberapa investor menganggap struktur biaya hedge fund 2 dan 20 umum terlalu tinggi. Meskipun demikian, industri secara umum mempertahankan struktur kompensasi ini selama bertahun-tahun. Hal tersebut dapat dilakukan terutama karena hedge fund secara konsisten mampu menghasilkan return yang tinggi bagi investornya. Oleh karena itu, klien bersedia menanggung biaya, bahkan jika mereka menganggapnya agak terlalu tinggi, untuk mendapatkan pengembalian investasi yang sangat menguntungkan. (ROI)
Renaissance Technologies, hedge fund yang dikelola oleh Jim Simmons, mempertahankan pengembalian tahunan rata-rata 71,8% antara tahun 1994 dan 2015. Tahun terburuknya selama periode tersebut masih menunjukkan laba 21%. Karena imbal hasil tinggi yang diberikan kepada investor, mereka bersedia membayar biaya kinerja hingga 44%.
Kritik terhadap Struktur Biaya 2 dan 20
Baik investor maupun politisi telah menekan dana lindung nilai untuk 2 dan 20 struktur kompensasi mereka dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh fakta bahwa, setelah krisis keuangan 2008, dana lindung nilai - seperti banyak investasi lainnya - telah berjuang untuk bekerja pada tingkat tinggi yang optimal. Akibatnya, semakin banyak investor yang mencari dana lindung nilai yang mengenakan biaya lebih rendah dari 2 dan 20 tradisional.
Politisi telah mencari potongan yang lebih besar dari keuntungan hedge fund, berusaha agar mereka dikenai pajak sebagai pendapatan biasa daripada pada tingkat capital gain yang lebih rendah. Hingga 2018, industri hedge fund mampu mempertahankan tarif pajak yang lebih rendah, dengan alasan penghasilan mereka bukan gaji tetap dan didasarkan pada kinerja.
Struktur Biaya Hedge Fund Alternatif
Beberapa struktur biaya alternatif yang diadopsi oleh beberapa hedge fund adalah sebagai berikut:
1. Saham Pendiri
Startup dan hedge fund yang baru muncul menawarkan insentif kepada investor yang tertarik selama tahap awal bisnis mereka. Insentif ini dikenal sebagai "saham pendiri". Saham pendiri memberi investor hak untuk struktur biaya yang lebih rendah, seperti "1,5 dan 10" daripada "2 dan 20". Pilihan lainnya adalah menggunakan struktur biaya 2 dan 20 tetapi dengan janji untuk mengurangi biaya saat dana mencapai tonggak sejarah tertentu. Misalnya, reksa dana mungkin mengenakan biaya 2 dan 20 untuk keuntungan hingga 20%, tetapi hanya membebankan "2 dan 15" untuk keuntungan di atas level 20%.
3. Diskon untuk Capital Lockup
Dana lindung nilai dapat memutuskan untuk menawarkan diskon besar kepada investor yang bersedia mengunci investasi mereka dengan perusahaan untuk jangka waktu tertentu, seperti lima, tujuh, atau 10 tahun. Praktik ini paling umum terjadi pada hedge fund yang investasinya biasanya membutuhkan kerangka waktu yang lebih lama untuk menghasilkan ROI yang signifikan. Sebagai imbalan untuk periode penguncian yang lebih lama, klien mendapatkan keuntungan dari struktur biaya yang dikurangi.
Klausul watermark tinggi
Sebagian besar hedge fund menyertakan klausul watermark yang menyatakan bahwa manajer hedge fund hanya dapat membebankan biaya kinerja setelah dana tersebut menghasilkan keuntungan baru. Jika dana mengalami kerugian, maka dana tersebut harus memulihkan kerugian tersebut sebelum mengenakan biaya kinerja.
Sumber daya tambahan
Kami harap Anda menikmati penjelasan Finance tentang struktur kompensasi hedge fund 2 dan 20. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Ekuitas Pribadi vs Dana Hedge Ekuitas Pribadi vs Dana Hedge Bandingkan ekuitas swasta vs dana lindung nilai dalam hal investor, risiko, likuiditas, cakrawala waktu, struktur kompensasi, karier, dan lebih banyak pro dan kontra masing-masing
- Strategi Hedge Fund Strategi Hedge Fund Hedge fund adalah dana investasi yang dibuat oleh individu dan investor institusi yang terakreditasi untuk tujuan memaksimalkan keuntungan dan mengurangi atau menghilangkan risiko, terlepas dari naik atau turunnya pasar. Strategi hedge fund digunakan melalui kemitraan investasi swasta antara fund manager dan investor
- Exchange Traded Funds (ETF) Exchange Traded Fund (ETF) Exchange Traded Fund (ETF) adalah sarana investasi populer di mana portofolio dapat lebih fleksibel dan terdiversifikasi di berbagai kelas aset yang tersedia. Pelajari tentang berbagai jenis ETF dengan membaca panduan ini.
- Berinvestasi: Panduan Pemula Berinvestasi: Panduan Pemula Panduan Keuangan Berinvestasi untuk Pemula akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan bagaimana memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk perdagangan, dan tentang pasar keuangan yang berbeda tempat Anda dapat berinvestasi.
