Strategi membalikkan adalah pil racun Pil Racun Pil Racun adalah manuver struktural yang dirancang untuk menggagalkan upaya pengambilalihan, di mana perusahaan target berusaha membuat dirinya kurang diminati oleh pengakuisisi potensial. Hal ini dapat dicapai dengan menjual saham yang lebih murah kepada pemegang saham yang ada, sehingga mengurangi ekuitas yang diterima oleh pengakuisisi strategi yang digunakan oleh perusahaan untuk membantu melindungi diri dari pengambilalihan yang tidak bersahabat. Dengan strategi flip-over, pemegang saham Pemegang saham Pemegang saham dapat berupa orang, perusahaan, atau organisasi yang memiliki saham di suatu perusahaan. Seorang pemegang saham harus memiliki minimal satu saham di saham perusahaan atau reksa dana untuk menjadikannya sebagai pemilik parsial.perusahaan target memiliki kesempatan untuk membeli saham perusahaan yang mengakuisisi - perusahaan yang ingin terlibat dalam pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan Pengambilalihan yang bermusuhan, dalam merger dan akuisisi (M&A), adalah akuisisi perusahaan target oleh perusahaan lain (disebut kepada sebagai pengakuisisi) dengan mendatangi langsung pemegang saham perusahaan target, baik dengan melakukan penawaran tender atau melalui pemungutan suara. Perbedaan antara yang bermusuhan dan ramah - dengan harga diskon yang signifikan. Strategi ini bekerja sebagai pertahanan pengambilalihan yang tidak bersahabat karena mengancam secara drastis melemahkan dan mendevaluasi saham perusahaan yang ingin mengambil alih target.baik dengan membuat penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy. Perbedaan antara yang bermusuhan dan ramah - dengan harga diskon yang signifikan. Strategi ini bekerja sebagai pertahanan pengambilalihan yang tidak bersahabat karena mengancam secara drastis melemahkan dan mendevaluasi saham perusahaan yang ingin mengambil alih target.baik dengan membuat penawaran tender atau melalui pemungutan suara proxy. Perbedaan antara yang bermusuhan dan ramah - dengan harga diskon yang signifikan. Strategi ini bekerja sebagai pertahanan pengambilalihan yang tidak bersahabat karena mengancam secara drastis mencairkan dan menurunkan nilai saham perusahaan yang ingin mengambil alih target.
Pelajari lebih lanjut tentang akuisisi dan analisis keuangan di baliknya dengan Kursus Pemodelan Keuangan M&A Keuangan!
Proses Strategi Pembalikan
Pil racun flip-over hanya merupakan pilihan untuk perusahaan yang ditargetkan jika:
- Perusahaan yang mengakuisisi potensial telah melakukan tawaran pengambilalihan, dan tawaran tersebut belum ditolak mentah-mentah.
- Anggaran rumah tangga perusahaan yang mengakuisisi Anggaran Rumah Tangga Perusahaan Anggaran rumah tangga perusahaan adalah peraturan yang mengatur bagaimana perusahaan dijalankan dan salah satu item pertama yang harus ditetapkan oleh dewan direksi pada saat perusahaan didirikan. Anggaran rumah tangga semacam itu dibuat biasanya setelah Anggaran Dasar diserahkan, menjelaskan ketentuan bagi pemegang saham dalam perusahaan yang ditargetkan untuk membeli saham mereka dengan harga diskon jika terjadi pengambilalihan yang berhasil.
Hak untuk membeli saham dengan diskon besar hanya berlaku jika dan saat pengambilalihan yang tidak bersahabat berhasil. Pada saat itu, hak pemegang saham perusahaan target untuk membeli saham yang didiskontokan dari pihak pengakuisisi “dibalik” (diaktifkan). Hak untuk membeli saham dengan harga diskon dapat berlaku baik untuk saham biasa atau saham preferen. Saham Preferen Saham preferen (saham preferen, saham preferen) adalah kelas kepemilikan saham di perusahaan yang memiliki klaim prioritas atas aset perusahaan di atas saham biasa. . Sahamnya lebih senior daripada saham biasa tetapi lebih junior relatif terhadap hutang, seperti obligasi. .
Harga saham yang didiskon dalam-dalam dari saham perusahaan yang mengakuisisi memberikan insentif yang kuat bagi pemegang saham perusahaan target untuk menggunakan opsi pembelian mereka. Semakin besar jumlah individu yang membeli saham diskon dari perusahaan yang mengakuisisi, dan semakin banyak diskon saham yang mereka beli, semakin terdilusi saham perusahaan yang mengakuisisi. Pelemahan saham juga memberikan tekanan pada harga saham karena setiap saham sekarang mewakili persentase ekuitas yang lebih kecil. Ekuitas Dalam keuangan, ekuitas adalah nilai pasar dari aset yang dimiliki oleh pemegang saham setelah semua hutang dilunasi. Dalam akuntansi, ekuitas mengacu pada nilai buku ekuitas pemegang saham di neraca, yang sama dengan aset dikurangi kewajiban. Istilah, "ekuitas",Di bidang keuangan dan akuntansi hadir dengan konsep kepentingan perlakuan yang adil dan setara di perusahaan.
