Diskon karena kurangnya daya jual (DLOM) diterapkan pada perusahaan swasta saat menilai mereka. Ini terkait dengan perusahaan yang tidak diperdagangkan secara publik di bursa keuangan New York Stock Exchange (NYSE) New York Stock Exchange (NYSE) adalah bursa sekuritas terbesar di dunia, menampung 82% dari S&P 500, serta 70 dari perusahaan terbesar di dunia. Ini adalah perusahaan publik yang menyediakan platform untuk membeli dan menjual.
Perusahaan yang diperdagangkan secara publik dianggap memiliki "pasar" karena sahamnya dapat dibeli atau dijual di pasar terpusat. Perusahaan swasta tidak memiliki pasar terpusat dan dianggap kurang memiliki pasar. Akibatnya, dalam teori, perusahaan swasta - dengan semua yang lain sederajat - harus dihargai dengan jumlah yang lebih rendah daripada perusahaan publik untuk mencerminkan kurangnya pasar.
Memahami Diskon karena Kurangnya Daya Jual
Seperti yang disebutkan, perusahaan swasta tidak memiliki pasar terpusat untuk memperdagangkan sahamnya. Fakta seperti itu membuatnya jauh lebih sulit untuk membeli dan menjual saham, dan kurangnya daya jual membuat saham tersebut secara teoritis bernilai lebih rendah. Diskon sulit untuk dihitung; Namun, metode tertentu dapat diterapkan untuk mengukur diskon, termasuk:
- Metode stok terbatas
- Metode IPO
- Metode penetapan harga opsi
Konsensusnya adalah bahwa nilai DLOM bervariasi untuk perusahaan yang berbeda, tetapi biasanya berkisar antara 30% hingga 50%.
Metode stok terbatas
Untuk perusahaan publik, saham terbatas terdiri dari saham kepemilikan yang tidak terdaftar yang tidak diperdagangkan secara publik dan biasanya dipegang oleh orang dalam seperti eksekutif dan direktur. Mereka dibatasi karena memiliki batasan dalam hal tidak dapat dipindahtangankan dan tidak dapat dijual untuk menghalangi penjualan awal saham. Karena eksekutif dan direktur perlu memiliki kepentingan dalam perusahaan, mereka harus memiliki sejumlah saham sendiri sehingga kepentingan mereka selaras dengan pemegang saham.
Komisi Bursa Efek (SEC) Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) Komisi Sekuritas dan Bursa AS, atau SEC, adalah lembaga independen dari pemerintah federal AS yang bertanggung jawab untuk menerapkan undang-undang sekuritas federal dan mengusulkan aturan sekuritas. Ini juga bertugas menjaga industri sekuritas dan bursa saham dan opsi yang diberlakukan peraturan saham terbatas untuk mengurangi masalah keagenan, di mana kepentingan manajemen bertentangan dengan kepentingan pemegang saham umum. Saham yang dibatasi umumnya bernilai lebih rendah dari saham biasa yang diperdagangkan secara publik.
Metode stok terbatas dalam mengukur DLOM mengasumsikan bahwa selisih antara saham biasa biasa dan saham terbatas adalah besarnya DLOM.
Metode IPO
Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO adalah proses menawarkan saham perusahaan swasta kepada publik melalui penerbitan saham baru di bursa keuangan. Ini memungkinkan perusahaan swasta untuk mendapatkan akses ke investor yang lebih luas, serta meningkatkan legitimasi perusahaan.
Saham IPO mengalami proses perpindahan dari harga pra-IPO ke harga pasca-IPO. Harga pra-IPO berpotensi mewakili nilai perusahaan swasta, dan harga pasca-IPO mewakili nilai perusahaan yang sekarang menjadi publik.
Metode IPO untuk mengukur DLOM mengasumsikan bahwa selisih antara kedua harga tersebut adalah besaran DLOM.
Metode penetapan harga opsi
Opsi pada saham memberikan hak untuk membeli atau menjual saham tersebut pada harga tertentu, yang dikenal sebagai strike price Strike Price Harga kesepakatan adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung pada apakah mereka memegang opsi panggilan atau opsi jual. Opsi adalah kontrak dengan hak untuk melaksanakan kontrak pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. , pada tanggal tertentu di masa mendatang. Pasar opsi, dan lebih khusus lagi, harga opsi, dapat memberikan informasi tentang nilai saham.
Karena pasar opsi tidak bergantung pada pasar saham itu sendiri, perbedaan antara harga kesepakatan tertentu dan harga opsi tertentu dapat menginformasikan nilai DLOM.
Masalah dengan DLOM
Menganalisis perusahaan swasta merupakan tantangan besar bagi analis karena kurangnya informasi - terutama informasi harga. Ada juga masalah perpajakan yang muncul dengan kepemilikan non-pengendali dan non-marketable di perusahaan-perusahaan yang dimiliki.
Sudah dipahami secara luas bahwa menjual kepentingan di perusahaan swasta jauh lebih mahal dan memakan waktu. Menjual kepentingan di perusahaan swasta juga disertai dengan lebih banyak ketidakpastian, serta variabilitas yang timbul dari negosiasi.
Juga, jika itu adalah perusahaan swasta yang dipegang erat di mana hanya ada beberapa pemegang saham, ada biaya yang terkait dengan kehilangan kendali atas perusahaan juga. Ini menimbulkan diskon lain yang mungkin tumpang tindih dengan DLOM, seperti:
- Diskon untuk Lack of Control (DLOC)
- Diskon untuk Lack of Liquidity (DLOL)
Saat membandingkan harga perusahaan publik dan perusahaan swasta, diskon juga harus dipertimbangkan. Melihat nilai diskon yang berbeda jauh lebih sulit untuk mengukur DLOM dari perusahaan swasta.
Bacaan Terkait
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Ekuitas Merek Ekuitas Merek Dalam pemasaran, ekuitas merek mengacu pada nilai suatu merek dan ditentukan oleh persepsi konsumen terhadap merek tersebut. Ekuitas merek bisa positif atau
- Nilai Pasar Wajar Nilai Pasar Wajar Nilai pasar wajar (dari barang atau jasa yang dipertukarkan) mengacu pada harga di mana kedua pihak yang bertransaksi (pembeli dan penjual barang atau jasa tersebut)
- Options: Call and Puts Options: Calls and Puts Opsi adalah bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu (tanggal kedaluwarsa) pada harga tertentu (strike harga). Ada dua jenis opsi: panggilan dan panggilan. Opsi AS dapat dilakukan kapan saja
- Perusahaan Swasta vs Perusahaan Publik Swasta vs Perusahaan Publik Perbedaan utama antara perusahaan swasta vs perusahaan publik adalah bahwa saham perusahaan publik diperdagangkan di bursa saham, sedangkan saham perusahaan swasta tidak.
