Dividend Irrelevance Theory adalah teori keuangan yang menyatakan bahwa pemberian dividen tidak meningkatkan potensi profitabilitas atau harga saham perusahaan. Ini menunjukkan bahwa investor Investor Investor adalah individu yang menempatkan uang ke dalam entitas seperti bisnis untuk mendapatkan keuntungan finansial. Tujuan utama dari setiap investor adalah untuk meminimalkan risiko dan tidak lebih baik memiliki saham perusahaan yang mengeluarkan dividen daripada saham yang tidak.
Ringkasan
- Teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa penerbitan dividen tidak meningkatkan profitabilitas atau harga saham suatu perusahaan.
- Bagi investor, apakah sebuah perusahaan menerbitkan saham atau tidak tidak secara matematis mempengaruhi kekayaan pribadi; hanya bentuk kekayaan yang diubah.
- Investor mungkin berperilaku tidak rasional, yang dapat menciptakan permintaan implisit untuk saham perusahaan penerbit dividen. Namun, permintaan tersebut tidak mencerminkan profitabilitas perusahaan.
Harga Saham dan Profitabilitas Perusahaan
Saat investor membeli saham perusahaan dengan harapan mendapatkan keuntungan, harga saham menunjukkan betapa menguntungkannya kepercayaan investor terhadap sebuah perusahaan.
Banyak faktor internal dan eksternal yang mempengaruhi harga saham perusahaan. Mereka termasuk:
- Perubahan manajemen
- PHK karyawan
- Peraturan pemerintah baru
- Pandemi global
- Tren ekonomi
- Hubungan masyarakat / pandangan konsumen tentang perusahaan
Beberapa investor percaya bahwa pemberian dividen meningkatkan harga saham perusahaan. Namun, teori ketidakrelevanan dividen menunjukkan bahwa itu tidak benar.
Dividen dan Hubungannya dengan Profitabilitas
1. Dividen merupakan biaya bagi perusahaan dan tidak menaikkan harga saham
Secara konseptual, deviden tidak relevan dengan nilai suatu perusahaan karena pembagian deviden tidak meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba.
Ketika perusahaan menciptakan laba Model Laba Model laba mengacu pada rencana perusahaan yang bertujuan untuk membuat bisnis menguntungkan dan layak. Ini menjabarkan apa yang akan diproduksi oleh perusahaan, bagaimana, memperoleh lebih banyak uang untuk diinvestasikan kembali. Hal ini dapat menjadi sinyal bagi investor bahwa perusahaan saat ini memiliki lebih banyak modal / kemampuan untuk menghasilkan lebih banyak laba dan mengakibatkan kenaikan harga saham perusahaan.
Namun, jika perusahaan mengeluarkan dividen, perusahaan memberikan uang kepada pemegang saham yang dapat diinvestasikan kembali ke dalam dirinya sendiri dan dengan demikian kehilangan beberapa potensi dalam profitabilitasnya.
Secara implisit, perusahaan mengeluarkan “biaya” dengan menerbitkan dividen.
2. Kesetaraan menerbitkan dan tidak menerbitkan dividen
Logikanya, hilangnya potensi profitabilitas dengan mengeluarkan dividen sama dengan jumlah total dividen yang dibayarkan. Kemudian, harga saham perseroan akan turun seiring dengan besarnya dividen yang dikeluarkan.
Dari perspektif investor, pembagian dividen tidak mempengaruhi kekayaan pribadi.
Jika perusahaan tempat kita memegang saham menerbitkan dividen, kas investor yang ada meningkat dengan jumlah dividen, tetapi saham yang dimiliki investor sekarang dinilai lebih rendah dari jumlah dividen yang dikeluarkan, yang secara efektif memberikan keuntungan bersih sebesar $ 0 .
Contoh Numerik
Misalkan ada dua perusahaan yang identik, Perusahaan A dan Perusahaan B. Satu-satunya perbedaan di antara mereka adalah bahwa Perusahaan A menerbitkan dividen, dan Perusahaan B tidak.
Setiap perusahaan memulai dengan harga saham $ 10 dan satu investor, Anne, memegang 100 saham Perusahaan A, sementara investor lain, Bill, memegang 100 saham Perusahaan B.
Profil kekayaan total investor adalah sebagai berikut:
Katakanlah kedua perusahaan memiliki kinerja yang sama baiknya, dan harga saham kedua perusahaan naik $ 2 dan menjadi $ 12 per saham. Saham Anne dan Bill naik nilainya menjadi $ 1.200.
