Nilai intrinsik bisnis (atau keamanan investasi) adalah nilai sekarang dari semua arus kas masa depan yang diharapkan. Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas (juga disebut sebagai laporan arus kas) adalah salah satu dari tiga laporan keuangan utama yang laporkan uang tunai yang dihasilkan dan dibelanjakan selama periode waktu tertentu (misalnya, sebulan, triwulan, atau tahun). Laporan arus kas bertindak sebagai jembatan antara laporan laba rugi dan neraca, didiskontokan dengan tingkat diskonto yang sesuai. Tidak seperti bentuk penilaian relatif yang melihat pada perusahaan pembanding. Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh.Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk memperoleh nilai bisnis lain, penilaian intrinsik hanya melihat pada nilai inheren bisnis itu sendiri.
Cara lain untuk mendefinisikan nilai intrinsik adalah dengan sederhana, "Harga yang bersedia dibayar investor rasional untuk investasi, mengingat tingkat risikonya."
Latar Belakang
Benjamin Graham dan Warrant Buffett secara luas dianggap sebagai pelopor investasi nilai, yang didasarkan pada metode penilaian intrinsik. Buku Graham, The Intelligent Investor, meletakkan dasar bagi Warren Buffett dan seluruh aliran pemikiran tentang topik tersebut.
Istilah intrinsik berarti sifat esensial dari sesuatu . Sinonim termasuk bawaan, inheren, asli, alami, mengakar dalam, dll.
Formula Nilai Intrinsik
Ada variasi yang berbeda dari rumus nilai intrinsik tetapi pendekatan yang paling "standar" mirip dengan nilai sekarang bersih Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif) selama seluruh kehidupan investasi didiskon hingga saat ini. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara luas di bidang keuangan dan akuntansi untuk menentukan nilai bisnis, keamanan investasi, formula.
Dimana:
NPV = Nilai Sekarang Bersih
FV j = Arus kas bersih untuk periode ke- j (untuk arus kas “Sekarang” awal, j = 0
i = suku bunga tahunan
n = jumlah periode yang disertakan
Variasi termasuk model pertumbuhan multi-tahap dan menetapkan probabilitas atau tingkat kepastian arus kas dan bermain-main dengan tingkat diskonto.
Risiko Menyesuaikan Nilai Intrinsik
Tugas risiko menyesuaikan arus kas sangat subjektif dan merupakan kombinasi dari seni dan sains.
Ada dua metode utama:
- Tingkat diskonto - Menggunakan tingkat diskonto yang menyertakan premi risiko di dalamnya untuk mendiskontokan arus kas secara memadai
- Faktor kepastian - Menggunakan faktor dalam skala 0-100% kepastian arus kas dalam prakiraan terwujud (Pendekatan ini diyakini digunakan oleh Warren Buffett. Pelajari lebih lanjut dengan membaca surat tahunan Buffett kepada pemegang saham)
Nilai diskon
Dalam pendekatan tingkat diskonto, seorang analis keuangan biasanya akan menggunakan biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan (WACC) WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh. Rumus WACC mencakup tingkat bebas risiko (biasanya imbal hasil obligasi pemerintah) ditambah premi berdasarkan volatilitas saham dikalikan dengan premi risiko ekuitas. Pelajari semua tentang rumus WACC di sini WACC WACC adalah Biaya Modal Rata-rata Tertimbang perusahaan dan mewakili biaya campuran modal termasuk ekuitas dan hutang. Rumus WACC adalah = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)).Panduan ini akan memberikan gambaran tentang apa itu, mengapa digunakan, cara menghitungnya, dan juga menyediakan kalkulator WACC yang dapat diunduh.
Alasan di balik pendekatan ini adalah bahwa jika saham lebih tidak stabil, itu adalah investasi yang lebih berisiko. Oleh karena itu, digunakan tingkat diskonto yang lebih tinggi, yang berdampak pada penurunan nilai arus kas yang akan diterima di masa mendatang (karena ketidakpastian yang semakin besar).
Faktor Kepastian
Faktor kepastian, atau probabilitas, dapat ditetapkan ke setiap arus kas individu atau dikalikan dengan seluruh nilai sekarang bersih (NPV) Nilai Sekarang Bersih (NPV) Nilai Sekarang Bersih (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif ) selama seluruh umur investasi yang didiskon hingga saat ini. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara luas di seluruh bidang keuangan dan akuntansi untuk menentukan nilai bisnis, keamanan investasi, bisnis sebagai sarana untuk mendiskontokan investasi. Dalam pendekatan ini, hanya tingkat bebas risiko yang digunakan sebagai tingkat diskonto, karena arus kas sudah disesuaikan dengan risiko.
