Kurva imbal hasil terbalik sering menunjukkan mengarah ke resesi atau perlambatan ekonomi Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali merupakan hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan Domestik Bruto negara tersebut. Tingkat produk (PDB). Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun. . Kurva hasil adalah representasi grafis dari hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintah Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (atau singkatnya T-Bills) adalah instrumen keuangan jangka pendek yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dengan periode jatuh tempo mulai dari beberapa hari sampai dengan 52 minggu (satu tahun).Mereka dianggap sebagai investasi teraman karena didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari Pemerintah Amerika Serikat. ) dan waktu untuk jatuh tempo. Suku bunga diukur pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal. Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positif.
Dalam kondisi normal, suku bunga naik seiring dengan peningkatan waktu jatuh tempo. Ini menghasilkan kemiringan positif untuk kurva hasil. Jika suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi negatif, maka kurva imbal hasil terbalik yang dihasilkan akan menunjukkan kemiringan negatif.
Secara historis, kurva imbal hasil mengasumsikan kemiringan negatif menjelang resesi dan perlambatan ekonomi Depresi Ekonomi Depresi ekonomi adalah kejadian di mana perekonomian berada dalam keadaan gejolak keuangan, seringkali merupakan hasil dari periode aktivitas negatif berdasarkan tingkat Produk Domestik Bruto (PDB) negara. Ini jauh lebih buruk daripada resesi, dengan PDB turun secara signifikan, dan biasanya berlangsung selama bertahun-tahun. .
Kurva Imbal Hasil AS menjelang resesi 2008
Kurva Imbal Hasil Inggris menjelang resesi 2008
Kurva Hasil Terbalik - Hipotesis Ekspektasi
Pertimbangkan contoh berikut: Obligasi pemerintah tahun-N berharga Q (t) N pada periode t dan membayar sejumlah X dalam periode t + N tahun. Dengan demikian, imbal hasil obligasi satu tahun adalah X / Q (t) 1 . Obligasi satu tahun membayar X pada periode t + 1.
Pertimbangkan investor yang melakukan hal berikut:
- Beli obligasi satu tahun sekarang dengan membayar Q (t) 1 .
- Pada akhir tahun menerima X.
- Pada akhir tahun, semua X digunakan untuk membeli obligasi satu tahun, yang akan habis masa berlakunya pada akhir tahun depan.
Pengembalian urutan dua investasi satu tahun ini adalah X / Q (t) 1 * X / Q (t + 1) 1 .
Jika investor netral terhadap risiko, maka pengembalian obligasi dua tahun harus sama dengan pengembalian yang diharapkan dari dua obligasi satu tahun. Secara umum, pengembalian yang diharapkan dari obligasi satu tahun N harus sama dengan pengembalian obligasi satu tahun N.
E di sekitar harga obligasi masa depan mewakili nilai yang diharapkan Nilai yang Diharapkan Nilai yang diharapkan (juga dikenal sebagai EV, ekspektasi, rata-rata, atau nilai rata-rata) adalah nilai rata-rata jangka panjang dari variabel acak. Nilai yang diharapkan juga menunjukkan karena investor tidak mengetahui harga obligasi di masa depan.
Kurva Imbal Hasil Terbalik - Perkiraan Resesi Pasar Obligasi
Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan pasar obligasi terhadap perekonomian. Kemiringan positif menyiratkan pasar obligasi. Penetapan Harga Obligasi Penetapan harga obligasi adalah ilmu yang menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai pari, hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor mengharapkan perekonomian berjalan dengan baik, dan kemiringan negatif menyiratkan bahwa pasar obligasi mengharapkan perekonomian berkinerja buruk.
Kurva imbal hasil terbalik dengan kemiringan negatif menyiratkan bahwa investor mengharapkan suku bunga lebih rendah di masa depan. Hal ini, pada gilirannya, mengimplikasikan bahwa pengembalian investasi secara umum di masa mendatang akan lebih rendah. Pengembalian yang lebih rendah menyebabkan penurunan investasi yang terkait dengan stagnasi ekonomi dan deflasi.
Bank sentral sering melawan tekanan deflasi dalam perekonomian dengan menurunkan suku bunga jangka pendek. Oleh karena itu, ekspektasi perlambatan ekonomi konsisten dengan kurva imbal hasil yang miring negatif.
Kurva Hasil Terbalik - Ukuran Pembalikan
Selisih antara obligasi 10 tahun dan obligasi 2 tahun sering digunakan untuk memeriksa inversi kurva imbal hasil. Jika spread 10-2 turun di bawah 0, maka kurva imbal hasil rata-rata memiliki kemiringan negatif antara 24 bulan dan 120 bulan (waktu hingga jatuh tempo).
Bacaan Terkait
Terima kasih telah membaca panduan Keuangan ini untuk memahami kurva imbal hasil terbalik. Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini akan berguna:
- Bullish dan Bearish Bullish dan Bearish Professionals di bidang keuangan perusahaan secara teratur menyebut pasar sebagai bullish dan bearish berdasarkan pergerakan harga positif atau negatif. Pasar beruang biasanya dianggap ada ketika telah terjadi penurunan harga 20% atau lebih dari puncaknya, dan pasar naik dianggap sebagai pemulihan 20% dari dasar pasar.
- Efek Dimiliki hingga Jatuh Tempo Efek Dimiliki hingga Jatuh Tempo adalah efek yang dibeli oleh perusahaan dan akan dimiliki hingga jatuh tempo. Ini tidak seperti sekuritas perdagangan atau sekuritas tersedia untuk dijual, di mana perusahaan biasanya tidak memegang sekuritas sampai mereka mencapai jatuh tempo.
- Rally Rally Reli mengacu pada periode kenaikan harga saham, indeks atau obligasi secara terus menerus. Kata reli biasanya digunakan sebagai kata kunci oleh outlet media bisnis seperti Bloomberg untuk menggambarkan periode kenaikan harga.
- 10 Tahun US Treasury Note 10-Year US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban hutang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan Pemerintah Amerika Serikat dan datang dengan jangka waktu 10 tahun. Ini membayar bunga kepada pemegang setiap enam bulan dengan tingkat bunga tetap yang ditentukan pada penerbitan awal.
