Pengupasan aset mengacu pada proses pembelian perusahaan yang dinilai terlalu rendah dan kemudian secara terpisah menjual asetnya. Premis pengupasan aset adalah menjual aset individu dari perusahaan yang diakuisisi dengan harga agregat yang lebih tinggi daripada menjual perusahaan itu sendiri.
Bagaimana itu bekerja
Pengupasan aset umumnya dilakukan oleh perampok perusahaan.Para perampok perusahaan adalah perorangan atau pihak yang membeli posisi substansial (cukup untuk mendapatkan posisi pengendali) di perusahaan yang dianggap membeli perusahaan yang dinilai terlalu rendah dan berusaha mengekstraksi nilai dengan cara menjual aset individu dari perusahaan yang diakuisisi. Contoh aset individu perusahaan yang dapat dijual termasuk peralatan, bangunan, nama merek, properti, dll. Untuk menggambarkan cara kerja pengupasan aset, kami perkenalkan analogi di bawah ini.
Asumsikan bahwa seseorang membeli sebatang kayu seharga $ 100. Dengan batang kayu yang diperoleh, individu tersebut memutuskan untuk menggunakan tenaga kerjanya sendiri untuk memotong batang kayu menjadi tujuh bagian yang lebih kecil. Individu kemudian menjual setiap bagian yang lebih kecil sebagai kayu bakar seharga $ 15. Diilustrasikan di bawah ini:
Dengan demikian, dengan memotong batang kayu menjadi potongan yang lebih kecil dan menjual kembali setiap potongan seharga $ 15, individu tersebut dapat menghasilkan keuntungan keseluruhan sebesar $ 5 [($ 15 x 7) - $ 100]. Teori yang sama berlaku untuk pengupasan aset. Seorang investor (atau investor) membeli sebuah perusahaan dan menjual kembali aset individu perusahaan tersebut dengan harga yang, secara agregat, lebih tinggi dari harga perusahaan secara keseluruhan.
Sejarah Pengupasan Aset
Nelson Peltz, Victor Posner, dan Carl Icahn adalah pendukung awal pengupasan aset selama tahun 1970-an dan 1980-an. Icahn adalah tokoh terkemuka yang melakukan pengambilalihan Trans World Airlines (TWA) yang terkenal kejam pada tahun 1985. Dia terlibat dalam pengupasan aset dengan kemudian menjual aset perusahaan penerbangan untuk melunasi hutang yang terakumulasi dalam pembelian bisnis tersebut.
Peluang untuk Pengupasan Aset
Pengupasan aset biasanya dilakukan pada undervalued Undervalued Aset yang undervalued adalah setiap investasi yang dapat dibeli dengan harga kurang dari nilai intrinsiknya. Misalnya, jika sebuah perusahaan menunjukkan nilai intrinsik $ 11 atau perusahaan yang tidak efisien. Perusahaan yang nilai pasarnya di bawah nilai bukunya menjadi target utama pengupasan aset. Ini lebih mungkin terjadi selama kondisi ekonomi yang buruk (di mana perusahaan akan dinilai lebih rendah daripada dalam kondisi ekonomi normal) atau pada perusahaan dengan tim manajemen yang buruk (di mana tim manajemen yang buruk akan menekan nilai pasar perusahaan Kapitalisasi Pasar Kapitalisasi Pasar (Kapitalisasi Pasar) adalah nilai pasar terkini dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi Pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar.Komunitas investor sering menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk menentukan peringkat perusahaan).
Konsekuensi Pengupasan Aset
Perusahaan yang asetnya dilucuti kurang stabil secara finansial dan umumnya menghadapi kelangsungan usaha. Kelangsungan Hidup Prinsip kelangsungan hidup mengasumsikan bahwa setiap organisasi akan terus menjalankan bisnisnya di masa mendatang. Prinsip ini menyatakan bahwa setiap keputusan dalam perusahaan diambil dengan tujuan menjalankan bisnis daripada untuk melikuidasi itu. isu. Praktik tersebut kerap menuai banyak kritik di dunia usaha, karena berakibat hilangnya pekerjaan bagi karyawan. Setelah aset perusahaan dilucuti (biasanya yang berkaitan dengan operasi perusahaan), entitas yang dihasilkan biasanya tidak memiliki aset operasi yang memungkinkan perusahaan untuk melanjutkan operasi seperti biasa.
Misalnya, pertimbangkan perusahaan manufaktur. Jika perusahaan manufaktur akan dibeli oleh perampok perusahaan yang kemudian menjual kembali asetnya (seperti peralatan, mesin, dan bangunan), perusahaan kemungkinan akan menghadapi kekurangan aset operasi untuk melanjutkan operasi. Dengan demikian, perusahaan yang kehilangan asetnya akan menghadapi masalah kelangsungan hidup dan mengalami kesulitan operasional.
Contoh Praktis
Perusahaan A, saat ini bernilai $ 100 juta, mengawasi dua bisnis terpisah. Sekelompok perampok perusahaan percaya bahwa dua bisnis berbeda di Perusahaan A dapat dijual masing-masing seharga $ 60 juta dan $ 70 juta. Dengan demikian, perampok perusahaan dapat membeli perusahaan tersebut seharga $ 100 dan berpotensi menjual kedua bisnis tersebut dengan total $ 130 juta - menghasilkan keuntungan hingga $ 30 juta bagi penjual.
Bacaan Tambahan
Finance menawarkan Sertifikasi Perbankan & Analis Kredit (CBCA) ™ CBCA ™ Akreditasi Perbankan & Analis Kredit Bersertifikat (CBCA) ™ adalah standar global untuk analis kredit yang mencakup keuangan, akuntansi, analisis kredit, analisis arus kas, pemodelan perjanjian, pinjaman pembayaran kembali, dan banyak lagi. program sertifikasi bagi mereka yang ingin meningkatkan karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karier Anda, sumber daya berikut akan membantu:
- Struktur Akuisisi Struktur Akuisisi Struktur akuisisi didefinisikan sebagai kerangka umum atau pengaturan di mana akuisisi perusahaan akan diatur. Struktur akuisisi pada dasarnya memecah nilai perusahaan menjadi komponen pertimbangan non tunai dan kas.
- Pertimbangan dan Implikasi M&A Pertimbangan dan Implikasi M&A Saat melakukan M&A, perusahaan harus mengakui & meninjau semua faktor dan kerumitan yang mengarah pada merger dan akuisisi. Panduan ini menguraikan penting
- Standalone Value Standalone Value Standalone value adalah metode penilaian yang menentukan nilai perusahaan dalam nilainya saat ini sebelum kesepakatan merger dan akuisisi. Itu sudah biasa
- Jenis Merger Jenis Merger Merger mengacu pada perjanjian di mana dua perusahaan bergabung bersama untuk membentuk satu perusahaan. Dengan kata lain, merger adalah penggabungan dua perusahaan menjadi satu badan hukum. Pada artikel ini, kami melihat berbagai jenis merger yang dapat dilakukan perusahaan. Jenis Penggabungan Ada lima jenis
