Debt Free Cash Free (DFCF) Metode penilaian menilai bisnis dengan asumsi bahwa bisnis tersebut tidak memiliki hutang (bebas hutang) dan tidak ada kelebihan uang tunai (bebas tunai). Dalam beberapa hal, metode penilaian bebas tunai bebas hutang mengabaikan komponen keuangan perusahaan target (hutang dan kepemilikan kas) dan hanya melihat pada komponen riilnya (aset Jenis Aset Jenis aset yang umum meliputi lancar, tidak lancar, fisik, tidak berwujud, beroperasi, dan tidak beroperasi. Mengidentifikasi dan) dengan benar.
Sebagian besar kesepakatan merger dan akuisisi Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini memandu Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi yang dinegosiasikan menggunakan beberapa varian metode penilaian bebas tunai bebas utang. . Perlu dicatat bahwa tidak ada definisi obyektif dari kelebihan hutang dan kelebihan kas. Mereka bergantung sepenuhnya pada bagaimana pihak yang bergabung memilih untuk mendefinisikannya. Faktanya, klasifikasi hutang menjadi kelebihan hutang dan hutang non-kelebihan dan klasifikasi kas menjadi kas berlebih dan kas non-kelebihan biasanya merupakan bagian yang sangat diperdebatkan dari proses merger.
Konstituen Uang Tunai
1. Uang tunai fisik di tangan
Ini adalah uang tunai fisik yang dipegang oleh bisnis. Biasanya ini merupakan sebagian kecil dari total kas kepemilikan bisnis dan terkadang dikenal sebagai kas kecil. Biasanya dibagi menjadi uang tunai yang disimpan dalam mata uang negara tempat bisnis beroperasi dan dalam mata uang negara tempat bisnis tidak beroperasi.
2. Uang tunai disimpan di bank
Ini adalah uang tunai yang disimpan oleh bisnis dalam rekening giro dan tabungan di bank komersial. Biasanya lebih lanjut dibagi menjadi uang tunai yang disimpan di bank di negara tempat bisnis beroperasi dan uang tunai disimpan di bank di negara tempat bisnis tidak beroperasi.
3. Uang tunai disimpan di rekening penampungan
Ini adalah uang tunai yang diharapkan diterima bisnis di masa depan dari transaksi masa lalu.
Konstituen Hutang
1. Pinjaman bank
Mereka mengacu pada uang yang dipinjam oleh bisnis dari bank. Pinjaman bank biasanya dikategorikan sebagai hutang berbunga dan hampir selalu dikategorikan sebagai hutang berlebih.
2. Hipotek Hipotek Hipotek adalah pinjaman - yang disediakan oleh pemberi pinjaman hipotek atau bank - yang memungkinkan seseorang untuk membeli rumah. Meskipun dimungkinkan untuk mengambil pinjaman untuk menutupi seluruh biaya rumah, lebih umum untuk mendapatkan pinjaman sekitar 80% dari nilai rumah.
Mereka mengacu pada semua aset yang mungkin digunakan bisnis untuk mengamankan dana dari pemberi pinjaman. Karena metode penilaian debt free cash free melihat aset saat menilai bisnis, hipotek juga biasanya dikategorikan sebagai kelebihan hutang.
3. Cek yang tidak dicairkan
Mereka mengacu pada semua cek yang ditulis oleh bisnis yang belum dicairkan oleh pemegangnya.
4. Pembayaran kartu kredit yang belum dibayar
Mereka mengacu pada uang yang dibelanjakan bisnis melalui kartu kredit bisnis.
Kelebihan vs. Non-Kelebihan Uang Tunai
Seperti disebutkan di atas, tidak ada definisi yang tegas tentang kelebihan hutang atau kelebihan uang tunai. Sebelum perusahaan yang mengakuisisi dapat menilai perusahaan target dengan menggunakan variasi pendekatan penilaian bebas kas bebas hutang, kedua pihak harus memutuskan apa yang sebenarnya merupakan kelebihan hutang dan kelebihan kas.
Misalnya, perusahaan target mungkin ingin memperlakukan uang tunai di rekening penampungan sebagai kelebihan uang sedangkan perusahaan yang mengakuisisi mungkin ingin memperlakukannya sebagai pendapatan operasi dan bagian dari bisnis. Demikian pula, perusahaan target mungkin ingin memperlakukan cek yang tidak dicairkan sebagai hutang non-kelebihan atau hutang yang diambil oleh perusahaan yang mengakuisisi sedangkan perusahaan yang mengakuisisi mungkin ingin memperlakukannya sebagai hutang berlebih yang harus dilunasi oleh perusahaan target sebelum akuisisi.
Keuntungan Metode Penilaian Bebas Hutang
Pendekatan penilaian bebas tunai bebas hutang memungkinkan perusahaan yang mengakuisisi dan perusahaan target untuk mencapai gambaran akuisisi yang lebih jelas. Pengakuisisi tahu persis apa yang didapatnya dari transaksi. Pertimbangkan dua situasi berikut:
- Perusahaan A ingin membeli Perusahaan B. Perusahaan B memiliki nilai pasar saat ini sebesar $ 100 juta. Namun, Perusahaan B berhutang $ 120 juta kepada berbagai debiturnya. Pemilik perusahaan B menjual perusahaan tersebut kepada Perusahaan A seharga $ 80 juta. Namun, Perusahaan A baru saja mengambil utang $ 120 juta.
- Perusahaan A dan Perusahaan C ingin membeli Perusahaan B. Perusahaan B adalah perusahaan yang kaya akan uang tunai (kelebihan uang tunai $ 20 juta) dan memiliki nilai pasar sebesar $ 100 juta. Perusahaan A menawarkan untuk membeli Perusahaan B sebesar $ 115 juta, dan Perusahaan C menawarkan untuk membeli Perusahaan B sebesar $ 105 juta. Perusahaan B memilih Perusahaan A berdasarkan penawaran yang lebih tinggi hanya untuk menyadari bahwa Perusahaan A memperlakukan kelebihan kas sebagai kas operasi yang merupakan bagian dari bisnis sedangkan Perusahaan C memperlakukan kelebihan kas sebagai kelebihan kas.
Pendekatan penilaian bebas uang tunai bebas hutang membantu menghindari situasi yang dijelaskan di atas.
Sumber daya tambahan
Finance menawarkan Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Sertifikasi FMVA®. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke level berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Idle Cash Idle Cash Idle cash adalah, seperti yang tersirat dalam ungkapan, uang tunai yang menganggur atau tidak digunakan dengan cara yang dapat meningkatkan nilai bisnis. Artinya, kas tidak menghasilkan bunga dari duduk di tabungan atau rekening koran, dan tidak menghasilkan keuntungan dalam bentuk pembelian aset atau investasi. Uang tunai hanya duduk dalam bentuk yang tidak dihargai.
- Hutang Senior dan Subordinasi Hutang Senior dan Subordinasi Untuk memahami hutang senior dan subordinasi, pertama-tama kita harus meninjau tumpukan modal. Tumpukan modal memberi peringkat prioritas dari berbagai sumber pembiayaan. Hutang senior dan subordinasi mengacu pada peringkat mereka dalam tumpukan modal perusahaan. Jika terjadi likuidasi, hutang senior dibayarkan terlebih dahulu
- Arus Kas Inkonvensional Arus Kas Non Konvensional Profil arus kas inkonvensional adalah rangkaian arus kas yang, dari waktu ke waktu, tidak hanya mengalir ke satu arah. Hal ini tidak hanya ditandai dengan satu, tetapi beberapa perubahan arah arus kas.
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