Sekarang, Perusahaan A menerbitkan dividen $ 1 per saham, sedangkan Perusahaan B tidak menerbitkan dividen.
Dengan penerbitan dividen, harga saham Perusahaan A turun, dengan jumlah dividen yang diterbitkan, menjadi $ 11 per saham.
Dengan 100 saham, Anne menerima pembayaran $ 100.
Jelas bahwa total kekayaan Anne dari Perusahaan A adalah $ 1.200 ($ 1.100 dalam bentuk saham dan $ 100 diterima dalam bentuk dividen), dan kekayaan total Bill dari Perusahaan A juga $ 1.200 ($ 1.200 semuanya dalam bentuk saham).
Perhatikan bahwa, jika Bill membutuhkan uang tunai, dia dapat memilih untuk menjual delapan saham (dengan harga $ 12 per saham) Perusahaan B untuk melikuidasi saham senilai $ 96. Dengan demikian, dari sudut pandang investor, tidak ada perbedaan antara perusahaan mengeluarkan dividen atau tidak.
Peringatan
1. Investor mencari saham penerbit dividen
Karena beberapa investor mungkin ingin menerima uang tunai daripada memegang saham (mungkin karena perasaan aman dari uang tunai), ada permintaan intrinsik untuk saham perusahaan semacam itu.
Namun, permintaan tidak mencerminkan potensi keuntungan. Ini hanya menunjukkan bahwa investor tertentu cenderung membeli saham yang membayar dividen. Berinvestasi di Saham Dengan Dividen vs Saham Tanpa Dividen Ada keuntungan dan kerugian relatif untuk berinvestasi di saham dengan dividen vs saham tanpa dividen. Dividen adalah pembayaran berkala yang dilakukan oleh perusahaan kepada pemilik sahamnya. Mereka adalah sarana bagi perusahaan untuk berbagi sebagian dari pendapatannya dengan mereka yang memiliki kepentingan ekuitas di perusahaan. untuk alasan yang tidak terkait dengan analisis keuangan yang ketat.
2. Dividen berkelanjutan dapat menurunkan harga saham di masa depan
Komitmen untuk membayar dividen yang besar dalam jangka panjang dapat menurunkan potensi profitabilitas suatu perusahaan. Sebagai perusahaan yang terus menerus mengeluarkan dividen besar, secara implisit kehilangan dana untuk menciptakan keuntungan di masa depan.
Seiring waktu, dividen yang dikeluarkan dapat bertambah, dan hilangnya sejumlah besar kas operasional dapat memaksa perusahaan untuk berhutang atau tidak dapat menerapkan strategi yang menguntungkan.
Pada gilirannya, proporsi hutang perusahaan yang tinggi atau kegagalan untuk menerapkan strategi yang baik ketika peluang dapat menurunkan kepercayaan investor, yang kemudian mengarah pada harga saham yang lebih rendah dan pada akhirnya menurunkan profitabilitas perusahaan.
Sumber daya tambahan
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Dividen Likuidasi Dividen Likuidasi Dividen likuidasi adalah dividen yang dikeluarkan oleh suatu bisnis sebagai bagian dari proses likuidasi. Likuidasi adalah proses dimana perusahaan mengakhiri kegiatan bisnisnya dan keluar dari pasar. Likuidasi bisa bersifat sukarela atau tidak sukarela (terpaksa).
- Tingkat Pertumbuhan Dividen Tingkat Pertumbuhan Dividen Tingkat pertumbuhan dividen (DGR) adalah persentase tingkat pertumbuhan dividen saham perusahaan yang dicapai selama periode waktu tertentu. Seringkali, DGR dihitung setiap tahun. Namun, jika perlu, dapat juga dihitung secara triwulanan atau bulanan.
- Harga Saham Harga Saham Istilah harga saham mengacu pada harga saat ini yang diperdagangkan untuk saham di pasar. Setiap perusahaan publik, saat sahamnya ada
- Indeks Profitabilitas Indeks Profitabilitas Indeks Profitabilitas (PI) mengukur rasio antara nilai sekarang dari arus kas masa depan dengan investasi awal. Indeks adalah alat yang berguna untuk memeringkat proyek investasi dan menunjukkan nilai yang dibuat per unit investasi. Indeks Profitabilitas juga dikenal sebagai Rasio Investasi Keuntungan (PIR) atau Rasio Investasi Nilai (VIR).
