Pendapat kewajaran adalah laporan yang disusun oleh bankir investasi yang memenuhi syarat. Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Apa yang dilakukan Bankir Investasi? Bankir investasi dapat bekerja 100 jam seminggu melakukan penelitian, pemodelan keuangan & presentasi bangunan. Meskipun memiliki beberapa posisi yang paling didambakan dan menguntungkan secara finansial di industri perbankan, perbankan investasi juga merupakan salah satu jalur karir yang paling menantang dan sulit, Panduan untuk IB atau penasihat yang mengevaluasi kewajaran harga yang ditawarkan selama akuisisi. akuisisi saham, pemegang saham individu menjual kepentingan mereka di perusahaan kepada pembeli. Dengan penjualan saham, pembeli mengasumsikan kepemilikan atas aset dan kewajiban - termasuk kewajiban potensial dari tindakan bisnis di masa lalu.Pembeli hanya melangkah ke posisi pemilik sebelumnya, pengambilalihan, atau merger Proses M&A Akuisisi Merger Panduan ini membawa Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi dan kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi. Pendapat tersebut berkaitan dengan harga yang ditawarkan oleh pembeli dan kewajaran persyaratan kepada pemegang saham perusahaan. Ini digunakan dalam transaksi bersahabat dan bermusuhan. Selama kesepakatan persahabatan, pendapat biasanya mendukung transaksi, namun, selama pengambilalihan yang tidak bersahabat atau tawaran yang tidak diminta untuk mengakuisisi semua atau sebagian dari perusahaan,direksi sering mencoba meyakinkan pemegang saham untuk tidak menerima tawaran dengan pendapat yang tidak memadai.
Pendapat keadilan membantu dalam pengambilan keputusan, meningkatkan komunikasi, dan mengurangi risiko yang mungkin timbul setelah kesepakatan. Ini juga memberikan pembelaan di pengadilan jika pemegang saham atau pemangku kepentingan lainnya mengajukan gugatan terhadap direktur perusahaan - baik untuk menerima, atau menolak, tawaran tawaran.
Dalam menyusun opini kewajaran, penasihat investasi harus melihat harga, syarat-syarat penjualan, dan pertimbangan yang akan diterima terkait dengan harga pasar untuk transaksi serupa. Saat mereview transaksi, analis mencoba melihat istilah dari perspektif investor perusahaan. Laporan tersebut disiapkan di akhir negosiasi antara penjual dan pembeli ketika ada kemungkinan besar transaksi diselesaikan. Jika laporan disiapkan sebelum kedua pihak menyetujui persyaratan, transaksi mungkin dibatalkan di tengah jalan, dan laporan itu tidak penting.
Pentingnya Pendapat Kewajaran
Direksi perusahaan memiliki tanggung jawab fidusia kepada pemegang saham, yang dikenal sebagai aturan penilaian bisnis. Aturan tersebut mensyaratkan bahwa manajemen harus mewakili pemegang saham dengan itikad baik, seperti orang yang bertanggung jawab untuk mengawasi urusan bisnis. Karena pemegang saham tidak mengambil bagian dalam menjalankan bisnis sehari-hari, direktur bertanggung jawab untuk mengawasi urusan perusahaan. Pendapat kewajaran bertujuan untuk menunjukkan kepada pemegang saham bahwa manajemen atau direktur bertindak untuk kepentingan terbaik pemegang saham dan bahwa laporan oleh penasihat independen yang disewa oleh perusahaan menegaskan bahwa persyaratan tersebut adil (atau tidak, jika tawaran ditolak). Dengan tidak adanya opini keadilan,mungkin ada bagian pemegang saham yang tidak puas dengan nilai yang disepakati oleh penjual dan pembeli.
Beberapa pemegang saham mungkin mencari informasi, apakah ada alternatif lain untuk kesepakatan tersebut, bagaimana transaksi tersebut dapat mencapai persyaratan yang lebih baik, dll. Pendapat yang disiapkan oleh penasihat yang berkualifikasi dapat membantu meringankan kekhawatiran tersebut dengan menegaskan bahwa harga adalah penilaian yang adil. Dalam situasi di mana pemegang saham yang tidak puas mengajukan gugatan terhadap perusahaan, direktur perusahaan dapat menggunakan laporan opini wajar untuk menunjukkan bahwa mereka bertindak dengan itikad baik selama transaksi.
Area Perhatian dalam Pendapat Kewajaran
Ini adalah beberapa kekhawatiran yang muncul dalam penyusunan laporan opini wajar. Perhatian pertama adalah biaya yang dibebankan untuk layanan oleh penasihat investasi. Karena laporan disiapkan saat negosiasi antara pembeli dan penjual sedang berlangsung, penasihat berada di bawah tekanan waktu yang cukup lama untuk melengkapi pendapat kewajaran. Selain itu, persiapan membutuhkan keterampilan tingkat tinggi untuk mengidentifikasi area mana saja dalam kesepakatan yang membutuhkan perhatian para pemangku kepentingan. Penasihat mengenakan harga premium untuk layanan mereka untuk mengkompensasi waktu yang terbatas (biasanya di bawah seminggu), keterampilan yang dibutuhkan, dan risiko yang terlibat. Laporan tersebut dapat digunakan di pengadilan dan, oleh karena itu, analis harus memberikan akurasi dan perhatian yang tinggi terhadap detail. Biaya opini dapat mencapai enam atau tujuh angka, tergantung pada perusahaan.