Dampak negatif dari flip-over seringkali dirasakan paling sulit oleh pemegang saham perusahaan yang mengakuisisi. Mereka tidak memiliki pilihan untuk membeli saham perusahaan dengan harga diskon. Sebaliknya, yang bisa mereka lakukan hanyalah duduk dan menyaksikan nilai kepemilikan saham mereka sendiri terkikis.
Efek dari Strategi Pil Racun Terbalik
Strategi flip-over biasanya sangat efektif karena prospek melihat sahamnya sangat terdilusi - dan pemegang saham yang ada dibuat sangat tidak senang - sangat tidak menarik bagi pihak pengakuisisi. Strategi ini dirancang untuk memaksa perusahaan yang mengakuisisi menawarkan persyaratan yang lebih baik untuk pengambilalihan atau membatalkan upaya pengambilalihan sama sekali.
Dalam banyak kasus, strategi flip-over tidak menghentikan pengambilalihan sepenuhnya. Namun, ini biasanya menyebabkan perusahaan yang mengakuisisi meninggalkan gagasan pengambilalihan yang tidak bersahabat untuk menghindari memicu ketentuan balik. Sebaliknya, pihak pengakuisisi cenderung mendekati perusahaan target dengan proposal pengambilalihan yang ramah, dengan persyaratan yang merupakan kesepakatan yang jauh lebih baik untuk perusahaan target.
Sertifikasi FMVA® dari Corporate Finance Institute®'s Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Bergabung dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari mengajarkan semua yang perlu Anda ketahui tentang pemodelan dan analisis keuangan untuk menjadi seorang analis keuangan kelas dunia!
Sebuah “Sepupu” dari Strategi Flip-over - Flip-in
Strategi membalikkan agak seperti varian dari strategi pil racun lain yang umum digunakan - strategi flip-in. Strategi flip-in berasal dari ketentuan dalam anggaran rumah tangga perusahaan target daripada perusahaan yang mengakuisisi. Ketika upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat dimulai, strategi flip-in secara otomatis dipicu.
Strategi flip-in memungkinkan pemegang saham yang ada dari perusahaan target - tetapi bukan pengakuisisi potensial - untuk membeli saham tambahan dari target dengan harga diskon yang substansial. Ini merupakan insentif yang sangat kuat bagi pemegang saham perusahaan karena mereka dapat membeli saham baru di bawah harga pasar saat ini dan segera menjualnya di pasar terbuka untuk mendapatkan keuntungan.
Strategi defensif ini biasanya menghasilkan dilusi yang substansial pada saham perusahaan target. Ini biasanya merupakan pencegah pengambilalihan yang efektif karena dilusi saham target berarti pihak pengakuisisi perlu membeli lebih banyak saham sebelum dapat memperoleh kepentingan pengendali di perusahaan target.
Saat Poison Pills Bekerja
Strategi pil racun bisa menjadi pertahanan yang sangat efektif bagi perusahaan yang menghadapi pengambilalihan. Untuk tawaran pengambilalihan dengan persyaratan yang bisa dibilang tidak adil bagi perusahaan target, strategi flip-over sangat efektif karena menekan perusahaan yang mengakuisisi dengan menurunkan nilai sahamnya sendiri, yang bertujuan pada garis bawah pengakuisisi untuk leverage untuk mendapatkan persyaratan yang lebih baik. dalam situasi pengambilalihan.
Sumber daya tambahan
Finance adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® Certification. Bergabunglah dengan 350.600+ siswa yang bekerja untuk perusahaan seperti Amazon, JP Morgan, dan program sertifikasi Ferrari, yang dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.
Untuk terus mempelajari dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Pemodelan Keuangan Merger & Akuisisi
- Pengendalian Premium Pengendalian Premium Pengendalian premium mengacu pada jumlah yang pembeli bersedia untuk membayar lebih dari nilai pasar wajar saham untuk mendapatkan kepentingan kepemilikan pengendali di perusahaan publik. Menentukan berapa banyak yang ditawarkan sebagai premi kontrol - juga dikenal sebagai premi pengambilalihan - merupakan pertimbangan utama dalam merger dan akuisisi.
- Pengambilalihan Ramah Pengambilalihan Secara Ramah Dalam transaksi M&A, pengambilalihan secara bersahabat adalah akuisisi perusahaan target oleh pengakuisisi / penawar dengan persetujuan atau persetujuan dari manajemen dan dewan direksi dari perusahaan sasaran.
- Ksatria Putih Ksatria Putih Ksatria putih adalah perusahaan atau individu yang mengakuisisi perusahaan target yang hampir diambil alih oleh seorang ksatria hitam. Pengambilalihan ksatria putih adalah opsi yang lebih disukai daripada pengambilalihan yang bermusuhan oleh ksatria hitam, karena ksatria putih membuat 'akuisisi ramah' dengan umumnya mempertahankan tim manajemen saat ini
