Teori habitat yang disukai menyatakan bahwa pasar obligasi 'tersegmentasi' menurut struktur berjangka dan obligasi. Obligasi. Obligasi adalah sekuritas pendapatan tetap yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah untuk meningkatkan modal. Penerbit obligasi meminjam modal dari pemegang obligasi dan melakukan pembayaran tetap kepada mereka dengan tingkat bunga tetap (atau variabel) untuk periode tertentu. investor pasar memiliki preferensi untuk segmen ini. Menurut teori, investor pasar obligasi lebih suka berinvestasi di bagian atau 'habitat' tertentu dari struktur jangka.
Teori habitat yang disukai diperkenalkan oleh ekonom Italia-Amerika Franco Modigliani dan sejarawan ekonomi Amerika Richard Sutch dalam makalah mereka tahun 1966 yang berjudul, "Inovasi dalam Kebijakan Suku Bunga". Ini adalah kombinasi dari teori pasar tersegmentasi Culbertson Teori Pasar Tersegmentasi Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar obligasi "tersegmentasi" berdasarkan struktur berjangka obligasi, dan bahwa mereka beroperasi secara independen. dan Teori Harapan Fisher Teori Harapan Lokal Di bidang keuangan dan ekonomi, Teori Harapan Lokal adalah teori yang menyarankan bahwa pengembalian obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda harus sama selama cakrawala investasi jangka pendek. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal merupakan salah satu variasi dari teori ekspektasi murni.
Apa itu Struktur Istilah?
Struktur jangka, juga dikenal sebagai kurva hasil Kurva Hasil Kurva Yield adalah representasi grafis dari suku bunga hutang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik tersebut menampilkan imbal hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo pada sumbu horizontal. bila digambarkan, adalah hubungan antara tingkat bunga suatu aset (biasanya obligasi pemerintah) dan waktu jatuh tempo. Suku Bunga Suku Bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok. diukur pada sumbu vertikal dan waktu hingga jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal.
Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positif. Oleh karena itu, suku bunga naik seiring dengan peningkatan waktu jatuh tempo. Ini menghasilkan struktur istilah yang mengasumsikan kemiringan positif. Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan ekonomi untuk pasar obligasi.
1. Teori Pasar Tersegmentasi
Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar obligasi 'tersegmentasi' berdasarkan struktur jangka obligasi dan bahwa pasar 'tersegmentasi' beroperasi kurang lebih secara independen. Berdasarkan teori pasar tersegmentasi, pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur istilah tertentu hanya ditentukan oleh penawaran dan permintaan Penawaran dan Permintaan Hukum penawaran dan permintaan adalah konsep mikroekonomi yang menyatakan bahwa dalam pasar yang efisien, kuantitas yang ditawarkan suatu barang dan kuantitas yang diminta untuk barang itu sama satu sama lain. Harga barang itu juga ditentukan oleh titik di mana penawaran dan permintaan sama satu sama lain. untuk obligasi tersebut dan tidak bergantung pada pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur berjangka berbeda.
2. Teori Harapan
Teori ekspektasi menyatakan bahwa imbal hasil dari sekuritas pendapatan tetap jangka panjang harus sama dengan imbal hasil yang diharapkan dari urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek Sekuritas Pendapatan Tetap Sekuritas pendapatan tetap adalah jenis instrumen utang yang memberikan imbal hasil dalam bentuk dari pembayaran dan pembayaran bunga reguler atau tetap. Oleh karena itu, sekuritas pendapatan tetap jangka panjang dapat diciptakan kembali menggunakan urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek.
Pelajari lebih lanjut tentang sekuritas pendapatan tetap dengan Kursus Dasar Keuangan Pendapatan Tetap!
Habitat Pilihan dalam Berinvestasi
Teori habitat yang disukai menyatakan bahwa investor pasar obligasi menunjukkan preferensi untuk kerangka waktu investasi Horizon Investasi Horizon investasi adalah istilah yang digunakan untuk mengidentifikasi lamanya waktu investor bertujuan untuk mempertahankan portofolionya sebelum menjual sekuritas mereka untuk mendapatkan keuntungan. Cakrawala investasi individu dipengaruhi oleh beberapa faktor berbeda. Namun, faktor penentu utama seringkali adalah jumlah risiko yang dimiliki investor, dan preferensi tersebut menentukan kemiringan struktur jangka. Investor pasar obligasi membutuhkan premi untuk berinvestasi di luar 'habitat pilihan' mereka.
Misalnya, investor yang lebih menyukai obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang hanya akan berinvestasi dalam obligasi jangka panjang jika mereka menghasilkan pengembalian yang jauh lebih tinggi dibandingkan obligasi jangka pendek. Sebaliknya, investor yang lebih menyukai obligasi jangka panjang daripada obligasi jangka pendek hanya akan berinvestasi dalam obligasi jangka pendek jika mereka menghasilkan pengembalian yang jauh lebih tinggi dibandingkan obligasi jangka panjang.
Oleh karena itu, preferensi investor yang lebih menyukai obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang akan menimbulkan kurva imbal hasil miring ke atas standar, sedangkan preferensi investor yang menyukai obligasi jangka panjang daripada obligasi jangka pendek akan menimbulkan kurva imbal hasil terbalik Inverted Yield Kurva Kurva imbal hasil terbalik sering kali menunjukkan awal dari resesi atau perlambatan ekonomi. Kurva imbal hasil adalah representasi grafis dari hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintah) dan waktu jatuh tempo. . Ketika teori habitat yang disukai pertama kali diperbanyak, kurva hasil yang miring ke atas adalah norma. Dengan demikian, jangka pendek dikenal sebagai habitat yang disukai investor pasar obligasi.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini!
- Fundamental Pendapatan Tetap
- Peringkat Obligasi Peringkat Obligasi Peringkat obligasi merupakan representasi dari kelayakan kredit obligasi korporasi atau pemerintah. Pemeringkatan diterbitkan oleh lembaga pemeringkat kredit dan memberikan evaluasi atas kekuatan keuangan dan kapasitas penerbit obligasi untuk membayar kembali pokok obligasi dan bunga sesuai dengan kontrak.
- Ekuitas vs. Ekuitas Pendapatan Tetap vs Ekuitas Pendapatan Tetap vs Pendapatan Tetap. Produk ekuitas dan pendapatan tetap merupakan instrumen keuangan yang memiliki perbedaan sangat penting yang harus diketahui oleh setiap analis keuangan. Investasi ekuitas umumnya terdiri dari saham atau dana saham, sedangkan sekuritas pendapatan tetap umumnya terdiri dari obligasi korporasi atau pemerintah.
- Efek-Efek Yang Dapat Dipasarkan Efek-efek yang dapat diperjualbelikan adalah instrumen keuangan jangka pendek yang tidak dibatasi, yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas maupun untuk efek hutang dari perusahaan terbuka. Perusahaan penerbit menciptakan instrumen ini untuk tujuan penggalangan dana lebih lanjut untuk membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi.