Perhatian lain terkait opini kewajaran dapat timbul jika pekerjaan penyusunan laporan dialihkan kepada bank investasi yang juga terlibat dalam transaksi akuisisi. Beberapa kritik mengatakan bahwa bank investasi akan terjerat benturan kepentingan karena menerima pembayaran dari opini fee bekerja serta dari memfasilitasi penjualan bisnis tersebut. Bank investasi harus mencapai keseimbangan untuk memberikan pendapat yang adil apakah harga yang disepakati adalah jumlah yang wajar bagi pemegang saham perusahaan dan juga adil bagi pembeli. Jika seseorang atau entitas yang memberikan opini memperoleh keuntungan dari transaksi secara langsung atau tidak langsung, mereka harus membuat pengungkapan tersebut dalam laporan.
Pertimbangan Penting dalam Pendapat Kewajaran
Saat mengembangkan opini kewajaran, penasihat independen harus melakukan uji tuntas Uji tuntas Uji tuntas adalah proses verifikasi, investigasi, atau audit dari kesepakatan potensial atau peluang investasi untuk mengonfirmasi semua fakta dan informasi keuangan yang relevan, dan untuk memverifikasi hal lain yang dibawa. up selama kesepakatan M&A atau proses investasi. Uji tuntas diselesaikan sebelum kesepakatan ditutup. untuk memastikan bahwa semua informasi yang diperlukan untuk mencapai suatu kesimpulan telah diperoleh. Mereka mencapai ini dengan mengunjungi tempat bisnis perusahaan penjual dan meninjau dokumentasi yang akan membantu mengembangkan opini tentang nilai perusahaan penjual. Mereka harus memeriksa sejarah pembayaran dividen dan kapasitas perusahaan, kinerja keuangan masa lalu, faktor-faktor yang mempengaruhi pendapatan,dan pertimbangan untuk transaksi serupa. Penasihat juga harus meninjau perjanjian merger atau akuisisi dan persyaratannya.
Uji tuntas tidak boleh terbatas pada perusahaan penjual saja. Penasihat harus melakukan latihan serupa sehubungan dengan perusahaan pembeli. Jika pembeli adalah perusahaan publik, penasihat harus meninjau laporan keuangan mereka, akuisisi dan merger sebelumnya, dan dokumen pengungkapan publik terbaru. Penasihat juga harus menghubungi penasihat lain yang telah berurusan dengan perusahaan untuk mendapatkan informasi yang diperlukan yang mungkin penting untuk transaksi.
Setelah penasihat menyelesaikan peninjauan dan menyusun laporan tentang pendapat mereka, laporan tersebut akan diteruskan ke direktur untuk dipertimbangkan. Diskusi manajemen dari masing-masing faktor yang ditunjukkan dalam laporan kewajaran dirangkum dalam memorandum kewajaran. Penasihat dapat berpartisipasi dalam diskusi ini dan menanggapi setiap kekhawatiran atau pertanyaan yang mungkin dimiliki manajemen terkait laporan.
Contoh Pendapat Kewajaran - Morgan Stanley untuk Monsanto
Pada tahun 2016, Monsanto mempertahankan Morgan Stanley Morgan Stanley Morgan Stanley adalah perusahaan jasa keuangan global yang didirikan pada 16 September 1935, oleh Henry Sturgis Morgan dan Harold Stanley. Berkantor pusat di tengah kota Manhattan, New York City, perusahaan ini beroperasi di 42 negara secara global dan mempekerjakan lebih dari 55.000 staf. Morgan Stanley menyediakan perbankan investasi, untuk menjadi penasihat keuangannya untuk merger senilai $ 66 miliar yang diusulkan dengan Bayer. Morgan Stanley menetapkan bahwa, berdasarkan asumsi yang dibuat, metode penilaian yang digunakan, serta fakta dan informasi yang dipertimbangkan, penawaran tunai sebesar $ 128,00 per saham yang diberikan kepada pemegang saham merupakan penawaran yang wajar.
Baca opini keadilan lengkap yang diajukan ke SEC.
Morgan Stanley dilaporkan memperoleh $ 120 juta sebagai imbalan untuk bertindak sebagai penasihat Monsanto dalam transaksi ini. Label harga itu akan memberi Anda gambaran tentang seberapa penting pendapat keadilan dianggap.
Sumber Daya Lainnya
Keuangan adalah penyedia terkemuka kursus pemodelan keuangan bagi para profesional perbankan investasi. Untuk membantu Anda memajukan karier Anda, lihat sumber daya Keuangan tambahan di bawah ini:
- Teaser Investasi Teaser Investasi Teaser Investasi adalah dokumen profesional satu atau dua halaman yang digunakan untuk memperkenalkan peluang akuisisi atau investasi kepada pembeli strategis atau finansial. Teaser merupakan dokumen penting dalam proses transaksi karena merupakan dokumen pertama yang dilihat oleh calon pembeli
- Informasi Rahasia Memorandum CIM - Informasi Rahasia Memorandum Informasi Rahasia (CIM) adalah dokumen yang digunakan dalam M&A untuk menyampaikan informasi penting dalam proses penjualan. Panduan, contoh, dan template
- M&A Glosarium Istilah M&A Glosarium M&A Keuangan Glosarium istilah dan definisi untuk transaksi merger & akuisisi. Persyaratan berasal dari kursus pemodelan keuangan lanjutan Keuangan, pemodelan M&A
- Metode Penilaian Metode Penilaian Saat menilai perusahaan sebagai kelangsungan hidup ada tiga metode penilaian utama yang digunakan: analisis DCF, perusahaan pembanding, dan transaksi preseden. Metode penilaian ini digunakan dalam perbankan investasi, penelitian ekuitas, ekuitas swasta, pengembangan perusahaan, merger & akuisisi, leveraged buyout dan keuangan.
