Apa itu & ldquo; Upaya Terbaik & rdquo ;?

Dalam penawaran sekuritas, “upaya terbaik” mengacu pada istilah kontrak di mana penjamin emisi Underwriting Dalam investment banking, penjaminan emisi adalah proses di mana bank mengumpulkan modal untuk klien (korporasi, institusi, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas. atau sekuritas hutang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau penjaminan emisi untuk melakukan yang terbaik untuk menjual sebanyak mungkin penawaran sekuritas.

Memahami "Upaya Terbaik"

Dalam upaya penawaran terbaik, tidak semua sekuritas harus dijual. Umumnya, penjamin emisi (Daftar bank investasi Top Investment Banks List dari 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan berdasarkan abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch atau sindikat) dan penerbit (perusahaan) akan menyetujui jumlah minimum penjualan yang harus dicapai. Setelah ambang batas tersebut terpenuhi, penjamin emisi tidak bertanggung jawab atas sekuritas yang tidak terjual.

Penjamin emisi biasanya akan melakukan roadshow untuk mempromosikan perusahaan emiten dan menentukan ukuran dan harga penawaran. Penting untuk dicatat bahwa sebagai lawan dari penawaran yang dijaminkan, di mana penjamin emisi membeli seluruh masalah dan menjualnya kepada publik, bank investasi diberi opsi untuk membeli saham dan bertindak sebagai perantara.

Oleh karena itu, penjamin emisi menghadapi risiko yang jauh lebih kecil dalam penawaran upaya terbaik karena mereka tidak akan menghadapi risiko tidak dapat menjual keseluruhan masalah. Akibatnya, penjamin emisi dalam penawaran upaya terbaik biasanya dibayar dengan biaya tetap tanpa komisi Komisi Komisi mengacu pada kompensasi yang dibayarkan kepada seorang karyawan setelah menyelesaikan tugas, yang seringkali, menjual sejumlah produk atau layanan. Jika penjamin emisi tidak mampu memenuhi kuota penjualan, biasanya penjamin emisi melepaskan biaya yang dibayarkan oleh penerbit.

Penawaran Upaya Terbaik vs. Penawaran yang Dijaminkan

Pertimbangkan contoh di mana masalahnya adalah $ 5 juta.

Dalam penawaran upaya terbaik , penjamin emisi diberikan opsi untuk membeli seluruh terbitan senilai $ 5 juta. Jika ada permintaan investor untuk hanya $ 3 juta dari masalah tersebut, penjamin emisi dapat membeli $ 3 juta dari masalah tersebut untuk dijual kepada investor. Dengan asumsi bahwa jumlah tersebut memenuhi ambang penjualan, penjamin emisi dapat membiarkan sisa $ 2 juta tidak terjual.

Dalam penawaran penjaminan emisi , penjamin emisi perlu membeli seluruh terbitan senilai $ 5 juta. Dalam skenario seperti itu, penjamin emisi akan menghadapi risiko tidak dapat menjual seluruh terbitan senilai $ 5 juta dan kehilangan uang.

Penting untuk dicatat bahwa ada opsi untuk membeli masalah dalam penawaran upaya terbaik sementara ada persyaratan untuk membeli masalah dalam penawaran yang dijamin. Diagram di bawah menggambarkan fakta tersebut:

Penawaran Upaya Terbaik vs. Penawaran yang Dijaminkan

Alasan untuk Penawaran Upaya Terbaik

Penawaran upaya terbaik biasanya digunakan selama kondisi pasar yang buruk atau untuk sekuritas yang membawa lebih banyak risiko. Dalam skenario seperti itu, permintaan sekuritas pada umumnya lebih rendah, dan akan berisiko bagi penjamin emisi untuk menawarkan penawaran yang dijaminkan.

Misalnya, jika penjamin emisi mengetahui bahwa suatu masalah akan menghasilkan permintaan yang rendah, tidak ada alasan bagi penjamin emisi untuk menawarkan penawaran penjaminan emisi untuk membeli seluruh masalah dan berisiko tidak dapat menjual masalah tersebut kepada investor. Penjamin emisi mungkin memilih untuk menawarkan penawaran upaya terbaik dan mencoba menjual cukup saham untuk memenuhi ambang penjualan yang diperlukan untuk mencapai biaya tetap.

Contoh

ABC Investment Bank adalah penjamin emisi untuk Perusahaan XYZ. Perusahaan ingin mengumpulkan $ 500 juta dalam penawaran umum perdana dengan menjual 500 juta saham. Karena kondisi pasar yang fluktuatif, ABC Investment Bank mencatat bahwa permintaan sekuritas cenderung rendah. Karena itu, Perusahaan XYZ meminta penawaran upaya terbaik dengan biaya tetap sebesar $ 20 juta.

Dalam Roadshow Roadshow Presentation Presentasi roadshow adalah rangkaian pertemuan tatap muka yang diadakan antara tim manajemen sebuah perusahaan yang mengumpulkan dana dan investor institusional. , diputuskan ada permintaan 150 juta saham perseroan. Jika ambang penjualan adalah $ 200 juta, haruskah Bank Investasi ABC melakukan penawaran upaya terbaik untuk Perusahaan XYZ?

Karena hanya ada permintaan untuk 150 juta saham, penjualan yang dihasilkan hanya $ 150 juta. Dengan demikian, Bank Investasi ABC tidak akan dapat memenuhi ambang penjualan. Bank tidak boleh melakukan upaya penawaran terbaik untuk Perusahaan ABC karena mereka tidak akan dapat memenuhi ambang penjualan untuk menerima biaya tetap mereka.

Sumber daya tambahan

Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia . Untuk terus memajukan karier Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Capital Raising Process Capital Raising Process Artikel ini dimaksudkan untuk memberikan pemahaman yang lebih mendalam kepada pembaca tentang bagaimana proses peningkatan modal bekerja dan terjadi di industri saat ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang peningkatan modal dan berbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penjamin emisi, silakan lihat ikhtisar penjaminan emisi kami.
  • Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang diterbitkan oleh suatu perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan jumlah investor yang sedikit (pendiri, teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO
  • Sekuritas Publik Sekuritas Publik Sekuritas publik, atau sekuritas yang dapat dipasarkan, adalah investasi yang secara terbuka atau mudah diperdagangkan di suatu pasar. Sekuritas dapat berupa ekuitas atau berbasis hutang.
  • Prospektus Prospektus Prospektus adalah dokumen pengungkapan hukum yang harus diajukan perusahaan kepada Securities and Exchange Commission (SEC). Dokumen tersebut memberikan informasi tentang perusahaan, tim manajemennya, kinerja keuangan terkini, dan informasi terkait lainnya yang ingin diketahui investor.

Direkomendasikan

Apakah Crackstreams dimatikan?
2022
Apakah pusat komando MC aman?
2022
Apakah Taliesin meninggalkan peran penting?
2022