Misalnya, arus kas dari catatan Treasury AS datang dengan kepastian 100% yang melekat padanya, sehingga tingkat diskonto sama dengan imbal hasil, katakanlah 2,5% dalam contoh ini. Bandingkan dengan arus kas dari perusahaan teknologi yang tumbuh sangat tinggi dan berisiko tinggi. Faktor probabilitas 50% ditetapkan ke arus kas dari perusahaan teknologi dan tingkat diskonto 2,5% yang sama digunakan.
Pada akhirnya, kedua metode mencoba melakukan hal yang sama - mendiskontokan investasi berdasarkan tingkat risiko yang melekat di dalamnya.
Menghitung Nilai Intrinsik di Excel
Di bawah ini kami akan memberikan contoh bagaimana menghitung nilai intrinsik di Excel menggunakan dua metode yang dijelaskan di atas.
1. Tingkat Diskonto
Pada gambar di bawah, Anda dapat melihat bagaimana pendekatan ini diambil di Excel. Tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko untuk investasi ini ditentukan sebesar 10,0% berdasarkan volatilitas harga historisnya. Dalam metode ini, tidak ada faktor kepastian atau probabilitas yang ditetapkan untuk setiap arus kas. Panduan penilaian Gratis Valuasi untuk mempelajari konsep yang paling penting dengan kecepatan Anda sendiri. Artikel-artikel ini akan mengajari Anda praktik terbaik penilaian bisnis dan cara menilai perusahaan menggunakan analisis perusahaan yang sebanding, pemodelan arus kas diskonto (DCF), dan transaksi preseden, seperti yang digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, karena tingkat diskonto menanggung semua risiko. menyesuaikan.
Seperti yang akan Anda lihat, untuk investasi yang membayar $ 10.000 pada akhir setiap tahun selama 10 tahun dengan tingkat diskon 10%, nilai intrinsiknya adalah $ 61.446.
Untuk mempelajari lebih lanjut tentang model DCF, lihat kursus pemodelan keuangan online Finance.
2. Faktor Kepastian
Pada tangkapan layar kedua di bawah, Anda dapat melihat bagaimana pendekatan alternatif ini diambil di Excel. Kali ini, seorang analis Sertifikasi FMVA® Bergabung dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari hanya menggunakan tarif bebas risiko 2,5% sebagai tarif diskon. Namun, ada faktor penyesuaian tambahan sebesar 70% yang diterapkan pada setiap arus kas. Cara untuk memikirkannya adalah, "ada 70% kemungkinan menerima $ 10.000 setiap tahun", atau , "ada kemungkinan 100% untuk menerima $ 7.021 setiap tahun."
Seperti yang Anda lihat, untuk investasi yang sama yang membayar $ 10.000 pada akhir setiap tahun selama 10 tahun dengan faktor kepercayaan 70% dan tingkat diskon 2,5%, nilai intrinsiknya adalah $ 61.446 (sama dengan metode # 1).
Tantangan dengan Nilai Intrinsik
Masalah dengan menghitung nilai intrinsik adalah latihan yang sangat subjektif. Banyak sekali asumsi yang harus dibuat, dan nilai akhir bersih saat ini Net Present Value (NPV) Net Present Value (NPV) adalah nilai dari semua arus kas masa depan (positif dan negatif) selama seluruh umur investasi yang didiskontokan menjadi saat ini. Analisis NPV adalah bentuk penilaian intrinsik dan digunakan secara luas di bidang keuangan dan akuntansi untuk menentukan nilai bisnis, keamanan investasi, sangat sensitif terhadap perubahan asumsi tersebut.
Setiap asumsi dalam WACC (Beta Koefisien Beta Koefisien Beta adalah ukuran sensitivitas atau korelasi dari sekuritas atau portofolio investasi terhadap pergerakan di pasar secara keseluruhan. Kita dapat memperoleh ukuran statistik risiko dengan membandingkan pengembalian individu sekuritas / portofolio untuk pengembalian pasar secara keseluruhan, premi risiko pasar Premium Risiko Pasar Premium risiko pasar adalah pengembalian tambahan yang diharapkan investor dari memegang portofolio pasar berisiko daripada aset bebas risiko.) dapat dihitung dengan berbagai cara, sementara Asumsi seputar faktor kepercayaan / probabilitas sepenuhnya subjektif.
Pada dasarnya, ketika datang untuk memprediksi masa depan, itu menurut definisi, tidak pasti. Untuk alasan ini, semua investor paling sukses di dunia dapat melihat informasi yang sama tentang sebuah perusahaan dan sampai pada angka yang sama sekali berbeda untuk nilai intrinsiknya.
Unduh Template Gratis
Masukkan nama dan email Anda di formulir di bawah ini dan unduh template gratisnya sekarang!
Bentuk Penilaian Lainnya
Penilaian intrinsik sering digunakan untuk strategi investasi jangka panjang, tetapi ada banyak pendekatan lain untuk penilaian dan investasi. Alternatifnya termasuk analisis teknis, penilaian relatif, dan pendekatan pertama.
1. Analisis Teknis
Analisis Teknis Analisis Teknis - Panduan Pemula Analisis teknis adalah bentuk penilaian investasi yang menganalisis harga masa lalu untuk memprediksi pergerakan harga di masa mendatang. Analis teknis percaya bahwa tindakan kolektif dari semua peserta di pasar secara akurat mencerminkan semua informasi yang relevan, dan oleh karena itu, secara terus menerus menetapkan nilai pasar yang wajar untuk sekuritas. melibatkan melihat grafik dan mengevaluasi berbagai indikator yang mungkin menandakan saham akan naik atau turun dalam jangka pendek hingga menengah. Contohnya termasuk grafik kandil, momentum dan rata-rata bergerak, kekuatan relatif, dan banyak lagi.
2. Penilaian Relatif
Penilaian relatif melihat apa yang bersedia dibayar oleh investor lain untuk investasi serupa dan mengasumsikan bahwa mereka akan membayar harga yang sebanding untuk perusahaan yang bersangkutan. Dua contoh paling umum dari ini adalah analisis perusahaan pembanding. Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan Bagaimana melakukan Analisis Perusahaan yang Dapat Dibandingkan. Panduan ini menunjukkan kepada Anda langkah-demi-langkah bagaimana membangun analisis perusahaan yang sebanding ("Comps"), termasuk template gratis dan banyak contoh. Comps adalah metodologi penilaian relatif yang melihat rasio perusahaan publik serupa dan menggunakannya untuk mendapatkan nilai bisnis lain ("Comps") dan analisis transaksi preseden Analisis Transaksi Preseden Analisis transaksi preseden adalah metode penilaian perusahaan di mana transaksi M&A masa lalu berada dulu menghargai bisnis yang sebanding saat ini. Biasanya disebut sebagai "preseden",metode penilaian ini digunakan untuk menilai seluruh bisnis sebagai bagian dari merger / akuisisi yang biasanya disiapkan oleh analis ("Preseden").
3. Pendekatan Biaya
Dalam pendekatan biaya, seorang investor melihat berapa biaya untuk membangun atau membuat sesuatu dan berasumsi bahwa itulah nilainya. Mereka mungkin melihat berapa biaya orang lain untuk membangun bisnis serupa dan memperhitungkan bagaimana biaya telah berubah sejak saat itu (inflasi, deflasi, biaya input, dll.).
Video Penjelasan tentang Nilai Intrinsik
Tonton video singkat ini untuk memahami dengan cepat konsep utama yang tercakup dalam panduan ini, termasuk apa itu nilai intrinsik, rumusnya, cara mengambil risiko menyesuaikan nilai intrinsik, dan cara melakukan penghitungan di Excel.
Sumber daya tambahan
Terima kasih telah membaca panduan tentang nilai intrinsik ini. Mudah-mudahan, sekarang, Anda telah memperoleh pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana investor menentukan nilai investasi bagi mereka.
Finance adalah penyedia global Sertifikasi Analis Keuangan FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan Ferrari dalam pemodelan dan penilaian keuangan. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya tambahan ini akan berguna:
- The Analyst Trifecta The Analyst Trifecta® Guide Panduan utama tentang bagaimana menjadi seorang analis keuangan kelas dunia. Apakah Anda ingin menjadi analis keuangan kelas dunia? Apakah Anda ingin mengikuti praktik terbaik industri terkemuka dan menonjol dari yang lain? Proses kami, yang disebut The Analyst Trifecta® terdiri dari analitik, presentasi & soft skill
- Valuasi Infografis Valuasi Infografis Selama bertahun-tahun kami telah menghabiskan banyak waktu untuk memikirkan dan mengerjakan valuasi bisnis di berbagai transaksi. Infografis penilaian ini
- Panduan Pemodelan Keuangan Panduan Pemodelan Keuangan Gratis Panduan pemodelan keuangan ini mencakup tip Excel dan praktik terbaik tentang asumsi, pendorong, peramalan, menghubungkan tiga pernyataan, analisis DCF, lebih banyak lagi
- Semua Artikel Penilaian Penilaian penilaian mengacu pada proses menentukan nilai sekarang dari sebuah perusahaan atau aset. Itu bisa dilakukan dengan menggunakan sejumlah teknik. Analis yang menginginkan
